【CNMO】或許是因為市場潛力巨大，當前很多新能源汽車企業都擁有相當高的市值。例如特斯拉，這是我們最熟悉的純電動車企，也是全球市值最高的汽車公司，但實際上，特斯拉在2022年的汽車銷量只有88萬輛，排在全球第15名。而汽車銷量超過千萬輛的豐田汽車，市值則遠遠不及特斯拉。而最近，一家被網友們稱為“越南特斯拉”，名為“VinFast”的汽車公司股價大漲，闖入了大眾的視線。

　　在8月15日，VinFast與美國特殊目的收購公司（SPAC）Black Spade Acquisition完成合并，正式登陸納斯達克全球精選市場，交易代碼為“VFS”。上市當天，其股價從IPO發行價10美元跳升至37美元左右，遠超美國通用汽車。隨后，VinFast市值就持續飆升。在8月22日盤中，VinFast漲幅一度超過了160%，市值站上1000億美元，超越比亞迪A股市值，成為全球市值第三的上市汽車股。本周一，VinFast盤中一度上漲35%，刷新歷史高位至93美元，其盤中最高市值超2100億美元，接近波音和高盛市值之和。短短半個月，這家車企就給散戶們來了點“越南震撼”。

　　可以說，至少在股市層面，VinFast應該是最近這段時間風頭最盛的車企了。但是和股市的表現完全相反的是，VinFast的市場銷量其實并不太理想。雖然在今年年初，VinFast就進入了美國汽車市場，但是它們旗下的第一款汽車VF8在四個月的時間內僅僅銷售了100多輛，并且途中還因為一些原因進行了召回。而且最關鍵的，在經過一番了解之后我們發現，這家企業如今還被中國人“掐著脖子”。

首富的造車夢

　　雖然就全球范圍來看，VinFast此次市值大漲，應該可以算是一次“橫空出世”。不過，在越南當地，VinFast卻并不算是什么小眾的汽車企業。根據相關消息，VinFast成立于2017年，是越南最大民營集團Vingroup的控股子公司。而Vingroup的業務則覆蓋了工業、房地產、科技等多個領域，其核心業務是房地產，2022年該集團營收相當于越南2.2%的GDP。而Vingroup的創始人正是越南首富潘日旺（Pham Nhat Vuong），他也被不少人戲稱為越南“許家印”。

　　中國的許家印作為地產界的大佬，也看上了新能源汽車的發展潛力，創造了恒馳汽車，只是目前恒馳的發展情況似乎不太樂觀。而潘日旺這位越南“許家印”則在2017年正式創立了VinFast，他曾表示在兩年內造出第一輛“越南人自己的汽車”。和曾經的中國市場一樣，彼時的越南汽車市場自主品牌份額極低，市面上以日韓品牌的汽車居多，市場也被它們牢牢掌控。

　　潘日旺老板深知造車得燒錢的道理，在創立VinFast最開始的那段時間，這家企業開啟了“大撒幣”模式。成立之后不久，它們就花費了15億美元建造了汽車工廠和研發大樓，并面向市場推出了兩款車型，可惜撲街了。2018年，它們又收購了通用汽車的越南生產線，開始代工通用汽車的部分車型。到了2020年，VinFast的的銷量達到了1.8萬輛，算是有了點起色。而在2022年，這家企業突然宣布全部停產燃油車，轉入新能源賽道。隨后，其進軍美國市場，在美股上市，股價一路飆升，成為了如今全球市值第三的車企。

卡脖子我們是認真的

　　這么一看，VinFast也算是越南“正河內旗”的車企了，活脫脫一個“越南比亞迪”啊，為何我們會說這家企業被中國人給卡脖子了呢？

　　對于越南這個國家，不知道大家是否了解。其地處東南亞，和中國直接接壤。國土面積、人口、經濟實力等數據在東南亞算是重量級，但是在全球范圍內則非常一般。因此，越南國內的汽車產業工業發展程度有限，市場潛力也并不算太大。如果VinFast純粹地扎根越南本土，那么它的發展上限無疑是比較低的。因此，VinFast將目光投向了越南國外。好巧不巧，在越南附近，剛好有一個新能源汽車工業成熟、產品價格實惠、市場廣大的北方大國……

　　根據CNMO了解到的信息，VinFast和中國企業的合作非常密切，在VinFast的供應商名單中的中國企業包括: 金杯電工(新能源漆包線)、豪森股份(扁線領域)、光庭信息(車載通信安全技術)、英博爾(電源系統產品)、奧特佳(汽車熱管理產品)、深圳華強(電子元器件產業互聯網業務)、國軒高科(合作建立合資電池工廠)、巨一科技(新能源電驅動系統產品)、保隆科技(角雷達)、東軟集團(智能座艙系列產品)、寧德時代(滑板底盤等)等等，幾乎涵蓋了新能源汽車的方方面面。

　　和比亞迪、特斯拉這種走自研道路的新能源車企不同，VinFast甚至可以被稱為“組裝廠”。借助中國的供應鏈技術，VinFast獲得了大量技術成熟并且產品價格實惠的部件。搭著中國供應鏈的東風，VinFast才在如今的全球電動化浪潮中取得了自己的一席之地。VinFast也很直接，它們在自己的招股書中表示，它們依賴第三方供應商提供的關鍵部件，例如芯片、電池、底盤等等，這是它們的潛在風險，可能會對成本和利潤率產生不利影響。

越南特斯拉能走到哪一步？

　　客觀來看，一家車企過于依賴非本國的汽車供應鏈，似乎并不是什么非常健康的發展狀態。或許VinFast也看到了這一點，和部分中國企業的去美國化一樣，VinFast如今似乎也在嘗試“去中國化”。

　　為增強在美國市場的競爭力，VinFast正在北卡羅來納州建設一家工廠，該工廠占地1800英畝，第一階段設計年產量高達15萬輛。VinFast預計該工廠將于2025年開始運營，比此前設定的2024年運營的目標晚了一年。這家工廠可以幫助VinFast獲得美國官方提供的電動汽車補貼，但當地高昂的人工成本和其它問題，無疑也會對VinFast的生產成本造成影響。

　　而在此之前，對于VinFast來說，更大的問題在于市場方面。它的股價雖高，但市場銷量卻完全無法和股價相匹配。2022年，VinFast的全球銷量僅為7400輛。2023年上半年，VinFast也才只有1.1萬輛。市值代表了投資者們對于VinFast未來的預期，但若是本身地基不穩，萬丈高樓崩于一瞬，也只是時間問題。同時，將重心集中在美國市場，也意味著VinFast會直接面臨著來自特斯拉的壓力。和中國不同，美國市場上特斯拉的地位非常穩固，別說當地的造車新勢力了，通用等老牌車企的電動車業務都不太樂觀。

寫在最后

　　此次VinFast的股價上漲，很明顯只會是暫時的。VinFast的99%股份被潘日旺控制在手里，市面上流通的股份非常少，所以它的股價很容易出現波動。事實上，此前美股也出現過類似VinFast的汽車企業。例如Rivian，它的市值曾在上市之初突破1500億美元，但如今已跌去了84%，只剩下了190億美元。所以，“越南特斯拉”這個外號對于VinFast來說似乎不太恰當，“越南Rivian”可能才是這家公司的未來。

總結

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