對沖基金（hedge fund），簡單說就是指采用（超額）收益來抵消投資損失這種策略的基金，即“對沖風險的基金”，也可稱為避險基金或套期保值基金。由于其對沖策略復雜和相關制度的缺失，對沖基金在我國并不多見，但在國外卻比較普遍，像耳熟能詳?shù)乃髁_斯“量子基金”、 羅伯特森“老虎基金”和橋水基金等，都是國際著名的對沖基金。

所謂的“對沖”，就是在交易和投資中，用一定的成本去“沖掉”風險，來獲取風險較低或無風險利潤，即所謂“套利”。對沖的方法有很多種，可以期現(xiàn)價差對沖，遠近合約對沖，相同產(chǎn)品地域?qū)_，相關產(chǎn)品對沖，以及對賭協(xié)議等等衍生品。狹義來說，對沖僅僅是一種交易的策略。

對沖基金起源于50年代初的美國。其操作的宗旨，在于利用期貨、期權等金融衍生產(chǎn)品以及對相關聯(lián)的不同股票進行實買空賣、風險對沖的操作技巧，在一定程度上可規(guī)避和化解證券投資風險。 在一個最基本的對沖操作中。基金管理者在購入一種股票后，同時購入這種股票的一定價位和時效的看跌期權。看跌期權的效用在于當股票價位跌破期權限定的價格時，賣方期權的持有者可將手中持有的股票以期權限定的價格賣出，從而使股票跌價的風險得到對沖。

在另一類對沖操作中、基金管理人首先選定某類行情看漲的行業(yè)，買進該行業(yè)中看好的幾只優(yōu)質(zhì)股，同時以一定比率賣出該行業(yè)中較差的幾只劣質(zhì)股。如此組合的結果是，如該行業(yè)預期表現(xiàn)良好，優(yōu)質(zhì)股漲幅必超過其他同行業(yè)的股票，買入優(yōu)質(zhì)股的收益將大于賣空劣質(zhì)股而產(chǎn)生的損失；如果預期錯誤，此行業(yè)股票不漲反跌，那么較差公司的股票跌幅必大于優(yōu)質(zhì)股。則賣空盤口所獲利潤必高于買入優(yōu)質(zhì)股下跌造成的損失。正因為如此的操作手段，早期的對沖基金可以說是一種基于避險保值的保守投資策略的基金管理形式。

目前的對沖基金具備高杠桿性，典型的對沖基金往往利用銀行信用，以極高的杠桿借貸在其原始基金量的基礎上幾倍甚至幾十倍地擴大投資資金，從而達到最大程度地獲取回報的目的。所以具備高風險高收益的特點。

總結

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