套利原理，通俗地講，就是兩個合約相關性很好，突然市場出了一個bug，破壞了兩個合約之間的平衡狀態(tài)，投資者進場套利，等待市場回復，再平倉出場。即均值回復思想。套利策略一般包括期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市場套利、跨品種套利等。

對于商品期貨而言，期現(xiàn)套利必須交易大量的商品實物，這對大多數(shù)投資者而言并不合適。跨市場套利，即對同一期貨品種在不同市場間進行套利，鑒于國內3個商品期貨交易所并沒有重復的品種，因此跨市場套利一般在國內和海外的期貨交易所之間進行。跨期套利是對某一品種主力合約和次主力合約的價差做統(tǒng)計(一般是厚尾分布)，然后選取恰當?shù)姆治粩?shù)設定閾值，進行反轉套利，但跨期套利常受制于合約流動性。相比而言，跨品種套利可以容納更大的資金，具有更好的實操性。

跨品種價差套利的前提是，做出商品期貨品種間同一月份的價格之間的價差，并且畫出價差的時間序列圖，分析價差，尋找合理的價差范圍，超出合理的價差變動范圍時如何進行操作。完成這一系列動作的第一步就是要選取套利品種。一般來說，跨品種套利的品種選擇有兩類：一是選擇產品與原材料，二是選擇能互相替代的產品。具體到國內市場而言，跨品種套利一般可以在以下品種中進行：

01/螺紋鋼與鐵礦石、焦炭

鋼鐵生產中最重要的原料就是鐵礦石,其次是焦炭。鋼鐵生產的技術流程現(xiàn)已十分成熟,沒有大的變化。生產1噸生鐵,大約需要1.5-2噸的鐵礦石,0.4-0.6噸的焦炭。因此,鋼鐵的價格基本上取決于鐵礦石與焦炭的價格。鋼鐵與鐵礦石的相關性很強,與焦炭的相關性次之。

02/大豆與豆油、豆粕

豆油是常用的食用油,而豆粕則可以作為動物飼料。壓榨加工大豆,可以產出豆油并剩下豆粕,因此這三者之間可以進行跨品種套利。一般而言,100%大豆=18.5%豆油+80%豆粕+1.5%損耗。

03/焦煤與焦炭

焦煤是焦炭的上游產業(yè),按照現(xiàn)在的生產技術,1.3噸焦煤可以產出1噸焦炭。因此,二者價格相關性強,可以進行跨品種套利。

04/熱軋卷板與螺紋鋼

熱軋卷板是一種鋼板,以板坯為原料,加熱之后進行粗軋和精軋后產出。熱軋卷板作為一種重要的鋼材,廣泛應用于基建、船舶、汽車等領域。

熱軋卷板與螺紋鋼同為鋼材,原材料成本相近,因此兩者價格具有較好的相關性。然而,由于下游消費市場具有差異,兩者短期的供需關系會有不同,也就提供了套利機會。

05/豆油、棕櫚油與菜籽油

豆油、棕櫚油與菜籽油均為食品添加劑,互為替代品。一般地,豆油與棕櫚油、豆油與菜籽油的相關性較強,而棕櫚油與菜籽油的相關性則相對弱些,因此推薦使用豆油與其他兩個品種進行套利。

豆油的原料大豆主要產自于美國、巴西及阿根廷,而棕櫚油則一般產自于印度尼西亞和馬來西亞。由于不同地區(qū)的氣候差異等因素,豆油與棕櫚油的價差往往會出現(xiàn)波動,為投資者提供了套利機會。

由于菜籽油營養(yǎng)更為豐富且原料價格高,菜籽油的價格一般高于豆油,兩者的價差一般較為穩(wěn)定。同樣地,價差受到季節(jié)性氣候等的影響,會出現(xiàn)一些跨品種套利機會。

06/強麥與玉米

強麥指強筋小麥。小麥和玉米是世界范圍內的兩種重要農作物,在糧食和飼料市場中占據(jù)相當大的份額。兩者互為替代品,價格具有同漲同跌的大趨勢。但由于兩者的收獲季節(jié)不同,受氣候等因素的影響也不同,因此價差會出現(xiàn)波動,提供跨品種套利機會。

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總結

以上是生活随笔為你收集整理的常用的6个跨品种套利组合的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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