美國(guó)費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的分析師得出結(jié)論：各國(guó)央行著手建立主權(quán)數(shù)字貨幣將對(duì)整個(gè)銀行系統(tǒng)構(gòu)成威脅。越來(lái)越多的國(guó)家考慮建立數(shù)字貨幣的消息給世界銀行業(yè)敲響警鐘。而率先使用數(shù)字貨幣的國(guó)家將因金融系統(tǒng)更加專業(yè)有效而獲得很大的優(yōu)勢(shì)。文章摘編如下：

無(wú)形敵人

數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)有可能給銀行業(yè)造成無(wú)法彌補(bǔ)的損失，這種說(shuō)法由來(lái)已久。尤其是，俄羅斯儲(chǔ)蓄銀行負(fù)責(zé)人格爾曼·格列夫在2016年就曾警告說(shuō)：“未來(lái)3至5年，銀行業(yè)可能將崩潰。”新技術(shù)推崇者認(rèn)為，如果數(shù)字貨幣取代現(xiàn)在的錢，傳統(tǒng)合約將被電子合同取代，而信貸將按點(diǎn)對(duì)點(diǎn)原則進(jìn)行。由國(guó)家或銀行充當(dāng)中介者的必要性因而將消失。

但比特幣的崩潰及其他一系列加密數(shù)字貨幣首次代幣發(fā)行（ICO）的失敗動(dòng)搖了這一信心。人們開(kāi)始對(duì)沒(méi)有中介者的金融和法律體系的可靠性產(chǎn)生懷疑。私人虛擬貨幣也無(wú)法保證系統(tǒng)交易足夠快速，因?yàn)榕c通常的支付相比，數(shù)字貨幣的清算需要更多時(shí)間。結(jié)果，越來(lái)越多的潛在投資者認(rèn)為，私人數(shù)字貨幣多半仍將是小眾產(chǎn)品，無(wú)法取代傳統(tǒng)金融系統(tǒng)。

威脅來(lái)自另一方面。一些國(guó)家對(duì)區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣的態(tài)度最近幾年從排斥轉(zhuǎn)向接受。基本上每個(gè)大國(guó)都開(kāi)始研究相關(guān)技術(shù)。尤其是，一些政府和央行渴望永久停用實(shí)物貨幣，因?yàn)楹笳咝枰谟≈啤⒈O(jiān)控和防偽方面做大量工作，還會(huì)產(chǎn)生“影子經(jīng)濟(jì)”。

此外，由央行發(fā)行的數(shù)字貨幣可以有效防止偷漏稅行為，并將大大增加洗錢的難度。受統(tǒng)一管理的數(shù)字貨幣未來(lái)可以做到這一切，這種能力不可能不讓人嘆服。

回到未來(lái)

數(shù)字貨幣將帶來(lái)哪些重大改變？現(xiàn)在的錢是通過(guò)一種兩級(jí)系統(tǒng)發(fā)行的，先是由央行以一定的利息提供給私營(yíng)或國(guó)家商業(yè)銀行，以確保資金流動(dòng)性。商業(yè)銀行通過(guò)發(fā)放信貸把錢注入經(jīng)濟(jì)，成為第二級(jí)發(fā)行人。它們還以存款的形式吸納居民和各種組織的部分資金。

一旦發(fā)行可流通的統(tǒng)一數(shù)字貨幣，央行將不再只是仲裁者和調(diào)控者，還是真正的玩家。這在歷史上不算什么新鮮事。例如，成立于1694年的英格蘭銀行是世界上最古老的央行之一，其主要目的就是收取利潤(rùn)。它完全可以自由地同國(guó)家的其他銀行競(jìng)爭(zhēng)，接受存款，并以同等條件向商業(yè)機(jī)構(gòu)提供貸款。

美國(guó)的第一和第二銀行及美聯(lián)儲(chǔ)前身都曾這樣做過(guò)。在其他一些國(guó)家，類似央行的機(jī)構(gòu)也在國(guó)家信貸體系中完全占據(jù)著主導(dǎo)地位。例如，1900年西班牙銀行控制著68%的信貸資產(chǎn)和73%的儲(chǔ)蓄。

20世紀(jì)情況開(kāi)始改變。隨著私人銀行儲(chǔ)蓄擴(kuò)大，央行變成了最后貸款人，其任務(wù)就是維護(hù)金融和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，其功能只剩下了發(fā)行和監(jiān)管。

現(xiàn)在則可能又要回到起初。數(shù)字貨幣對(duì)銀行提出了嶄新要求。由于互聯(lián)網(wǎng)寬帶的出現(xiàn)，央行直接同客戶打交道已不需要建立眾多營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，這從根本上簡(jiǎn)化了業(yè)務(wù)程序。

潛在可能

在可有效防盜的區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，數(shù)字貨幣可以直接發(fā)到居民和機(jī)構(gòu)的賬戶。通過(guò)中介分配資金流量的需要就消失了。當(dāng)然，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，還有定期存款。但這方面前景也不是那么一片光明。首先，沒(méi)有任何東西可以妨礙央行開(kāi)設(shè)定期存款賬戶和發(fā)放利息。其次，考慮到當(dāng)前負(fù)利息的現(xiàn)實(shí)，在有其他選擇的情況下，潛在儲(chǔ)戶未必愿意把錢存到銀行。

此外，數(shù)字貨幣對(duì)央行還有許多額外好處。例如，貨幣信貸政策將更加有效，尤其在發(fā)生危機(jī)的情況下。2008年后各國(guó)央行向本國(guó)金融系統(tǒng)注入了數(shù)萬(wàn)億的美元和歐元，但未能使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恢復(fù)到危機(jī)前水平，因?yàn)檫@些錢有很大一部分去了證券市場(chǎng)，而資產(chǎn)在證券市場(chǎng)未得到應(yīng)有的估值。

此次疫情危機(jī)期間，“直升機(jī)撒錢”的說(shuō)法越來(lái)越被經(jīng)常提及，即直接把錢發(fā)給消費(fèi)者。向符合條件的美國(guó)成年人每人發(fā)1200美元就是最鮮活的例子。數(shù)字貨幣更適合這種發(fā)錢方式。

美全國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所和費(fèi)城儲(chǔ)備銀行的專家指出，如果除此之外央行還能得到財(cái)政存款補(bǔ)貼，那銀行市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將大大降低，調(diào)解者有可能成為儲(chǔ)蓄的壟斷者。商業(yè)銀行必然受到?jīng)_擊。

率先使用數(shù)字貨幣的國(guó)家將因金融系統(tǒng)更加專業(yè)有效而獲得很大的優(yōu)勢(shì)。

總結(jié)

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