第一章 行業概況

基站即公用移動通信基站，是移動設備接入互聯網的接口設備 ，也是無線電臺站的一種形式，是指在一定的無線電覆蓋區中，通過移動通信交換中心，與移動電話終端之間進行信息傳遞的無線電收發信電臺。

移動通信基站的建設是移動通信運營商投資的重要部分，一般都是圍繞覆蓋面、通話質量、投資效益、建設難易、維護方便等要素進行。隨著移動通信網絡業務向數據化、分組化方向發展，移動通信基站的發展趨勢也必然是寬帶化、大覆蓋面建設及IP化。

截至2021年3月底，我國建成5G基站81.9萬個，占全球70%以上。購物、制造、醫療等行業在5G網絡“加持”下，更多應用正在不斷豐富完善。

圖 通信基站結構示意圖

資料來源：資產信息網 千際投行 百度百科

基站的主要功能就是提供無線覆蓋，即實現有線通信網絡與無線終端之間的無線信號傳輸。每個基站根據所連接的天線情況，可以包含有一個或多個扇區。基站扇區的覆蓋范圍可以達到幾百到幾十千米。不過在用戶密集的地區，通常會對覆蓋范圍進行控制，避免對相鄰的基站造成干擾。

基站由基帶模塊和射頻模塊兩大部分組成，基帶和射頻處理能力決定了基站的物理結構。基帶模塊主要是完成基帶的調制與解調、無線資源的分配、呼叫處理、功率控制與軟切換等功能。射頻模塊主要是完成空中射頻信道和基帶數字信道之間的轉換，以及射頻信道的放大、收發等功能。

圖 基站在通信網絡中的位置

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通信基站的類型主要分為三類站的建設形式，從基站的規模大小，可以分為宏基站、微基站及室內分布；從基站容量大小，可以分為三扇區 、兩扇區和單扇區 ；從基站的發射方向，可以分為全向和定向。在通信基站網絡規劃設計過程中，根據實際應用環境，對三種基站類型進行不同的組合來進行基站建設，使網絡性能最大程度滿足客戶的需要。

我國基站建設完善、政策寬松、競爭放緩。技術上，中國 5G 和光纖網絡中長期可以滿足大眾需求。

根據CAICT 數據顯示，2021年一季度我國5G用戶體驗平均下載速率為 374.2Mbps，上傳速率達到 31.4Mbps，均為4G的10倍以上，基本上滿足用戶現階段在全場景5G應用中對于移動網絡的需求。近兩年，我國電信運營商大力建設5G網絡，據工信部數據，截至2021年6月末，全國已開通 5G 基站 96.1 萬個，全球占比超70%，基站數量全球排名第一。

從中長期來看，5G 網絡可能成為運營商賴以經營的無線基礎設施。相比 5G 通信技術的廣泛應用，6G 通信技術正處于研發初期階段。6G 通信技術在芯片集成、能耗和成本等方面離產業化成熟還存在較遠距離。根據CAICT預測，3GPP國際標準組織將于2025 年后啟動6G國際技術標準研制，大約在2030年開始6G商用。由于6G的場景相對局限，預計建設規模將會十分有限。

圖 全國5G基站累計建設情況及環比增速

資料來源：資產信息網 千際投行 華泰研究

圖 全國移動通信基站數量變化

資料來源：資產信息網 千際投行 華泰研究

光纖的建設日臻完善。截至 2021年上半年，我國光纖接入（FTTH/O）端口總計達 9.2 億個，在 所有寬帶接入端口中占比 93.5%。我國支持千兆光網接入的10G-PON 及以上端口規模超過360萬個，已經具備覆蓋1.6 億戶家庭的能力，覆蓋范圍約占全國家庭總數的三分之 一。

目前，我國光纖接入能力普遍超過百兆，向千兆以上速率升級將是下一階段建設重點。中長期來看，光纖將持續成為固網信息傳輸載體。

圖 全國光纖端口數量及同比增速

資料來源：資產信息網 千際投行 華泰研究

圖 全國光纜總里程及同比增速

資料來源：資產信息網 千際投行 華泰研究

中國基站的建設市場主要是由中國鐵塔所占據，截至2020年底，擁有塔類站址數量達202.3萬個，同比增加2.9萬個，國內市場占有率超過97%，占全球通信鐵塔總數的60%。?

圖 中國鐵塔占據全球和中國市場情況

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第二章 商業模式和技術發展

2.1 產業鏈價值鏈

圖 新基建-5G產業鏈

資料來源：資產信息網 千際投行 Wind

5G基站的選址建設，是保證5G商用信號覆蓋的基礎，所以，5G基站建設是5G產業布局的第一步。

從5G基站產業鏈來看，主要涉及上游規劃設計、中游建設/運維以及下游應用三大環節。其中根據工信部《關于2019年推進電信基礎設施共建共享的實施意見》，5G基站規劃原則為：規劃先行、需求引領、市場化合作。中游環節涉及產業較多，包括基站設備、小基站、光通信設備、網絡工程建設、無線設備、傳輸設備以及網絡優化與運維等。產業鏈下游端5G應用領域廣泛，涉及物聯網、智能裝備、手機/移動終端等等。

從產業鏈來看，上游是基站和天線的元器件廠商，這些廠商負責生產芯片、射頻、光模塊、PCB等等，主設備廠商（華為、中興、愛立信）把供貨商的元器件組裝起來成為基站和AAU。

中游主要涉及無線設備、基站設備、小基站、傳輸設備、光通信設備、網絡工程建設以及網絡優化與運維等七大板塊，其中還包含一系列配套產品及網絡支持。

下游就是運營商，運營商買了主設備廠商的設備，雇傭工程隊（一般不是運營商自有人員），把基站安裝在規劃好的位置，后期運維主要是自有人員加外包維護人員。

2.2 商業模式

（1）5G 基站引入大規模陣列天線

Massive MIMO，即大規模 MIMO（Multiple-Input Multiple-Output，多輸入多輸出）技術，旨在通過更多的天線大幅提高網絡容量和信號質量，原理上可類比高速公路拓展馬路道數來提高車流量。

采用 Massive MIMO 的 5G 基站不但可以通過復用更多的無線信號流提升網絡容量，還可通過波束賦形技術大幅提升網絡覆蓋能力。波束賦形技術通過調整天線增益空間分布，使信號能量在發送時更集中指向目標終端，以彌補信號發送后在空間傳輸的損耗，大幅提升網絡覆蓋能力。

相比較 4G 基站，采用支持大規模陣列天線技術的 AAU 是 5G 基站成本大幅增加的主要原因。

（2）2C模式

立足運營商流量基礎，主打電信級穩定性和保障，探索流量+產品、流量+內容、流量+權益、流量+差異化服務等方面的商業模式支撐個人和家庭用戶需求。

（3）2B2C模式

運營商提供優質服務，通過為行業合作伙伴提供切片、MEC（Mobile Edge Computing）等5G特色業務、“視頻+”等特色網絡和業務能力，為個人和家庭用戶提供行業特色的端到端產品和服務，推進垂直行業和大眾市場的融合發展。

在垂直行業市場中運營商應立足網絡管道模式，廣泛賦能垂直行業合作伙伴，探討集成模式、業務與平臺運營模式，積極拓展上下游價值鏈。

2.3 技術發展

基站是移動通信系統中最為關鍵的設備，隨著移動通信技術的發展同時也發生著深刻的變化。 從第一代的模擬通信系統(AMPS/TACS)的應用，至今為止被第二代窄帶數字移動通信系統(GSM/CDMA/PHS)所替代，大約經歷了15 年左右，其間主要解決通話的需求。當今計算機通信技術的快速發展，小數據量的通信能力已經不能滿足人們豐富的業務需求，窄帶數字移動通信系統正逐步向第三代寬帶數字移動通信系統演進。

圖 4G網絡建設流程

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(1) 5G無線接入網新技術驅動基站及射頻系統技術變革

增強移動寬帶（eMBB）、大規模機器類通信（mMTC）和低時延高可靠通信（uRLLC）等應用場景對5G網絡的系統容量提出了極高的要求，而系統容量主要由頻譜效率、基站數量和頻譜帶寬決定，與之對應的大規模天線（MassiveMIMO）技術、超密集組網技術和全頻譜接入技術成為5G無線接入網領域的關鍵技術，進而確立了基站及射頻系統產業鏈的技術發展方向，實現技術變革。

圖 5G網絡組網結構

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(2) 5G驅動濾波器的小型化和輕量化

5G時代，大規模天線（Massive MIMO）技術的普遍應用，使得單個天線通道數由4G時代的2-8通道，增長到64通道，通道數的大幅增加對射頻系統小型化提出了更高的要求，否則將導致射頻系統體積和重量暴漲；以傳統的金屬腔體濾波器實現多通道將會大幅增加鐵塔負荷，也為基站的安裝調試帶來不便，因此對濾波器的材質和設計提出了小型化和輕量化的要求。

(3) 5G驅動射頻系統和天線一體化

目前，4G基站主流的形態是“BBU+RRU+天線”的形式，而5G基站采用的大規模天線（Massive MIMO）技術導致基站射頻器件和天線數量及復雜程度大幅上升，通過濾波器與天線集成可以達到簡化基站構成、節約空間和降低運營商維護成本等效果。因此，5G基站將“RRU+天線”的組合形式改進為有源天線單元（AAU）形式，主流形態為“BBU+AAU”形式，

圖 無線基站形態

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標準先行是移動通信技術發展和應用的特點。2021年4月，3GPP將5G演進命名為 5G-Advanced，并將R18作為5G-Advanced的第一個標準版本；2021年12月，首批面向R18 的標準立項在3GPP全會上通過，標志著5G-Advanced首個版本的標準化工作正式啟動。 可以說，R18開啟了5G-Advanced，也讓6G的演進初露端倪。?

中國移動聯合產業伙伴共同發布“5G-Advanced創新鏈、產業鏈融合行動計劃”， 雙鏈并舉，同步發布《5G無線技術演進白皮書》和《5G-Advanced網絡技術演進白皮書》。 在本次3GPP全會通過的立項中，中國移動牽頭7個標準項目，在所有立項中排名第一，獲得82家公司投票支持。

2.4 政策監管

近年來，政府出臺的相關的產業政策不斷鼓勵通信設備制造行業發展的引導和支持，主要體現在促進行業技術的升級進步、優化產業資源的配置、增強政府財稅支撐和扶持企業發展等方面。

圖 通信設備制造相關政策

資料來源：資產信息網 千際投行

自 2019 年 5G 正式商用以來，國家 為推動 5G 產業鏈的整體發展，發布了一系列從上游基建到下游應用的政策文件，充分說明在政策層面上國家對于 5G 發展的重視和支持。

根據工信部于 2021 年印發的《5G 應用“揚 帆”行動計劃（2021~2023 年）》文件顯示，加快 5G 發展是促進經濟社會數字化、網絡化、 智能化轉型的重要引擎。國家將大力推動 5G 全面協同發展，設立了計劃到 2023 年實現的 一系列目標：5G 個人用戶普及率超過 40%、5G 網絡接入流量占比超 50%、大型工業企 業的 5G 應用滲透率超過 35%、形成 100 種以上的 5G 應用解決方案、打造 10-20 個 5G 應用安全創新示范中心等。

圖 政策支持5G產業鏈發展

資料來源：資產信息網 千際投行 工信部 華泰研究

第三章 行業估值、定價機制和全球龍頭企業

3.1 行業綜合財務分析和估值方法

圖 綜合財務分析

資料來源：資產信息網 千際投行 Wind

圖 行業估值與比較

資料來源：資產信息網 千際投行 Wind

圖 PE/PB/PS行業歷史比較

資料來源：資產信息網 千際投行 Wind

圖 單季度利潤率和ROE行業比較

資料來源：資產信息網 千際投行 Wind

圖 單季度營收同比和凈利同比行業歷史比較

資料來源：資產信息網 千際投行 Wind

基站行業估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現率、P/S市銷率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現金流折現估值法、NAV凈資產價值估值法等。

表 以中興通訊為例的主營結構分析

資料來源：資產信息網 千際投行

表 境外基站行業公司估值對比

資料來源：資產信息網 千際投行

表 中國上市基站行業公司估值對比

資料來源：資產信息網 千際投行

3.2 行業發展

從第一代模擬通信系統(AMPS/TACS)的應用，到被第二代窄帶數字移動通信系統(GSM/CDMA/PHS)所替代，歷經了15年，其間主要解決通話的需求。第二代基站主要是GSM與CDMA兩大陣營。根據GSA的統計，GSM陣營用戶市場占有率超過85%，占有絕對優勢。移動通信市場發展促使基站技術不斷發展，每隔幾年就有更高性能的新一代GSM基站推出。

以GSM系統為例，其基站的發展大致經歷了三個歷程，第一階段的GSM基站，設備集成度低，耗電大，功放效率低，能提供的容量有限，產品形式單一，只有室內宏蜂窩型號。經過3到5年時間，微電子技術使設備能高度集成、設備耗電小、功放效率高，單機柜的系統容量得到很大提升，產品形式極大豐富。除了常用的室內宏蜂窩外，還有室外一體化基站、室內微蜂窩基站和直放站等。

隨著數據業務需求的出現，第二階段基站通過部分硬件更換和軟件升級的方式，發展到第三階段基站，此階段的基站具備了支持GPRS/EDGE、半速率、小區定位等功能，同時設備向更高的集成度和更大的容量發展。

基站歷經從模擬到數字、從窄帶到寬帶的發展歷程，每4一5年就更新一代。但其發展方向一直沒有改變，都是向高性能、高可靠、布網靈活、升級維護方便，節省總成本的方向發展。隨著計算機的快速發展，小數據量的通信能力已經不能滿足人們豐富的業務需求，窄帶數字系統正逐步向第三代寬帶數字移動通信系統（WCDMA/CDMA2000/TD-SCDMA）演進，從窄帶系統的出現到寬帶系統的出現，大約經歷了15年，正是因為從2G到3G是演進而非革命，使得兩者可以共存相當長的一段時間，3G除了提供2G的所有業務外，還具備了寬帶數據業務的能力。

當前最新一代3G基站具備多載波、高效數字功放、全性能HSDPA、開放式的架構等特征，已經成為業界的主流。3G基站向高集成度方向發展，不斷引入新技術，目前部署的WCDMA基站都支持HSDPA，部分已經支持HSUPA。

未來的基站在形態上，將朝著更高性能和集成度的宏基站、體積更小的微基站、更靈活的分布式基站三種方向發展，而各種基站在組成架構上，將成為開放式的模塊化的產品:在技術上，未來基站朝著更高集成度、全IP化，多載波和更高效率數字功放方向發展。

3.3 驅動因子

（1）通信技術不斷發展推動通信基站射頻領域需求增長

5G的核心技術中Massive MIMO技術和全頻譜接入技術要求基站的天線數量由原來的2至8通道上升到64通道，而每一天線通道都需要一個單獨的濾波器，從而對濾波器需求大幅上升，另一方面也要求濾波器需要體積更小、重量更輕，與天線的集成度更高；5G的核心技術中超密集組網技術則要求基站部署密度大幅增加，提高了基站建設數量，從而拉動射頻系統及相關器件的需求增長。

（2）國家政策大力支持通信產業發展

《中國制造2025》《“十三五”國家戰略新興產業發展規劃》和《“十三五”國家信息化規劃》等國家戰略規劃，以及多次《政府工作報告》均將新一代移動通信技術（5G）作為核心重點發展領域。在通信技術產業鏈中，通信基站及其核心射頻模塊屬于基礎設施，也是各大運營商最大的資本性支出投向，國家政策的大力支持將為通信基站射頻產業帶來良好的發展機遇。

3.4 行業風險分析

表 常見行業風險因子

資料來源：資產信息網 千際投行

本行業常見的風險如下：

(1) 政策環境風險

國家政策情況

如工信部國資委[2014] 586號于2014年公布的文件中所述的“關于推進電信基礎設施共建共享的實施意見”，就受到大眾的強烈關注并引發了熱烈的討論。該意見中對三家基礎電信企業要求其在原則上不允許自行決定關于鐵塔等基站配套設施，以及大型場館和機場、鐵路等公共交通類重點場所的室內分布系統。

同時，建立了與三大運營商擁有同等談判地位的中國鐵塔股份有限公司，這是由三家基礎電信企業共同出資建立的，政府將該公司列入全國電信基礎設施共建共享協調小組辦公室，省級共建共享協調機構。這一報告的發表明確了通信基礎設施未來所要發展的共建共享的建設方向。

2019年6月，濰坊市規劃建設管理委員會召集三大運營商、濰坊鐵塔公司，針對未來5G通信基礎設施的建設問題展開了討論。會議確定了5G的通信基站由濰坊鐵塔統籌，三家運營商共同調研設計，并盡快開通運行，三大運營商要按照整體5G布局，在19年開展市區試點并逐步推廣使用。

在通信基站的建設方面，國家和地方政府都傾向于支持其進行共建共享，要想快速推進5G網絡建設，盡快搶占5G帶來的市場紅利，必須加大政府政策支持力度。

行業發展情況

工信部于2019年6月6日，正式發放5G商用牌照給中國移動、中國電信、中國廣電和中國聯通四大運營商，也預示著中國正式進入5G商用元年。5G網絡技術的發展有助于發展我國移動通信的移動互聯網、技術創新、信息消費、產業升級以及推動寬帶中國戰略等，在移動互聯網格局的發展形成過程中，高效應用5G技術顯然起到重要的推動作用”。

在互聯網時代，人民的生活已經離不開互聯網技術，而通信基站就是建立移動互聯網的重要基礎。5G發展中，移動通信網絡覆蓋和運行保障工作極為重要，通信基站的快速建設勢在必行。

(2) 社會環境風險

通信基站電磁輻射

通信技術和互聯網的逐漸普及，現代社會顯然已經來到全面信息化時代。而手機也在移動互聯網的發展進程中成為了日常不可缺少的通訊工具。而實現手機通訊的基礎設施就是通信基站，其作為手機和其他通信系統進行信息傳遞的橋梁，其需求也在隨著手機使用的數量增長而增長。但在建設基站的過程中，其傳遞信息所用的電磁波使得人們在不斷增加的基站數量的壓迫下，對其電磁輻射尤為關注。

通信基站的規劃建設受到環保監督體系的限制，通常在滿足功能需求的前提下，選擇遠離學校、醫院、住宅等人口較為密集的地點，進而使得在滿足通信功能的前提下，對環境和人體的影響降到最低。除了選址外，對輻射影響程度進行不定期的檢查和調整等，使其進一步降低輻射影響，保證通信基站的安全性。

綜上可以看出其在建設和使用通信基站的過程中，采取了較為有效的管理措施和技術手段降低電輻射對于環境的影響程度。

居民反對建設

由于社會的發展，大家都開始意識到環境對大家生活的重要性，并且逐漸養成環保的好習慣。一直以來，國家并沒有重視對通信基站電磁輻射的正確宣傳，導致大家一直以為電磁輻射不利于環境、對人體也有危害，嚴重的居然導致了居民情緒上的恐懼。

據統計可知，現在接近80%的小區居民不愿意將通信基站建立在家附近，對于已經建立的，居民想將其拆除。因此，基站建立在選址方面存在著很大的問題，尤其難以選擇有居民生活的地方建設基站。另一方面由于小區的樓層較高，且可用空間較小，即使大家同意在此建設基站，信號的傳播方面也會受到不良影響。

現階段，居民會阻礙建設單位選擇合適的地址，有些還會在建設的過程中增添麻煩，所以一定程度上不利于基站的建立。

(3) 技術風險

由于城市化進程加快，各個城市紛紛開始建設地下通道、完善綠化、建立監控系統、人行附道等等。由于不斷的開發利用，地面附著物及功能區越來越密集，空曠的地面越來越少，這很不利于通信基站的選址建設。

為了使通信行業能夠更好的發展，國家從三大運營商內部剝離出了基站建設以及運行維護的業務，將這些交由鐵塔公司進行建設的管理規劃，共同合作建設共同享用成果。不僅使過去三足鼎立，三家運營商彼此重復建設造成的高額成本問題，同時讓通信主管部門來進行的地址選擇以及規劃等問題，再選擇一家單位進行鐵塔的投資與建成，幫助運營商解決了地址選擇以及談判方面的難題，基站建設的過程也由此大幅度加快。

3.5 競爭分析

表 2022年全球基站行業企業30強

資料來源：資產信息網 千際投行

2020年是5G產業鏈相關企業從5G基礎設施建設中兌現業績的關鍵年份。關鍵的原因體現在兩方面，其一，2020年是產業鏈中部分環節增量市場爆發最猛的一年；其二，2020年之后，部分環節的市場增量增速明顯放緩，且隨著時間的推移，進入市場的玩家逐漸增多，競爭加劇。

(1) 通信網絡設備

截至2021年，全球基站市場龍頭企業有華為、愛立信、諾基亞、三星和中興。其中華為占比最大，達到29%的市場份額，其次是愛立信和諾基亞，分別達到26%和22%的市場份額。華為、愛立信和諾基亞三家企業總共占據全球基站的市場份額的77%。三星、中興和其他分別占市場份額為9%、5%和10%。

圖 2021年全球通信設備供應商市場份額

資料來源：資產信息網 千際投行

(2) 系統集成及服務

系統集成作為一種新興的服務方式，是近年來國際信息服務業中發展勢頭最猛的一個行業。系統集成的本質就是最優化的綜合統籌設計，一個大型的綜合計算機網絡系統，系統集成包括計算機軟件、硬件、操作系統技術、數據庫技術、網絡通訊技術等的集成。

圖 系統集成及服務領先企業

資料來源：資產信息網 千際投行

(3) 基站射頻

射頻前端（RFFE），是移動通信系統的核心組件，主要起到收發射頻信號的作用，它包括功率放大器（PA）、雙工器（Duplexer和Diplexer）、射頻開關（Switch）、濾波器（Filter）、低噪放大器（LNA）等五個組成部分。

從5大器件的營收占比來看，濾波器約占射頻器件營收的50%，射頻PA約占30%，射頻開關和LNA約占10%，其他約占10%。可見，濾波器和PA是射頻器件的重中之重。對于通信設備而言，沒有PA，信號覆蓋會成問題，而沒有濾波器意味著設備喪失抗干擾能力。

圖 射頻前端各器件營收占比

資料來源：資產信息網 千際投行

射頻前端市場集中度高， Skyworks、 Qualcomm、Qorvo、 Broadcom和 Murata五家巨頭占據全球九成以上的市場份額。國產廠商加速追趕，基本覆蓋所有領域國際射頻前端龍頭主要采取DM模式，國內廠商通過 Fabless模式快速切入各個領域。

(4) 基站天線

我國基站天線也由網絡建設初期國外全部壟斷，發展到基本國產，目前基站天線產業面臨著過度競爭的局面。基站天線行業競爭激烈，但具有一定研發實力、較大產能規模、具備國際競爭力的廠家較少，國內廠商主要有京信通信、通宇通訊、摩比發展等少數幾家企業。

根據 EJL Wireless Research于 2020年發布的報告，2020年中國基站天線市場份額排名靠前的公司依次為京信通信（21%）、通宇通訊（8%）、摩比發展（7%）、盛路通信（3%）等。從2011年起，京信通信連續八年被行業分析機構EJL Wireless Research評為全球一級基站天線供應商，從2009年起，京信通信的基站天線發貨量便穩居全球前三甲。

圖 2020年中國基站天線發貨量市場份額

資料來源：資產信息網 千際投行

3.6 中國企業重要參與者

中國基站行業主要企業有中國鐵塔 [00788.HK]、聞泰科技 [600745.SH]、中興通訊 [000063.SZ]、傳音控股 [688036.SH]、億聯網絡 [300628.SZ]、中天科技 [600522.SH]、比亞迪電子 [0285.HK]、亨通光電 [600487.SH]、七一二 [603712.SH]、艾為電子 [688798.SH]、移遠通信 [603236.SH]、安路科技-U [688107.SH]、海格通信 [002465.SZ]、信維通信 [300136.SZ]、烽火通信 [600498.SH]、廣和通 [300638.SZ]、新易盛 [300502.SZ]、迪普科技 [300768.SZ]、長飛光纖 [601869.SH]、華測導航 [300627.SZ]等。

表 中國A股及港股主要企業

資料來源：資產信息網 千際投行

中國鐵塔 [00788.HK]

中國鐵塔股份有限公司是在落實網絡強國戰略、深化國企改革、促進電信基礎設施資源共享的背景下，由國務院推動成立的國有大型通信基礎設施服務企業。公司主要從事通信鐵塔等基站配套設施和高鐵地鐵公網覆蓋、大型室內分布系統的建設、維護和運營；同時依托獨特資源面向社會提供信息化應用和智能換電備電等能源應用服務，是我國移動通信基礎設施建設的“國家隊”和5G新基建的主力軍。

聞泰科技 [600745.SH]

聞泰科技是中國A股上市公司，主營業務包括半導體IDM、光學模組、通訊產品集成三大業務板塊，目前已經形成從半導體芯片設計、晶圓制造、封裝測試、半導體設備，到光學模組、通訊終端、筆記本電腦、IoT、服務器、汽車電子產品研發制造于一體的全產業鏈布局。

產品集成板塊業務包括手機、平板、筆電、IoT、服務器等領域，服務的客戶均為全球主流品牌，已經與眾多主流品牌建立合作關系并不斷深化。多年來，聞泰科技深耕ODM（原始設計制造）行業，是全球知名的通訊產品集成企業。

中興通訊 [000063.SZ]

中興通訊是全球領先的綜合通信信息解決方案提供商，為全球電信運營商、政企客戶和消費者提供創新的技術與產品解決方案。公司成立于1985年，在香港和深圳兩地上市，業務覆蓋160多個國家和地區，服務全球1/4以上人口。

中興通訊擁有全球專利申請量8萬件，已授權專利超過4萬件，連續9年穩居PCT國際專利申請全球前五。同時，中興通訊是全球5G技術研究和標準制定的主要參與者和貢獻者。

傳音控股 [688036.SH]

傳音控股致力于成為新興市場消費者最喜愛的智能終端產品和移動互聯服務提供商。自公司成立以來，傳音一直著力為用戶提供優質的以手機為核心的多品牌智能終端，并基于自主研發的智能終端操作系統和流量入口，為用戶提供移動互聯網服務。傳音旗下擁有新興市場知名手機品牌TECNO、itel及Infinix，還包括數碼配件品牌Oraimo、家用電器品牌Syinix以及售后服務品牌Carlcare。

億聯網絡 [300628.SZ]

廈門億聯網絡技術股份有限公司是面向全球的企業通信上市公司，提供國際品質、技術領先、體驗友好的云+端視頻會議、IP語音通信及協作解決方案，且與微軟等國際品牌達成長期深度的戰略合作。

億聯網絡以研發為核心，堅持自主創新，擁有多項音視頻核心技術專利，致力于讓溝通更簡單、更高效，幫助各類企事業單位提高效率和競爭力。其自主品牌Yealink暢銷美國、英國、澳大利亞等140多個國家和地區，SIP話機市場占有率為全球第一。

3.7 全球重要競爭者

全球非中國主要企業有美國電塔 [AMT.N]、冠城國際 [CCI.N]、思科 [0R0K.L]、高通(QUALCOMM)[QCOM.O]、SNAP [SNAP.N]、PALO ALTO NETWORKS [PANW.O]、L3HARRIS TECHNOLOGIES [LHX.N]、摩托羅拉解決方案(MOTOROLA SOLUTIONS) [MSI.N]、ARISTA網絡 [ANET.N]、愛立信 [ERIC.O]、ELEFONAKTIEBOLAGET LM ERICSSON [0087.L]、諾基亞 [NOK.N]、VANTAGE TOWERS [VTWR.DF]、F5 [FFIV.O]、瞻博網絡 (JUNIPER NETWORKS) [JNPR.N]、Ciena科技 [CIEN.N]、黑莓 [BB.N]、唯亞威 [VIAV.O]、衛訊公司 (VIASAT INC)[VSAT.O]、CALIX [CALX.N]、交叉指型科技 [IDCC.O]、COMMSCOPE [COMM.O]、思博倫通信 [SPT.L]、英飛朗 [INFN.O]、極速網絡 [EXTR.O]、RADWARE [RDWR.O]、繽特力 [POLY.N]、KMW [032500.KS]等。

表 全球非中國主要企業

資料來源：資產信息網 千際投行

美國電塔 [AMT.N]

美國電塔公司(American Tower Corporation)成立于1995年，最初是American Radio Systems的一個業務單元，1998年從AmericanRadio Systems分拆出來，并與哥倫比亞廣播公司(CBS Corporation)合并，從此踏上了國際化道路。

美國電塔公司通過子公司持有、經營和發展無線和無線廣播通訊不動產。通過子公司，美國電塔公司租用天線空間給無線服務供應商、無線電和電視廣播公司、無線資料供應商、政府機關、市政府和多個其他產業的承租戶。

思科 [0R0K.L]

思科是美國最成功的公司之一，1984年由斯坦福大學的一對教授夫婦創辦。1986年思科生產了第一臺路由器，讓不同類型的網絡可以可靠地互相聯接，掀起了一場通信革命。在過去20多年，思科幾乎成為了“互聯網”、“網絡應用”和“生產力”的同義詞，思科在其進入的每一個領域都成為市場的領導者。

高通 (QUALCOMM) [QCOM.O]

高通創立于1985年，總部設于美國加利福尼亞州圣迭戈市。高通始終以研發先行，不斷突破移動科技的邊界，通過“發明-分享-協作”的商業模式，為移動通信產業開創了全新可能，為生態伙伴的創新奠定基礎。

高通的客戶及合作伙伴既包括全世界知名的手機、平板電腦、路由器和系統制造廠商，也涵蓋全球領先的無線運營商，高通致力于幫助無線產業鏈上各方的成員獲得成功。

愛立信 [ERIC.O]

愛立信公司（Telefonaktiebolaget LM Ericsson）于1876年成立于瑞典首都斯德哥爾摩。從早期生產電話機、程控交換機，已發展到全球最大的移動通訊設備商，愛立信的業務遍布全球180多個國家和地區，是全球領先的提供端到端全面通信解決方案以及專業服務的供應商。

愛立信的全球業務包括：通信網絡系統、專業電信服務、專利授權、企業系統、運營支撐系統（OSS）和業務支撐系統（BSS）。愛立信的2G、 3G、4G、5G無線通信網絡被世界上各大運營商廣泛使用和部署。愛立信還是移動通信標準化的全球領導。

諾基亞 [NOK.N]

諾基亞公司（Nokia Corporation）是一家總部位于芬蘭埃斯波，主營移動通信設備生產和相關服務的跨國公司。成立于1865年，以伐木、造紙為主業，后發展成為一家手機制造商，以通信基礎業務和先進技術研發及授權為主。

第四章 未來展望

基站的總體發展趨勢是更低成本、更靈活的架構、更高的性能和更高的集成度。基站產品形態將朝著滿足各種復雜無線環境的方向發展，基站技術朝著更高性能、更高集成度的方向發展，射頻技術將朝著更高效率、更高靈活性方向發展，傳輸技術將朝著全IP 方向發展。

從基站的發展趨勢來看，未來將呈現開放式模塊化的特點，使基站建設可以以“搭積木”的方式進行，能夠快速響應，縮短建設時間，同時使維護設備種類減少，降低運維難度，節省運維成本。微基站將進一步縮小體積，分布式基站則繼續強化靈活性，未來將扮演復雜無線環境的應用主角。

新技術如5G對室外基站需求更少，衛星通信更是對基站進行顛覆式的，所以基站技術需要應對挑戰和與時俱進。

基站將能夠支持多載波、大容量，具有更高的集成度、更低的功耗、更高的性能。容量需求變化時只需增加信道板，就可以實現快速平滑擴容，這將成為基站的另一個重要發展趨勢。高功率效率，能夠節省基站日常耗電，同時降低基站整機散熱要求，增強系統可靠性，減少空調的耗電量，大幅度降低維護成本。IP化發展。從核心網到無線接入網，再到終端，未來的移動通信網絡向全IP方向發展，網絡呈現扁平化趨勢。

總結

以上是生活随笔為你收集整理的2022年基站行业研究报告的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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