讀債務危機0804：美國債務危機與調(diào)整（2007到2011）-泡沫出現(xiàn)
1、美聯(lián)儲主要關注經(jīng)濟增長率、通脹率和GDP缺口，而不是債務增長，因此逐步加息，將利率從2004年的1%提高到2006年的高于5%。2、債務泡沫一般出現(xiàn)在一個或幾個市場，因此通常被平均值掩蓋，對重要領域進行模擬金融壓力測試，判斷它們能否承受壓力，如果不能，將產(chǎn)生何種連鎖效應，只有這樣才能找出存在泡沫的領域。3、房地產(chǎn)市場債務泡沫，在本案例中，房地產(chǎn)行業(yè)是最重要的泡沫領域，房價得益于日益寬松的貸款操作，2004_{2006年上漲了30%，自2000年以來上漲了80%以上。由于大多數(shù)房屋是用借款購買的，因此房價上漲對房屋凈值影響加大。4、家庭債務占家庭支配收入的比里從2000年的85%上升到2006年的120%左右。信貸標準降低了，2001}2007年，所有收入群體的債務都大幅增加，但債務增加最大的是位于最底層1/5的低收入借款人。5、房價上漲越多，信貸標準就越低，但貸款人和借款人發(fā)現(xiàn)，發(fā)放貸款和借款購房都很有利可圖。信貸支撐的購房活動推動了房價上漲，創(chuàng)造了自我強化的預期，吸引了不想錯過借款人/貸款人。這是典型的泡沫現(xiàn)象。6、泡沫的特征：（1）以傳統(tǒng)標準來看，資產(chǎn)價格偏高。（2）市場預期目前的高價會繼續(xù)快速上升；（3）普遍存在看漲情緒；（4）利用高杠桿融資買入資產(chǎn)；（5）買家提前很長時間買入，旨在投機或應對未來價格上漲的影響。（6）新買家進入市場；（7）貨幣寬松政策進一步助長泡沫，而收緊貨幣政策會導致泡沫破裂。7、一邊是狂熱買房，另一邊是狂熱的為買房者提供資金。在債務不斷積累和房地產(chǎn)市場狂熱的形勢下，美國經(jīng)濟沒有過熱，通脹率和保持溫和，所以只關注平均數(shù)字的美聯(lián)儲仍不為所動。通常情況下，最嚴重的債務泡沫并沒有伴隨著商品和服務通脹率的高企與攀升，而是伴隨著債務增長所支撐的資產(chǎn)價格通脹率走高。

總結

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