2016年以來(lái)，伴隨著供給側(cè)改革相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái)和落地，去產(chǎn)能、去杠桿誘發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)事件陸續(xù)爆出。而在“11天威NTN1”、“15云峰PPN001”及“15云峰PPN003”等信用風(fēng)險(xiǎn)事件上，大股東“棄車保帥”行為再現(xiàn)，令本就失去造血能力的企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)加劇。

市場(chǎng)人士指出，從天威事件到云峰事件，表明在經(jīng)濟(jì)增速下行、過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)持續(xù)惡化的大背景下，一些多領(lǐng)域發(fā)展的大型企業(yè)集團(tuán)皆有出于自保而剝離盈利惡化的相關(guān)板塊或子公司的意愿。目前來(lái)看，供給側(cè)改革推進(jìn)速度較快，繼鋼鐵、煤炭之后，水泥、造船、電解鋁、玻璃等行業(yè)的去產(chǎn)能路線圖也逐漸明晰，未來(lái)相關(guān)行業(yè)信用事件爆發(fā)料更加頻繁，而控股股東隱形擔(dān)保料相對(duì)弱化，由于多數(shù)過(guò)剩行業(yè)企業(yè)已經(jīng)失去造血能力，失去大股東支持的企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步加劇，建議投資者避免踩雷，優(yōu)先選擇高信用、防風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)券。

“棄車保帥”行為再現(xiàn)

繼媒體報(bào)道上海云峰(集團(tuán))有限公司(簡(jiǎn)稱“云峰集團(tuán)”)相關(guān)債券兌付問(wèn)題后，3月1日，綠地控股發(fā)布公告稱，作為多元持股的混合所有制企業(yè)，云峰集團(tuán)始終是獨(dú)立的公司法人，公司子公司綠地控股集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱“綠地集團(tuán)”)在《公司法》的框架下行使股東權(quán)利。云峰集團(tuán)發(fā)債融資等各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理事務(wù)均系獨(dú)立運(yùn)作，其發(fā)債所得資金也均全部用于自身發(fā)展，本公司未對(duì)云峰集團(tuán)發(fā)行的債券提供擔(dān)保，也不對(duì)債券的償付承擔(dān)責(zé)任。綠地控股同時(shí)表示，“考慮到云峰集團(tuán)目前處于困境，作為間接參股股東，綠地在遵守法律法規(guī)的前提下，將積極協(xié)助云峰集團(tuán)妥善處理好相關(guān)事宜?！?/p>

綠地控股的澄清公告，令云峰集團(tuán)的債券兌付再添疑云。3月2日，針對(duì)上海云峰集團(tuán)債券違約，中信建投證券點(diǎn)評(píng)稱，云峰集團(tuán)兌付風(fēng)險(xiǎn)上升。在過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)持續(xù)惡化的情況下，預(yù)計(jì)一些多領(lǐng)域發(fā)展的大型企業(yè)集團(tuán)將通過(guò)各種方式剝離掉盈利惡化的相關(guān)板塊或子公司，未來(lái)控股股東隱形擔(dān)保弱化，相關(guān)子公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。

值得注意的是，針對(duì)此前“11天威NTN1”未能及時(shí)兌付事件，光大證券亦指出，債券投資人要警惕發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方的資本運(yùn)作。“從兵裝集團(tuán)主導(dǎo)的一系列資本運(yùn)作來(lái)看，其棄車保帥的意圖已非常明顯：一方面，兵裝集團(tuán)通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓及定增的方式，獲得天威集團(tuán)旗下的保變電氣的控制權(quán)；另一方面，兵裝集團(tuán)不斷將不良資產(chǎn)剝離至天威集團(tuán)，并置換天威集團(tuán)旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于業(yè)務(wù)構(gòu)成比較多元的企業(yè)，不論國(guó)企還是民企，都有出于自保而剝離瘦狗業(yè)務(wù)、發(fā)展現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)的主觀意愿。天威事件和云峰事件都暴露了以上問(wèn)題。由于多數(shù)過(guò)剩行業(yè)企業(yè)已經(jīng)失去造血能力，失去大股東支持的企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)加劇。建議投資者規(guī)避行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、非集團(tuán)主要現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)、在集團(tuán)內(nèi)占比不大的發(fā)行主體。

風(fēng)險(xiǎn)事件頻繁爆發(fā)

除近期引起輿論關(guān)注的云峰事件外，更多的信用風(fēng)險(xiǎn)事件正陸續(xù)爆出。僅本周以來(lái)，就有江蘇省建筑工程集團(tuán)有限公司、河南萬(wàn)基鋁業(yè)股份有限公司、太原煤氣化股份有限公司、淄博宏達(dá)礦業(yè)有限公司、太原重工股份有限公司、谷神生物科技集團(tuán)有限公司等遭遇主體評(píng)級(jí)下調(diào)或被列入觀察名單。

據(jù)國(guó)泰君安證券最新統(tǒng)計(jì)，自11超日債開(kāi)啟違約閘門(mén)以來(lái)，公募市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)事件頻繁爆發(fā)，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約的達(dá)9例(超日、天威、湘鄂、中富、英利、中鋼、山水、圣達(dá)、亞邦)，接近違約最終峰回路轉(zhuǎn)的為9例(華通路橋、中澳控、華銳、桂有色、蘇飛達(dá)、二重、龍煤控、雨潤(rùn)、鄂華研)，而風(fēng)險(xiǎn)已初步暴露且仍在醞釀當(dāng)中的更多。

本文轉(zhuǎn)自d1net（轉(zhuǎn)載）

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的光伏等新能源信用风险事件频繁爆发的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問(wèn)題。

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