換句話說就是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局好，具備較高的護(hù)城河。為什么會(huì)關(guān)注到這家公司呢？主要緣自一盞有一次在看5G應(yīng)用相關(guān)的研報(bào)的時(shí)候發(fā)現(xiàn)會(huì)出現(xiàn)具備白馬

股屬性的細(xì)分行業(yè)：競(jìng)爭(zhēng)者少，較高技術(shù)壁壘。

換句話說就是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局好，具備較高的護(hù)城河。而最終選擇了中新賽克的原因在于，中新賽克過往業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性，以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整體評(píng)估的優(yōu)質(zhì)。

通過同花順行業(yè)對(duì)比發(fā)現(xiàn)公司凈資產(chǎn)收益率在業(yè)內(nèi)排行第四

截圖來自同花順數(shù)據(jù)

過往三年業(yè)績(jī)均保持30%以上的增長(zhǎng)：

所以最終一盞，最終選擇了中新賽克作為今天主角，進(jìn)行分享。

打開公司的官網(wǎng)，就會(huì)看到中新賽克的使命——構(gòu)建更安全的世界，由此看見公司的野心與使命。

圖片來源中新賽克官網(wǎng)

2019年公司年報(bào)中寫明公司專注于數(shù)據(jù)提取、數(shù)據(jù)融合計(jì)算及在信息安全等領(lǐng)域的應(yīng)用，主營(yíng)業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)可視化基礎(chǔ)架構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全、大 數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及相關(guān)產(chǎn)品的安裝、調(diào)試和培訓(xùn)等技術(shù)服務(wù)。

產(chǎn)品主要分為五大類型：

圖片來源中新賽克官網(wǎng)

就產(chǎn)品來說布局來說，公司目前覆蓋了網(wǎng)絡(luò)可視化，和網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全，以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全產(chǎn)品。

在知道公司的技術(shù)領(lǐng)域以后，要了解一家公司，只有通過了解這家公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)了。然后一盞再通過對(duì)比18年與19年?duì)I收情況，發(fā)現(xiàn)了一些有意思的事情：

下游客戶的變化看主要是面向G和運(yùn)營(yíng)商，19年較18年運(yùn)營(yíng)商營(yíng)收占比在提升，同時(shí)G收入同比繼續(xù)增長(zhǎng)，這也側(cè)面說明公司每年依然會(huì)有一些行業(yè)剛性增長(zhǎng)會(huì)讓公司受益。

從產(chǎn)品的角度來看，公司有些特點(diǎn)十分有意思

1，寬帶網(wǎng)產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品收入增加，毛利增加；

2，移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品收入減少，毛利同時(shí)降低。

3，寬帶網(wǎng)產(chǎn)品的收入大幅增加的情況下，營(yíng)業(yè)成本并未大幅增長(zhǎng)。

在這里一盞就有幾個(gè)問題想弄明白：

1，收入大幅增加的情況下，營(yíng)業(yè)成本并未大幅增長(zhǎng)？

2，移動(dòng)網(wǎng)的營(yíng)收下降，公司這塊的業(yè)務(wù)是否會(huì)持續(xù)萎縮？

3，公司未來營(yíng)收能否繼續(xù)保持正增長(zhǎng)？

帶著這三個(gè)問題，一盞只能繼續(xù)深挖信息，繼續(xù)往下挖了。

查看信息該怎么查？先看年報(bào)呀，哥們。還沒清晰的再去別的地方查，找到中新賽克2019年年報(bào)，先看看公司業(yè)務(wù)概要。有關(guān)公司與行業(yè)的很多東西就能了解七七八八了。

年報(bào)中顯示根據(jù)觀研天下的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2019年國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)可視化市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)到239.4億元，到2024年可達(dá)到561.8億元，2019年到2024 年復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)到23.77%；前端和后端市場(chǎng)占比約為2:8，寬帶網(wǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模約為47.88億。2019年公司寬帶網(wǎng)產(chǎn)品銷售 收入約5.70億元，市場(chǎng)占有率約為11.9%。

哥們看到了沒。公司2019年?duì)I收占比63.61%的寬帶網(wǎng)產(chǎn)品，屬于網(wǎng)絡(luò)可視化市場(chǎng)的子行業(yè)前端。

網(wǎng)絡(luò)可視化這個(gè)行業(yè)，非專業(yè)人士看到這個(gè)名詞會(huì)覺得抽象，不過技術(shù)名詞都抽象，為了便于理解，安排上圖

看到這里是不是就很清晰了，簡(jiǎn)而言之就是網(wǎng)絡(luò)交互產(chǎn)生的流量數(shù)據(jù)，通過軟硬件相結(jié)合從而對(duì)數(shù)據(jù)信息，進(jìn)行管理和安全監(jiān)測(cè)防控，既有網(wǎng)絡(luò)安全的需求，也有信息管理的需求，最終目的是為了提高決策的科學(xué)性，降低管理的難度。

知道這個(gè)行業(yè)是怎么一回事以后，我們?cè)倩氐街行沦惪斯镜闹饕獱I(yíng)收業(yè)務(wù)上面，剛剛我們已經(jīng)知道公司主要收入是寬帶網(wǎng)產(chǎn)品，移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品，以及網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品。

那么我們就通過年報(bào)來看看公司相關(guān)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)以及發(fā)展情況：

寬帶網(wǎng)產(chǎn)品：

公司當(dāng)前聚焦于特定細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)，該市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品各項(xiàng)性能要求比較高，需要通過符合性入圍測(cè)試及設(shè)備 長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行測(cè)試等程序。目前參與廠家數(shù)量有限，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境較為平穩(wěn)。

同時(shí)公司正積極開發(fā)新產(chǎn)品，拓展其他細(xì)分行業(yè)市 場(chǎng)。公司前期寬帶網(wǎng)產(chǎn)品積累了用戶口碑和資源，通過報(bào)告期內(nèi)的技術(shù)提升，參與編寫、修改多項(xiàng)國家級(jí)信息安全技術(shù)規(guī)范。

移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品：

當(dāng)前，移動(dòng)式和固定式產(chǎn)品在該細(xì)分行業(yè)廠家達(dá)數(shù)十家，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。參與廠家多數(shù)為規(guī)模較小、研發(fā) 能力有限的中小企業(yè)，產(chǎn)品相對(duì)單一。公司在多制式整合、場(chǎng)景融合、多產(chǎn)品融合方面具備較強(qiáng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)公司報(bào) 告期內(nèi)擴(kuò)展了移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品的產(chǎn)品序列，大力投入研發(fā)資源和市場(chǎng)資源在寬頻無線信號(hào)分析產(chǎn)品中，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品：

在海外市場(chǎng)，當(dāng)前公司已獲得十余個(gè)國家級(jí)系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目訂單。在國內(nèi)市場(chǎng)，公司目前主要從事電信詐騙防范系統(tǒng)業(yè)務(wù)， 該系統(tǒng)主要部署在省級(jí)市場(chǎng)。在全國省級(jí)行政區(qū)域中，公司目前已布局12個(gè)省份。

網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品能夠獲得高毛利的主要原因一盞通過公司官網(wǎng)查閱可能來自兩方面：基于多年深耕行業(yè)市場(chǎng)的豐富經(jīng)驗(yàn)，對(duì)行業(yè)業(yè)務(wù)的深刻理解，平臺(tái)內(nèi)嵌大量數(shù)據(jù)分析中間件，可將中間件靈活組合疊加復(fù)用，大大簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)開發(fā)流程。

大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全產(chǎn)品這兩塊塊目前對(duì)營(yíng)收影響較小，不過工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品也是5G后應(yīng)用的一個(gè)核心應(yīng)用場(chǎng)景值得期待。

所以公司在自己主營(yíng)業(yè)務(wù)里面還是具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，通過對(duì)比同行業(yè)的公司，也會(huì)發(fā)現(xiàn)公司所處環(huán)節(jié)具備行業(yè)最高毛利。

行文至此其實(shí)一盞對(duì)于收入大幅增加的情況下，營(yíng)業(yè)成本并未大幅增長(zhǎng)的解釋，公司的產(chǎn)品是軟件設(shè)計(jì)，不需要重復(fù)制造，只需要迭代更新，產(chǎn)品的中間件復(fù)用性高，所以推廣和實(shí)施成本并不高，我看到到這里內(nèi)心是愛了的。

你想象一下，公司花10塊錢生產(chǎn)出來的一個(gè)產(chǎn)品，然后通過不停的復(fù)制，公司訂單增加，而整體實(shí)施成本增加可能只是一個(gè)復(fù)制實(shí)施的成本，省去傳統(tǒng)IT企業(yè)的開發(fā)成本，從而毛利會(huì)提高，利潤(rùn)率會(huì)上行。

所以第三個(gè)問題，公司能否連續(xù)保持正增長(zhǎng)的關(guān)注點(diǎn)，就在于公司能否繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先能力，以及行業(yè)需求是否增長(zhǎng)，公司能否拿到訂單。

技術(shù)類型的公司在技術(shù)升級(jí)的情況下除非技術(shù)出現(xiàn)方向的錯(cuò)誤，否則在保證研發(fā)投入的情況下，會(huì)繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

在公司2020年5月26日的調(diào)研紀(jì)要就對(duì)這一疑問點(diǎn)進(jìn)行解釋:

公司給的回復(fù)就很明確，在以往占優(yōu)的，仍舊繼續(xù)占優(yōu)，對(duì)于未來繼續(xù)有信心處在第一梯隊(duì)。

那么行業(yè)能否繼續(xù)保持增長(zhǎng)呢？

前文已經(jīng)說過根據(jù)觀研天下的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2019年國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)可視化市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)到239.4億元，到2024年可達(dá)到561.8億元，2019年到2024 年復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)到23.77%；

四年復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)23.77%的行業(yè)，一盞遇到的不多，所以其中意義懂的人自然懂。

公司優(yōu)質(zhì)，需求增長(zhǎng)，但是訂單是否增加才是最主要的，也許有人說這訂單一定好呀，可是據(jù)最新的數(shù)據(jù)來看

公司的合同負(fù)債是在減少的，也就是還是在吃之前訂單的老本，并未出現(xiàn)新的大訂單。

2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入90,451.15萬元，較上年同期增長(zhǎng)30.86%，主要是公司積極推進(jìn)中國電信側(cè)配套工程項(xiàng)目的實(shí)施工作，部分省份取得驗(yàn)收并確認(rèn)收入，寬帶互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)匯聚分發(fā)管理產(chǎn)品銷售收入得以實(shí)現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。

寫到這里，一盞想各位已經(jīng)看出了這個(gè)公司的主要特點(diǎn)，技術(shù)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，卡位行業(yè)高毛利產(chǎn)業(yè)鏈，但是依賴下游訂單增長(zhǎng)，與行業(yè)周期呈現(xiàn)正相關(guān)，如果行業(yè)上行，那么公司會(huì)跑贏行業(yè)整體水平。

行業(yè)特性：

公司營(yíng)業(yè)收入主要來自于寬帶網(wǎng)產(chǎn)品和移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品，此類產(chǎn)品所處市場(chǎng)目前處于增長(zhǎng)階段，但存在一定的季節(jié)性。

此類產(chǎn)品最終用戶屬性問題，一般在上半年編制預(yù)算、申請(qǐng)立項(xiàng)，通常于下半年集中安排設(shè)備采購，進(jìn)行系統(tǒng)安裝、調(diào)試和驗(yàn)收。

因此，最終用戶市場(chǎng)的需求高峰期通常出現(xiàn)在下半年，尤其是第四季度，導(dǎo)致該類產(chǎn)品訂單和收入確認(rèn)主要集中在下半年，并進(jìn)而導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)一定的季節(jié)性特征。

公司目前的問題：

每年新增訂單無法提前預(yù)計(jì)，只能通過下半年的訂單高頻數(shù)據(jù)跟蹤，而且從公司歷年表現(xiàn)來看，公司股價(jià)與公司業(yè)績(jī)呈一定相關(guān)性，一般股價(jià)上漲會(huì)發(fā)生在第一季度，第三季度下跌概率較大。

股權(quán)激勵(lì)會(huì)對(duì)，2020 年會(huì)計(jì)成本的影響預(yù)計(jì)為 8,692.45 萬元，20年成本會(huì)增加，利潤(rùn)影響大概在8000萬。

總體來說，公司的業(yè)績(jī)會(huì)與行業(yè)需求呈現(xiàn)正相關(guān)。

公司是好公司，賽道也處在好賽道，但是目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和公司本身的一些操作讓市場(chǎng)對(duì)于今年業(yè)績(jī)的擔(dān)憂在上升，如果是長(zhǎng)期投資者可以看看，如果偏擇時(shí)的投資者可以選擇再觀望一段時(shí)間。

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總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的中新赛克数据可视化_中新赛克——能否构建更安全的世界的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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