今日，沃爾瑪公布了2019年第二季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)表明，其營(yíng)收為1303.77億美元，同比增長(zhǎng)1.83%。凈利潤(rùn)為36.1億美元，同比增長(zhǎng)519.28%。截止到8月15日收盤(pán)，其股價(jià)上漲6.11%，至112.69美元。我們看到沃爾瑪?shù)膬衾麧?rùn)呈高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這給了投資者極大的信心，也顯示出了沃爾瑪作為零售巨頭卓越的盈利能力。

雖然沃爾瑪營(yíng)收增速僅為1.83%，但是沃爾瑪正在積極擴(kuò)展業(yè)務(wù)來(lái)提高增速。前不久，沃爾瑪推出了無(wú)限配送業(yè)務(wù)，這與亞馬遜的會(huì)員配送相似，通過(guò)物流建設(shè)，沃爾瑪或許能進(jìn)一步提升營(yíng)收。除此之外，沃爾瑪還在大力發(fā)展電商業(yè)務(wù)，盡管過(guò)去沃爾瑪電商業(yè)務(wù)沒(méi)有達(dá)到理想營(yíng)收，但若是沃爾瑪能夠?qū)崿F(xiàn)線上線下業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)發(fā)展，其零售巨頭的地位將依然穩(wěn)固，營(yíng)收增速也將上漲。

營(yíng)收增速放緩，凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)
從營(yíng)收上看。沃爾瑪營(yíng)收為1303.77億美元，同比上漲1.83%。近年來(lái)，沃爾瑪營(yíng)收不斷放緩，相關(guān)數(shù)據(jù)表明，其目前年均復(fù)合增長(zhǎng)率僅為1.45%。沃爾瑪業(yè)務(wù)主要分為三塊，沃爾瑪美國(guó)，沃爾瑪國(guó)際和山姆會(huì)員店。財(cái)報(bào)顯示，沃爾瑪美國(guó)營(yíng)收為852億美元，沃爾瑪國(guó)際為291億美元，山姆俱樂(lè)部營(yíng)收為150億美元。其中沃爾瑪美國(guó)的營(yíng)收占比第一，是沃爾瑪營(yíng)收的主要來(lái)源。但國(guó)際收入有所下降，同比下降1.1%。

從凈利潤(rùn)上看。沃爾瑪凈利潤(rùn)為36.1億美元，同比上漲519.28%。每股收益為1.26美元，相比之下去年同期為的凈虧損為8.61億美元，每股虧損為29美分。不計(jì)入某些一次性項(xiàng)目，該季度的調(diào)整后每股收益為1.27美元。本季度的每股收益超出了投資者預(yù)期的1.22美元。主要是由于沃爾瑪美國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)，二季度沃爾瑪美國(guó)凈銷(xiāo)售額為852億美元，同比增長(zhǎng)2.8%，沃爾瑪美國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售額兩年累計(jì)增長(zhǎng)7.3%。本季度沃爾瑪美國(guó)電子商務(wù)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)37%。我們看到雖然國(guó)際業(yè)務(wù)有所下降，但是沃爾瑪?shù)拿绹?guó)市場(chǎng)表現(xiàn)依然不錯(cuò)，成為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因。

綜合來(lái)看，沃爾瑪?shù)呢?cái)務(wù)數(shù)據(jù)尚佳。雖然營(yíng)收增速并不明顯，但是凈利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)表明沃爾瑪依然擁有較強(qiáng)的盈利能力，這也是股價(jià)上漲的主要原因。同時(shí)也表明沃爾瑪雖然面臨著各方壓力，但是其運(yùn)營(yíng)策略和商業(yè)模式依然受到了市場(chǎng)的歡迎。我們有理由相信，通過(guò)物流系統(tǒng)，電子商務(wù)的建設(shè)，沃爾瑪未來(lái)的營(yíng)收將持續(xù)上漲。

新零售時(shí)代，沃爾瑪面臨雙重挑戰(zhàn)
新零售時(shí)代，沃爾瑪主要面臨兩大挑戰(zhàn)。一個(gè)是來(lái)自亞馬遜的威脅，沃爾瑪業(yè)務(wù)板塊中，美國(guó)的營(yíng)收占據(jù)很大一塊，財(cái)報(bào)顯示沃爾瑪美國(guó)營(yíng)收占比達(dá)到65%。而亞馬遜退出中國(guó)后，將會(huì)更加注重美國(guó)的發(fā)展，這對(duì)沃爾瑪來(lái)說(shuō)將是一大挑戰(zhàn)。另一個(gè)是在國(guó)際市場(chǎng)上，以中國(guó)為例分析，線上電商的發(fā)展已經(jīng)影響到了沃爾瑪?shù)臓I(yíng)收。不僅如此，電商還在發(fā)展線下賣(mài)場(chǎng)，例如盒馬生鮮。阿里巴巴和騰訊或許將是沃爾瑪在中國(guó)最大的對(duì)手。

（1）亞馬遜業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，沃爾瑪遭遇勁敵

亞馬遜已經(jīng)成為沃爾瑪最大的對(duì)手。雖然亞馬遜在中國(guó)受到各大電商的打壓，最終選擇退出，但就全球業(yè)務(wù)而言，亞馬遜發(fā)展迅速。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表明，亞馬遜第二季度營(yíng)收為643億美元，同比增長(zhǎng)20%，凈利潤(rùn)為 26 億美元，同比增長(zhǎng)4% 。與沃爾瑪相比，亞馬遜營(yíng)收快速增長(zhǎng)。但沃爾瑪?shù)臓I(yíng)收差不多是亞馬遜的兩倍左右，依然牢牢占據(jù)零售巨頭地位。

為了應(yīng)對(duì)亞馬遜，沃爾瑪正在改善自己的數(shù)字業(yè)務(wù)。根據(jù)GlobalData零售總經(jīng)理Neil Saunders說(shuō)，沃爾瑪將商店用作更多的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，從而減少對(duì)于空運(yùn)和拆運(yùn)的需求，進(jìn)一步降低運(yùn)輸成本，沃爾瑪還將精簡(jiǎn)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，減少運(yùn)營(yíng)成本的同時(shí)提高運(yùn)營(yíng)效率。通過(guò)改革，沃爾瑪?shù)脑诿绹?guó)的電商銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)37%。

（2）沃爾瑪加速?lài)?guó)際市場(chǎng)發(fā)展，針對(duì)對(duì)抗亞馬遜

沃爾瑪和亞馬遜的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從美國(guó)延伸至國(guó)際。在印度市場(chǎng)上，為了對(duì)抗沃爾瑪，亞馬遜正在就以購(gòu)買(mǎi)印度零售公司Future Retail至多10%的股份進(jìn)行后期談判。而沃爾瑪也在2018年收購(gòu)了印度電子商務(wù)公司Flipkart的多數(shù)股權(quán)。通過(guò)收購(gòu)等方式，雙方互相蠶食對(duì)方市場(chǎng)。其實(shí)不只是印度，在美國(guó)等地，雙方也在激烈競(jìng)爭(zhēng)。

沃爾瑪自建物流推出無(wú)限配送，電商業(yè)務(wù)或成未來(lái)發(fā)展方向
面對(duì)電商和新零售的擴(kuò)張，沃爾瑪也在積極應(yīng)對(duì)。一方面，沃爾瑪推出了物流配送服務(wù)，針對(duì)亞馬遜的會(huì)員配送業(yè)務(wù)。另一方面，沃爾瑪也在積極發(fā)展電商業(yè)務(wù)，雖然Jet沒(méi)有達(dá)到沃爾瑪?shù)臓I(yíng)收目標(biāo)，但沃爾瑪未來(lái)可能將如阿里巴巴和騰訊一樣建立自己的新零售業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)升級(jí)。

（1）沃爾瑪推出無(wú)限配送服務(wù)，建立物流系統(tǒng)降低運(yùn)輸成本

沃爾瑪推出配送服務(wù)意圖擴(kuò)大營(yíng)收。根據(jù)零售氪星球報(bào)道，沃爾瑪客戶(hù)可以在線訂購(gòu)食品雜貨，并在當(dāng)?shù)厣痰昝赓M(fèi)取貨，他們也可選擇每筆訂單支付9.95美元的配送費(fèi)。沃爾瑪目前提供2450個(gè)提貨點(diǎn)，在近1000個(gè)地點(diǎn)提供配送服務(wù)，預(yù)計(jì)到2019年底將分別增加到3100個(gè)和1600個(gè)。通過(guò)配送服務(wù)，沃爾瑪在零售行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力將明顯加強(qiáng)，對(duì)最后一公里的爭(zhēng)奪或許將成為零售行業(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)。

此舉更像是針對(duì)亞馬遜的配送服務(wù)。亞馬遜高管在一次財(cái)報(bào)電話會(huì)議上稱(chēng)，將在2019年第二季度花費(fèi)8億美元，將 Prime客戶(hù)的標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)輸計(jì)劃從兩天縮短為一天。由此看出，沃爾瑪與亞馬遜在配送環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)嚴(yán)重，沃爾瑪和亞馬遜推出配送服務(wù)都是從美國(guó)開(kāi)始，而對(duì)于兩者而言，美國(guó)市場(chǎng)都占據(jù)了營(yíng)收的大頭。沃爾瑪推出配送服務(wù)或許更多的是為了針對(duì)亞馬遜。

他還在建立自身的物流系統(tǒng)。據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，7月1日，沃爾瑪中國(guó)供應(yīng)鏈高級(jí)副總裁麥睿恩表示除了剛投入使用的首家訂制化的華南生鮮配送中心，未來(lái)10年將計(jì)劃在中國(guó)市場(chǎng)增投約80億元升級(jí)物流供應(yīng)鏈，用于新建或升級(jí)10余家物流配送中心。雖然一開(kāi)始的投入很大，但從長(zhǎng)期來(lái)看，物流成本必然越來(lái)越高，沃爾瑪此舉將降低未來(lái)的運(yùn)輸成本。

（2）沃爾瑪大力發(fā)展電商業(yè)務(wù)，緊跟新零售時(shí)代步伐

沃爾瑪?shù)碾娚贪l(fā)展并不順利。或許是沒(méi)有電商基因，沃爾瑪收購(gòu)的電商產(chǎn)業(yè)似乎并沒(méi)有給他帶來(lái)理想中的營(yíng)收。據(jù)外媒報(bào)道，沃爾瑪目前預(yù)計(jì)其美國(guó)電商部門(mén)今年的銷(xiāo)售額將在210億美元至220億美元之間，但虧損或?qū)⒊^(guò)10億美元。不僅如此，沃爾瑪還在向外出售以前收購(gòu)的電商業(yè)務(wù)。沃爾瑪雖然是線下商場(chǎng)巨頭，但想要發(fā)展電商業(yè)務(wù)并不容易。

不過(guò)，沃爾瑪?shù)碾娚逃?jì)劃并沒(méi)有停止。今年6月，沃爾瑪宣布對(duì)其2016年斥資33億美元收購(gòu)的創(chuàng)業(yè)公司Jet.com進(jìn)行徹底改革，不僅如此，在印度市場(chǎng)，沃爾瑪收購(gòu)了印度最大的電子商務(wù)網(wǎng)站Flipkart，前不久，據(jù)外媒報(bào)道稱(chēng)Flipkart將會(huì)在印度推出免費(fèi)的網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)。從這些計(jì)劃中，我們可以看出沃爾瑪對(duì)于電商的熱情并沒(méi)有退去。

隨著電商的建設(shè)，沃爾瑪或許將煥發(fā)生機(jī)。電商營(yíng)收對(duì)于任何零售企業(yè)來(lái)說(shuō)都十分重要，沃爾瑪雖然前幾年沒(méi)有能夠阻止亞馬遜的崛起，但是隨著經(jīng)驗(yàn)的積累，沃爾瑪即使不能再造一個(gè)亞馬遜，但也能初步建立起自己的電商業(yè)務(wù)。屆時(shí)，配合沃爾瑪線下商場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)線下線上聯(lián)動(dòng)發(fā)展，或許能夠成功打造新零售產(chǎn)業(yè)。

綜上所述，沃爾瑪?shù)诙径缺憩F(xiàn)不錯(cuò)，雖然面臨著來(lái)自亞馬遜和其他電商的挑戰(zhàn)，但也通過(guò)各種方式積極應(yīng)對(duì)。在線下零售面臨挑戰(zhàn)的時(shí)刻，沃爾瑪作為零售巨頭，有充分的時(shí)間和資金來(lái)適應(yīng)時(shí)代的發(fā)展。物流系統(tǒng)的建設(shè)，配送環(huán)節(jié)的完善，甚至于電商業(yè)務(wù)的改造都是沃爾瑪應(yīng)對(duì)新零售時(shí)代的重點(diǎn)策略。雖然目前沃爾瑪營(yíng)收增長(zhǎng)緩慢，但是隨著線下線上業(yè)務(wù)的發(fā)展，未來(lái)營(yíng)收可能將高速增長(zhǎng)。

本文來(lái)源：美股研究社，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明版權(quán)

總結(jié)

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