百順延長潤茶的副作用(百順延長潤茶的功效和作用)

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■文|香港學會財經編輯。

近日，碧生源發布的2016年年報顯示，營業收入為5.14億元，同比下滑22.3%；凈利潤虧損6871萬元，同比下滑174.4%。靠著減肥茶打出品牌的碧生源，去年在常潤茶、減肥茶（現更名為常菁茶）以及減肥藥三大核心業務的營業收入，與2015年相比都出現了下滑。近日，百順研發布的2016年年報顯示，營業收入5.14億元，同比下降22.3%；凈利潤6871萬元，同比減少174.4%。依靠減肥茶打造品牌的貝順燕，去年在長潤茶、減肥茶(現更名為長晶茶)和減肥藥三大核心業務的營業收入較2015年出現下滑。

百順安成立于2000年，2010年9月在香港上市，募集資金11億元。主打產品長潤茶、百順年牌減肥茶，經過十幾年的經營，為消費者所熟悉。數據顯示了貝順年的黃金時代。長潤茶市場份額為22%，連續7年排名第一；減肥茶市場份額為43%，連續五年排名第一。

減肥，貝松延中槍了。

直接的導火索是碧生源減肥茶停產事件。按國家食藥總局的相關規定，自2016年5月1日起，企業不得生產名稱中含有表述產品功能相關文字的保健食品。雖然2016年4月碧生源提交過減肥茶產品的修訂注冊名稱，但并未獲得主管部門批準，所以碧生源決定停止減肥茶的生產。直接導火索就是貝順延減肥茶的停產。根據國家美國食品藥品監督管理局相關規定，自2016年5月1日起，企業不得生產名稱中含有產品功能相關字樣的保健食品。雖然貝順研于2016年4月提交了修訂后的減肥茶產品注冊名稱，但未獲主管部門批準，因此貝順研決定停止生產減肥茶。

去年11月，百順年終于獲得美國食品藥品監督管理局的產品更名批準，主打產品百順年品牌減肥茶更名為百順年品牌萬年青茶。據貝順延介紹，除中文產品名稱變更外，減肥茶產品的保健功能、保健食品批號、生產工藝配方、原料、配料及口感、產品劑型規格、產品說明內容、英文名稱均無變化。然而，更名期間該產品的停產確實對公司經營業績產生了巨大影響。

廣告，高成本

百順年品牌減肥茶成名之初，靠大面積廣告贏得了功能茶市場。轟炸式廣告一炮而紅，從而實現了收入的短期飆升。但是，嘗到甜頭后，貝順延對廣告失控，廣告費用一度超過整個公司的收入。

碧生源此前的財報顯示，該公司于2007年、2008年、2009年以及2010年上半年的毛利率分別高達70.7%、83.2%、89.4%和89.7%，撇除公司于2009年所發行的A系列優先股的公允值變動產生的非現金支出的不利影響后，純利率分別為29.2%、34.1%、27.1%和21.1%，呈逐年下滑趨勢，2011年開始碧生源陷入凈利潤虧損狀態。2012年碧生源營銷成本高達5.63億元，高于當年4.75億元的營業收入。百順年此前的財務報告顯示，公司2007年、2008年、2009年和2010年上半年的毛利率分別高達70.7%、83.2%、89.4%和89.7%。剔除公司2009年發行的A系列優先股公允價值變動導致的非現金支出的不利影響，凈利率分別為29.2%和34.7%。2012年百順年營銷費用達到5.63億元，高于當年4.75億元的營業收入。

2016年年報中，百順年的銷售及營銷費用為4284萬元，其中廣告費為1600萬元。如果不是受到去年產品名稱變更導致停產的影響，貝順安的銷售和營銷費用甚至會達到公司營收近7倍的水平。

過度依賴“兩袋茶”，R&D的短板也越來越明顯。

在營銷上長袖善舞的碧生源，新品研發上卻步履蹣跚，營收過度依賴兩個單品。碧生源本質是一家品牌運營商，依靠減肥茶和常潤茶兩款產品獲取90%以上的營收。兩款茶的配方和專利，均是碧生源以極低價格從外部收購得到，產品成分與世面上其他產品差別不大，在早期發展中，也只從事營銷，其生產委托其他廠家進行。直到2007年，碧生源年銷售額近億元元時，才開始建設自有生產基地。2009離碧生源上市只有一年的時間，碧生源方才擁有自有的產品研發團隊。而新產品研發的短板，碧生源則遲遲未能補齊。市場營銷長袖善舞的貝順延，在新產品研發上步履蹣跚，收入過度依賴兩款單品。百順研本質上是一家品牌運營商，依靠減肥茶和昌潤茶獲得90%以上的營收。這兩種茶的配方和專利都是貝順研以極低的價格從外部獲得的，產品成分與世界其他產品沒有太大區別。早期發展時只從事營銷，生產委托給其他廠家。直到2007年百順年年銷售額接近1億元，才開始建設自己的生產基地。2009年距離貝松年上市只有一年時間，貝松年也有了自己的R&D團隊。新產品開發的缺點，貝順年，已經被推遲了。

市場方面，有很多可以減肥塑形的保健品。消費者正在尋找更容易服用且副作用更小的保健品。但貝順巖多年來只生產和銷售減肥茶和昌潤茶，被市場冠上“兩袋茶”的名號。

雙管齊下，突破百順延

碧生源的核心產品單一，導致品牌均處在巨大的不確定性中。難以抵抗來自政策以及同類產品的競爭。直到今年碧生源才要打破該形象，在年報中，碧生源表示，將在未來延伸產品線，并推出新品。去年下半年，碧生源推出了針對肥胖減肥人群的“碧生源牌纖纖茶”、代餐奶昔和益生菌產品等，后兩者目前主要依靠電商平臺進行銷售。百順研的單一核心產品導致品牌的不確定性很大。很難抵制來自政策和類似產品的競爭。直到今年，貝順延才會打破這個形象。在年報中，貝順延表示，未來將擴展產品線，推出新產品。去年下半年，百順年推出了“百順年品牌瘦身茶”、代餐奶昔和益生菌產品等。，其中主要依靠電商平臺進行銷售。

碧生源在公告中還披露，其下屬全資公司北京澳特舒爾與中山萬漢、中山萬遠訂立投資協議，北京澳特舒爾以近1.38億元的對價，持有中山萬漢及中山萬遠各51%的股權。該收購完成后，碧生源將絕對控股該二家公司。貝順延還在公告中披露，其全資子公司北京奧特與中山萬漢、中山萬源訂立投資協議，北京奧特以對價近1.38億元持有中山萬漢、中山萬源51%股權。收購完成后，貝順延將絕對控股兩家公司。

中山萬漢多年來與國內外多家科研機構、高校保持著密切的交流與合作，積累了豐富的人力、智力資源。它是一家制藥公司，主要從事R&D藥品、化學產品和醫療器械的規劃、生產和銷售。另一方面，中山萬源主要從事生物發酵、原料藥合成及制備技術等方面的研發。還具備在藥品研發中開展創新研究和完成應用開發項目的能力，建立了為制藥企業提供綜合技術服務的研發平臺。

兩家公司此次在M&A的重金投資，對于延伸到醫藥行業，發展醫藥產業布局，完善大健康產業鏈，意義明顯。

總結

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