換句話說就是行業(yè)競爭格局好，具備較高的護城河。為什么會關(guān)注到這家公司呢？主要緣自一盞有一次在看5G應(yīng)用相關(guān)的研報的時候發(fā)現(xiàn)會出現(xiàn)具備白馬

股屬性的細分行業(yè)：競爭者少，較高技術(shù)壁壘。

換句話說就是行業(yè)競爭格局好，具備較高的護城河。而最終選擇了中新賽克的原因在于，中新賽克過往業(yè)績的穩(wěn)定性，以及財務(wù)數(shù)據(jù)整體評估的優(yōu)質(zhì)。

通過同花順行業(yè)對比發(fā)現(xiàn)公司凈資產(chǎn)收益率在業(yè)內(nèi)排行第四

截圖來自同花順數(shù)據(jù)

過往三年業(yè)績均保持30%以上的增長：

所以最終一盞，最終選擇了中新賽克作為今天主角，進行分享。

打開公司的官網(wǎng)，就會看到中新賽克的使命——構(gòu)建更安全的世界，由此看見公司的野心與使命。

圖片來源中新賽克官網(wǎng)

2019年公司年報中寫明公司專注于數(shù)據(jù)提取、數(shù)據(jù)融合計算及在信息安全等領(lǐng)域的應(yīng)用，主營業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)可視化基礎(chǔ)架構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全、大 數(shù)據(jù)運營等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及相關(guān)產(chǎn)品的安裝、調(diào)試和培訓(xùn)等技術(shù)服務(wù)。

產(chǎn)品主要分為五大類型：

圖片來源中新賽克官網(wǎng)

就產(chǎn)品來說布局來說，公司目前覆蓋了網(wǎng)絡(luò)可視化，和網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全，以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全產(chǎn)品。

在知道公司的技術(shù)領(lǐng)域以后，要了解一家公司，只有通過了解這家公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)了。然后一盞再通過對比18年與19年營收情況，發(fā)現(xiàn)了一些有意思的事情：

下游客戶的變化看主要是面向G和運營商，19年較18年運營商營收占比在提升，同時G收入同比繼續(xù)增長，這也側(cè)面說明公司每年依然會有一些行業(yè)剛性增長會讓公司受益。

從產(chǎn)品的角度來看，公司有些特點十分有意思

1，寬帶網(wǎng)產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品收入增加，毛利增加；

2，移動網(wǎng)產(chǎn)品收入減少，毛利同時降低。

3，寬帶網(wǎng)產(chǎn)品的收入大幅增加的情況下，營業(yè)成本并未大幅增長。

在這里一盞就有幾個問題想弄明白：

1，收入大幅增加的情況下，營業(yè)成本并未大幅增長？

2，移動網(wǎng)的營收下降，公司這塊的業(yè)務(wù)是否會持續(xù)萎縮？

3，公司未來營收能否繼續(xù)保持正增長？

帶著這三個問題，一盞只能繼續(xù)深挖信息，繼續(xù)往下挖了。

查看信息該怎么查？先看年報呀，哥們。還沒清晰的再去別的地方查，找到中新賽克2019年年報，先看看公司業(yè)務(wù)概要。有關(guān)公司與行業(yè)的很多東西就能了解七七八八了。

年報中顯示根據(jù)觀研天下的數(shù)據(jù)，預(yù)計2019年國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)可視化市場規(guī)模可達到239.4億元，到2024年可達到561.8億元，2019年到2024 年復(fù)合增長率可達到23.77%；前端和后端市場占比約為2:8，寬帶網(wǎng)產(chǎn)品市場規(guī)模約為47.88億。2019年公司寬帶網(wǎng)產(chǎn)品銷售 收入約5.70億元，市場占有率約為11.9%。

哥們看到了沒。公司2019年營收占比63.61%的寬帶網(wǎng)產(chǎn)品，屬于網(wǎng)絡(luò)可視化市場的子行業(yè)前端。

網(wǎng)絡(luò)可視化這個行業(yè)，非專業(yè)人士看到這個名詞會覺得抽象，不過技術(shù)名詞都抽象，為了便于理解，安排上圖

看到這里是不是就很清晰了，簡而言之就是網(wǎng)絡(luò)交互產(chǎn)生的流量數(shù)據(jù)，通過軟硬件相結(jié)合從而對數(shù)據(jù)信息，進行管理和安全監(jiān)測防控，既有網(wǎng)絡(luò)安全的需求，也有信息管理的需求，最終目的是為了提高決策的科學(xué)性，降低管理的難度。

知道這個行業(yè)是怎么一回事以后，我們再回到中新賽克公司的主要營收業(yè)務(wù)上面，剛剛我們已經(jīng)知道公司主要收入是寬帶網(wǎng)產(chǎn)品，移動網(wǎng)產(chǎn)品，以及網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品。

那么我們就通過年報來看看公司相關(guān)業(yè)務(wù)的競爭以及發(fā)展情況：

寬帶網(wǎng)產(chǎn)品：

公司當(dāng)前聚焦于特定細分行業(yè)市場，該市場對產(chǎn)品各項性能要求比較高，需要通過符合性入圍測試及設(shè)備 長期穩(wěn)定運行測試等程序。目前參與廠家數(shù)量有限，競爭環(huán)境較為平穩(wěn)。

同時公司正積極開發(fā)新產(chǎn)品，拓展其他細分行業(yè)市 場。公司前期寬帶網(wǎng)產(chǎn)品積累了用戶口碑和資源，通過報告期內(nèi)的技術(shù)提升，參與編寫、修改多項國家級信息安全技術(shù)規(guī)范。

移動網(wǎng)產(chǎn)品：

當(dāng)前，移動式和固定式產(chǎn)品在該細分行業(yè)廠家達數(shù)十家，競爭較為激烈。參與廠家多數(shù)為規(guī)模較小、研發(fā) 能力有限的中小企業(yè)，產(chǎn)品相對單一。公司在多制式整合、場景融合、多產(chǎn)品融合方面具備較強的產(chǎn)品競爭力，同時公司報 告期內(nèi)擴展了移動網(wǎng)產(chǎn)品的產(chǎn)品序列，大力投入研發(fā)資源和市場資源在寬頻無線信號分析產(chǎn)品中，具有較強的競爭優(yōu)勢。

網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品：

在海外市場，當(dāng)前公司已獲得十余個國家級系統(tǒng)建設(shè)項目訂單。在國內(nèi)市場，公司目前主要從事電信詐騙防范系統(tǒng)業(yè)務(wù)， 該系統(tǒng)主要部署在省級市場。在全國省級行政區(qū)域中，公司目前已布局12個省份。

網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品能夠獲得高毛利的主要原因一盞通過公司官網(wǎng)查閱可能來自兩方面：基于多年深耕行業(yè)市場的豐富經(jīng)驗，對行業(yè)業(yè)務(wù)的深刻理解，平臺內(nèi)嵌大量數(shù)據(jù)分析中間件，可將中間件靈活組合疊加復(fù)用，大大簡化業(yè)務(wù)開發(fā)流程。

大數(shù)據(jù)運營產(chǎn)品、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全產(chǎn)品這兩塊塊目前對營收影響較小，不過工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品也是5G后應(yīng)用的一個核心應(yīng)用場景值得期待。

所以公司在自己主營業(yè)務(wù)里面還是具備較強的競爭力，通過對比同行業(yè)的公司，也會發(fā)現(xiàn)公司所處環(huán)節(jié)具備行業(yè)最高毛利。

行文至此其實一盞對于收入大幅增加的情況下，營業(yè)成本并未大幅增長的解釋，公司的產(chǎn)品是軟件設(shè)計，不需要重復(fù)制造，只需要迭代更新，產(chǎn)品的中間件復(fù)用性高，所以推廣和實施成本并不高，我看到到這里內(nèi)心是愛了的。

你想象一下，公司花10塊錢生產(chǎn)出來的一個產(chǎn)品，然后通過不停的復(fù)制，公司訂單增加，而整體實施成本增加可能只是一個復(fù)制實施的成本，省去傳統(tǒng)IT企業(yè)的開發(fā)成本，從而毛利會提高，利潤率會上行。

所以第三個問題，公司能否連續(xù)保持正增長的關(guān)注點，就在于公司能否繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先能力，以及行業(yè)需求是否增長，公司能否拿到訂單。

技術(shù)類型的公司在技術(shù)升級的情況下除非技術(shù)出現(xiàn)方向的錯誤，否則在保證研發(fā)投入的情況下，會繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢。

在公司2020年5月26日的調(diào)研紀(jì)要就對這一疑問點進行解釋:

公司給的回復(fù)就很明確，在以往占優(yōu)的，仍舊繼續(xù)占優(yōu)，對于未來繼續(xù)有信心處在第一梯隊。

那么行業(yè)能否繼續(xù)保持增長呢？

前文已經(jīng)說過根據(jù)觀研天下的數(shù)據(jù)，預(yù)計2019年國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)可視化市場規(guī)模可達到239.4億元，到2024年可達到561.8億元，2019年到2024 年復(fù)合增長率可達到23.77%；

四年復(fù)合增長率可達23.77%的行業(yè)，一盞遇到的不多，所以其中意義懂的人自然懂。

公司優(yōu)質(zhì)，需求增長，但是訂單是否增加才是最主要的，也許有人說這訂單一定好呀，可是據(jù)最新的數(shù)據(jù)來看

公司的合同負債是在減少的，也就是還是在吃之前訂單的老本，并未出現(xiàn)新的大訂單。

2019年公司實現(xiàn)營業(yè)收入90,451.15萬元，較上年同期增長30.86%，主要是公司積極推進中國電信側(cè)配套工程項目的實施工作，部分省份取得驗收并確認(rèn)收入，寬帶互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)匯聚分發(fā)管理產(chǎn)品銷售收入得以實現(xiàn)較大幅度的增長。

寫到這里，一盞想各位已經(jīng)看出了這個公司的主要特點，技術(shù)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，卡位行業(yè)高毛利產(chǎn)業(yè)鏈，但是依賴下游訂單增長，與行業(yè)周期呈現(xiàn)正相關(guān)，如果行業(yè)上行，那么公司會跑贏行業(yè)整體水平。

行業(yè)特性：

公司營業(yè)收入主要來自于寬帶網(wǎng)產(chǎn)品和移動網(wǎng)產(chǎn)品，此類產(chǎn)品所處市場目前處于增長階段，但存在一定的季節(jié)性。

此類產(chǎn)品最終用戶屬性問題，一般在上半年編制預(yù)算、申請立項，通常于下半年集中安排設(shè)備采購，進行系統(tǒng)安裝、調(diào)試和驗收。

因此，最終用戶市場的需求高峰期通常出現(xiàn)在下半年，尤其是第四季度，導(dǎo)致該類產(chǎn)品訂單和收入確認(rèn)主要集中在下半年，并進而導(dǎo)致公司營業(yè)收入呈現(xiàn)一定的季節(jié)性特征。

公司目前的問題：

每年新增訂單無法提前預(yù)計，只能通過下半年的訂單高頻數(shù)據(jù)跟蹤，而且從公司歷年表現(xiàn)來看，公司股價與公司業(yè)績呈一定相關(guān)性，一般股價上漲會發(fā)生在第一季度，第三季度下跌概率較大。

股權(quán)激勵會對，2020 年會計成本的影響預(yù)計為 8,692.45 萬元，20年成本會增加，利潤影響大概在8000萬。

總體來說，公司的業(yè)績會與行業(yè)需求呈現(xiàn)正相關(guān)。

公司是好公司，賽道也處在好賽道，但是目前的經(jīng)濟環(huán)境和公司本身的一些操作讓市場對于今年業(yè)績的擔(dān)憂在上升，如果是長期投資者可以看看，如果偏擇時的投資者可以選擇再觀望一段時間。

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總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的中新赛克数据可视化_中新赛克——能否构建更安全的世界的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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