? ?昨天凌晨三點(diǎn)，美聯(lián)儲宣布加息25個基點(diǎn)，這是今年美聯(lián)儲第四次加息，也是2015年12月份以來的第九次加息?；鶞?zhǔn)利率又上調(diào)了25個基點(diǎn)，全球市場又要開始惴惴不安了。

要知道上一次美國基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點(diǎn)（1基點(diǎn)=0.0001=0.01%，所以，25基點(diǎn)=0.25%）的時候，全球諸多國家是如此應(yīng)對的：

1個小時內(nèi)，沙特馬上宣布跟隨，而且也是加息25個基點(diǎn)；

香港緊隨其后，也在早上7點(diǎn)宣布“上調(diào)貼現(xiàn)窗基本利率25個基點(diǎn)，至2.25%”；

歐洲央行將保持利率不變至少至2019年夏天，這意味著歐洲央行將在2019年中期首次加息；

印尼央行開啟了2014年以來的首次加息，兩周內(nèi)連續(xù)兩次加息，把作為基準(zhǔn)的7天回購利率從4.25%上調(diào)到4.75%；

墨西哥中央銀行將基準(zhǔn)利率從7%增加到7.25%；

土耳其一次加息300個基點(diǎn)；

阿根廷央行在短短8天時間里連續(xù)三次上調(diào)利率，累計上調(diào)幅度達(dá)到1275個基點(diǎn)。

你看出來了嗎，美國一加息，各國馬上跟著加息，為什么他們要跟著加息呢？

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論來說，咱們要說到利率平價模型了。

利率平價模型

在說利率平價模型之前，咱們先了解一下利率究竟是什么。利率說白了就是投資收益率。比如100元存銀行，1年期利率10%，就意味著一年以后，100元會變成110元，這10元就是你的投資收益。

既然有收益，那投資人自然會把資金投入收益高的地方。就像在國內(nèi)，同樣是活期存款，建行的年利率如果高于工行，那么去建行存款的人就會比較多。

如果考慮到資本在全球的流動，那么資本的逐利性決定了它會進(jìn)入利率高的國家。在國際市場上，高利率國家的貨幣需求增加，那么該國貨幣升值，低利率國家的貨幣被大量拋售，那么該國貨幣貶值。

而所謂的加息，就是讓本國的貨幣更值錢，比如A把100塊錢借給了B，B到期給A的回報本來應(yīng)該是5塊，現(xiàn)在因為加息可以增加到10塊，這意味著100塊錢的價值增加了，也就是所謂的加息。

那利率平價模型是什么？它說的就是國際上的外匯交易通過在不同的國家低買高賣來套利，當(dāng)沒有套利空間的時候，就形成了均衡匯率。如果美聯(lián)儲加息，意味著投資美國的回報提高了，能多賺錢，其他地區(qū)的投資收益吸引力相對就要下降，這時候大量的資金流入美國，美元走強(qiáng)。那其他國家的貨幣相對美元就會貶值，均衡匯率就變了。

可是，為什么美國一加息，香港一定會加息？因為自2005年開始，香港把港元兌美元的匯率區(qū)間穩(wěn)定在7.75~7.85之間。這是一種較強(qiáng)的固定匯率制，根據(jù)利率平價理論，在美聯(lián)儲加息的情況下，港幣也必須跟隨加息才能維持固定匯率。

那對其他沒有與美元保持固定匯率的國家來說，就可以不加息了嗎？原則上是可以的，但是呢，美元利息一提高，全世界的資本都會向美國傾斜，對任何國家來說都會帶來資本抽血效應(yīng)。像美國今年加息三次，何止是抽血，簡直是抽命。所以為了防止外債償還負(fù)擔(dān)加劇和資本的外流，以及貨幣貶值，對自己國家的匯率、股市、債市帶來巨大沖擊這些負(fù)面影響，美國一加息，其他國家也就會跟著加息。

但是問題又來了，為什么是跟隨美國，而不是日本、英國等其他國家的加息政策進(jìn)行調(diào)整呢？

這就要說到二戰(zhàn)之后建立的布雷頓森林體系了。

布雷頓森林體系

二戰(zhàn)之后，美國的政治經(jīng)濟(jì)迅速走強(qiáng)。在此之前，倫敦一直都是欣欣向榮的世界金融中心，控制了全球大部分地區(qū)，統(tǒng)治了全球25%的人口。但是為了在戰(zhàn)爭中存活下來，英國不斷的和美國做交易。二戰(zhàn)結(jié)束之后，大半個歐洲經(jīng)濟(jì)進(jìn)入癱瘓狀態(tài)，英國負(fù)債占到GDP的240%，是戰(zhàn)前的六倍，尤其是對美國債臺高筑。美國趁機(jī)推出馬歇爾計劃，逐漸取代倫敦同行取得國際市場支配權(quán)，拿到了控制世界金融秩序的權(quán)杖。

1944年6月，美國新罕布什爾州布雷頓森林鎮(zhèn)，來自45個盟國的代表舉行了聯(lián)合國家貨幣金融會議。會議最終形成的協(xié)定構(gòu)建了“布雷頓森林體系”。

以美元為中心的布雷頓森林體系就這樣確定了。

布雷頓森林體系說的什么呢？一個是美元與黃金直接掛鉤。三十五美元兌換一盎司黃金，這也就有了后來的把美元稱為美金。另一個是成員國貨幣與美元掛鉤，匯價允許小幅度浮動，短期內(nèi)保持比較穩(wěn)定的狀態(tài)。

美國憑借占世界黃金總量73%的黃金儲備，美元地位迅速抬升，成為世界上唯一的黃金替代品。美元也就通過匯兌的方式擴(kuò)散到了世界的每個角落。

?但是美元能保持三十五美元兌換一盎司黃金的比例嗎？答案自然是不能。

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黃金既是穩(wěn)定國際貨幣體系的核心，也是掣肘美國的關(guān)鍵。畢竟紙幣不是真金白銀，印鈔廠的鈔票可以不斷的重復(fù)印刷，黃金的開采速度卻只能緩慢提升。

所以黃金儲備穩(wěn)定有限增量和隨意增發(fā)的紙幣就產(chǎn)生了沖突。戰(zhàn)后全球經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，歐洲也逐漸走出戰(zhàn)爭的影響，市場中交易的商品不斷增加，美國的商品輸向西歐、日本和世界各地，全球?qū)γ涝男枨笠惨虼嗽黾?#xff0c;其他國家的黃金儲備不斷流入美國。印刷機(jī)瘋狂加印美元來支撐住市場的流動性。

但是這種模式只有在貿(mào)易逆差的情況下才能維持。一旦黃金儲備減少，美元的流動性就無法滿足。到1971年的上半年，逆差達(dá)到了峰值83億美元。這個數(shù)字是美國黃金儲備總量最高值的三分之一。朝鮮戰(zhàn)爭、越南戰(zhàn)爭導(dǎo)致的大規(guī)模赤字讓世界和歐洲對美元產(chǎn)生了信心危機(jī)。越來越多的人更情愿持有黃金而不是美元。

不斷擴(kuò)大的貿(mào)易逆差將這些鈔票帶到了歐洲國家，一旦這些國家對美元信心不足，就會把他們所持有的大筆美金外匯兌換成黃金。當(dāng)時美國占世界黃金儲備的份額已經(jīng)從高峰時的75%萎縮至不到50%，到了20世紀(jì)60年代晚期，這一比率又降至30%以下。

沒有人知道游離在崩潰邊緣的布雷頓森林何時解體，也沒人知道明天用35美元還能否兌換出一盎司黃金。

最終，布雷頓森林體系崩潰了。

只是盡管美元已經(jīng)不再直接和黃金掛鉤，但因為美國在全球的經(jīng)濟(jì)地位，以美元為中心的局面至今都沒有變化。

加息對生活的影響

那說了這么多加息對國家經(jīng)濟(jì)的宏觀影響，它對我們的生活又有什么影響呢？

如果從美元加息的角度來看，人民幣相對貶值，這意味著你出國留學(xué)也好，出國旅游也好，總之出國的成本上升了。比如你出國留學(xué)或者旅游需要兌換10000美元，加息前也許你只需要支出65000元，結(jié)果加息后可能就需要支出68000元，這一下就多出來了3000元。還有購買汽車、奢侈品等等進(jìn)口的產(chǎn)品價格都會上漲。

如果從美元加息，國內(nèi)利率跟著提高的角度來看，它的影響有兩部分，一個是儲蓄收益增加，無論是你把錢存銀行還是存余額寶這種貨幣基金，只要你存了錢，加息就意味著利息提高了。另一個是貸款成本增加，這對家里需要貸款買房買車的人可能就不是好消息了。這意味著你每個月需要還的房貸、車貸變多了，銀行要從你這里收的利息就更多了。所以在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控層面，加息出臺會在一定程度上抑制房地產(chǎn)投資，減少流通中的貨幣，相當(dāng)于是緊縮性的貨幣政策。

當(dāng)然了，在這種環(huán)境下，投資者在選擇理財產(chǎn)品的時候也出現(xiàn)了兩極分化。貨幣基金會因為加息變得更賺錢了，很多人更愿意購買這種類型的基金，相對應(yīng)的就是以債券為核心的理財產(chǎn)品逐漸被冷落。黃金也會因為美元走強(qiáng)而出現(xiàn)價格下行，當(dāng)然也有特殊情況，就像2008年金融危機(jī)后，由于避險需求增加美元和黃金雙雙上漲，那本國貨幣的結(jié)局可想而知。

美元加息其實(shí)美元的一次割韭菜，上一次加息土耳其和阿根廷雙雙被割。而在全球經(jīng)濟(jì)局勢一觸即發(fā)的2018年，這次美聯(lián)儲加息又會打破哪里的平衡呢？又要去割誰的韭菜呢？

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總結(jié)

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