讀債務(wù)危機(jī)0812：接管房利美和房地美
1、房利美和房地美是兩家政府支持企業(yè)，分別是38年和70年由國(guó)會(huì)成立，其中房利美是羅斯福新政的成果之一。房利美和房地美是為了穩(wěn)定美國(guó)抵押貸款市場(chǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)適用房的發(fā)展。房利美和房地美主要業(yè)務(wù)時(shí)從批準(zhǔn)的私營(yíng)貸款方購(gòu)買(mǎi)抵押貸款，再將大量貸款打包，保證按期還款，然后賣(mài)給投資者。2、房利美和房地美是基于政府隱性擔(dān)保。3、政府支持企業(yè)越大，就越具有系統(tǒng)重要性，因此在必要時(shí)它們幾乎肯定能得到政府救助，變得更安全，實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長(zhǎng)。4、雖然房利美和房地美主要收入來(lái)源本應(yīng)是為抵押貸款提供保險(xiǎn)，但2007年，它們大約2/3的利潤(rùn)來(lái)自持有高風(fēng)險(xiǎn)抵押貸款支持證券。這兩家資本嚴(yán)重不足，即使與等規(guī)模的商業(yè)銀行相比也是如此。5、到2007年，這兩家抵押貸款保險(xiǎn)公司規(guī)模比貝爾斯登大20倍，持有或擔(dān)保了5萬(wàn)億美元的住房抵押貸款或抵押貸款支持證券，約占美國(guó)發(fā)行總量的一半。6、采取控制房利美和房地美局勢(shì)的措施具有政治挑戰(zhàn)性。7、政府擔(dān)保的政治力量使得高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)看起來(lái)比實(shí)際更安全，鼓勵(lì)投資者加大杠桿，從而推動(dòng)壞賬增長(zhǎng)。8、將瀕臨破產(chǎn)、大而不倒的金融機(jī)構(gòu)國(guó)有化是去杠桿化的典型舉措。9、8月初，油價(jià)下跌和財(cái)政部的空前干預(yù)措施帶來(lái)了短暫緩解，然而盡管人們?cè)絹?lái)越認(rèn)為金融市場(chǎng)正在企穩(wěn)，但造成信貸問(wèn)題的根本原因及其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反饋機(jī)制并沒(méi)有改變。

總結(jié)

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