大家好，這里是“希財(cái)課堂每日讀財(cái)”，我是大財(cái)師兄，本期和大家分享的主題是“債券基金”。

投資債券基金的朋友，相信最近一段時(shí)間都發(fā)現(xiàn)了自己持有的基金，其凈值出現(xiàn)了回撤，有的回撤的幅度可能還不小。之所以出現(xiàn)這種情況，主要是因?yàn)閭瘍r(jià)格下跌所致，對(duì)于主要投資債券市場(chǎng)的債券基金來(lái)說(shuō)，債券價(jià)格的漲跌直接決定了其凈值的漲跌。而債券價(jià)格之所以會(huì)跌，原因只有一個(gè)，那就是利率在上漲。

如果大家有留意的話，就會(huì)發(fā)現(xiàn)債券基金大概從5月份開(kāi)始進(jìn)入到了一個(gè)下跌通道中。因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候正是債券利率觸底反彈的時(shí)候。

以10年期的國(guó)債利率為例，在5月初的時(shí)候，利率大概在2。525％附近，如今已經(jīng)漲到了2。855％，利率漲幅達(dá)到13％，而同期的A股的大盤指數(shù)才漲了3。5％左右。由于國(guó)債利率幾乎可以說(shuō)是債券利率的風(fēng)向標(biāo)，國(guó)債利率上漲，其他債券利率也會(huì)跟著漲，相應(yīng)的債券價(jià)格就會(huì)下跌了。

為什么利率上漲債券價(jià)格就會(huì)漲呢？這就要從債券利率與債券價(jià)格的關(guān)系說(shuō)起了。對(duì)于一款可以在市場(chǎng)上交易的債券來(lái)說(shuō)，一般都會(huì)有兩個(gè)利率（貼現(xiàn)債券除外），即市場(chǎng)利率和票面利率。票面利率在債券發(fā)行時(shí)就已經(jīng)固定了，不會(huì)再有變化，而市場(chǎng)利率則會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況實(shí)時(shí)發(fā)生變化。所以我們所說(shuō)的債券利率漲跌，其實(shí)是說(shuō)的市場(chǎng)利率。

由于債券的票面利率是固定的，這就意味著債券的到期收益率已經(jīng)確定了。當(dāng)債券的價(jià)格漲了后，相當(dāng)于買入債券的成本上升了，因?yàn)閭狡谑找嬉呀?jīng)確定，所以此時(shí)買入債券的實(shí)際收益率就下降了。

舉例說(shuō)明，一張面值為100元的債券，票面利率為10％，如果以100元買入，到期時(shí)可拿回110元，收益率就是10％。可如果債券價(jià)格漲到了105元，此時(shí)買入，到期時(shí)同樣能拿回110元，但因?yàn)橘I入的成本高了，所以收益率就降到了4。76％（5／105＊100）。

可見(jiàn)債券價(jià)格上漲后，債券的收益率就下跌了。反之債券價(jià)格下跌后，債券的收益率就會(huì)上漲。

在實(shí)際中，債券價(jià)格和債券利率是相互影響的，即有的時(shí)候是因?yàn)槔氏葷q才導(dǎo)致債券價(jià)格下跌，但有時(shí)候卻是因?yàn)閭瘍r(jià)格下跌才導(dǎo)致利率上漲。不管是誰(shuí)影響誰(shuí)，二者的走勢(shì)都是相反的。

至于最近一段時(shí)間債券市場(chǎng)的情況，可能是利率對(duì)債券價(jià)格的影響更多一些。因?yàn)檫@段時(shí)間央行沒(méi)有再進(jìn)一步下調(diào)利率，使得市場(chǎng)利率逐漸企穩(wěn)。同時(shí)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)恢復(fù)的需要，各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門對(duì)資金的需求較大，從而推升了市場(chǎng)融資利率水平，從而使得整個(gè)市場(chǎng)利率開(kāi)始觸底回升，進(jìn)而造成債券及債券基金的走低。

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總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的近期债券基金大面积下跌，原因找到了！原来是它在涨的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問(wèn)題。

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