• be responsible
• noted will do

被老師批評的時候

• 很正常，記住快點把事情做好，改正就好，對事不對人，記住老哥

return多少人

• 今年大概投行是full return
• 都要很自愿，認證的把事情都做完事情
• 更看態度
• 你能不能commit事情
• 經常和老板溝通，proactive

問題的時候一定要整理一個list給老師

在遇到很多很多的活的時候

洗個臉，快速洗個澡，把事情一個事情做下去

活來了，把事情做好就行

it is just a job

做事情一定要有責任心

你一定要把事情做事情

pitch book

你要在刀口上幫別人頂上去，沖

bb

• application一關一關闖
• technical
• corporate finance
• 400問
  • 核心的technical 板塊就是：

Accounting – 對于三張報表的理解
Corporate finance – 幾種估值方式的了解以及對比
可比公司和可比交易
Discounted cash flow – DCF 也是考核重點
M&A 和LBO 面試問題里較難的部分—會涉及少許，但不會太多

• resume

• 通過實習的take away，你對于行業加深的了解

• deal的investment highlight

• 為什么不做banking？

• leadership

• team work

• 抗壓能力

• 多任務模式

• communication

• behaviour story

true questions in the domain

• plan b
• why banking
• what makes you different from other candidate? how can your ability can be applied to the investment bank? all things should be attributed to the investment bank?
• can you tell me why should i hire you?
• quick learner, take experiences
• health care deal, evaluation for the specific company in specific location, we have limited resources for this tech
• industry related report, ask my colleague to provided related comments, it offers a related deliverables

投行400問 例題分析(十八) 估值Valuation
1?? What are the 3 major valuation methodologies? 3種主要的估值方法是什么？

🚩Comparable Companies, Precedent Transactions and Discounted Cash Flow Analysis. 可比公司、先例交易和折現現金流分析。

2??Rank the 3 valuation methodologies from highest to lowest expected value. 將3種估值方法從最高到最低的預期價值排序。

🚩這個問題比較刁鉆，因為沒有一個排名是絕對。一般來說，由于收購中內置的控制權溢價，先例交易將高于可比公司。

🚩除此之外，DCF也有兩種選擇，最好的說法是它比其他方法更具變數。通常它會產生最高的價值，但它也可以產生最低的價值，這取決于你的假設。

3??When would you not use a DCF in a Valuation?

什么時候不使用DCF進行估值？

🚩如果公司有不穩定或不可預測的現金流(科技或生物科技初創公司)，或者當債務和營運資金發揮著根本不同的作用時，你就不需要使用現金流貼現。例如，銀行和金融機構不會對債務進行再投資，營運資本是它們資產負債表的很大一部分，所以你不會對這類公司使用現金流貼現。

4??What other Valuation methodologies are there?

還有哪些其他的估值方法？

🚩Liquidation Valuation 清算公司資產估值：假設公司清空出售，然后減去負債來決定股票投資者收到多少資金

🚩Replacement Value 替換值：通過取代其資產來估值

🚩LBO Analysis 杠桿收購的成本分析：確定一個私募股權公司可以支付公司“目標”IRR（通常在20 - 25%的范圍內）

🚩Sum of the Parts 求和：為公司的每個部門分別估值，最后加在一起

🚩M&A Premiums Analysis并購溢價分析：分析并購交易來找出每個買家支付的溢價

🚩Future Share Price Analysis 未來股價分析：預測公司股價基于上市公司的市盈率倍數比較數據，然后折現

1）關于GI

根據鹵煮為數不多的了解，投資銀行部部門下面應該是有SE和GI兩個組，SE主要做國企業務，在申請時叫做IBD或者投資銀行部，GI主要做高成長企業業務，在申請時叫做GI或者成長性企業投資銀行部～GI會有新三板業務但不是以此為區分，GI主要業務與SE一致，只是面對企業不同。鹵煮個人覺得GI競爭壓力會小，但不知以后情況是否會有變化～

2）關于面試形式

GI面試與IBD相同，分兩輪，每輪3人20min，也就是說見2*3=6個人就完成任務啦～兩輪面試貌似是會隔兩周多一點，面試會提前比較久通知，準備時間充分，下面說鹵煮個人面試經歷哈：

面試語言：中文，自我介紹可能用英文，tech部分如果想用英文術語也OK～

一輪：Tech＋Behave＋Motivation

問題：

1.比較基本的簡歷問題（鹵煮感覺像核對是否是真實經歷）；

2.DCF模型（主要是現金流怎么導，beta有沒有杠桿，是EnterpRise Value還是Equity Value等等，總之在投行400問之內，不會很奇怪哈）；

3.問了一點comps，因為鹵煮之前做的實習會用到，但沒聊太多，主要還是在絕對估值里面問問題；

4.Accounting：問了一個Depreciation的問題，非常典型的投行400問里面的問題；

5.GI和IBD的區別是？為什么想做GI而不是IBD（SE）？為什么是Sell side（這個和鹵煮實習一直跑偏有關，但是感覺motivation還是會check一下的）；

鹵煮不幸被面到一個case，15分鐘看一份招股說明書然后給面官講不到五分鐘，面官會一直打斷和追問，但鹵煮感覺不管是閱讀量還是問題難度都不算苛刻，冷靜一下沒有太大問題，知道招股說明書大概構造就差不多吧。

面試感受：相比外資行和一些咨詢公司面官似乎會更tough一點（鹵煮覺得可能也看運氣啦。。。），比如不斷去challenge面試者，但是并不會因為tough就讓面試者通過率很低，其實面的問題不管tech還是behave都不難，而且就20分鐘能聊的東西也很少，所以稍認真準備一下tech就好啦～

二輪：簡歷問題＋motivation

問題：

1.簡歷問題（可能需要自己多說一點，給出一些solid的東西）；

2.why IB（這里面官就不再區分SE和GI啦，只要可以convince面官是真的想做IB而且不是做一小段時間就走掉就可以啦）；

3.Accounting：一個不太復雜的會計科目對三張表的影響，不是投行400問里typical的問題，但面官也不太care回答的有多正確。

面試感受：二輪面試明顯比一輪輕松很多。。。主要確保1.簡歷上做的實習是比較扎實的，能講出東西2.讓面官感受到interviewee是真的想做IB（可能會和consulting，ST，Research，PE等等區分，具體問題可能也看個人經歷），鹵煮感覺面試的一半時間都在回答類似問題（淚奔。。。）

3）關于面試準備

Tech：如果時間充足的話，建議先搞清楚Finance和Accounting相關知識再去看投行400問之類的準備材料，Bodie投資學強推，投行400問強推。

Behave：其實說起來鹵煮在CICC沒被問到過什么奇怪的behave問題，感覺熟悉簡歷就可以啦。

Motivation：鹵煮覺得這個part在CICC重要級別可以打五星啦～還是重視一下比較好吧。

最后希望面經對大家有幫助，也祝大家summer申請一切如愿啦～

對求職者來說，投行面試更像是銷售而非考試答題，不要寄希望于完美回答每一個問題，重要的是完美地show yourself. smart, professional, and long-term interest

time line

• 9,10 cv application
• 12 get offer

first interview will suck

• 多多打磨自己
• 心態問題：tracking list，申請，面試，offer

半年的時間

• recruiting是一個很煎熬的過程

• 努努力！沖！

• 香港的公司給反饋的時間是美國的凌晨

• 你一定會受到很懂的rejection

• 沒有回音的applciation

• 這是很正常的事情

• 不要和別人比較

• 你400問說了幾遍了

• 你mock了幾遍了？

總結

以上是生活随笔為你收集整理的how to become a very good candidate at the investment bank?的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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