目錄

• 前言
• 一、流動(dòng)性池和流動(dòng)性提供者
• 二、恒積公式
• 三、 自動(dòng)做市商變體
• 總結(jié)

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前言

自動(dòng)化做市商 (AMM) 是去中心化金融 (DeFi) 生態(tài)系統(tǒng)的一部分。它們?cè)试S數(shù)字資產(chǎn)通過使用流動(dòng)性池而不是傳統(tǒng)的買賣雙方市場(chǎng)以無需許可和自動(dòng)的方式進(jìn)行交易。AMM 用戶為流動(dòng)性池提供加密代幣，其價(jià)格由恒定的數(shù)學(xué)公式確定。流動(dòng)性池可以針對(duì)不同的目的進(jìn)行優(yōu)化，并被證明是 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中的重要工具。
自動(dòng)做市商(AMM) 允許通過使用流動(dòng)性池而不是傳統(tǒng)的買賣雙方市場(chǎng)，在未經(jīng)許可的情況下自動(dòng)交易數(shù)字資產(chǎn)。在傳統(tǒng)的交易平臺(tái)上，買賣雙方為資產(chǎn)提供不同的價(jià)格。當(dāng)其他用戶發(fā)現(xiàn)列出的價(jià)格可以接受時(shí)，他們執(zhí)行交易，該價(jià)格成為資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格。股票、黃金、房地產(chǎn)和大多數(shù)其他資產(chǎn)都依賴這種傳統(tǒng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行交易。但是，AMM 有不同的資產(chǎn)交易方法。

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一、流動(dòng)性池和流動(dòng)性提供者

流動(dòng)性是指一種資產(chǎn)在不影響其市場(chǎng)價(jià)格的情況下轉(zhuǎn)換為另一種資產(chǎn)（通常是法定貨幣）的難易程度。在 AMM 發(fā)揮作用之前，流動(dòng)性對(duì)以太坊上的去中心化交易所(DEX) 來說是一個(gè)挑戰(zhàn)。作為一項(xiàng)界面復(fù)雜的新技術(shù)，買賣雙方的數(shù)量很少，這意味著很難找到足夠多的人愿意定期進(jìn)行交易。AMM 通過創(chuàng)建流動(dòng)性池并為流動(dòng)性提供者提供向這些池提供資產(chǎn)的激勵(lì)來解決流動(dòng)性有限的問題。池中的資產(chǎn)越多，池的流動(dòng)性越強(qiáng)，去中心化交易所的交易就越容易。

在 AMM 平臺(tái)上，用戶不是在買賣雙方之間進(jìn)行交易，而是針對(duì)一個(gè)代幣池（流動(dòng)性池）進(jìn)行交易。流動(dòng)性池的核心是一個(gè)共享的代幣池。用戶向流動(dòng)性池提供代幣，池中代幣的價(jià)格由數(shù)學(xué)公式確定。通過調(diào)整公式，可以針對(duì)不同目的優(yōu)化流動(dòng)資金池。

任何擁有互聯(lián)網(wǎng)連接并擁有任何類型的ERC-20 代幣的人都可以通過向 AMM 的流動(dòng)性池提供代幣來成為流動(dòng)性提供者。流動(dòng)性提供者通常會(huì)通過向池中提供代幣來賺取費(fèi)用。該費(fèi)用由與流動(dòng)資金池交互的交易者支付。最近，流動(dòng)性提供者也能夠通過所謂的“收益農(nóng)業(yè)”以項(xiàng)目代幣的形式賺取收益。

二、恒積公式

AMM 已成為 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中交易資產(chǎn)的主要方式，這一切都始于以太坊創(chuàng)始人 Vitalik Buterin 的一篇關(guān)于“鏈上做市商”的博客文章。AMM 的秘密成分是一個(gè)可以采用多種形式的簡(jiǎn)單數(shù)學(xué)公式。最常見的一種是由 Vitalik 提出的：

tokenA_balance(p) * tokenB_balance(p) = k

并被 Uniswap 推廣為：

x * y = k

由“k”表示的常數(shù)意味著資產(chǎn)的恒定余額決定了流動(dòng)性池中代幣的價(jià)格。例如，如果 AMM 擁有以太 (ETH) 和比特幣 (BTC) 這兩種易波動(dòng)的資產(chǎn)，每次購買 ETH 時(shí)，由于池中的 ETH 比購買前少，因此 ETH 的價(jià)格會(huì)上漲。相反，隨著池中 BTC 的增多，BTC 的價(jià)格會(huì)下跌。池保持恒定平衡，池中 ETH 的總值將始終等于池中 BTC 的總值。只有當(dāng)新的流動(dòng)性提供者加入時(shí)，池的規(guī)模才會(huì)擴(kuò)大。從視覺上看，AMM 池中的代幣價(jià)格遵循由公式確定的曲線。

在這種恒定的平衡狀態(tài)下，買入 1 個(gè) ETH 會(huì)使 ETH 的價(jià)格沿曲線略微上漲，而賣出 1 個(gè) ETH 會(huì)使 ETH 的價(jià)格沿曲線略有下降。ETH-BTC 池中的 BTC 價(jià)格則相反。不管價(jià)格如何波動(dòng)，最終都會(huì)回到反映相對(duì)準(zhǔn)確的市場(chǎng)價(jià)格的平衡狀態(tài)。如果 AMM 價(jià)格與其他交易所的市場(chǎng)價(jià)格相差太遠(yuǎn)，該模型會(huì)激勵(lì)交易者利用 AMM 與外部加密交易所之間的價(jià)格差異，直到再次達(dá)到平衡。

常數(shù)公式是 AMM的獨(dú)特組成部分——它決定了不同 AMM 的功能。

三、 自動(dòng)做市商變體

在 Vitalik Buterin 最初呼吁自動(dòng)化或鏈上貨幣市場(chǎng)的帖子中，他強(qiáng)調(diào) AMM 不應(yīng)成為去中心化交易的唯一可用選擇。相反，需要有多種交易代幣的方式，因?yàn)榉?AMM 交易所對(duì)于保持 AMM 價(jià)格的準(zhǔn)確性至關(guān)重要。然而，他沒有預(yù)見到的是 AMM 的各種方法的發(fā)展。

DeFi 生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展迅速，但出現(xiàn)了三種主要的 AMM 模型：Uniswap、Curve和Balancer。

Uniswap 的開創(chuàng)性技術(shù)允許用戶使用任意一對(duì) ERC-20 代幣以 50/50 的比例創(chuàng)建流動(dòng)性池，并已成為以太坊上最經(jīng)久不衰的 AMM 模型。

Curve 專注于創(chuàng)建穩(wěn)定幣等類似資產(chǎn)的流動(dòng)性池，因此在解決流動(dòng)性有限問題的同時(shí)，提供了業(yè)內(nèi)一些最低利率和最有效的交易。

Balancer 允許用戶以任意比例創(chuàng)建多達(dá)八種不同資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)流動(dòng)性池，從而擴(kuò)展了 Uniswap 的限制，從而擴(kuò)展了 AMM 的靈活性。

總結(jié)

AMM 是以太坊和去中心化金融 (DeFi)獨(dú)有的金融工具。這種新技術(shù)是去中心化的，始終可用于交易，并且不依賴于買賣雙方之間的傳統(tǒng)互動(dòng)。這種交換資產(chǎn)的新方法總體上體現(xiàn)了以太坊、加密和區(qū)塊鏈技術(shù)的理想：沒有任何實(shí)體控制系統(tǒng)，任何人都可以構(gòu)建新的解決方案并參與其中。
盡管自動(dòng)化做市商利用了一項(xiàng)新技術(shù)，但它的迭代已經(jīng)證明是快速發(fā)展的 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中必不可少的金融工具，也是行業(yè)成熟的標(biāo)志。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的什么是自动做市商？的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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