作者 | 哈希派 - LucyCheng

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一、總覽

DeFi和預(yù)言機(jī)都是今年加密貨幣市場的頂流，前者帶火了流動(dòng)性挖礦概念，借助市場熱度年內(nèi)實(shí)現(xiàn)近20倍的鎖倉量增長；后者明星項(xiàng)目Chainlink成功擠進(jìn)市值排行榜前五，領(lǐng)域規(guī)模整體呈現(xiàn)增長趨勢(shì)。而本月借著美國大選期間的空前關(guān)注度，加密預(yù)測市場也趁機(jī)小火了一把。

但不同于流動(dòng)性挖礦和預(yù)言機(jī)爆火過后仍有余熱的市場表現(xiàn)，同樣具備投機(jī)性甚至是賭博性質(zhì)的預(yù)測市場，在大選結(jié)束后迅速啞火，相關(guān)代幣價(jià)格、項(xiàng)目交易量等等市場指標(biāo)隨即滯漲，轉(zhuǎn)而下跌。本文哈希派將對(duì)去中心化預(yù)測平臺(tái)進(jìn)行分析，探討該潛力市場一直發(fā)展不起來的內(nèi)在原因。

二、熱度稍縱即逝，預(yù)測市場半紅不火

2020年美國大選吸引了全世界的目光，受此影響可用于對(duì)賭選舉結(jié)果的加密預(yù)測市場借勢(shì)上漲。據(jù)Coinmarketcap的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，該領(lǐng)域的市場總值從10月份開始轉(zhuǎn)跌為漲，相關(guān)數(shù)據(jù)當(dāng)前約為2.26億美元，與年初相比增長超19個(gè)百分點(diǎn)（數(shù)據(jù)截止：2020年11月19日）。

2020年以來去中心化預(yù)測市場的市值增長情況（數(shù)據(jù)源自：Coinmarketcap）

其中兩個(gè)老牌去中心化預(yù)測項(xiàng)目Augur以及Gnosis相關(guān)代幣價(jià)格漲勢(shì)更佳，11月期間累計(jì)增幅分別為33%和42%。不過縱觀這兩個(gè)項(xiàng)目近一年的價(jià)格走勢(shì)不難看出，這波熱度帶動(dòng)的上漲幅度遠(yuǎn)不及今年Q3期間的增長水平，REP和GNO當(dāng)前價(jià)格均未觸及兩者于九月期間到達(dá)的年內(nèi)高點(diǎn)。而且值得一提的是，去中心化預(yù)測市場七月份到九月份期間市值水平能夠?qū)崿F(xiàn)大幅增長，很大一部分原因是預(yù)言機(jī)爆火及流動(dòng)性挖礦熱潮帶動(dòng)下的結(jié)果。

2020年以來去中心化預(yù)測項(xiàng)目Augur和Ploymarket的價(jià)格變化情況（數(shù)據(jù)源自：coinmetrics.io）

不過去中心化預(yù)測市場炒起的熱度很快便散去，大選塵埃落定過后，該市場的增長趨勢(shì)隨即放緩，甚至出現(xiàn)較為明顯的下滑跡象。緊跟其后，領(lǐng)域?qū)τ诩用茴A(yù)測平臺(tái)的關(guān)注度也同步冷卻下來，除了以太坊創(chuàng)始人Vitalik Buterin等長期看好該領(lǐng)域的社區(qū)成員之外，鮮少有人提及。

近一個(gè)月以來去中心化預(yù)測市場的市值增長情況（數(shù)據(jù)源自：Coinmarketcap）

另一方面，從鏈上數(shù)據(jù)出發(fā)還可發(fā)現(xiàn)，這波熱度并沒有給去中心化預(yù)測項(xiàng)目吸引更多的參與者。按照Coin Metrics的數(shù)據(jù)，步入今年第四季度以來，包括Augur、Gnosis在內(nèi)的預(yù)測平臺(tái)鏈上活躍用戶數(shù)量及轉(zhuǎn)賬交易數(shù)都未表現(xiàn)出明顯的增長趨勢(shì)，相關(guān)數(shù)值甚至遠(yuǎn)低于Q3的平均水平。

2020年以來去中心化預(yù)測項(xiàng)目Augur和Ploymarket的鏈上交易情況（數(shù)據(jù)源自：coinmetrics.io）

三、預(yù)測未來的“天然賭場”，借助熱點(diǎn)快速竄火

說到去中心化預(yù)測市場很容易就會(huì)聯(lián)想到預(yù)言機(jī)，雖然兩者都能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)世界與區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲臄?shù)據(jù)交互，但是他們的功能和目的存在著本質(zhì)上的區(qū)別。預(yù)言機(jī)是為區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)提供外部信息的第三方數(shù)據(jù)代理商，旨在幫助智能合約搜集及調(diào)用鏈外信息；而預(yù)測平臺(tái)則是根據(jù)未來可驗(yàn)證的清晰事實(shí)創(chuàng)建的衍生品交易市場。

由于智能合約無法主動(dòng)獲取外部數(shù)據(jù)的緣故，和絕大部分DeFi項(xiàng)目一樣，去中心化預(yù)測平臺(tái)也需要預(yù)言機(jī)的支持，為其提供客觀事件的最終結(jié)果。理論上來說，只要保證數(shù)據(jù)的公開、可信及安全，萬物都可以在加密預(yù)測市場進(jìn)行對(duì)賭。小至廣州明天會(huì)不會(huì)下雨、豬肉這個(gè)月會(huì)不會(huì)降價(jià)，大至我國GDP下一季度是否會(huì)增長、東京奧運(yùn)明年能否正常舉行都能成為交易市場；而且事件影響力越大，人們的參與度越高，比如近幾個(gè)月時(shí)間牽動(dòng)全球神經(jīng)的2020美國大選。

與美國大選相關(guān)的交易代幣（數(shù)據(jù)源自：Coingecko）

實(shí)際上，早在今年2月加密資產(chǎn)衍生品交易平臺(tái)FTX就已推出與美國大選相關(guān)的合約交易板塊，用戶根據(jù)預(yù)測買入對(duì)應(yīng)總統(tǒng)候選人的代幣Trump2020或者Biden2020進(jìn)行押注，便可參與交易。根據(jù)The Block發(fā)布的研究報(bào)告顯示，臨近大選結(jié)果出爐的11月初，FTX相關(guān)合約板塊交易量劇增，當(dāng)月首周就為該平臺(tái)帶去多達(dá)上百萬美元的收入。而同為中心化預(yù)測平臺(tái)的PredictIt，在整個(gè)大選預(yù)測過程中為25萬注冊(cè)用戶處理了超1.17億份交易股，市場火爆程度讓該平臺(tái)于11月6日出現(xiàn)了至少六小時(shí)的宕機(jī)故障。

AugurV2未平倉合約快速突破400萬美元（數(shù)據(jù)源自：T33he Block）

再看去中心化預(yù)測市場，Augur月初未平倉合約量突破400萬美元，Ploymarket應(yīng)用內(nèi)單單與選舉相關(guān)的交易量就達(dá)到$ 350萬以上的水平，相當(dāng)于該平臺(tái)總交易量的91%。不僅如此，去中心化金融市場的預(yù)測版塊也異常火爆，在DEX交易量下降超25個(gè)百分點(diǎn)的10月，DeFi預(yù)測市場卻能逆勢(shì)增長，一躍成為去中心化金融市場中增長最快的版塊。

10月10日到11月2日期間Ploymarket的交易量走勢(shì)圖（數(shù)據(jù)源自：Ploymarket）

然而預(yù)測市場的火熱并不是一天兩天的事情，這種以預(yù)測為目的而產(chǎn)生的投機(jī)市場，20世紀(jì)末便已興起。當(dāng)時(shí)在愛荷華州電子市場上，群眾通過押注的方式預(yù)測了1989年大選時(shí)老布什的得票率，最終結(jié)果與真實(shí)得票率相差不到1%。后來隨著HSX的出現(xiàn)，投資者還開始對(duì)好萊塢新上線電影的首月票房進(jìn)行下注預(yù)測，不過后來因?yàn)橘€注過大，怕影響真實(shí)電影市場而被命令禁止。

從某種意義上來說，預(yù)測市場具有一定的現(xiàn)實(shí)意義，它相當(dāng)于未來的數(shù)據(jù)庫，可為人們提供具有參考作用的判斷指標(biāo)。以美國大選為例，從2004年到2008年甚至是2016年，預(yù)測市場得出的結(jié)果都非常準(zhǔn)確；其中2008年那場大選，50個(gè)州內(nèi)有49個(gè)的選舉結(jié)果與預(yù)測完全一致，比民情調(diào)查局的數(shù)據(jù)要準(zhǔn)確得多。當(dāng)然相較于現(xiàn)實(shí)意義，天然的投機(jī)及對(duì)賭性質(zhì)才是長久以來引起市場關(guān)注的主要原因。參與者不僅可以通過押注獲利，還能將該市場當(dāng)作風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具使用；比如說，生計(jì)依賴于降雨的農(nóng)民可借由預(yù)測低降雨量來對(duì)沖干旱風(fēng)險(xiǎn)。

不過傳統(tǒng)預(yù)測市場存在著封閉、交易成本高、投注上限低、被監(jiān)管力度大等等局限，使得該領(lǐng)域的效能、信息收集及準(zhǔn)確預(yù)測能力難以有效發(fā)揮。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的出現(xiàn)，衍生出的加密項(xiàng)目理論上可有效解決以及避免上述問題，憑借自身抗審查性、公平公開、信息透明等等屬性，為預(yù)測市場的使用和創(chuàng)造提供較為完美的發(fā)展環(huán)境。

2017年1月7日加密貨幣領(lǐng)域市值排名截圖（數(shù)據(jù)源自：Coinmarketcap）

為此2015年預(yù)測平臺(tái)Augur出現(xiàn)的時(shí)候獲得了領(lǐng)域的高度關(guān)注，項(xiàng)目通過1C0快速籌得超532萬美元資金，其代幣剛上線交易便躋身全球加密貨幣市值排行榜前十。緊隨其后，尤其是2018年世界杯期間更多的預(yù)測項(xiàng)目陸續(xù)誕生；比如Gnosis、Stox、天算、SOC以及WICC；其中基于Augur和0x開發(fā)的預(yù)測平臺(tái)Veil還未上線，已經(jīng)獲得Paradigm、紅杉資本、1confirmation等等大型機(jī)構(gòu)的支持。

預(yù)測項(xiàng)目Veil的價(jià)格走勢(shì)（數(shù)據(jù)源自：Coinmarketcap）

按照這種走勢(shì)以及該市場自帶的對(duì)賭屬性，去中心化預(yù)測項(xiàng)目在投機(jī)氛圍濃烈的加密貨幣市場理應(yīng)具有爆紅潛質(zhì)；但在現(xiàn)實(shí)中這些平臺(tái)的后續(xù)發(fā)展都不太理想。老牌項(xiàng)目Augur誕生至今依舊不溫不火，上線即暴漲四倍的菩提在2019年的熊市陰霾下逐步歸零，至于早前備受追捧的明星項(xiàng)目Veil則于去年七月直接宣布關(guān)停，成為首個(gè)遭遇滑鐵盧的DeFi項(xiàng)目。

四、熱度過后市場啞火，預(yù)測平臺(tái)當(dāng)前有潛力沒能力

如上文所說區(qū)塊鏈技術(shù)為預(yù)測市場提供了較為完美的發(fā)展環(huán)境，但兩者的天然契合點(diǎn)沒能充分發(fā)揮作用，去中心化預(yù)測市場所有新推出的項(xiàng)目都難以獲得良好的流動(dòng)性深度，領(lǐng)域從2015年出現(xiàn)至今，甚至連一款殺手級(jí)應(yīng)用都未曾出現(xiàn)。即便該領(lǐng)域最近借著美國大選小火了一把，也未能逆轉(zhuǎn)頹勢(shì)，熱度過后市場再次歸于沉寂。

• 競爭力不足，中心化平臺(tái)占據(jù)主場

從The Block給出的數(shù)據(jù)來看，投資者對(duì)于預(yù)測市場的需求有且不小，但是截至目前為止，預(yù)測市場仍舊是中心化平臺(tái)的主場。比如當(dāng)前唯一受CFTC允許合法運(yùn)營的PredictIt，是美國大選期間最為火熱的預(yù)測平臺(tái)，整個(gè)大選期間處理了上億美元的相關(guān)交易股，涉及金額接近去中心化預(yù)測市場內(nèi)頭部項(xiàng)目的總市值水平。

而且PredictIt的流量不僅僅集中在美國大選之上，該平臺(tái)還擁有余200個(gè)涉及其他領(lǐng)域的投注場景，為去中心化預(yù)測應(yīng)用Ploymarket所提供交易市場的10倍之多。反觀去中心化預(yù)測市場，最近一段時(shí)間增長的交易量絕大部分源自于美國大選帶來的熱度；其中加密預(yù)測應(yīng)用Ploymarket里面其余投注場景的交易份額在該平臺(tái)占比不足10%。而老牌預(yù)測項(xiàng)目內(nèi)雖然有較為豐富的交易市場（平臺(tái)內(nèi)有47個(gè)投注場景；數(shù)據(jù)源自：Augur項(xiàng)目官網(wǎng)），但用戶日活量剛及百人，鏈上鎖倉量也僅僅達(dá)到79萬美元。

去中心化預(yù)測項(xiàng)目Augur的相關(guān)數(shù)據(jù)（數(shù)據(jù)源自：dapp.com）

此外值得一提的是，10月到11月份期間加密預(yù)測市場暴增的交易量同樣集中在中心化衍生品交易所內(nèi)。根據(jù)Coingecko平臺(tái)的統(tǒng)計(jì)，交易平臺(tái)FTX是美國大選期間流動(dòng)性最強(qiáng)的市場之一，該時(shí)間段內(nèi)特朗普合約24小時(shí)平均交易量高達(dá)800萬美元，占據(jù)著該平臺(tái)日均總交易量不到1%的份額。

• 賺錢效應(yīng)不高，難以提高客戶粘性

眾所周知，整個(gè)加密貨幣領(lǐng)域還處于非常初期的階段，存在著政策未知、普及度不高、用戶量少、技術(shù)有待驗(yàn)證等等局限性；為此當(dāng)前驅(qū)動(dòng)行業(yè)發(fā)展、維持市場熱度的歸根結(jié)底還是金錢效應(yīng)的誘惑。而當(dāng)去中心化預(yù)測平臺(tái)難以滿足用戶造富需求的情況下，便會(huì)出現(xiàn)難以提高流動(dòng)性深度的困境。

不同于創(chuàng)造出多個(gè)現(xiàn)象級(jí)應(yīng)用的博彩游戲類DApp市場，去中心化預(yù)測市場的賺錢效應(yīng)較為薄弱。以樂透游戲Fomo3D為例，該應(yīng)用每輪游戲時(shí)間固定為24小時(shí)倒數(shù)計(jì)時(shí)，用戶通過購買任意數(shù)量的“鑰匙（KEY）”增加時(shí)間，同時(shí)在后續(xù)玩家加入的過程中賺取對(duì)于份額的鑰匙分潤。這種簡單的資金盤式玩法，加上誘人的分紅吸引了大批加密貨幣投注者進(jìn)場；隨著玩家及彩池資金的增多，鑰匙變得越來越貴，早期持有者獲得的分潤亦隨之蹭蹭上漲。最為重要的是，最后時(shí)刻購買到鑰匙的投注者將能獨(dú)享資金池內(nèi)48%資產(chǎn)的巨額獎(jiǎng)勵(lì)，更是讓投機(jī)者趨之若鶩。

而預(yù)測市場這種通過對(duì)事件押注進(jìn)行雙方對(duì)賭的形式，雖然同樣具有強(qiáng)烈的投機(jī)及賭博特性，但是難以像博彩DApp那般形成不斷炒高的市場氛圍。用新興預(yù)測市場Ploymarket為例，用戶通過存入U(xiǎn)SDC獲得入場資格，然后按照自身喜好選擇相應(yīng)的市場，輸入購買份額便能在投注事件結(jié)果出爐后獲得相應(yīng)的收益。

比如2020美國大選期間以54.6美元買入65份額的“特朗普不能當(dāng)選”的預(yù)測議題（單價(jià)0.84美元），在大選結(jié)束該購買份額將以1美元/股清算，最終可獲得10.4美元的收益。而以同樣的資金量計(jì)算，于2018年Fomo3d火熱期間購入價(jià)值約0.1 ETH的Key，將有0.6%的機(jī)會(huì)獲得1.5 ETH的空投獎(jiǎng)勵(lì)，折合美元約為$ 782。

截圖源自：Fomo3d

這種對(duì)賭方式簡單直接，但收益形式較為單一，對(duì)大型投資者來說吸引力不高。另一方面，預(yù)測議題畢竟與現(xiàn)實(shí)世界掛鉤，結(jié)果出爐時(shí)間存在著或長或短的等待期，除非存在備受大眾高度關(guān)注的全球性事件，否則無法提高用戶粘性，最后連散戶投資者也難以留住。就像Augur、Gnosis、STOX等早期項(xiàng)目，平臺(tái)最為活躍的時(shí)間大多集中在美國大選、世界杯或者是奧運(yùn)會(huì)期間，其余時(shí)間用戶日活量則少之又少。

Augur歷年來鏈上活躍地址數(shù)量變化情況（數(shù)據(jù)源自：coinmetrics.io）

為了解決這個(gè)問題、給予用戶更多的賺錢機(jī)會(huì)，Veil也做出了嘗試，不僅采用0x協(xié)議以加快交易、降低用戶交易成本，還在預(yù)測市場的對(duì)賭交易基礎(chǔ)上，添加了其他衍生品甚至是保險(xiǎn)交易市場。對(duì)于本來就缺少用戶群體的去中心化預(yù)測市場而言，Veil整合了多種交易模式的做法在一定程度上分散了平臺(tái)的流量，既不足以吸引有其他需求的新玩家，也無法為對(duì)標(biāo)用戶提供更為合適的預(yù)測服務(wù)；最后運(yùn)行不到半年，只能以失敗告終。

五、總結(jié)

哈希派認(rèn)為，2020美國大選給予了去中心化預(yù)測市場大顯身手的機(jī)會(huì)。但是受到技術(shù)普及度不高、用戶量少、技術(shù)有待驗(yàn)證等等現(xiàn)狀的局限，這波熱度在大選結(jié)束后未能有效延續(xù)，截至目前為止預(yù)測市場依舊是中心化平臺(tái)的主場。

換句話說，在區(qū)塊鏈應(yīng)用還未真正普及之前，賺錢效應(yīng)相對(duì)薄弱的去中心化預(yù)測市場較難大規(guī)模發(fā)展。不過投資者對(duì)預(yù)測市場的需求及其自身潛力依舊是不可忽略的存在，憑借著天然的對(duì)賭特性，去中心化預(yù)測市場即便催生不出具備影響力的殺手級(jí)應(yīng)用，也不至于在漫長的發(fā)展過程中被淘汰。

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總結(jié)

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