一家營(yíng)收不到2億的中概股企業(yè)，在上市半月后，市值一度突破3106億美元（約合人民幣20978.3億元），將阿里巴巴、京東等互聯(lián)網(wǎng)明星企業(yè)甩到了身后。這便是尚乘數(shù)科，一家由李嘉誠(chéng)旗下尚乘國(guó)際持股的神秘企業(yè)。

背靠身家365億美元的金融大鱷，尚乘數(shù)科的企業(yè)基本面也不算太差，這讓剛上市的他獲得遠(yuǎn)超同行的關(guān)注。然而發(fā)行短短數(shù)日股價(jià)便上漲至發(fā)行價(jià)二百多倍以上，卻也不禁讓人驚嘆。

上市半月市值超阿里背后，尚乘數(shù)科可當(dāng)?shù)闷?106億美元的超高市值？

據(jù)尚乘數(shù)科招股說明書表示，尚乘數(shù)科是由尚乘國(guó)際（HKIB）分拆而來，后者是尚乘集團(tuán)旗下企業(yè)，由李嘉誠(chéng)的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)集團(tuán)和和記黃埔在2003年創(chuàng)立，持股比例為88.7%。該公司為首家紐交所和新加坡交易所雙重上市公司。在具體業(yè)務(wù)方面主要專注于數(shù)字金融服務(wù)，業(yè)務(wù)跨越多個(gè)垂直領(lǐng)域，包括數(shù)字金融服務(wù)，蛛網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)解決方案，數(shù)字媒體、內(nèi)容和營(yíng)銷，以及數(shù)字投資業(yè)務(wù)四大板塊。

尚乘數(shù)科股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

7月15日，尚乘數(shù)科在紐約首次公開募股，募集了約1.25億美元（合人民幣8.4億元），成為彼時(shí)2022年紐交所最大的中概股IPO。然而，事情并未就此結(jié)束，在之后的幾天里，尚乘數(shù)科股價(jià)一路飆升，連連創(chuàng)下2022年中概股募資新高。

截至8月2日美股收盤，尚乘數(shù)科每股報(bào)1679美元，較其首發(fā)價(jià)7.8美元/股漲超215倍。總市值超3106.91億美元（約合人民幣20978.3億元），已將阿里巴巴（2468億美元）、京東（936億美元）、拼多多（621億美元）、網(wǎng)易（597億美元）等一眾龍頭中概股甩在身后。

上市半月暴漲逾兩百倍，一時(shí)間，有關(guān)于尚乘數(shù)科的討論聲音火一般蔓延開來。“妖股，泡沫太大！”網(wǎng)友們紛紛表示。也有資深股票交易員感嘆，“李老爺一己之力，拉起了整個(gè)中概股！”

據(jù)公開招股說明書顯示，尚乘數(shù)科成立于2019年，拆分自同樣在紐交所上市的金融服務(wù)公司尚乘國(guó)際，而尚乘國(guó)際的背后，是由李嘉誠(chéng)的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)集團(tuán)和記黃埔共同創(chuàng)立的尚乘集團(tuán)，尚乘集團(tuán)持有尚乘國(guó)際86.7%股權(quán)，但具體股權(quán)結(jié)構(gòu)并未披露。

在博通金融行業(yè)分析師王蓬博看來，投資人看重尚乘數(shù)科，與其股東背景有著密切的聯(lián)系。

“李嘉誠(chéng)之外，尚乘數(shù)科的股東還包括大灣區(qū)共同家園基金、亞洲最大獨(dú)立資產(chǎn)管理公司之一惠理、小米集團(tuán)等。通過股權(quán)與這些機(jī)構(gòu)建立深度的綁定與合作，這讓他獲得了更高的溢價(jià)能力。”王蓬博對(duì)新浪科技表示。此外，專注于數(shù)字金融服務(wù)，提供場(chǎng)景化的金融數(shù)字化解決方案。同時(shí)獲得金融行業(yè)比較稀缺的“金融牌照”等資源，也成為了尚乘數(shù)科備受市場(chǎng)青睞的加分項(xiàng)。

然而，這些憑借真的能撐得起尚乘數(shù)科超3200億美元的超高市值嗎？答案并非如此。

在疫情、美聯(lián)儲(chǔ)加息及地緣政治等多方要素的共同作用下，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)局勢(shì)并不明朗，股市進(jìn)入熊市。“在缺少話題與投資標(biāo)的的情況下，一些短線資本抱團(tuán)涌入，成為了尚乘數(shù)科市值快速攀升的關(guān)鍵。”有金融行業(yè)分析人士對(duì)新浪科技表示。

招股書顯示，2019-2021財(cái)年，尚乘數(shù)科總收入分別約為1455.4萬、1.68億和1.96億港元；期內(nèi)利潤(rùn)分別為2154.4萬、1.58億及1.72億港元；利潤(rùn)率保持87%以上。超高的利潤(rùn)率，激發(fā)了外界對(duì)于這家新銳金融科技企業(yè)的想象力，最終賦予了它13762倍的靜態(tài)市盈率。

然而，對(duì)比來看，目前標(biāo)普全球指數(shù)平均靜態(tài)市盈率只在29.5倍，美國(guó)金融巨頭摩根大通市盈率不到9倍，摩根士丹利市盈率為10.7倍。相比國(guó)際巨頭，尚乘數(shù)科被高估了不止一星半點(diǎn)。

“雖說有牌照的價(jià)值，又有股東做背書，具體業(yè)務(wù)營(yíng)收表現(xiàn)也算理想。但他目前的這種優(yōu)勢(shì)，仍支撐不了他現(xiàn)在的股價(jià)。”王蓬博表示。在他看來，“這可能就是單獨(dú)地炒概念，有點(diǎn)類似于樂視當(dāng)年被炒作的情形。”

需要指出的是，雖然已經(jīng)獲得了亞洲最稀缺的數(shù)字金融牌照，但事實(shí)上，目前尚乘數(shù)科落實(shí)的只有保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照，其余的幾個(gè)金融資產(chǎn)和牌照，還需要等待新加坡金融監(jiān)管局的批準(zhǔn)。而且在營(yíng)收增速上，目前尚乘數(shù)科最為主要的數(shù)字金融服務(wù)，也已開始增速放緩。

2019財(cái)年至2022財(cái)年前十個(gè)月，數(shù)字金融服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為867.1萬港元、986.9萬港元、1172.1萬港元和1008.8萬港元。同期，利潤(rùn)為186.3萬港元、476.5萬港元108.4萬港元和108.9萬港元，數(shù)字金融服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收和利潤(rùn)都出現(xiàn)了同比下滑。

截至8月3日，李嘉誠(chéng)旗艦長(zhǎng)和（00001）港股市值為1953.67億港元，相比于尚乘數(shù)科目前市值超3107.9億美元，這一市值換算后不到尚乘數(shù)科1/12。過高的市值表現(xiàn)，恐怕令久經(jīng)商場(chǎng)的李嘉誠(chéng)也要感到驚嘆。

在經(jīng)歷了短期的“非理性”上漲后，尚乘數(shù)科繼續(xù)保持高估值的關(guān)鍵在于能否拿出更具說服力的成績(jī)。然而目前看來，尚乘數(shù)科的營(yíng)收能力，還支撐不起公司的估值，而這也就意味著市值泡沫的形成。

“此時(shí)進(jìn)入極有可能被套住，建議大家理性買入。”有業(yè)界人士調(diào)侃到，“現(xiàn)在買入尚乘數(shù)科，起碼要到4178年后才能回本。”

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的傍上李嘉诚 “第一妖股”也不能高枕无忧的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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