天使投資人

天使投資人又被稱為投資天使(BusinessAngel)，天使投資是權(quán)益資本投資的一種形式，指具有一定凈財富的個人，對具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某鮿?chuàng)企業(yè)進行早期的直接投資，屬于一種自發(fā)而又分散的民間投資方式。

天使投資一詞源于紐約百老匯，特指富人出資資助一些具有社會意義演出的公益行為，對于那些充滿理想的演員來說，這些贊助者就像天使一樣從天而降，使他們的美好理想變?yōu)楝F(xiàn)實。后來，天使投資被引申為一種對高風險，高收益的新興企業(yè)的早期投資。相應(yīng)地，這些進行投資的富人就被稱為投資天使，商業(yè)天使，天使投資者或天使投資家。那些用于投資的資本就叫天使資本。

天使資本主要有三個來源：1.曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)者；2.傳統(tǒng)意義上的富翁；3.大型高科技公司或跨國公司的高級管理者。

當初投資兩名學(xué)生布林和佩奇的幾位斯坦福大學(xué)的教授，后來在這筆對Google的天使投資中，1萬美元獲得了10億美元的回報―――在歐美高新技術(shù)企業(yè)的迅速發(fā)展過程中，在企業(yè)孵化期就給予其“嬰兒奶粉”的天使投資，起到了至關(guān)重要的作用，而天使投資這種歐美較為成熟的投資模式，也一直在以“高風險、高回報”的傳奇性吸引著人們的目光。

“在硅谷，你做什么人們都知道”，而在天使投資尚處于起步階段的中國，如何能使松散狀態(tài)的天使投資人更有效地找到好項目？

10月13日，在深圳舉辦的首屆中國天使投資論壇上，深圳市南山區(qū)科技局，深圳市天使投資人俱樂部， 清華大學(xué)深圳研究生院聯(lián)合宣布，成立“中國天使投資項目路演中心”，并希望以此提供創(chuàng)業(yè)整合機制，讓該中心成為高等大學(xué)研發(fā)與投資的對接平臺。

與此同時，深圳市創(chuàng)新投資集團董事長靳海濤、深港產(chǎn)學(xué)研產(chǎn)業(yè)投資公司董事長厲偉、A8音樂網(wǎng)集團董事長劉曉松、空中網(wǎng)總裁楊寧等著名投資人均表示，主張采用聯(lián)合的方式進行天使投資，同時加強天使投資人的互動溝通―――看來，無論是從產(chǎn)業(yè)的縱向還是橫向，中國的本土投資人都將發(fā)揮更大的“組合”威力。

政府引導(dǎo)創(chuàng)新組合機制

“清華大學(xué)每年申報專利有800多項，但最后絕大部分都沒有真正被利用，而我們在參觀歐美大學(xué)時發(fā)現(xiàn)，他們申請專利的絕對數(shù)字或許低于我們，但其專利轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的利用率卻非常高。”清華大學(xué)深圳研究生院副院長馬輝，在談到“產(chǎn)、學(xué)、研”的轉(zhuǎn)化時如是說，而其中資本無疑將起到重要的孵化作用。馬輝同時表示，相信中心將發(fā)揮其在創(chuàng)新價值鏈中的連接作用。

據(jù)介紹，該中心將建立資本整合機制，成為高等大學(xué)研發(fā)與投資的對接平臺，并計劃定期組織研討，為投資雙方創(chuàng)造機會，為中小企業(yè)提供各方面的扶持。

“天使投資的參與者不光是企業(yè)家，也應(yīng)該有政府。”深圳市創(chuàng)新投資集團董事長靳海濤透露，深圳也將成立由政府基金起引導(dǎo)作用的“天使投資政府引導(dǎo)基金”，深圳投資界的同行已經(jīng)就此對政府提出有關(guān)建議，政府方面也正在研究當中。

此前，2006年3月22日，國內(nèi)第一只創(chuàng)投引導(dǎo)基金在蘇州工業(yè)園區(qū)成立，總規(guī)模達10億元。

高風險的資本游戲

“處于襁褓中的企業(yè)，或者憑一紙商業(yè)計劃書，就要判斷出其是不是有成長為大公司的潛質(zhì)，所以做天使投資人，要有‘火眼金睛’，不僅能分辨出妖精，還要能最后帶著幾個‘妖精’去西天取到真經(jīng)。”從深港產(chǎn)學(xué)研產(chǎn)業(yè)投資公司董事長厲偉這個比喻可以看出，判斷力、耐性以及其積累的資源，都是風險投資人必備的素質(zhì)。

“如果到處都是天使投資人，那就不是天使，而是鳥人。”厲偉在這個玩笑過后提示人們，“成功的幾率幾乎等于失敗的倍數(shù)，所以千萬不要把救命養(yǎng)老的錢拿來做天使投資。”

深圳市創(chuàng)新投資集團董事長靳海濤也表示，目前其天使投資的5個項目，“兩個基本成功，一個基本失敗，兩個初步成功。”這種概率不僅令業(yè)內(nèi)人士艷羨，靳海濤也表示，“這種成功的運氣連我自己都沒想到。”

提倡聯(lián)合投資降低風險

A8音樂網(wǎng)集團董事長劉曉松投資過騰訊、空中網(wǎng)總裁楊寧投資過億友網(wǎng)等，盡管有這些成功的天使投資經(jīng)歷，但是論壇上，這些投資者湊到一起，仍是提倡“聯(lián)合”投資，“拉來的朋友越多越好。”一是為了降低風險，二是為了擴充資源，因為尋找天使投資的企業(yè)都還處于“弱小”狀態(tài)，按楊寧的說法。“不一定哪個朋友的什么想法或資源，可以給公司帶來很大的幫助。”

A8董事長劉曉松表示，“投資人之間可能會有競爭，天使投資人彼此間提倡多交流。”而對于有些VC(風險)所提到的聯(lián)合投資可能會碰到的投資人意見不一的情況，劉曉松表示，幾個天使投資人可推選代表統(tǒng)一表達意見。

今年3月，深圳天使投資人俱樂部成立。據(jù)了解，以往天使投資往往集中在很小的圈子當中，如劉曉松當年曾是騰訊的天使投資人，后來厲偉的深港產(chǎn)學(xué)研又投資 A8；TOM在線的CEO王雷雷曾經(jīng)是空中網(wǎng)的天使投資人，而在相關(guān)的機構(gòu)團體成立后，以往主要以個體行為為主的本土天使投資，在產(chǎn)生聯(lián)動之后，對國內(nèi)整個天使投資人行業(yè)、包括初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展都得到進一步的提升。

深圳市創(chuàng)新投資集團董事長、天使投資人俱樂部主席靳海濤：“創(chuàng)業(yè)團隊最重要”

高風險是天使投資不可回避的話題，深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司董事長、天使投資人俱樂部主席靳海濤表示，“天使投資是富人的游戲”。

盈利并不代表成功

靳海濤說，2006年到現(xiàn)在一年多的時間之內(nèi)，創(chuàng)新投一共投了5個天使投資項目。這5個項目目前總的狀況是，兩個基本成功、兩個初步成功、一個基本失敗。

“結(jié)果非常好，我自己都想不到，本來是成一敗九或者是成二敗八的事。”靳海濤表示。

但其又指出，“盈利并不代表成功。”這些公司大部分還沒有盈利，有兩個盈利的，一個盈利的其列為基本成功，有一個盈利的其認為基本失敗。這些項目當中，從項目的行業(yè)分析來看，一個是軟件+網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，一個是高科技的產(chǎn)品研發(fā)，一個是消費類電子產(chǎn)品的研產(chǎn)銷一條龍的方案，一個是制造業(yè)+高端服務(wù)，還有一個是個性化的高端服務(wù)。

靳海濤說，我們從案例來看，最好的是兩個基本成功，其成功的原因，最重要的因素是團隊非常優(yōu)秀，第一條取勝的原則就是團隊特別有名，第二才是在原創(chuàng)前的結(jié)構(gòu)設(shè)計比較好。我們看了基本失敗的項目，雖然現(xiàn)在盈利，但與我們當時的初衷是不吻合的，而且這種盈利不可能保持將來的高成長，主要的原因是團隊運作能力不行。

“錢背后的服務(wù)最重要”

另外，靳海濤還認為天使投資更多的要傾注全方位、全過程的服務(wù)。這種服務(wù)是很花精力的，是需要資源的，所以要根據(jù)自己的服務(wù)能力來確定你的天使投資項目的內(nèi)容和范圍。所以他提出了一個觀點，就是“參與天使投資的應(yīng)該是政府，應(yīng)該是在中國或者深圳最成功的企業(yè)家。”因為他們有能力、有資源去扶植這些天使投資項目，天使投資所提供的錢只是一部分，最重要的是錢背后的服務(wù)。

深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事長厲偉：“要敢闖死亡之地”

深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事長厲偉將天使投資比喻成勇闖死亡之地。他說，“想要冒險闖入死亡之地且又全身而退，賺的盆滿缽滿，必須隨身攜帶的法寶就是智慧、勇氣、耐心。”

“智慧、勇氣、耐心缺一不可”

“智慧、勇氣、耐心缺一不可。”厲偉說，有了這些就有了成功最基本的條件。具體到天使投資，他談到很多天使投資面對的項目是非常早期的項目，可能是一個主意、一個點子，好一點的是實驗室的成果、專利，但是這些專利、點子，包括這些成果，未來會怎么樣？需要有很專業(yè)的知識，所以，天使投資眼光非常重要。

除卻眼光，面對這項極高風險的投資，勇氣也是不可或缺的法寶。厲偉談到創(chuàng)新投去年做了幾個項目，有一定的成功率。但也有很多失敗的教訓(xùn)，天使投資是有勇氣的行動，因為有時候天使投資是可遇不可求的。

厲偉非常擅長從小故事中得出投資的真諦。他給大家講了一個故事。中國古代戰(zhàn)亂年代的一個地主，他把獨生子送去大師那里學(xué)武功。大師讓他在門前的一個大湖那里練吹氣，說只要堅持，三年之后湖水就會被吹翻。這個孩子練到兩年半的時候覺得太枯燥了就放棄回家。在村口碰到他爹，兩年半就回來，肯定沒學(xué)成，小孩嘆口氣準備跟他爹解釋，嘆完氣之后他爹不見了。厲偉從中得出了天使投資的另一個法寶：耐心。這是一個要求功到自然成的行業(yè)。如果急功近利，勢必失望。厲偉表示創(chuàng)新投成功的幾個項目，從300多萬銷售額開始投，7年上市，投資滿10年才可以退出，所以一定要有足夠的耐心。

“模式創(chuàng)新改變生活”

有了無往而不利的三件法寶之后，具體的操作層面也同樣需要關(guān)注。厲偉認為模式的創(chuàng)新是天使投資不容忽視的一點。

他舉了一個非常幽默的例子。很多人一起照相，攝影師說不要閉眼，但每次都有閉眼的。如果換個模式、方向，請大家把眼睛閉上，數(shù)1、2、3把眼睛睜開，沒有睜不開的。這就是一種思維的轉(zhuǎn)化。平時一提到創(chuàng)新，往往是技術(shù)創(chuàng)新，其實模式創(chuàng)新有時候是生活中更重要的。接著厲偉又舉了一系列大家耳熟能詳?shù)哪Ｊ絼?chuàng)新的例子：攜程、分眾、如家、七天廚房，都是模式創(chuàng)新的代表。所以做投資一定不要忽視模式創(chuàng)新，因為“模式創(chuàng)新也在改變我們的生活。”

鼎邦投資管理有限公司總裁劉中青：“忽悠也是一種商業(yè)模式”

作為天使投資人，如何撬動中國真正的創(chuàng)意原動力？作為創(chuàng)業(yè)者，如何吸引到天使投資人的目光？鼎邦投資管理有限公司總裁劉中青先生分享了他的經(jīng)驗，他強調(diào)商業(yè)模式創(chuàng)新無處不在，投資人、創(chuàng)業(yè)者都要發(fā)散思維、不落窠臼。

“傳統(tǒng)行業(yè)模式創(chuàng)新機會很多”

劉中青結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)上市公司和ITAT的案例談到了商業(yè)模式創(chuàng)新的重要性。他首先拋給與會者一個很有意思的問題，那就是：在十幾家上市的互聯(lián)網(wǎng)公司里面，南方的互聯(lián)網(wǎng)公司和北方的互聯(lián)網(wǎng)公司有什么不同？比如新浪網(wǎng)為什么在北京？搜狐為什么在北京？網(wǎng)易為什么在廣州？騰訊為什么在深圳？ 迅雷為什么在深圳？

按照劉中青的說法，區(qū)別就在于北方的公司作為大門戶，基本是忽悠的公司，因為北京本身是政治文化中心，做宣傳，忽悠資本、忽悠各種媒體，是最集中、最容易做的事情。南方的公司相對實實在在，以技術(shù)切入市場。所以“忽悠也是一種商業(yè)模式的選擇。”

另外，在傳統(tǒng)行業(yè)中完全有商業(yè)模式創(chuàng)新的機會。特別是現(xiàn)在，最近很多連鎖酒店、連鎖餐飲等，這種模式本身普遍得到認可，而且中國消費人群支撐很多商業(yè)模式的創(chuàng)新。

劉中青舉了ITAT的例子。ITAT是做服裝連鎖的，它大膽的想法就是：把衣服本身的成本和店面的租金這兩部分費用省掉，只支付經(jīng)營管理的成本。乍一聽，這一想法無異于癡人說夢，沒有人愿意承擔這么大的風險，估計也沒有任何一家投資機構(gòu)認可這個模式。但是劉中青表示，他們當初愿意支持這種商業(yè)模式就是看到了這種不合常規(guī)的商業(yè)模式的前景。實際情況是天使投資人在投的時候，才68個店，現(xiàn)在全國已經(jīng)差不多有700個店，8月份已經(jīng)公布了上市計劃，明年4 月可能會在香港上市，募集資金10億美元。

A8音樂網(wǎng)總裁劉曉松：“創(chuàng)業(yè)者的利益不要低于30%”

怎么看天使投資，很難講，因為它本身還不太成體系。

首先，我覺得最重要的是人，特別是創(chuàng)業(yè)者。我最看重他是不是有做大事的品質(zhì)，他能不能有足夠的心胸去用比自己還強的人，去用好他，這是非常不容易的；還有就是，他有沒有野心；還有一點，他一定要有承擔風險的精神，項目成功以后，他應(yīng)該是最大的受益者，項目失敗以后，他就是最大的受害人，這樣的項目才會在以后碰到困難的時候存活下來。當然還有一點，如果你能看到他有沒有未來行業(yè)領(lǐng)袖的潛質(zhì)，那就更好了。

第二是面對挫折的時候要能夠有抗打擊能力，要善于應(yīng)對市場的變化。在企業(yè)發(fā)展的過程當中，很多事情是要變化的，甚至商業(yè)模式會發(fā)生變化。

第三個方面是對利益的態(tài)度。要對投資人有感恩的心，因為投資者也承擔了風險，如果他沒有這個心態(tài)，你要特別小心，當企業(yè)發(fā)展壯大的時候，可能矛盾就來了。

我自己投資，還會有一個要求，就是創(chuàng)業(yè)者的利益不要低過30%.因為創(chuàng)業(yè)者需要有動力，特別是企業(yè)，因為“天使”往往希望有高額回報。在股權(quán)設(shè)置上面，千萬不要一開始就占挺多的股份投進去，再有私募基金或者投資基金進來的時候，進一步再降低創(chuàng)始人的股權(quán)，這個公司就很危險了。

空中網(wǎng)創(chuàng)始人楊寧：“忽悠是融資能力”

因為風險高，所以天使投資的特性必須追求高回報。既然是高風險的投資，必須要有非常好的心態(tài)，在你投資的時候，一兩個失敗了無所謂，不要戀戰(zhàn)，這是我給很多天使投資人的建議。很多天使投資人投一個項目之后，真的就當作自己的孩子一樣，當自己的孩子有好處也有壞處，當自己的孩子，我用心養(yǎng)他。但是有些其他創(chuàng)業(yè)項目就是不成器，你怎么幫他也成功不了，必須有壯士斷臂的勇氣，如果沒有這樣的勇氣，你會發(fā)現(xiàn)你的錢像被一個大吸塵器吸走一樣，最后還是沒有效果，顆粒無收。

忽悠是什么？從正面意義來講，也是一種銷售能力，作為創(chuàng)業(yè)者，銷售能力非常重要。在你特別脆弱、特別小的時候，你得借雞下蛋。你必須有非常強的表現(xiàn)力，能夠達成與投資人的合作。第二，你得忽悠優(yōu)秀的員工，一起共創(chuàng)一片天地，以后一塊兒發(fā)大財，大家得相信跟著你有肉吃。

-數(shù)字

美國持續(xù)天使投資人約40萬

在美國有過風險投資經(jīng)驗的人數(shù)大概在300萬左右，而天使投資約占創(chuàng)業(yè)投資40%-50%左右，大約有40萬人為持續(xù)的天使投資人。很多城市有天使投資團體會。2004年美國大約22萬個天使投資者將大約225億美元投資到4.8萬個啟動項目上；而在同一年內(nèi)，機構(gòu)風險投資者僅僅將大約34億美元投資在 171個啟動項目上，關(guān)注后期項目的VC將205億美元投資到2876個后期項目上。

而在中國，目前從事天使投資的主要為浙江、廣東、北京等地區(qū)富有的個人、部分專業(yè)投資機構(gòu)以及部分外企人士和海歸人士，目前我國天使投資除了資金規(guī)模與美國有差距之外，絕大部分投資會以個體形式出現(xiàn)，被業(yè)內(nèi)人士稱為“邊緣投資人群”。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的空中网创始人杨宁：忽悠就是融资能力的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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