我，钢铁侠，现急缺660亿美金
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本文轉(zhuǎn)載自：鈦媒體 | 作者：李勤
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馬斯克目前持有特斯拉近22%的股份，以此計(jì)算，特斯拉要完成私有化，馬斯克本人就需要拿出超過660億美元資金。馬斯克在公開郵件中略帶回旋余地的寫下這么一句話：“尚未作出最終決定”。
墻內(nèi)墻外風(fēng)景各異。
國內(nèi)一眾電動車新創(chuàng)企業(yè)密集籌備IPO正當(dāng)時(shí)，而這批“中國學(xué)徒們”效仿的領(lǐng)軍者——特斯拉，卻宣布了私有化計(jì)劃。
8月8日凌晨，特斯拉通過公開郵件的方式在官網(wǎng)發(fā)布了私有化計(jì)劃。
特斯拉CEO埃隆馬斯克在信中表示，將以每股420?美元、20%的溢價(jià)對公司流通股進(jìn)行回購，實(shí)現(xiàn)私有化。同時(shí)，馬斯克也在個(gè)人Twitter上宣稱，“已經(jīng)獲得投資者支持，對于該私有化計(jì)劃，只剩下股東投票。”
馬斯克給出的退市理由，概括起來有兩點(diǎn)：
第一，長期遭受機(jī)構(gòu)做空，股價(jià)劇烈波動。因?yàn)樘厮估瓕?shí)施的是“全員持股”，導(dǎo)致特斯拉員工“都在關(guān)注股票”，從而影響工作；
第二，二級市場營收指標(biāo)壓力巨大。馬斯克稱，特斯拉每季度都要發(fā)季報(bào)，需要制定短期的營收和產(chǎn)能目標(biāo)，這與與特斯拉的長遠(yuǎn)目標(biāo)不一定一致，也給特斯拉帶來了巨大壓力。
馬斯克還以 SpaceX 為例稱，SpaceX 的運(yùn)營更有效率正是因?yàn)椤八且患宜接泄尽薄６谒?jì)劃中，將特斯拉私有化后，公司結(jié)構(gòu)會與SpaceX 類似——外部股東和內(nèi)部員工大概每六個(gè)月，可以購買或售出股份。
據(jù)彭博社報(bào)道，以每股420美元的價(jià)格計(jì)算，特斯拉目前的市值約為 820 億美元（含100多億美元債務(wù))。而根據(jù)2017年特斯拉披露的一份委托文件來看，馬斯克持有特斯拉近22%的股份——以此計(jì)算，要將特斯拉完成私有化，馬斯克需要拿出超過 660 億美元資金。
彭博社表示，這將是史上規(guī)模最大的杠桿收購，超過德州能源（TXU，總部設(shè)在美國達(dá)拉斯的一家能源公司）在2007年實(shí)施的私有化。
特斯拉持股超過5%的股東信息
骨感的現(xiàn)實(shí)：持續(xù)虧損和“被做空”
特斯拉的退市計(jì)劃并非毫無征兆。
去年《連線》雜志在一篇對馬斯克的采訪中，這位“鋼鐵俠”曾表示，
“我真希望特斯拉是一家非上市公司，成為上市公司降低了我們的效率。”
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（圖注：《連線》雜志的報(bào)道原文）
除了應(yīng)對短期財(cái)報(bào)指標(biāo)，特斯拉也長期遭受空頭做空。
馬斯克曾直言，“特斯拉是史上遭受空頭攻擊最多的公司”。
就在上周四，特斯拉發(fā)布二季度財(cái)報(bào)后股價(jià)大漲16%，賣空者在其3510萬股的空頭頭寸上遭受了至少11億美元的市值損失。但隨著價(jià)格上漲，特斯拉做空頭寸高達(dá)117億美元，仍然是美國市場中最被做空的股票。
除了資本市場的各種因素干擾，特斯拉自身的經(jīng)營持續(xù)虧損，也一直飽受詬病。
盡管這家公司曾經(jīng)承諾，要在今年財(cái)報(bào) Q3 季度實(shí)現(xiàn)盈利，但是到第二季度，特斯拉的虧損規(guī)模依然高達(dá)7.43億美元，資本支出超過9億美元。特斯拉預(yù)計(jì)，“2018年的資本支出將達(dá)到25億美元”。而現(xiàn)實(shí)很骨感：特斯拉保有的現(xiàn)金僅為22.3億美元。
馬斯克“自救”
為了改善財(cái)務(wù)狀況，特斯拉曾在6月份實(shí)施了裁員計(jì)劃，裁員規(guī)模高達(dá)9%，涉及4100名員工，這讓其二季度的行政費(fèi)用支出比例從原先的20%下降至17%。
此外，華爾街日報(bào)也在7月份報(bào)道，特斯拉正在聯(lián)系一些供應(yīng)商，就此前已完成的付款尋求退款，從而尋求盈利。
“特斯拉已經(jīng)處在危急關(guān)頭，不私有化很有可能破產(chǎn)。”國內(nèi)一位知名機(jī)構(gòu)的二級市場分析師向鈦媒體表示，“而且這個(gè)市場并不缺錢，特別是對于美國市場的稀缺標(biāo)的。”
彭博社在另一則報(bào)道中透露，過去幾個(gè)月，沙特阿拉伯的公共投資基金（PIF）收購了特斯拉的部分股份，作為其投資戰(zhàn)略的一部分。該基金可能控制逾2萬億美元的資產(chǎn)。
也有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，特斯拉在長年經(jīng)營中處于虧損狀態(tài)，Model 3 的生產(chǎn)擴(kuò)大更加劇了燒錢規(guī)模，這樣一家公司想要籌集到超過650億美元的退市資金，可能性很小。
當(dāng)然，對于馬斯克來說，退市是否會造成公司控制權(quán)流失也是個(gè)未知數(shù)。
馬斯克發(fā) Twitter表示，“希望現(xiàn)有股東繼續(xù)保有特斯拉的股份”，同時(shí)他本人也會繼續(xù)擔(dān)任 CEO。然而，一旦資本結(jié)構(gòu)迎來重組，占比20%的股權(quán)能否確保馬斯克的董事會話語權(quán)？
或許未必如其所愿。
在私有化郵件中，馬斯克略帶回旋余地地寫道“尚未作出最終決定”。特斯拉的退市計(jì)劃能否實(shí)施顯然面臨了很多因素，這家頭部公司在資本市場上的舉措，無疑也會對全球的電動汽車產(chǎn)業(yè)帶來深遠(yuǎn)影響，鈦媒體將持續(xù)關(guān)注后續(xù)進(jìn)展。
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