《喜劇之王》里看到了演員的自我修養(yǎng)，然后想聊下碼農(nóng)的財(cái)富修養(yǎng)，這里不是聊理財(cái)，更多是保險(xiǎn)Insurance；
保險(xiǎn)是什么，是一種通過支付少量的保險(xiǎn)費(fèi)用來應(yīng)對未知風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，比如車險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)、健康險(xiǎn)等；
碼農(nóng)有什么需要保險(xiǎn)的地方呢？股權(quán)Sharestock！海外是很多高科技公司上市的天堂，然后就會有很多碼農(nóng)通過各種渠道，比如薪水、激勵等，獲得公司的部分股權(quán)，而且每年可以解禁一部分，然后可以在重稅之下套現(xiàn)。
這里主要有兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是股價(jià)Price風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是匯率Exchange風(fēng)險(xiǎn)；
因?yàn)槭谟韫蓹?quán)的時(shí)候是按照當(dāng)時(shí)的股價(jià)和匯率來確定的，比如￥100w，當(dāng)時(shí)的股價(jià)是$40，匯率是6.5，分5年授予，換算之后每年授予770股，
1）如果股價(jià)不變，你每年交稅5w，到手15w，5年交稅25w，到手75w；（雖然稅很重，但是可以接受；）
2）如果股價(jià)翻倍到$80，你每年交稅10w，到手30w，5年交稅50w，到手150w；（最好不過了；）
3）如果股價(jià)腰斬到$20，你每年交稅2w，到手8w，5年交稅10w，到手40w；（雖然稅少了，依然接受不了，這時(shí)你最大的風(fēng)險(xiǎn)是損失100w，即當(dāng)股價(jià)跌到0時(shí)全部損失掉；）

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當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，有什么保險(xiǎn)可以用嗎？答案是對沖Hedging，也叫套期保值，這是專業(yè)玩家手中常用的一個(gè)工具；
當(dāng)你被授予股權(quán)時(shí)，你相當(dāng)于在市場中持有多頭頭寸Long Position，只是暫時(shí)不能賣而已，即使在眼睜睜看著股價(jià)下跌的時(shí)候，這時(shí)如果你購買Buy了8份一年后到期，行權(quán)價(jià)是$40的平值看跌期權(quán)Put Option，每份100股，期權(quán)價(jià)格大概是股價(jià)的10%（這里主要是時(shí)間價(jià)值），本例中大概是$4,你需要支付的總的權(quán)利金是$3200，大概2w，有了這份看跌期權(quán)，再來看下以上3種情況：
1）如果股價(jià)不變，你每年交稅5w，權(quán)利金2w，到手13w，5年交稅25w，權(quán)利金10w，到手65w；（少了10w；）
2）如果股價(jià)翻倍到$80，你每年交稅10w，權(quán)利金2w，到手28w，5年交稅50w，權(quán)利金10w，到手140w；（少了10w；）
3）如果股價(jià)腰斬到$20，你每年交稅2w，權(quán)利金2w，但是期權(quán)價(jià)格至少已經(jīng)漲到$20+,這時(shí)你把期權(quán)賣掉至少可以賺到8w+，到手16w+，5年交稅10w，到手80w+；
看明白了嗎？當(dāng)股價(jià)不變或上漲時(shí)，看跌期權(quán)就會失效，在第2）種情況下，當(dāng)期權(quán)失效的同時(shí)這你的多頭頭寸也會上漲，并且極有可能上漲超過你的權(quán)利金損失；但是當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，你到手的反而比股價(jià)不變的時(shí)候還要多；
權(quán)利金就相當(dāng)于你的保險(xiǎn)，你得到的保障是一年以后還能以行權(quán)價(jià)來賣出股票，最差的情況也就是股價(jià)不變的情況，這時(shí)你將損失你的全部權(quán)利金也就是保險(xiǎn)費(fèi)用，即每年2w，這個(gè)數(shù)字就是你最大的風(fēng)險(xiǎn)，而不再是一開始的100%；

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有人會覺得平值看跌期權(quán)的價(jià)格比較高，這時(shí)你有兩種選擇：

1 你可以買入虛值看跌期權(quán)，價(jià)格會便宜很多，比如20%的虛值看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)是$32，期權(quán)價(jià)格大概是股價(jià)的7%，本例中是$2.8，
1）如果股價(jià)不變，你每年交稅5w，權(quán)利金1.5w，到手13.5w，5年交稅25w，權(quán)利金7.5w，到手67.5w；少了7.5w；
2）如果股價(jià)翻倍到$80，你每年交稅10w，權(quán)利金1.5w，到手28.5w，5年交稅50w，權(quán)利金7.5w，到手142.5w；少了7.5w；
3）如果股價(jià)腰斬到$20，你每年交稅2w，權(quán)利金1.5w，但是期權(quán)價(jià)格至少已經(jīng)漲到$12+,這時(shí)你把期權(quán)賣掉至少可以賺到5w+，到手13w+，5年交稅10w，到手65w+；
當(dāng)股價(jià)不變或者上漲時(shí)損失更小，當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)看跌期權(quán)也賺的更少一些，這就要看個(gè)人的判斷以及偏好；

2 你可以賣出20%的看漲期權(quán)，賣出80%的看跌期權(quán)，這里20%的看漲期權(quán)的權(quán)利金可以為你抵消20%的看跌期權(quán)的成本，即你只需要支付60%的看跌期權(quán)的權(quán)利金；

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這里有個(gè)問題是只能以起始價(jià)格即$40來提前鎖定收益，即只能應(yīng)對下跌風(fēng)險(xiǎn)，不能適應(yīng)上漲，比如中途股價(jià)翻倍到$80,然后又跌回到$40,你只是臨時(shí)的享受了喜悅，最終還是損失了全部股價(jià)波動以及權(quán)利金，有沒有更靈活的方式在上漲中保護(hù)收益？
當(dāng)然有，一種可行的方式是：一開始對全部頭寸，買入$40的平值看跌期權(quán)，當(dāng)股價(jià)上升到$50時(shí)，你賣掉$40看跌期權(quán)，同時(shí)買入$50的平值看跌期權(quán)；當(dāng)股價(jià)上升到$60時(shí)，你賣掉$50看跌期權(quán)，買入$60的平值看跌期權(quán)；當(dāng)股價(jià)上升到$70時(shí)，你賣掉$60的看跌期權(quán)，買入$70的平值看跌期權(quán)...
當(dāng)股價(jià)上升到$80以上時(shí)，你手中有一份是$80看跌期權(quán)，它可以為你鎖定絕大部分的收益，大概40w，你付出的只是4份看跌期權(quán)的權(quán)利金：$40,$50,$60,$70,加起來大概不到10w，你的最低到手是30w+，而如果你什么都不做，你的到手是15w；

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最后，剛才假定匯率不變，其實(shí)匯率也有很大的風(fēng)險(xiǎn)，比如授予時(shí)匯率是7，中途升值，賣出時(shí)匯率是6，你將損失15%的收益，不過應(yīng)對的方法是一樣，依舊是保險(xiǎn)，對沖！

轉(zhuǎn)載于:https://www.cnblogs.com/barneywill/p/9868059.html

總結(jié)

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