?循環持股一般指的是兩家公司互相持有對方股份，或母子公司之間互相持有股份。例如：甲公司投資1000萬成立乙公司，乙公司即為甲公司的全資子公司。如乙公司拿出300萬購買甲公司的股票，則為循環持股。

但是由于乙公司的實際控制權在甲公司，因此乙公司購買甲公司股票的行為實質上屬于甲公司反向投資以抽逃乙公司的注冊資本。另外，由于股權即代表著在企業中的控制權，因此這種循環持股會造成關聯企業之間控制權的混亂。

另外，與循環持股相關聯的是交叉持股，交叉持股一般指的是兩家以上的公司互相之間持有股份。如：甲公司持有乙公司股份，乙公司持有丙公司股份，丙公司又持有甲公司股份。交叉持股會導致企業資產虛增從而在一定程度上形成股市泡沫，但交叉持股的好處是可以有效地防止被惡意收購。

總結

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