PE與VC的區別：

??? PE私募股權投資，是指通過私募形式對私有企業，即非上市企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。

??? VC是Venture Capital的縮寫，即風險投資。 PE是Private Equity的縮寫，即私募股權投資。

??? PE 與VC都是通過私募形式對非上市企業進行的權益性投資，然后通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。區分VC與PE的簡單方式是，VC投資企業 的前期，PE投資后期。當然，前后期的劃分使得VC與PE在投資理念、規模上都不盡相同。PE對處于種子期、初創期、發展期、擴展期、成熟期和Pre- IPO各個時期企業進行投資，故廣義上的PE包含VC。

??? 在中國，VC是個舶來品，剛開始被中國媒體翻譯為“風險投資”且一直沿用到20世紀末期，后來一些人根據百科全書解釋將其翻譯為“創業投資”。于是，原來 的一些文獻、政府文件所使用的“風險投資”概念漸漸演變為

“venture capital”各自表述，在國家發展與改革委員會、科技部等部委文件中相繼出現了“創業投資”這個譯法。而這兩種表述后來竟然演變成了水火不相容甚至由 此考慮的政策著眼點都大相徑庭，“風險投資”論者投資者的風險意識和投資沖動，“創業投資”論者強調被投資對象的創業特性。由于爭執雙方都有行政、立法話 語權，所以由人大和國務院出臺的文件常常是“風險投資”，而由國家發改委、科技部、商務部等部委發布的文件則多是“風險投資”，如2006年3月1日生效 的《創業投資企業管理暫行辦法》等。后來經過多方查考，兩種理解其實是站在不同的角度和立場進行表述，然而又不能完全概括。因此，在國務院發布的《國家中 長期科學和技術發展規劃綱要（2006-2020年）》及配套政策中，第一次把“venture”的兩種含義都寫入了政府文件。為此，由科技部、商務部和 國家開發銀行聯合推出的大型調查報告也從2006年更名為《中國創業風險投資發展報告》。至此，官方的解釋和表述口徑才漸漸走向統一。風險投資 (Venture Capital，VC)，Venture Capital五個階段的種子期、初創期、成長期、擴張期、成熟期無不涉及到較高的風險。??

??? 關于PE的概念在國內，也有不少同仁將其翻譯為“私人股權”、“私人權益”、“私人股權投資”、“私人權益資本”等等， 與其直接關聯的重要概念有：??

??? （1）PE Investment，私募股權投資；

??? （2）PE Fund，私募股權基金；私募股權（PE）是一種金融工具（FINANINSTRUMENT），也是一種投融資后的權益表現形式。??

??? 股權（PE）與公司債券(corporate bond)、貸款(loan)、股票(stock)等具有同質性。但其本質特征（區別） 主要在于：??

?? 第一，私募股權（PE）不是一種負債式的金融工具，這與股票(stock)等相似，并與公司債券(corporate bond)、貸款(loan)等有本質區別；

?? 第二，私募股權（PE）在融資模式(financing mode)方面屬于私下募集(privateplacement)，這與貸款(loan)等相似，并與公司債券(corporate bond)、股票(stock)等有本質區別；

? ?第三，私募股權（PE）主要是投資于尚未IPO（首次公開募股）的企業而產生的權益；

?? 第四，私募股權（PE）不能在股票市場上自由地交易；

?? 第五，其他從略。從法律的角度講，私募股權（PE）體現的不是債權債務關系。它與債（debt）有本質的區別。

? 總之，私募股權（PE）是Equity(股權或權益)之一種，既能發揮融資功能，又能代表投資權益。?

???? 兩者的聯系和區別，在國內的一般機構調研報告中，一般都將這兩個概念統一為風險投資的通用表述。簡稱則為PE/VC。如果非要發掘他們的區別，可以從以下幾方面進行考慮：?

?? 1) 投資階段，一般認為PE的投資對象主要為擬上市公司，而VC的投資階段相對較早，但是并不排除中后期的投資。

?? 2) 投資規模，PE由于投資對象的特點，單個項目投資規模一般較大。VC則視項目需求和投資機構而定。

?? 3) 投資理念，VC強調高風險高收益，既可長期進行股權投資并協助管理，也可短期投資尋找機會將股權進行出售。而PE一般是協助投資對象完成上市然后套現退出。?

??? 4) 投資特點， 而在現在的中國資本市場上，很多傳統上的VC機構現在也介入PE業務，而許多傳統上被認為專做PE業務的機構也參與VC項目，也就是說，PE 與VC只是概念上的一個區分，在實際業務中兩者界限越來越模糊。比如著名的PE機構如凱雷(Carlyle)也涉及VC業務，其投資的攜程網、聚眾傳媒等 便是VC形式的投資。

??? 另外，PE基金與內地所稱的“私募基金”有著本質區別。PE基金主要以私募形式投資于未上市的公司股權，而私募基金主要是指通過私募形式，向投資者籌集資金，進行管理并投資于證券市場(多為二級市場)的基金。????

【VC案例】賽富800萬美元風投完美時空網游，一年獲50倍收益回報

? 從800萬美元到4億美元，不足一年達到50倍的回報，這是賽富基金最新戰績。而這樣的高額回報，則是通過對北京完美時空網絡技術有限公司進行風險投資、并在Nasdaq上市來實現的。

? 這已是賽富基金第二次投資網絡游戲公司，在此之前賽富曾因投資盛大網絡游戲公司，并于Nasdaq上市退出而名噪一時，該項投資18個月內由4000萬美元增值到5.5億美元，回報約為14倍。

??? 此番完美時空的“完美”投資，則是賽富又一次財富狂飆的上演。 50倍高額收益回報

??? 完美時空成立于2004年，由中國著名的教育軟件龍頭企業洪恩軟件公司董事長池宇峰及其他幾位IT界人士投資成立。去年9月初，賽富基金以800萬美元入股完美時空，雙方原計劃今年底登陸納斯達克。

? 完美時空的團隊在軟件業已經奮斗了十多年，基本都是清華的團隊，在一起時間那么長，非常穩定，而且他們的游戲設計全都是自有的知識產權，賽富基金當初正是基于以上考慮而進行的風險投資。

? 今年7月底，完美時空正式在納斯達克掛牌上市，發行價16美元，開盤價17.5美元，融資約1.88億美元。最近完美時空股價一直穩定在每股20美元以上，按賽富基金持有的市值計算已達到4億美元，較其一年前投入800萬美元增值約50倍。

? 在此次上市過程中，幾乎所有知名的投資銀行全都找上門來，賽富選中了摩根士丹利與瑞信作為承銷商。一般賽富投 資的企業，會得到投行的密切關注，因為投行關注一家企業，可能就一單生意，但和賽富打交道會每年都有生意做。賽富對投行也特別了解，一方面是招股書寫得好 不好，分析師水平怎樣；另一方面股票銷售的渠道是不是通暢。 退出周期

? 賽富基金未來會進入一輪退出周期，第二期基金投資的一些企業將會陸續上市，今年還將有約三家企業計劃上市，其中一家擬在Nasdaq，一家擬在香港市場，另一家則考慮在A股市場上市。

? 雖然到國內A股上市，必須將海外結構中的優先股轉化成普通股，這不利于對投資機構的保護，而且一旦國內上市失 敗則目前看來無法再到海外上市。但是，如果投到好的公司，優先股的意義就不會太大，因為投資機構不會執行它的優先股權利，而且國內上市審批的速度在加快， 未來會朝著備案制的方向走，因此風險也不會太大，不過對于投資機構而言，還是希望未來優先股與可轉債能寫進中國的法律里面去，這對于行業來講有非常重大的 意義。

轉載于:https://my.oschina.net/JiangTun/blog/300314

總結

以上是生活随笔為你收集整理的VC与PE的区别的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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