北京時間2月26日，全球知名的客戶關(guān)系管理軟件提供商Salesforce對外發(fā)布2020財年第四季度業(yè)績?；仡橲alesforce去年的股價表現(xiàn)，盡管該公司股價在2019年上漲了18%，但仍落后于整體軟件市場41%的漲幅。該公司股價上漲幅度并不大，或許還是因?yàn)槠渲鞍l(fā)布的財報業(yè)績并不理想。

根據(jù)財報來看，Salesforce在營收上同比增長34.7%，高于市場預(yù)期；每股收益為0.66美元，高于之前預(yù)期。盡管營收和每股收益均高于分析師預(yù)期，但該公司宣布聯(lián)合首席執(zhí)行官將離職，并將收購云服務(wù)和移動軟件服務(wù)商Vlocity的消息之后，導(dǎo)致股價盤后下跌超2%。

作為全球首屈一指的云端客戶關(guān)係管理（CRM）解決方案供應(yīng)商，Salesforce過去三年的股價無疑錄得格外高增長。只是在經(jīng)過一輪高速增長之后，因財報表現(xiàn)低于市場預(yù)期， Salesforce的股價漲幅有點(diǎn)降速。這份新發(fā)布的財報在核心數(shù)據(jù)的表現(xiàn)到底如何？Salesforce的股價能否打破停滯不前的局面？

營收同比增長34.7% 每股收益高于市場預(yù)期

在發(fā)布新財報之前，該公司第四財季的收入指引在47.43億至47.53億美元之間，Zacks的普遍預(yù)估為47.5億美元，較上年同期增長31.8%。非公認(rèn)會計準(zhǔn)則的每股收益估計在54-55美分之間，Zacks的普遍預(yù)估為每股收益55美分，較上年同期下降21.4%。

財報顯示，Salesforce本季度營收為48.5億美元（同比增長34.7%），高于預(yù)期9000萬美元。該公司2020財年第四季度非公認(rèn)會計原則每股收益為0.66美元，高于預(yù)期0.10美元；公認(rèn)會計原則每股收益為-0.28美元，低于預(yù)期0.25美元。凈虧損為2.48億美元，去年同期凈利潤3.62億美元；調(diào)整后每股收益66美分，高于分析師預(yù)期的56美分；

盡管營收和每股收益均高于分析師預(yù)期，發(fā)布財報之后，截止文章發(fā)稿，Salesforce盤后股價為177.07美元，盤后跌了2.32%。美股研究社認(rèn)為造成Salesforce股價下跌的原因可能還是因?yàn)?#xff0c;該公司同時宣布聯(lián)合首席執(zhí)行官將離職，并將收購云服務(wù)和移動軟件服務(wù)商Vlocity這兩個大的決策引起部分投資者的不安。

(圖源雪球)

其它核心數(shù)據(jù)表現(xiàn)：

軟件訂閱和支援服務(wù)營收45.6億美元，同比增長35%；個人服務(wù)和其他業(yè)務(wù)營收2.88億美元，同比增長26%；2020財年第四季度，該公司目前訂單未確認(rèn)收入（RPO）約為308億美元，同比增長20%；12個月內(nèi)將確認(rèn)的收入（cRPO）約150億美元，同比增長26%。

2020財年總營收171億美元，同比增長29%；GAAP每股收益15美分；2020財年總運(yùn)營現(xiàn)金流43.3億美元，同比增長27%。全年訂閱和支持業(yè)務(wù)收入160億美元，同比增長29%；全年專業(yè)服務(wù)及其他業(yè)務(wù)收入11億美元，同比增長21%。

對下個季度財報預(yù)測：

Salesforce預(yù)計當(dāng)季調(diào)整后每股收益區(qū)間為70美分到71美分，相比之下分析師平均預(yù)期為70美分；預(yù)期營收區(qū)間為48.75億美元到48.85億美元，高于分析師預(yù)期的48.4億美元。

對于2021財年，Salesforce上修業(yè)績指引，預(yù)期調(diào)整后每股收益區(qū)間為3.16美元至3.18美元，高于分析師平均預(yù)期的3.11美元；預(yù)計全年營收區(qū)間為210億美元至211億美元，高于分析師預(yù)期的209.3億美元。

發(fā)布財報后，Salesforce宣布該公司聯(lián)合首席執(zhí)行官Keith Block將離職，Marc Benioff將擔(dān)任唯一的首席執(zhí)行官。此外，Salesforce還宣布同意收購云服務(wù)和移動軟件服務(wù)商Vlocity，收購價為13.3億美元，預(yù)計2021財年內(nèi)完成收購。該公司首席財務(wù)官M(fèi)ark Hawkins表示，Salesforce的業(yè)績指引已經(jīng)將次收購案計算在內(nèi)。

對比上個季度的財報業(yè)績來看，Salesforce在環(huán)比數(shù)據(jù)上也有一些漲幅。Salesforce第三財經(jīng)營收45.13億美元，同比增長34%；凈虧損1.09億美元，2018年同期凈利潤為1.05億美元，同比下滑203.81%。訂閱和支持業(yè)務(wù)營收42.4億美元，同比增長34%；專業(yè)服務(wù)和其他業(yè)務(wù)營收2.74億美元，同比增長22%。

根據(jù)Salesforce這份新財報來看，在營收上實(shí)現(xiàn)同比增長超出市場預(yù)期還是難能可貴，只是凈虧損的擴(kuò)大也是一個問題，收購不少云服務(wù)企業(yè)何時能夠帶來盈利回報還是存在不確定的因素。美股研究社通過解讀這份新財報，從核心數(shù)據(jù)的表現(xiàn)來分析財報表現(xiàn)。

CRM仍占據(jù)重要營收地位 核心業(yè)務(wù)面臨不小競爭壓力

在Salesforce的營收機(jī)構(gòu)中，CRM業(yè)務(wù)一直是貢獻(xiàn)營收的大功臣。在本季度，該公司的軟件訂閱和支援服務(wù)營收45.6億美元，同比增長35%，占總營收比重為94%。從Salesforce之前的財報來看，CRM云產(chǎn)品對公司營收的貢獻(xiàn)超過90%，尤其是銷售云和服務(wù)云就帶來了超過一半的收入，這兩大產(chǎn)品也被視為Salesforce的搖錢樹。

Salesforce在CRM領(lǐng)域能夠處于領(lǐng)導(dǎo)者的地位，估值破千億美元的大關(guān)，除了該公司占有一定的領(lǐng)先布局優(yōu)勢之外，核心領(lǐng)導(dǎo)人物的決策也起到重要的作用。

在Salesforce發(fā)展云生態(tài)系統(tǒng)中，該公司前聯(lián)席CEO基思·布洛克(Keith Block)就起到了一個重要作用。這次基思·布洛克宣告離職也讓業(yè)界驚訝，甚至也讓一些投資者產(chǎn)生一些擔(dān)憂。在基思·布洛克在職期間，快速發(fā)展的Salesforce云生態(tài)系統(tǒng)激發(fā)了Salesforce合作伙伴之間的數(shù)十項并購，其合作伙伴與方案商不斷受到資本的青睞，得以壯大發(fā)展。

盡管CRM業(yè)務(wù)仍然為Salesforce帶來不低的營收增長規(guī)模，且Salesforce在全球CRM市場占據(jù)不少的份額。根據(jù)Gartner的市場份額估計，Salesforce在2018年以19.5%的市場份額稱霸全球CRM市場，比實(shí)力最接近的競爭對手SAP（份額為8.3%）高出一倍多。

但我們也清晰的看到，全球CRM行業(yè)的競爭越發(fā)激烈。隨著科技巨頭亞馬遜、微軟、谷歌等加大對于云計算業(yè)務(wù)的布局，還有老牌SaaS企業(yè)Oracle、SAP、Adobe等都在加速搶奪市場，這也讓Salesforce受到的市場擠壓也在加大。這些頭部玩家已經(jīng)具備了相當(dāng)強(qiáng)的研發(fā)能力，技術(shù)十分成熟。

對于Salesforce來說，未來繼續(xù)維持CRM業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長是它鞏固投資者信心的關(guān)鍵，但是它也在主要市場，如美國地區(qū)的增長會有所放緩，如何在全球市場進(jìn)一步擴(kuò)大它的市場份額，或許還是提高該業(yè)務(wù)營收增長的關(guān)鍵。

凈虧損環(huán)比上漲不少 借收購來犧牲短期利潤換增長空間

在本季度，Salesforce的凈虧損為2.48億美元，去年同期凈利潤3.62億美元；調(diào)整后每股收益66美分，高于分析師預(yù)期的56美分。在上個季度，該公司的凈虧損為1.09億美元，從環(huán)比增長來看，Salesforce在本季度的虧損額度仍然在擴(kuò)大。

雖然其營收在這個季度保持了高速的增長，但是虧損不斷擴(kuò)大暴露了其正面臨的挑戰(zhàn)在加大。在外界看來，Salesforce出現(xiàn)虧損的最大一個原因還是因?yàn)槠湓谌ツ昊瞬簧俅箢~資金去收SaaS領(lǐng)域的企業(yè)來壯大它在CRM領(lǐng)域的競爭力。

去年8月，Salesforce完成了對數(shù)據(jù)分析公司Tableau的153億美元收購，這是它有史以來最大的一筆交易，同時也是繼2018年以65億美元收購MuleSoft后，Salesforce加碼數(shù)據(jù)集成的又一大手筆收購。此外還有2019年8月，Salesforce斥資13.5億美元將企業(yè)軟件服務(wù)商ClickSoftware納入麾下。

這次在財報發(fā)布后，Salesforce還宣布同意收購云服務(wù)和移動軟件服務(wù)商Vlocity，收購價為13.3億美元，預(yù)計2021財年內(nèi)完成收購?？梢灶A(yù)見到的是這筆收購資金在2021財年很有可能會影響到Salesforce的凈利潤業(yè)績表現(xiàn)。

就目前火爆的云計算市場來看，隨著這一領(lǐng)域的競爭愈發(fā)激烈，Salesforce要想保住它在CRM領(lǐng)域占據(jù)著"龍頭"的位置，確實(shí)需要進(jìn)一步壯大它的競爭里，收購其它云服務(wù)企業(yè)能夠完善它在業(yè)務(wù)上的布局，只是連著好幾個收購動作也引發(fā)一些投資者對其的擔(dān)憂。這次財報營收跟每股收益高于預(yù)期，但股價仍然有所下跌，足以看出收購動作存在一些風(fēng)險。

如果從短期財務(wù)回報來看，Salesforce在一年之內(nèi)的收購動作，并不能對短期業(yè)績帶來明顯提升，甚至在一定程度上還拖累了公司的凈利潤，這也是為何Salesforce在本季度的凈虧損會持續(xù)性擴(kuò)大。

除了大筆收購影響到凈利潤之外，Salesforce不低的成本支出也是一個問題。此前在之前的財報中，Salesforce指出，未來市場營銷費(fèi)用占總收入的比例仍將維持在45%左右的高位很長一段時間，因?yàn)楣救栽趯で蟛粩鄶U(kuò)大客戶數(shù)量、向現(xiàn)有客戶出售更多產(chǎn)品以及繼續(xù)建立品牌識別度。

結(jié)語

根據(jù)Salesforce這份新財報來看，整體表現(xiàn)還是高于市場預(yù)期，從財報業(yè)績來看是一份合格的成績單。只是由于管理層核心人物的離職，加上Salesforce宣告將要花費(fèi)13.3億美元收購Vlocity，引發(fā)一些投資者擔(dān)憂其在未來的增長表現(xiàn)，這種擔(dān)憂情緒情理之中。

從Salesforce最近期的收購動作，我們不難看出其未來計劃：數(shù)碼科技企業(yè)正依賴云端工具和大數(shù)據(jù)，形成全新的業(yè)務(wù)模式。不少企業(yè)開始發(fā)展云端營運(yùn)，而Salesforce打算提供相關(guān)解決方案，協(xié)助企業(yè)順利轉(zhuǎn)型，藉此成為行業(yè)龍頭。

對于2021財年的財報預(yù)期，Salesforce預(yù)計全年營收區(qū)間為210億美元至211億美元，高于分析師預(yù)期的209.3億美元。從Salesforce預(yù)期來看，它在2021財年的業(yè)績表現(xiàn)還是值得期待，當(dāng)然最重要的是它能夠繼續(xù)在CRM領(lǐng)域保持高速增長。

盡管財報發(fā)布后股價有所下跌，但在投資者等待Salesforce發(fā)布新財報之際，它還收獲摩根大通和摩根士丹利的分析師的看好。摩根士丹利稱，Salesforce仍然是其最好的標(biāo)的之一，且認(rèn)為在總目標(biāo)市場規(guī)模估計超過2000億美元的情況下，該公司是一個長期的股票贏家。Salesforce能否在接下來的財報業(yè)績中有所突破，美股研究社將會繼續(xù)保持關(guān)注。

本文來源：美股研究社旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的Q4营收同比增长34.7%，Saleforces股价为何总停滞不前？的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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