余額寶“吸血鬼”的論戰尚未塵埃落定，傳統金融機構已在醞釀新的“盤外招”。

多位銀行界人士及金融專家近日表示，應當區別對待互聯網理財產品對接的貨幣基金的銀行存款。此舉有可能導致余額寶及類似產品的收益率大幅下滑。

據《第一財經日報》報道，業內專家日前在中國銀行業協會的一次會議上建議，為了維護金融市場公平競爭及國家金融安全，應該將貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理，不作為同業存款，按規定繳納存款準備金，并遵守大額協議存款利息上浮限制；若提前提取，則按活期存款計算利息。

目前，主流互聯網理財產品均對接貨幣基金，如余額寶對接的天弘增利寶，微信理財通對接的華夏財富寶，百度百賺利滾利版對接的嘉實活期寶等。如果上述建議被監管機構采納，那么眼下風生水起的互聯網理財產品將遭遇滅頂之災，6%以上的收益率很可能成為絕唱。

協議存款

為了盡可能降低風險，貨幣基金的投資風格非常穩健，投資標的包括短期國債、央行票據、協議存款等。其中，與銀行對接的協議存款占了很大比例，是貨幣基金的投資重點。

天弘基金官網公布的數據顯示，天弘增利寶在2013年第四季度的資產組合中，銀行存款和結算備付金合計占比高達92.21%。這部分存款的利息由銀行與貨幣基金協商議定。銀行利息與用戶收益之間的利息差，就是天弘基金及其背后的阿里巴巴的套利空間。

2013年下半年以來，國內銀行業遭遇“錢荒”，迫使各大銀行高息招攬資金。流動性趨緊的外部金融環境，是去年6月上線的余額寶大獲成功的重要條件。2014年以來，資金面日趨寬松，互聯網理財產品的收益率也相應緩慢下滑，但目前普遍仍維持在6%以上。

另一方面，我國尚未放開存款利率，銀行存款利率不得超過同檔次基準利率的1.1倍。這意味著，活期存款利率幾乎沒有上調空間，在收益率上根本無法與貨幣基金相抗衡。

截至今年1月中旬，余額寶總規模超過2500億元，7日年化收益率達6%以上，約為銀行活期存款(基準利率僅為0.35%，部分銀行上浮至0.385%)的17倍。另有市場傳言稱，截至今年2月，余額寶總規模實際上已突破4000億元?？晒Ρ鹊氖?#xff0c;央行公布的數據顯示，今年1月存款驟降9402億元，大量短期存款一夜間流向他方。

山雨欲來

如果上述專家的建議被監管層采納，則意味著互聯網理財產品對接的貨幣基金將被拉回到與銀行活期存款一樣的起跑線上，可謂“一夜回到解放前”。

如果被納入一般性存款管理，貨幣基金存放在銀行里的錢將主要面對以下挑戰：首先，大額協議存款的利率最多只能比基準利率高30%，半年期約為3.64%，一年期約為3.9%，此前則不受這一限制，僅由銀行與基金協定。其次，如果貨幣基金提前提取，那么銀行將按照活期存款利率支付利息，即0.35%。綜合計算，余額寶及類似產品的收益率將有明顯下滑，很難繼續保持在6%的高位上。

支付寶近期發布的數據顯示，余額寶加上增利寶，一年的管理費是0.3%，托管費是0.08%，銷售服務費是0.25%，三者相加，阿里巴巴和天弘基金的收益是資金管理規模的0.63%。不算用戶收益，這已經遠遠超過了活期存款0.35%的收益率。

也就是說，如果受到“特殊待遇”，原先的協議存款按活期存款獲取利息，那么余額寶不光賺不到錢，甚至有可能倒貼巨額資金，整個體系也將隨之土崩瓦解。轉換存款類別，可謂對互聯網理財貨幣基金的釜底抽薪。

此舉將迫使被波及的貨幣基金尋找其他收益率更高的投資標的，與之伴隨的將是更高的風險，進而導致對風險敏感的用戶撤資離場。

盡管2013年被視為“互聯網金融元年”，但這一金融創新在今年受到了前所未有的關注，贊揚和抨擊兼而有之。支持者稱互聯網金融是偉大創新，并且倒逼金融改革；反對者則稱其為”“吸血鬼”、“寄生蟲”，甚至扣上了“危害國家金融安全”的大帽子。

2月21日，央視證券資訊頻道執行總編輯、首席新聞評論員鈕文新撰文炮轟余額寶是銀行身上的“吸血鬼”，呼吁應“取締余額寶”，輿論一時嘩然。銀行業人士和金融專家借道中國銀行業協會，鼓吹“存款轉型”，是互聯網金融山雨欲來的又一黯淡注腳。

值得注意的是，央行和銀監會尚未就互聯網金融下發具有實質影響的監管文件。而中國銀行業協會并非政府機構，僅為一家銀行業自律組織，會員包括300多家銀行及其他金融機構，主管單位是銀監會。這家民間機構近期發聲，或可被視為監管層的投石問路之舉。

總結

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