香帅的北大金融学课笔记19 -- 科技金融
香帥的北大金融學課筆記 – 科技金融
一、科技金融全貌
1、增長和財富
金融經濟增長：從匱缺到過剩，從被動到創造
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時間：1900年
1900年有兩個關鍵詞，第一個叫 “匱缺”，第二個叫 “工業化”。
1900年這一年，即使在美國這個當時世界上最大的經濟體，匱缺也是整個社會的主基調。這個匱缺包括資金和物質兩個維度。第一個，當時是金本位，各也就是各國貨幣資金都以黃金為錨的制度。而黃金是稀缺的，所以資金也是稀缺的。第二，物質也處于極度匱缺的狀態。當時第二次工業革命才剛剛起步不久，電燈都沒有完全普及，像衣食住行這些基本的物質需求不是都能得到滿足的。當時，你可以想象，整個社會的經濟活動是圍繞著匱缺這個基本面展開的。所以，為了以更小的成本生產更多產品，規模化、標準化、中心化的組織形態，工業企業就是經濟生活的主導者。再看金融環境，1900年的時候，銀行是唯一的資金中介，大銀行家們都被叫做金融寡頭。所以，大銀行家和大企業家結盟，而資金就流向那些能夠提供更多、更便宜產品的供給端企業。
在這個模式下，資金會向規模化生產傾斜。這是有很大好處的，就是工業品的價格開始直線下降，進入千家萬戶平民百姓家。而人類社會的經濟增長，也開始進入了“快車道”。在這么一個以規模化為主導的工業時代的經濟模式下，中心化、集體化是必然趨勢，對個體來講，很難有多樣化的需求，普通人的創造力是很難被激發的。所以，作為一個普通人想做大事業，找錢的渠道基本就是銀行。而那個年代的銀行的門檻只能用“高不可攀”來形容。作為普通人，最有潛力的工作就是到工廠流水線上去。 -
時間：1980年
到了1980年，匱缺已經變成 “富余”，工業化已經轉成了 “信息化”。
七十年代以后，全球進入信用貨幣時代，資金是可以創造的，只要大家對你的穩定增長的信心還在，信用就在，那么資金就不是約束。物質也是一樣的，在那個時候，西方的主要國家早就完成了工業化，進入了信息化社會。生產能力已經超過了社會的基本需求。所以，“過剩”這個詞語開始在歐美流行。在富余和信息化的時代，背后是一個高度發達的金融市場。美國資本市場的直接融資，早就超過傳統銀行的間接融資了，各種金融模式出現，而且硅谷和華爾街的聯姻造就了技術，也讓技術應用的落地。
到這個時代，你的創造，你融資的選擇都已經變得豐富很多了。除了銀行以外，資本市場上有股票和債券，光垃圾債就支持了七八十年代的很多創業企業。更重要的是，質量，而不是數量，開始成為制造業的主張，所以服務業也成為主要的發展領域。到這個年代，作為個人，你的創造力和掌握自己命運的能力已經變得完完全全不一樣了。 -
時間：2018年
到了2018年。關鍵詞已經成了 “智能化” 和 “過剩”。全球的資金特別充沛，全球化的進程、規模化生產的效用已經達到極致，生產能力已經完全不是約束，所以物質開始出現極大過剩。
這個時代的背后是一個高度金融化的時期，投融資的模式越來越讓人眼花繚亂。你看，除了傳統的抵押貸款、信用貸款，現在到處是天使投資、風險投資，各種孵化器、孵化基金。所以，好項目、產品團隊就像萬人迷，會有N多機構跟在你屁股后面追。而且，即使是小眾趣味的事兒，像搞個樂隊演出，巡回演出，出版一本書，都可以用眾籌、P2P這種新模式。更重要的是，隨著信息化社會的完成，全球開始進入一個在線社會的狀態，這就導致了數據的快速累積，刺激了智能金融的出現。
一種可以以更低成本覆蓋更多人群，適應多樣化社會的金融業態已經浮現出水面了。所以，作為普通人，在今天想創業，想創造一點什么事兒，只要你的創意足夠酷，模式足夠好，融資真的不再是一個硬約束。
科技金融（FinTech）
金融的發展和經濟的發展是相輔相成的，金融模式的改變，讓社會和個人完成了從匱缺到過剩，從被動到創造的過程。
現代社會的一個重要特征是以金融信貸體系作為經濟的基礎設施，金融模式的有效與否，關系到整個社會資金往哪里流動，怎么流動，怎么分配的問題。那自然地，它就會決定著社會財富的流向。比如說20世紀的美國市場上，資金往大工業流，這時候工業資本家就占據著社會財富金字塔的頂端。我把這稱為“華爾街流水線模式”。到六七十年代以后，隨著硅谷的興起，科技新貴這幾十年來一直和華爾街的大亨平分秋色，然后把社會財富的頂部牢牢地占領。我把這稱為“華爾街+硅谷”模式。
金融和生產力技術環境的適配，會決定一個國家的經濟增長速度和財富水平，也決定一個社會的個人創造力水平。FinTech在很多維度上，對傳統的金融模式，包括行業的運行方式、組織結構，甚至信用基礎都在發生或快或慢的解構重組。所以，從這一點上看，科技金融在未來社會的經濟增長會產生巨大的影響。當然了，也就會對財富的累積產生巨大的影響。影響我們未來的經濟增長和財富。
2、科技金融改變了什么
- FinTech意味著Fin×Tech，是科技和金融兩者結合的產物，它代表著一個新物種，沖擊著傳統的金融行業。
- 傳統的金融模式是以中心化信用主體為核心的網狀結構，決策是專業人員來作的，數據只是進行輔助。而FinTech是一種去中心化的，分布式的信用體系，它的決策是由數據智能來主導的。
- FinTech帶來了三重重構，智能合約重構金融業態和監管，移動支付重構商業形態，區塊鏈重構信用體系。
3、科技金融是把雙刃劍
- 科技金融在改變目前金融體系缺陷的同時，也帶來了新的風險點和新的摩擦，各國政府對科技金融的監管就像在刀鋒上跳舞。
- 目前科技金融面臨的問題主要有三個。第一，金融規模擴張和模式變化帶來的金融穩定問題。第二，數據隱私問題和數據歸屬權問題。第三，可能會產生科技壟斷問題。
4、科技金融與貧富差距問題
- 在過去幾十年中，整體收入上升和收入差距拉大，這是金融和技術結合后的產物，也是我們這個時代關于財富增長和財富分配的一體兩面。
- 金融和技術的結合，會推動整體收入上升。但是，也會使得技術資本和金融資本在財富分配體系中占據更重要的地位。所以，貧富差距從來不是金融的問題，而是人類社會在經濟增長過程中的平衡問題。
- 科技金融是不是普惠，是個偽命題。一個好的金融模式，最重要的是它能不能夠提供更好的金融信用服務體系，讓更多的人的收入有跨越式增長。普惠不是均貧富，而是促進更大面積的增長。
二、科技金融巨頭：螞蟻金服
1、數據驅動
所謂數據驅動，并不是簡單地收集和使用數據，數據只是基礎，即時在線數據的動和數據決策的驅才是靈魂，更重要的是動和驅。所謂動，也就是數據得是活數據，而不是存在硬盤里的一串串數字，是實時在線，能反映那些被服務者的動態變化的信息。所謂驅，就是決策，比如說是不是提供借貸保險等金融服務，怎么服務，服務費用是多少？這都是數據和算法決定的。決策是數據累積，交易場景，到算法優化這個閉環中間的一個部分。所以，在決策的過程中，人是不形成干預的。
這樣的模式，和傳統的金融模式就有了本質差別。
- 第一，精準度有了質變。數據驅動的最大優點，是實時動態捕捉服務對象的變化，進行迭代優化，這就使得風險下降。
- 第二，高度標準化。使得服務規模擴大，成本下降。
- 第三，外延的空間擴張。這點非常重要，數據在閉環中不斷地沉淀，就使得數據變得越來越智能，也就具有了更多業務模式擴張和創造的可能性。也就是平臺生態。
2、平臺生態
平臺
平臺要滿足具有多邊交互和網絡效應這個特征。 所謂多邊，就是能夠聚集很多的產品和服務，擁有多個交易方或者使用方。那么螞蟻金服上有數億的用戶，有各種服務提供商，比如保險公司、基金公司、信用評級、水衛煤電等公用服務，所以，螞蟻金服上是一個極為復雜的“多邊”，而這些多邊的各方會自發地進行交互、交流，或者交易匹配，因為產品、技術、服務的聚集和交互，就形成了一個自我擴大，自我加強的反饋機制。這就是網絡效應。而這個反饋機制又會吸引和聚集更多的產品、技術、服務的提供方和使用方，就使得規模急速地擴張，組織快速地復雜化。
螞蟻金服的演化
螞蟻這個生態從支付寶開始的，解決當時電商缺乏信用的問題。這個產品做大以后，就自然地脫離了阿里電商這個母體，成為了整個電商系統的基礎設施，然后就自然地把商業場景和金融支付場景給聯系了起來。這個時候，支付寶的平臺就獲得了很多數據信息，它就開始給賣家提供融各種服務。這些金融服務是數據驅動的。然后，因為服務全部是在線提供，所以所有的數據被及時地反映、記錄，形成閉環，支持決策，新數據又一次一次地回到螞蟻的平臺上，推動著螞蟻可以服務的場景不斷地擴大，從原來的電商領域擴展到水衛煤電繳費、公交出租、看病、點餐。換句話說，螞蟻的服務場景從商業擴張到了生活場景。而這些場景的擴大，又使平臺使用者在平臺上的數字畫像更加地立體和多維了，然后這又催生了新的業務模式，芝麻信用。
生態
一顆種子長出了一棵樹，慢慢地，樹的周圍又長了草，引來了鳥和蜜蜂，鳥和蜜蜂又叼來了別處的種子，種子又長成了其它類型的樹、灌木，然后再吸引其它的飛禽走獸在這里筑窩、打洞、定居。所以，如果氣候適宜，環境適宜，慢慢地就形成了一個自然生態了。這個生態不是設計出來的，而是自然演化出來的。在演化的過程中，它隨著生態的擴張，物種豐富度的增加，生態自己會不時地呈現出爆發式的增長。
螞蟻金服是護林人，不斷地想辦法去引進新的動植物品種，使得這個生態能夠更快地長大，形成一個良性循環。任何一個互聯網平臺生態的管理者，一定要記住你們是護林人，不是造物者。生態是演進，而不創造出來的。所以，最重要的職責是維護生態平衡，促使生態繁榮，而不是當上帝。
不斷演化的平臺生態
作為金融服務的平臺生態，它是數據驅動的，而這個數據是活的，生態是動態演化的，具有極大的延展性，沒有辦法在傳統金融機構的框架里定義它，它不是銀行，不是投行，不是保險公司，更不是你所理解的任何一種金融機構的形態。但是，這些業務又都在這個平臺上，而且它還不斷地在迭代、演化。正因為此，這個企業沒有邊界，也不可能有邊界。
對于監管層來講，這也是它的風險所在，你沒有辦法預測一個生態的演進，當然也就不可能對生態做出控制和防御的措施了。所以，對于這么一個仍然在不斷演進變化的龐然大物來說，從監管或者從整個社會的角度說，只能邊走邊看。
3、科技金融的平臺生態企業
- 數據和場景是科技金融生態的兩個決定性因素。金融數據是土壤，數據越多維、客觀高頻，土壤就越肥沃；服務場景則是氣候，氣候適宜包括兩個維度：覆蓋的場景夠豐富；要有相對直接的商業場景。
- 騰訊的數據土壤肥沃，但商業場景欠缺，存在數據隱私和確權等問題，一旦找到突破口，很有可能成為螞蟻金服最大的競爭對手。
- 百度的搜索本身會形成和商業場景的互動，但競價排名導致數據土壤質量太差。
- 京東主要是數據礦藏的量比較少，但它有一個龐大和堅實的物流體系，在供應鏈金融這類子生態的發展上面，可能會有更大的空間。
4、生態的形成
生態的背后是“在線”，是在線構造了“會演化”的生態。
在線
在離線的狀態下，數據就像散落的微粒，毫無用處。而在線，把這些散落的微粒連接在一起，讓這些微粒有了結構，有了形狀，然后開始產生價值。移動支付對各種商業場景、水衛煤電、公共交通服務的滲透，你會發現，人和人，人和場景之間的所有信息進行了連接。
一個人不是一個點，你的每個決定，每個動作都可能是一個點。這個復雜結構還是個動態的復雜結構，中間會發生無數次的變形。
會演化
想要富先修路，其原因就在于，路將離散的點連接成了網狀的結構，從而產生了巨大的外溢性。我們人類的發展就是一個不斷連接的過程。區別在于，傳統時代的連接是粗放的，物理形態的，像社會組織、路橋交通、交通工具、貿易，都是實時連接的工具。到了互聯網時代，連接是以在線的形式來完成的，然后借助于信息技術的發展，通過在線，人類的連接模式發生了兩個變化。第一，顆粒度變得極小，一個人的一個動作都可以被連接起來。第二，成本變得很低，效率變得很高。
微軟、谷歌、蘋果、微信、淘寶，包括科技金融生態，都是通過在線來實現的。就是把人、物、事進行連接，產生巨量數據，形成數據結構，然后演化出來的。
三、數據與算法
1、比特幣
比特幣的誕生
有40個人搞了一個虛擬部落，設計了一個游戲，叫部落尋寶聯盟。游戲是這樣的：在這個虛擬世界的某個地方，埋藏著一個巨大的寶藏，一共是21000枚金幣，每個人都可以去挖礦，去獲得這些寶藏。
游戲的規則。第一，這個挖礦是用計算的方法。要求你在一定時間內解決一定的數學計算，然后去得到一串密碼。這個密碼對應著那個寶藏里的一枚金幣，叫“聯盟幣”。這種計算一般是要依靠計算機，算力越高，計算的速度就越快，也就是挖礦的能力越強。第二個規則就是，在一定的時間內解決了一定的數學計算，得到一串密碼以后，要馬上向我們這個部落里的40個節點同時公布，然后所有的節點都對你進行驗證。只有驗證全部通過，你得到的這個密碼才會加上數字簽名，同時存儲在所有人的賬本上，也就是，宣布一枚金幣已經被挖出來了，歸屬于你了。
在我們這個部落里都是透明的，因為40個人都知道財富結構發生了變化。但是，它又不是透明的，因為所有的信息不過是一串加密的數字。所以，我們并不知道這個幣的所有者在現實世界里是誰。但是，你用這些挖出來的幣可以和我們部落中的任何人點對點地進行交易，每一筆交易都會被記錄在所有人的賬本上。但是，同樣地，你也不會知道和你交易的是誰。換句話說，在我們這個聯盟里，每個人的行動都是透明的，但又是絕對隱私的，沒有任何一個中心化的信用主體，所有的節點（人），都具有同樣的知情權和驗證權。
比特幣的發展壯大
越來越多的人知道了這個尋寶游戲，都開始加入進來，部落就迅速地擴大了，這時候事情開始發生了兩個變化。
第一，游戲通關升級了，挖礦的難度明顯提高。就和挖金子一樣，挖到一定的程度的時候，淺層的金子都給挖出來了，就必須依靠更先進的技術了。這時候，有的大玩家就開始使用大型的服務器，算力大幅度地提高，小玩家就越來越難挖到礦了。
第二，隨著加入的節點越來越多，聯盟幣可以使用的場景也越來越多了，尤其是那些不喜歡使用信用卡，不想透露自己的信息的生意、機構，都開始加入。聯盟幣的流通速度明顯加快了，這時候我們的虛擬財富也開始和線下世界重合，很多人開始收集和儲存我們的聯盟幣，認為它是一筆“財富”。
聯盟幣看上去好像是一種去中心化的，支持點對點交易的，保護個人的數字貨幣體系。叫做數字加密貨幣。
比特幣是一種數字加密貨幣，它的技術基礎是區塊鏈，還有哈希函數這些密碼學的知識，它和傳統的貨幣有很顯著的不同。一方面，它的發行脫離了政府、央行這些中心化的中介機構，在流通中它支持點對點的交易。另外一方面，它又具有高度的匿名性，也就是這些數字加密貨幣的擁有者的身份，在這個網絡世界里面是完全被保密的。
2、貨幣只是一種記賬方式：分布式記賬
石頭貨幣
在太平洋上一個與世隔絕的小島上，人們用石頭進行交易，多少錢用多大的石幣進行付費。如果家里有一塊大石幣，要買一只雞，大概1%個石幣的價值，讓這個賣家，在你家的石幣上做個記號，證明你這1%的石幣已經歸屬于隔壁了，盡管這個石幣還放在你家里。
這個島上有一個公認的首富家庭，這個家庭里擁有一塊超級巨大的石幣。但這個石幣從來沒有人見過，包括這個首富自己家里的人。這塊石幣在運送的路上碰到了大風暴，不得不扔掉石幣逃命。但所有的探險隊的隊員都替這個人作證，證明他擁有一個非常罕見的大石幣。這相當于在部落里面公開確認了這個人擁有這塊石頭。從此之后，代代相傳，這個家里的人就都擁有了這筆巨大的財富。
推演出關于貨幣的兩個基礎特征。第一，貨幣其實是一種關于價值的共識，而貨幣的流通就是一種記賬方式而已。第二，既然貨幣是一種關于價值的共識，那為了取得這個共識，這個價值必須是穩定的。
分布式賬本
先有美利堅合眾國的概念，才有了美金的概念；是因為大家相信這個主權國家，才相信它發行的貨幣具有價值。所以，主權國家在這里是一個信用主體，貨幣是圍繞著這個信用主體的共識，而貨幣的流通是以這個信用主體為核心的中心輻射型的記賬。我們現行貨幣，是一種中心化的記賬模式。這個中心就是主權國家，以及相應的金融監管機構，比如央行。
石頭貨幣的價值共識是沒有任何信用主體支持的，是由全體島民來共同完成的。所以，這個價值的流轉也不用經過任何中心化的賬本，是點對點交易，分布式記賬的。而這也是比特幣的根本屬性。
比特幣有個叫區塊鏈的核心技術，每個比特幣的使用者都會是這個鏈上的一個節點。所以，比特幣的發行和流通中的每一步都是要通過所有節點的認證和認可的。換句話說，比特幣的所有賬目，不是一個中樞機構來記錄保存的，而是由所有的參與者同時記錄和保存的，這就是分布式記賬，也是比特幣和現行貨幣最核心的本質區別。
3、如何看待比特幣？
比特幣的缺點
- 比特幣并沒有能解決現代貨幣體系中“信用主體，中心化，不平等，貨膨脹”的問題。分布式記賬其實是受到很多制約的，人和人之間達成共識、協同的過程是極其復雜的，很難預設出來。
- 比特幣的世界是以技術中心和算力壟斷，取代了原來主權國家的中心化和壟斷地位，但并沒有消除不平等。
- 當貨幣供應量大大超過經濟增長的速度的時候，就會容易發生通貨膨脹，反之，則會容易發生通貨緊縮，經濟蕭條。比特幣總量是固定的，不能夠解決通貨膨脹的問題。
比特幣還不能算作貨幣
- 從貨幣的功能和本質特征上看，比特幣價值的波幅大，技術門檻高，難以形成關于價值的共識。
- 從貨幣機制的角度上看，比特幣規定了儲藏的上限，預設了一個靜態的均衡。這種機制設置不符合現代經濟體的動態變化的這個規律。所以，你很難抵御外部性，還有人性這些問題。
- 根據比特幣這十年的價格的波動來看，比特幣更適合被看作一種高風險、高回報的數字金融資產。
4、區塊鏈
區塊鏈：價值重構
價值是人們的共識。以前達成共識的機制，要么是時間累積，要么是國家權力，或者協商。
區塊鏈是一種能夠幫助人們快速地建立信任，達成關于價值的共識的機制。區塊鏈通過一系列的技術手段，設計了一種跨越時間的共識機制，這樣使得價值很容易被確定，然后進行交互。
- 第一，要能夠快速地完成信用的建設，這是價值交換的基礎，而且不需要第三方的認證和加持。
- 第二，要保持價值交換、流通的唯一性。和互聯網的信息重構不一樣，信息是可以重復流通的，但是價值不行。你讀過的新聞，不妨礙我閱讀的價值。但是，一份報紙，你是不能夠同時賣給兩個人的。和信息的交換、流通不一樣，價值交換和流通一定要保持唯一性。
區塊鏈如何實現“共識”
區塊鏈中，每個人都算一個節點，每個人表達的觀點都會被所有的節點同時接收到，然后進行驗證。驗證通過以后，就會形成文件，蓋上一個時間戳。然后這個帶有時間戳的文件就沉淀下來，存在所有人的賬本里。這就是所謂的分布式賬本（Distributed ledger）。節點越多，信任度就自然越高，共識也當然就更可靠。不需要時間積累，也不需要一個中樞機構來背書，信任乃至信用就這么產生了。
課程中還有關于區塊鏈的更多知識，由于目前不是很能理解，也不是很有興趣，暫不做筆記了。
四、科技金融的未來
1、微粒社會
什么是微粒社會
GDP（Gross Domestic Product），國民生產總值。可以計算這個國家的各種商品的價格×數量，然后把它加權起來，就證明這個國家創造了多少產值。這個指標簡單、直觀、好用，很快就風靡了全世界。在工業化時代，這個指標和數字確實是有非常用的，因為那時候生產的大多是具體的、可數的產品。
工業化時代，是一個粗放的社會，在沒有大規模的數字化之前，關于個體的數據是非常缺乏的，所以，商業世界都是研究群體特征。比如用均值大概地描述一個群體，然后找到某個規律和趨勢，用平均的數量和價格作為生產力代表，那當然是無可厚非的。
但互聯網起來以后，GDP就變得越來越捉襟見肘了。
- 首先，GDP沒有辦法捕捉質量或者效率。現在所有的工業產品幾乎都是價格沒漲，或者是下跌，但是，質量和工作效率已經有了飛躍。但是，GDP是完全捕捉不到這些質量、效率的提高的。
- 第二，GDP對于免費的數字服務是沒有辦法計算的，這其實是最大的問題。在GDP里邊，不收費就等于沒用。
- 第三，GDP對于選擇的多樣性也是無能為力的。比如說買雙鞋、在外面吃餐飯，你面臨的選擇是20年前的多少倍？這種選擇的價值在GDP里邊也完全沒有辦法得到體現。
數字化時代不一樣，通過數字化和在線化，它完成了兩件事情。
- 第一，讓那些看不見的個體可以被看見了，那個體的行為、偏好、訴求都可以留下痕跡，包括你我在內，任何一個微小的人，或者一個微小的點，都可以浮現出來，清晰地呈現在社會的這張大圖片上。
- 第二，個體之間還產生了連接，連接之間還產生了很多互動。比如我們現在一直討論的社群。
數字化時代跟以前粗放的社會不一樣，它是一個顆粒度極小，多樣性很足的微粒社會。在這個社會里面，粗放的描述是沒有辦法滿足這個社會需求的，因為很多細節隱藏在數字化連接、數字化技術的變革里面。所以，微粒社會是數字化時代的產物，是數字化在線連接的結果。
如果將之前我們的生活和現在我們正在即將走入的生活相比，你不妨把它想象成一張張的照片。那種粗放的工業化社會，就像像素極低的照片，除了個別的點，比如皇帝、國家、大機構以外，大部分事物都是很模糊的，只有一個粗放的輪廓。而微粒社會就像超高清的動態照片一樣，任何一個動物的表情都能夠被精確地捕捉。
微粒社會的影響
- 從農業社會到工業社會，我們的倫理價值觀、商業模式、法律法規都發生了重大改變。同樣地，微粒社會這個概念轉變對于所有人，對于商業形態，對于社會準則都會產生巨大的影響。
- 以前產品，針對的是一個粗放的群體，用均值這些統計變量，對這個群體做描述，貼標簽。現在通過在線數據的連接，每個人的喜好、特質都容易變成顯性凸現出來，關于個體的獨特的訴求會直接地進入到生產環節。
- 精準商業。精準商業的背后是社會顆粒度越來越小這個趨勢。模糊的均值式的商業，醫療、金融，都因為無時無刻的在線數據而改變了。一種清晰的，顆粒度極小的社會形態正在我們身邊展開。
- 現在科技金融談論的普惠金融、智能金融，這些都是基于微粒社會的金融模式。社會上原來不可見的顆粒，比如你我，或者更普通的勞動人民，現在清晰可見了。而有了關于這些微粒的數據記錄，就可以進行信用評估和測量，所以，金融服務的覆蓋面擴大，精準度變高。
- 不單金融是這樣，從粗放的社會到微粒社會的變化，會越來越多地體現在商業世界的每個角落。
2、中國信用社會的彎道超車
社會信用與個人信用
我們現在的信用是以機構為主導的，國家信用、銀行信用、大企業信用，個人在信用的構造上面顯得非常地薄弱。社會信用是包括機構信用和個人信用的。
中國的金融市場是中央貨幣財政體系主導的，我們所處的信用社會是機構的信用社會。個體信用和社會顆粒度之間存在極強的正相關性，一個個體模糊，沒有個體痕跡的社會，是不存在個人和個體信用的。
美國的個人信用體系相對好的。兩個原因，第一，他們的骨子里崇尚個人主義；第二，他們的信息技術的發展一直走在前沿。這就使得美國的社會顆粒度相對于我們來說一直比較小。美國社會對于個人的數字化記錄一直很重視，每個人的社保、醫療、養老、房貸、破產，甚至欺詐都有比較完整的數字記錄。通過對這些數字記錄的整理和分析，你就可以根據一定的算法，計算出一個人的信用分數。懲罰機制也比較完善。
很多人認為，美國人更講信用，中國人缺乏信用意識的時候，這是錯的，這不是國民性問題，是制度和技術問題。
中國信用社會的彎道超車
直到2000年以后，中國還是一個現金社會。現金是匿名的，現金交易背后所有的信息全部都是流失掉的。由于這種制度問題和技術問題，中國是一個個人信用極其薄弱的社會。
90年代互聯網興起，然后到2007年以后，移動互聯網興起，這兩波浪潮都是革命式的，中國恰好都趕上了。而且我們都知道一個道理，比起推倒一個舊城市重建一個新的城市，直接建設一個新城市要更快。中國就相當于在一片平地上開始修建整個互聯網的新城。所以，在網絡這一塊，中國的發展速度是非常快的。到了移動互聯網時代，支付寶出現，微信支付緊隨其后，使得中國從現金社會一步跳躍到了移動支付年代。它使得中國社會信用最薄弱的環節，也就是小微企業和個人的數字化進程前所未有地加快了，而數字化是信用資產化的必要條件。
3、大數據的兩難問題
- 數據的隱私和數據使用是一對二元悖論。現在在世界上產生的絕大多數的數據，都和個人有關，你要在這樣的數據中區分個人和非個人，幾乎是沒有可能的。
- 數據的確權和利益分配是更大的難題，因為在數據智能時代，數據是最重要的生產要素，但是它本身是一個非排他性的生產要素。而且，必須有足夠多的動態數據，數據才有意義。所以，確定數據的產權，給數據定價需要一套新的規則，否則，就沒有辦法解決數據帶來的利潤分配問題。
- 大數據是我們這個時代的生產要素，而數據隱私和數據的產權和利益問題，是這個要素使用中的最大難點。所以，誰對這些問題更敏感，誰就以后能夠在大數據的市場上更加占領先機。要是誰能夠在數據使用的規則秩序上取得任何一點點突破性的進展，誰就能引領這個時代。
4、普通人的機會
怎么抓住科技金融領域的機會？
作為一個年輕人，對數據的敏銳度，對數據結構的認知能力，尤其在某個行業的分析和挖掘能力，這些是你們的機會和車票。而這種能力是可以通過學習來獲得的。
你不一定要會編程，但是要對行業有體感，對行業數據要有一種動物一樣敏銳的嗅覺。這些體感和嗅覺，是可以通過在行業深度學習，跨界學習，在行業里摸爬滾打，各種渠道來獲得的。
但是，有時候勤奮不是成功的充要條件，在勤奮的同時，你一定要勤于思考。很多人以為，金融學就是金融本身了，這種學習理念是不對的。你應該把金融學的知識放在自己行業的場景里去思考。比如說我們行業的融資模式是什么，企業決策的邏輯是什么，數字化、在線化的程度是高是低，難度是大是小，我們行業會在哪些方面受到沖擊？把金融學的知識放在自己本身的行業里面去消化，去思考，這才是內化，才能把知識變成你的。你如果具備了這種能力，我想，哪個時代你都可以拿到頭等艙的票。
區塊鏈時代，普通人的機會
數字加密貨幣是高風險的金融資產，所以，炒幣是屬于高風險投資。一般普通家庭是不太適宜于這樣玩的。目前區塊鏈還處于互聯網90年代早期的狀態，說白了是拓荒時期。你想想現在的超級互聯網企業，其實很少是那個年代建立的。所以，這就是行業的生命周期，早期的項目都注定是先行者，要走很多彎路。
從普通投資者的角度來說，投資學的邏輯告訴我們，普通人的投資應該追隨大勢，等一個技術基本成熟、落地了，才有賺錢機會。現在區塊鏈還處于早期花錢的階段。所以，我覺得要等三到五年，才能看出具體端倪。但是，這不意味著我們不要學習。我們必須持續地在這個方向上學習，因為只有這樣，等真正站在風口的時候，你才能夠感知到風的來臨。
回想一下90年代以來，什么人容易創業成功？什么人更早地實現了財富自由？都是早期互聯網的玩家們，所以越早“觸電”，當時機成熟的時候，機會才會青睞你。
數據智能時代，個人怎么實現財富自由、個人價值
be yourself、keep learning and be fresh。做自己、持續學習、保持新鮮。
知識會過時，但是學習的習慣不會變，你只要保持好奇心和求知欲，保持學習的動能，一個人就會永遠是“新鮮”的。而一個人保持對生活，對社會的敏銳度，新鮮的體感，這是你和下一代交流、溝通最重要的能力。
如何教育子女
孩子在成長的過程中，最重要的一步就是模仿，模仿的不是具體的內容，而是你的行為透露的邏輯。你緊張，他們很難放松；你懶惰，他們會缺乏動力；你守舊，他們也容易被拘泥在套子里。所以，你保持一種奔跑的姿勢，一種開放的態度，一種甚至60歲還成長的動力，他們自然會跟你一塊兒成長。
所以，不用去強迫教孩子什么知識，知識會過時，但是陪他們一起成長，學會學習的能力，有了這種能力，他們自然知道該怎么適應未來的變化。
總而言之一句話，與所有的父母共勉：做更好的自己，才能成為更好的父母。
GOOD LUCK!
總結
以上是生活随笔為你收集整理的香帅的北大金融学课笔记19 -- 科技金融的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。
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