余額寶已經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)金融的標(biāo)桿，滿(mǎn)天的“寶”們?cè)堰M(jìn)入了面向個(gè)人客戶(hù)的零售金融市場(chǎng)。誰(shuí)能在零售金融市場(chǎng)復(fù)制余額寶？目前尚未發(fā)現(xiàn)有希望的選手。實(shí)際上，連支付寶自己在淘寶理財(cái)上也未能復(fù)制余額寶的輝煌戰(zhàn)績(jī)。可以說(shuō)“To C”的零售金融市場(chǎng)大格局已定。

好在零售金融市場(chǎng)之外，還有“To B”的對(duì)公金融市場(chǎng)，目標(biāo)客戶(hù)是大大小小的企業(yè)。在這個(gè)前景不遜于零售金融的大市場(chǎng)上，盡管阿里巴巴也在做阿里小貸，但相較于巨頭紛紛介入的P2P網(wǎng)貸、各家銀行小微企業(yè)融資，目前還并沒(méi)有出現(xiàn)一種成為市場(chǎng)標(biāo)桿的產(chǎn)品。

市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì)當(dāng)然無(wú)法事前下定論，但是在對(duì)公金融市場(chǎng)中，由京東推出的“京保貝”是一款非常有意思的產(chǎn)品，與阿里小貸、P2P網(wǎng)貸和銀行融資等傳統(tǒng)選手有著挺微妙的不同，值得研究一下他們誰(shuí)會(huì)像零售金融市場(chǎng)的余額寶一樣，成為對(duì)公金融市場(chǎng)的標(biāo)竿（這里說(shuō)的是市場(chǎng)標(biāo)竿，不是業(yè)務(wù)內(nèi)容，一個(gè)存一個(gè)貸當(dāng)然兩碼事）。

根據(jù)目前公開(kāi)的資料中，“京保貝是通過(guò)對(duì)京東平臺(tái)上豐富的采購(gòu)、銷(xiāo)售、財(cái)務(wù)等數(shù)據(jù)進(jìn)行高度集成和處理，從而完成自動(dòng)化的審批和風(fēng)險(xiǎn)控制。由于整個(gè)流程都在線(xiàn)進(jìn)行，因此實(shí)現(xiàn)放款的時(shí)間可由以前的按天計(jì)算縮短到3分鐘以?xún)?nèi)。該業(yè)務(wù)的融資期限長(zhǎng)達(dá)90天，融資金額和還款時(shí)間還可由供應(yīng)商自主決定。”（一個(gè)寶一個(gè)貝，阿里京東這才是真愛(ài)呀^_^）

以上基本是一段廢話(huà)，現(xiàn)在做互聯(lián)網(wǎng)金融，大數(shù)據(jù)是必須的，靠信用是肯定的，速度快是標(biāo)配的。所以，自動(dòng)化審批、在線(xiàn)流程、3分鐘放款、90天期限等等細(xì)節(jié)其實(shí)都不重要，重要的是京保貝模式與阿里小貸、P2P網(wǎng)貸和銀行融資這三種模式有什么區(qū)別，以及京東金融能依靠京東電商這棵大樹(shù)把這些區(qū)別里的劣勢(shì)和優(yōu)勢(shì)分別克制和發(fā)揮多少。

在對(duì)比京保貝、阿里小貸、P2P網(wǎng)貸和銀行融資之前，需要回顧一下余額寶為什么能夠成為零售金融市場(chǎng)的標(biāo)竿。我個(gè)人認(rèn)為，余額寶的成功并不在于金融創(chuàng)新，而是在于充分利用已經(jīng)成熟的金融工具和母公司資源，把原有的客戶(hù)資源導(dǎo)入新的模式中去。否則的話(huà)，你沒(méi)法解釋早在余額寶之前就用相同模式奮勇創(chuàng)新的匯添富現(xiàn)金寶為什么沒(méi)火，同樣也沒(méi)法解釋為什么余額寶的火爆沒(méi)法在淘寶理財(cái)賣(mài)基金的店鋪中重現(xiàn)。所以，對(duì)公金融市場(chǎng)的焦點(diǎn)仍然不是金融創(chuàng)新，而是如何依靠母公司獲得客戶(hù)資源以及把這些客戶(hù)導(dǎo)入新的模式中去。

在這樣的視角下，京保貝、阿里小貸、P2P網(wǎng)貸和銀行融資四種模式中，有希望成為對(duì)公金融市場(chǎng)標(biāo)桿的種子選手是京保貝和阿里小貸，而種子選手中我更傾向于背靠京東電商的京保貝。

一是對(duì)比京保貝和P2P網(wǎng)貸。站在融資方的小企業(yè)看，P2P網(wǎng)貸和眾籌都是金融市場(chǎng)里的直接融資，就算是通過(guò)銀行系平臺(tái)，也是從手里有余錢(qián)的人手里拿錢(qián)，只不過(guò)交換的東西一個(gè)是債券一個(gè)是股權(quán)。直接融資對(duì)整個(gè)金融生態(tài)的要求非常高，大的經(jīng)濟(jì)體里只有美國(guó)這個(gè)特殊到不能再特殊的例子是直接融資占優(yōu)，我國(guó)更多地是向德國(guó)和日本學(xué)習(xí)，未來(lái)仍然會(huì)以間接融資為主導(dǎo)。

所以P2P網(wǎng)貸陪太子讀書(shū)的角色很難改變，無(wú)法對(duì)京東和阿里巴巴起到顛覆性的影響，最多是一種有益的市場(chǎng)補(bǔ)充罷了。如果把P2P網(wǎng)貸作為一個(gè)行業(yè)來(lái)看，不太可能依靠自己的積累產(chǎn)生新的互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭，倒是政策明朗之后被巨頭收購(gòu)的可能性很大。如果把P2P網(wǎng)貸作為一個(gè)模式來(lái)看，BAT和京東等二線(xiàn)巨頭完全可以增加這種模式補(bǔ)充自己的業(yè)務(wù)類(lèi)型，同樣不可能改變我國(guó)金融市場(chǎng)以間接融資為主的格局。再加上最近央行已經(jīng)對(duì)P2P網(wǎng)貸做出了限制，投資人數(shù)限制和平臺(tái)不許保本的要求已經(jīng)基本上決定了這是個(gè)細(xì)分小行業(yè)，很難再繼續(xù)野蠻生長(zhǎng)了。

特別注明一下，P2P的意思是“Peer to Peer”，不是“Person to Person”。P2P模式覆蓋內(nèi)容很廣，國(guó)內(nèi)網(wǎng)貸只有細(xì)節(jié)差別，沒(méi)有模式差別，不是隨便把后面的P換個(gè)其它簡(jiǎn)寫(xiě)字母就能叫模式創(chuàng)新的。

二是對(duì)比京保貝和阿里小貸。以京東和阿里巴巴的江湖地位，各自旗下的金融機(jī)構(gòu)到底有什么差別其實(shí)不重要，因?yàn)檫@些子機(jī)構(gòu)是為了母體服務(wù)的，如果有需要改改組織架構(gòu)就是，基本不存在一家能做另一家不能碰的政策限制。因此，京保貝和阿里小貸之爭(zhēng)，拼的不是經(jīng)營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，而是這些貸款項(xiàng)目背后的京東電商和淘寶天貓。

如果以平臺(tái)規(guī)模論成敗，當(dāng)然是淘寶天貓占優(yōu)，但是這個(gè)在零售金融市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)能否延續(xù)到對(duì)公金融市場(chǎng)，是值得仔細(xì)考慮的。與流量巨大的淘寶天貓相比，京東電商最有趣的差別在于他不僅有相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)賣(mài)家，還有交易金額巨大的供應(yīng)商。自營(yíng)和非自營(yíng)的差別對(duì)于買(mǎi)家可能差別不大，例如京東自營(yíng)的某個(gè)品牌和相同品牌的天貓旗艦店，一眼看去都可以簡(jiǎn)單判定是售后有保障的正品——但是這兩種模式在對(duì)公金融領(lǐng)域的供應(yīng)鏈中是截然不同的兩種形態(tài)。

天貓旗艦店做的再大，也是阿里巴巴這個(gè)電商平臺(tái)中的一員，盡管有大數(shù)據(jù)、信譽(yù)度、現(xiàn)金流等等的判斷標(biāo)準(zhǔn)，但是并不存在一個(gè)居于中心位置能夠一抓就靈的“抓手”。相比之下，京東電商龐大的自營(yíng)業(yè)務(wù)使得這個(gè)中心位置周?chē)写罅康墓┴浬蹋┴浬糖∏∈枪?yīng)鏈金融的天然“抓手”，圍繞京東電商周?chē)墓┴浬烫峁┙鹑诜?wù)遠(yuǎn)比為天貓平臺(tái)上的自由賣(mài)家更容易發(fā)力。

也就是說(shuō)，淘寶天貓有點(diǎn)像一個(gè)魚(yú)很多的池塘，阿里小貸在池塘里大范圍撒網(wǎng)捕魚(yú)是相當(dāng)費(fèi)勁的；京東電商像肉牛飼養(yǎng)基地，牛的數(shù)量盡管比不上魚(yú)那么多，但是京保貝很清楚有多少牛鼻子可以用來(lái)把牛牽走。

細(xì)看京保貝和阿里小貸之間的差別，三分鐘出貸、無(wú)需擔(dān)保、大數(shù)據(jù)評(píng)級(jí)之類(lèi)的漂亮說(shuō)法全部扯淡，這些都只是互聯(lián)網(wǎng)金融的自然結(jié)果，跟傳統(tǒng)的銀行融資炫耀炫耀也就罷了，細(xì)節(jié)差異不足以評(píng)價(jià)他們之間的優(yōu)劣。那么兩者的什么差別最重要的？

我目前觀察到的最重要差別是貸款利率，阿里小貸提供的貸款利率是18%，京保貝提供的貸款利率是10%。

阿里小貸的利率高嗎？這里必須要說(shuō)句公道話(huà)，18%其實(shí)不高，不僅比民間信貸的利率低得多，也比企業(yè)通過(guò)P2P網(wǎng)貸融資的成本更低（P2P網(wǎng)貸的融資成本往往高于20%，最狠的一家達(dá)到了30%）。相比之下，京東的京保貝貸的10%更接近低成本的銀行貸款。

是京東比阿里小貸更高尚所以舍不得賺錢(qián)嗎？當(dāng)然不可能，如果想打價(jià)格戰(zhàn)比18%低幾個(gè)點(diǎn)就夠了，根本沒(méi)必要自己把自己腰斬。我認(rèn)為這個(gè)相差將近一半的利率差距源自前述電商模式的差別，阿里小貸提供的是天貓這個(gè)平臺(tái)之上的貸款，資金成本和貸款利率要比照民間信貸和P2P網(wǎng)貸；相比之下，京保貝提供的是以京東供應(yīng)商為核心的供應(yīng)鏈貸款，貸款利率要比照商業(yè)銀行為大企業(yè)的上下游企業(yè)提供的供應(yīng)鏈貸款。

依據(jù)上面兩點(diǎn)，京保貝有牛鼻子可以用力，同時(shí)貸款利率遠(yuǎn)低于阿里小貸，具備成為對(duì)公金融市場(chǎng)標(biāo)桿的資格，京東電商較之淘寶天貓的交易量差距并不是什么大不了的因素。這里當(dāng)然還要特別明確，京保貝的成功仍然需要以京東電商的持續(xù)發(fā)展為基礎(chǔ)，我們這里假設(shè)的是京東電商會(huì)持續(xù)追趕天貓不掉鏈子。如果非要假設(shè)京東電商完蛋或迅速超越天貓，當(dāng)然會(huì)很容易得出京保貝將跨越發(fā)展或很快完蛋的討喜結(jié)論，可實(shí)際上這樣的分析毫無(wú)用處。

三是對(duì)比京保貝和銀行融資。銀行實(shí)際上是這個(gè)市場(chǎng)上最大的變量，有可能他們會(huì)突然涌入這個(gè)市場(chǎng)，也有可能他們選擇為京保貝和阿里小貸提供信貸資金，但商業(yè)銀行在本質(zhì)上與互聯(lián)網(wǎng)金融的貸款公司是兩碼事，除非京東和阿里巴巴直接自己開(kāi)銀行。

在這里，一定要提一下阿里巴巴之前和工行建行搞的貸款合作。按道理說(shuō)，阿里巴巴這個(gè)平臺(tái)上有需要借款的客戶(hù)和關(guān)于這些客戶(hù)的數(shù)據(jù)，工行建行有放貸掙錢(qián)的需求，應(yīng)該是一拍即合才對(duì)。但是雙方的合作卻以失敗告終，咱們這些外人也無(wú)法知道其中的細(xì)節(jié)，只知道阿里巴巴最后甩開(kāi)銀行單干了。

我認(rèn)為這是一種企業(yè)基因，阿里巴巴盡管始終強(qiáng)調(diào)平臺(tái)和合作，但這些合作必須以阿里巴巴作為強(qiáng)勢(shì)主導(dǎo)才行。這種強(qiáng)勢(shì)本身無(wú)所謂好壞和對(duì)錯(cuò)，順風(fēng)順?biāo)畷r(shí)能讓企業(yè)占優(yōu)，只是不太容易強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手而已，更何況阿里巴巴也未必需要強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。但是在對(duì)公金融市場(chǎng)這個(gè)小范圍內(nèi)，我認(rèn)為能夠做到強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手很重要，否則的話(huà)單憑自有資金沒(méi)法持續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)。

舉一個(gè)高度簡(jiǎn)化的例子。同樣是100億元的貸款，銀行只需要10%的資本金就夠了，也就是銀行需要自己有10億元。但是非銀行的小額貸款公司，目前政策只允許做到資本金的150%，也就是小額貸款公司需要自己有將近70億元。就算金融政策再放開(kāi)、金融工具再豐富，非銀行的金融機(jī)構(gòu)也不會(huì)達(dá)到銀行這么高的的杠桿率。而做貸款沒(méi)有高的杠桿率，再有錢(qián)的企業(yè)也是掏不出那么多錢(qián)的。

要知道，貸款和存款可是不一樣。像余額寶那樣大家把錢(qián)交給支付寶背后的天弘基金，自然是韓信將兵多多益善。反過(guò)來(lái)向外貸款，得先有錢(qián)才能把錢(qián)借給別人，不是說(shuō)你想放多少就能放多少。

因此，我認(rèn)為，盡管阿里巴巴的強(qiáng)勢(shì)基因在零售金融市場(chǎng)取得了極大的好處，但這個(gè)基因在對(duì)公金融市場(chǎng)會(huì)轉(zhuǎn)為相當(dāng)?shù)牧觿?shì)。當(dāng)京保貝和阿里小貸都需要借助銀行等外部資金來(lái)源來(lái)加快自身發(fā)展的時(shí)候，能夠與強(qiáng)勢(shì)大機(jī)構(gòu)合作的京東金融更容易取得大資金量的優(yōu)勢(shì)。要知道，小微企業(yè)貸款是一個(gè)15萬(wàn)億規(guī)模的市場(chǎng)，沒(méi)有任何一家企業(yè)敢說(shuō)自己的資本金足夠?qū)Ω哆@么大的市場(chǎng)。

最后說(shuō)點(diǎn)題外話(huà)。盡管互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)產(chǎn)業(yè)很新，但在里面競(jìng)爭(zhēng)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭卻很舊。別說(shuō)小的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，就算是二線(xiàn)巨頭也難以在BAT的大翅膀下面找到與世無(wú)爭(zhēng)的一畝三分地。該不該反壟斷得聽(tīng)法院的，但一家獨(dú)大上下通吃肯定是乏味和無(wú)趣的。希望BAT之外的二線(xiàn)巨頭們能像京東一樣多下下功夫，為利潤(rùn)豐厚的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)貢獻(xiàn)點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)，免得從現(xiàn)在一大堆銀行壟斷金融，搞成未來(lái)兩三家巨頭不壟斷互聯(lián)網(wǎng)金融，就真的太沒(méi)有意思了。

轉(zhuǎn)自：https://www.tmtpost.com/83077.html

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的京保贝，阿里小贷及P2P网贷，谁更有机会成为对公金融市场的“余额宝”？的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問(wèn)題。

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