2016年元旦假期后的第一天（1月4日），國內(nèi)A股史無前例地連續(xù)在半個小時內(nèi)兩次觸發(fā)熔斷機制，而導(dǎo)致的千股暴跌，引發(fā)關(guān)注。而與此同時，在大洋的另一頭，美國金融領(lǐng)域的權(quán)威媒體IBD（投資者商業(yè)日報）在最新一期的50強股票評選中，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)網(wǎng)易（NASDAQ:NTES）強勢奪下第一寶座。

一方面網(wǎng)易被美國投資者看好，一方面又有之前在美上市的中國企業(yè)謀求私有化后回國登陸A股。同樣是面對中國企業(yè)，國外的投資者及評測機構(gòu)的考量和評判標準，又存在著怎樣的差異呢？

務(wù)實

關(guān)于這一點所帶來的一些影響，在很多謀求退市的企業(yè)對外宣講中就可見端倪。從美國退市回國，大多給出的理由是被“低估”，國內(nèi)的企業(yè)覺得國外的投資機構(gòu)不能夠完全懂得自己的“野心”，也不能夠完全吃透自己所講的“故事”。百度曾在2014年度對外呼喊自己的低估，百度在14年度請來原谷歌大腦之父吳恩達來坐鎮(zhèn)，謀求在人工智能和未來科技方面有故事可講，但實際上美國投資者對此并沒有給予預(yù)期的反應(yīng)，他們對中概股更多的還是希望能在實打?qū)嵉摹笆找妗狈矫婵吹匠煽儭＿@也可能是為什么百度隨后在今年高調(diào)進軍O2O領(lǐng)域的原因之一，不過似乎效果也未及預(yù)期。

輕市場紅利，重服務(wù)品質(zhì)

這雖然可能是歪果仁一貫的精神潔癖，但是在這幾年表現(xiàn)的則愈加明顯。因為今年中國市場的紅利已經(jīng)漸漸消失，雖然還有大量的三四線城市及農(nóng)村等待挖掘，但大家都清楚那是塊難啃的骨頭。城市愈下沉，互聯(lián)網(wǎng)用戶的“純度”就愈低，成本和門檻也就越高。國外的投資者似乎更喜歡你拿出來的產(chǎn)品可以直接打到高質(zhì)量的用戶人群，而不想煞費苦心的去理解你的社會結(jié)構(gòu)和慢慢培養(yǎng)用戶。

企業(yè)及所處的行業(yè)的穩(wěn)固狀態(tài)

對標穩(wěn)固的是“動蕩”，是什么帶來的動蕩呢？兩點。首先是移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展所帶來的沖擊，另外就是國內(nèi)市場匱乏所帶來的增長放緩。阿里便是在這一條中受影響最嚴重的，當初資本對阿里的期望是能夠在國內(nèi)的農(nóng)村電商有所建樹，并且能夠打開國際市場。雖然阿里也有做出一些成績，但是顯然不及預(yù)期，在老市場增長放緩的前提下，新的領(lǐng)域又沒有表現(xiàn)出足夠強勢，所以阿里的股市也經(jīng)歷的一輪過山車。

網(wǎng)易做了什么，而被青睞？

網(wǎng)易在2015年初股價不足100美金，一年暴漲超過80%，股價超過180美金，即便達到如此峰值，依然有多位分析師一致給出“買入”評級，更是讓IBD給出50強第一股的殊榮。

IBD (Investors Business Daily) ，即投資者商業(yè)日報，早在20世紀60年代就以投資技能聞名，在美國金融領(lǐng)域頗具影響力，其股票分析已實質(zhì)上影響了某些股票的走勢。精細化的追蹤深入揭示了到底是什么催生了牛股，尤其是這些股票在主要價格變動之前的實質(zhì)特征，為每個人（職業(yè)投資者和個人投資者一視同仁）從詳細的數(shù)據(jù)分析中提供了資本成長和獲利的更好機會。

瀏覽和分析網(wǎng)易這一年多的發(fā)展軌跡，大致可以窺探到網(wǎng)易之所以能夠在中概股整體下行的狀態(tài)下強勢增長的原因。

底盤穩(wěn)：游戲業(yè)務(wù)兇猛

從目前的財報營收構(gòu)成來看，游戲依舊是網(wǎng)易的重要業(yè)務(wù)，所以在游戲方面的是資本方首要關(guān)注的要點。在國內(nèi)，游戲一直是騰訊和網(wǎng)易之間的博弈，但兩家卻有鮮明的不同策略。以往看來，騰訊更輕、更快，借助渠道優(yōu)勢可以迅速推火自己的游戲；網(wǎng)易則相對更重，推出時間更慢，用質(zhì)量保障玩家的忠誠度。之前騰訊占據(jù)上風(fēng)，但是近年隨著整個游戲環(huán)境和玩家對游戲?qū)徝酪蟮奶嵘?#xff0c;騰訊開始面臨著不小的困境，在扁平化的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢下，渠道能力的價值在變?nèi)酢?015年二季度，騰訊手游的增速已經(jīng)開始放緩，營收環(huán)比下滑2.6%。在三季度重新回升17.8%之后，競爭對手網(wǎng)易游戲卻以快速的上升勢頭逼近騰訊。與此同時，網(wǎng)易游戲主力產(chǎn)品《夢幻手游》、《大話西游》同時躋身全球iOS手游收入榜的前十名。并且在11月的iOS渠道上，網(wǎng)易在全球手游公司收入排行榜上位列第一，而騰訊則從保持已久的神壇滑落至第二。在Q4這種勢頭變得更加兇猛。12月在網(wǎng)易游戲年度盛典上，網(wǎng)易井噴式地一口氣推出了23款手游，這也剛好印證了IBD給出網(wǎng)易“第一股”的評語：“Chinese firm moving form heavy focus on PC games to mobile gaming.”

中長線業(yè)務(wù)布局已初見端倪

投資者對于企業(yè)的發(fā)展，在保障根基穩(wěn)固的前提下，就要看中長線業(yè)務(wù)布局如何。而在這方面，網(wǎng)易體現(xiàn)出了自己的打算。雖然門戶和郵箱還貢獻著網(wǎng)易營收的占比，但大家都知道這還難以全面支撐未來的營收多元化，電商、音樂、客戶端、教育才是網(wǎng)易未來多元的主要布局。網(wǎng)易考拉海購今年在網(wǎng)易的地位非常明顯，除了平臺本身在采購、物流的重金投入之外，在每次的財報會議上，分析師和網(wǎng)易領(lǐng)導(dǎo)層也都會多次提及。關(guān)鍵在于網(wǎng)易這次以跨境電商為切入點，避開了廝殺兇猛的大電商紅海市場，能夠保障自身的發(fā)展，也是得到了投資者的認可。另外網(wǎng)易云音樂今年年中用戶強勢突破一億，成為當下音樂領(lǐng)域中口碑呼聲最高的產(chǎn)品，也讓網(wǎng)易在這個領(lǐng)域的未來看到的希望。網(wǎng)易新聞客戶端、網(wǎng)易云課堂等一批產(chǎn)品的崛起，綜合保障了網(wǎng)易在未來中長線業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)線穩(wěn)定。

TO B業(yè)務(wù)的發(fā)力

企業(yè)級服務(wù)的紅利經(jīng)過漫長的等待之后，終于逐漸登上的互聯(lián)網(wǎng)的中心舞臺。網(wǎng)易在2015年后半年陸續(xù)推出網(wǎng)易云信、七魚云客服等云服務(wù)，力求在企業(yè)級服務(wù)市場中獲得自己的立足之地。雖然相比BAT網(wǎng)易推出的企業(yè)級服務(wù)產(chǎn)品略滯后，但這個市場的競爭門檻較高，競爭對手較少，加上網(wǎng)易多年的累積，即便不稱霸，分一大杯羹也是必然。阿里對標亞馬遜，則早早地把云計算這張牌打給了投資者，相比之下，網(wǎng)易則有更多的時間，讓這張王牌在恰當?shù)臅r候發(fā)揮更大的價值。

品牌溢價能力

品牌溢價能力在之前的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的定位應(yīng)該是“容易被忽略的”和“奢望的”。這二者并不矛盾，粗獷的互聯(lián)網(wǎng)用戶環(huán)境和趨利的企業(yè)選擇，形成了這樣的局面。網(wǎng)易低調(diào)務(wù)實的企業(yè)態(tài)度，終于開始收獲了自己的品牌溢價收益，并且在大環(huán)境中顯得愈加突出。網(wǎng)易云音樂的崛起，口碑傳播起到了不可忽略的作用，而更大受益于網(wǎng)易品牌溢價能力的便是2015年剛推出的網(wǎng)易考拉海購。在目前國內(nèi)的電商品牌環(huán)境中，網(wǎng)易的標簽無疑是網(wǎng)易考拉海購初期發(fā)展的最核心競爭力，讓最難的用戶的第一信任感培養(yǎng)降低了非常大的門檻。令其他互聯(lián)網(wǎng)公司羨慕和恐懼的是，網(wǎng)易的品牌溢價能力將會在未來服務(wù)網(wǎng)易更多的新品，不過前提是網(wǎng)易也需要保障自己的產(chǎn)品質(zhì)量，讓這種品牌價值得到可持續(xù)的發(fā)展。

業(yè)務(wù)延伸野心

在業(yè)務(wù)延展的野心上，網(wǎng)易一向以“低調(diào)”示人，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人少人露面，公司也鮮有注資并購，但今年這一些都在改變。除了丁磊頻頻為網(wǎng)易考拉站臺外，近期還傳出或?qū)⒂⒐诶顷?#xff0c;并且在2015年的世界互聯(lián)網(wǎng)大會中，與號稱中國互聯(lián)網(wǎng)半壁江山的大佬們一起吃起了“網(wǎng)易豬”，占據(jù)了各大科技媒體頭條。網(wǎng)易公司本身今天也動作頗多，除了投資國外游戲公司之外，還在12月成立了影視公司，謀求在游戲、閱讀、漫畫和影視之間的IP互通。所以雖然網(wǎng)易是中國最老牌的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一，雖然已經(jīng)有了18年的發(fā)展歷史，但是在2015年，它給人的感覺，是新鮮和崛起的。

結(jié)

語

與其說IBD對網(wǎng)易股價的預(yù)測，不如說是對中國互聯(lián)網(wǎng)市場的預(yù)測。“精品策略”將會在未來成為中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)趨于奉行的主要策略；互聯(lián)網(wǎng)用戶的整體素質(zhì)提升會導(dǎo)致對產(chǎn)品審美的提升，從而做出更主觀的自我評判，從而讓產(chǎn)品脫離渠道而扁平化競爭；中國互聯(lián)網(wǎng)的藍海市場不僅在“屌絲經(jīng)濟”中，也在對精英階層的二次挖掘。總的來說，“產(chǎn)品為王”將會大行其道。

與50位技術(shù)專家面對面20年技術(shù)見證，附贈技術(shù)全景圖

總結(jié)

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