文|瀟雅

來源?|?瀟湘財(cái)經(jīng)（XiaoxiangFin）

?這是一個(gè)極度依賴資本的行業(yè)，但是隨著業(yè)務(wù)的成熟，流量規(guī)模效應(yīng)聚集的成本降低，資本的回報(bào)率也普遍被看好。今年的視頻行業(yè)喜訊連連，3月28日，B站在納斯達(dá)克上市，3月29日，愛奇藝敲響了納斯達(dá)克上市的鐘聲。前幾日，美國知名投資研究網(wǎng)站Seeking?Alpha?分析師發(fā)文分析中概互聯(lián)網(wǎng)股，將“虎牙、B站、愛奇藝”評(píng)估為三大“令人興奮”的投資機(jī)會(huì)。而根據(jù)美國IPO研究公司Boutique.com公布的信息顯示，虎牙將于5月11日在美國紐交所掛牌交易。

虎牙將緊跟B站、愛奇藝先后亮相華爾街資本市場(chǎng)，在游戲直播領(lǐng)域，虎牙的發(fā)展速度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)拉開了與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的距離，儼然占據(jù)了中國電競(jìng)直播的半壁江山。高盛等國際投資公司在2017年的一篇內(nèi)幕報(bào)道中稱，看好電競(jìng)領(lǐng)域的增長(zhǎng)，分析師認(rèn)為，在中國游戲直播領(lǐng)域，虎牙是“具有統(tǒng)治力”的公司。

截至2017年底，虎牙擁有近2億的注冊(cè)用戶，截至2017年第四季度，虎牙的平均活躍用戶超過8600萬，其中移動(dòng)MAUs(月活躍用戶數(shù))近3900萬，比2016年同期增長(zhǎng)47.6%。營業(yè)收入也由2016年7.969億元增長(zhǎng)到21.848億元，而虧損由2016年的6.26億元下降至2017年的0.81億元，虧損率從-78.5%下降為-3.7%，虧損大幅收窄，后期盈利可觀。

率先確定掛牌日，虎牙緣何能夠在競(jìng)爭(zhēng)激烈的游戲直播領(lǐng)域中脫穎而出？

外媒稱虎牙為“令人興奮”的投資機(jī)會(huì)

有研究稱，直播媒體在典型的娛樂形式中每小時(shí)產(chǎn)生的收入是最高的。雖然電競(jìng)領(lǐng)域是公認(rèn)的價(jià)值領(lǐng)域，但并不是每個(gè)涉足電競(jìng)直播的都能做好，另類差異化是最好的選擇。這就涉及到兩個(gè)詞：其一，是專，即對(duì)主打領(lǐng)域的專注度；其二，是泛，即要求處理好主打內(nèi)容與其他平臺(tái)的關(guān)系，考驗(yàn)的恰巧是公司對(duì)資源的整合能力。

據(jù)研究分析，2017年整個(gè)中國游戲直播市場(chǎng)平均MAU為1.8億，而虎牙均MAU為8600萬，并且APP上活躍用戶平均每日的使用時(shí)長(zhǎng)達(dá)到了99分鐘，因此，虎牙在游戲直播領(lǐng)域的發(fā)展成效突出。與熊貓直播、全民直播等泛娛樂直播平臺(tái)進(jìn)行區(qū)別，虎牙直播發(fā)展的路徑定位精準(zhǔn)的多。主打游戲直播領(lǐng)域，并進(jìn)行深耕，因此在策略的制定上主要從兩大層面發(fā)力：內(nèi)容質(zhì)量與內(nèi)容數(shù)量，內(nèi)容制作中要處理的正好是平臺(tái)與內(nèi)容制造者之間的關(guān)系。

第一，內(nèi)容質(zhì)量方面，采用自己制造與外來引進(jìn)兩條腿走路的模式。就電競(jìng)直播這一塊，2017年虎牙采用的發(fā)展方式是與價(jià)值鏈相關(guān)方進(jìn)行合作，譬如與超過90個(gè)電子競(jìng)技組織進(jìn)行合作，直播了360多場(chǎng)電競(jìng)比賽，自組織了94場(chǎng)電競(jìng)比賽，觀看人數(shù)約4100萬。

而虎牙的上市，在內(nèi)容生態(tài)上，還會(huì)有系列改變。隨著資本的充盈，能夠?qū)で蟾嗟膬r(jià)值項(xiàng)目合作空間。譬如，利用AI與大數(shù)據(jù)分析，更有效地發(fā)現(xiàn)有潛力的視頻主播，探索新的內(nèi)容，目前已在短視頻、游戲視頻和動(dòng)畫視頻等其他娛樂性領(lǐng)域進(jìn)行了探索，直播時(shí)長(zhǎng)已超過360萬小時(shí)。并且，可以運(yùn)用騰訊的渠道資源，不斷挖掘更多高收視潛力的電子競(jìng)技游戲和比賽。

第二，內(nèi)容數(shù)量方面，主要提供的是宣傳服務(wù)及導(dǎo)流，以處理視頻主播與經(jīng)紀(jì)公司之間的關(guān)系。目前合作商已超過3萬家經(jīng)紀(jì)公司，月活躍視頻主超過61萬。

“社區(qū)互動(dòng)”協(xié)調(diào)利益沖突，流量變現(xiàn)“三足”穩(wěn)立

作為平臺(tái)最大的價(jià)值，則是由服務(wù)產(chǎn)生，服務(wù)的對(duì)象由三大利益體構(gòu)成：用戶、直播主、客戶，兩兩之間的矛盾化解以及利益共贏便構(gòu)成了虎牙的運(yùn)營生態(tài)，而這是虎牙在游戲直播領(lǐng)域遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開對(duì)手的關(guān)鍵所在。

先看用戶與直播主的關(guān)系，虎牙在這一層面采用的是算法的推薦以及參與的激勵(lì)機(jī)制。通過移動(dòng)端APP、PC端網(wǎng)頁直播平臺(tái)，改善界面體驗(yàn)度，鼓勵(lì)使用移動(dòng)端，以便嫁接用戶與直播主。并且，在社區(qū)互動(dòng)性方面虎牙優(yōu)勢(shì)明顯，通過設(shè)計(jì)更有創(chuàng)意和吸引力的新功能，譬如利用彈幕、實(shí)時(shí)聊天、贈(zèng)送虛擬禮物等方式對(duì)直播主進(jìn)行激勵(lì)，從而為其創(chuàng)造收益，平臺(tái)為用戶提供六個(gè)不同等級(jí)的會(huì)員服務(wù)。而需要引起注意的是，虎牙絕大部分的視頻主播收入來源于此，即線上虛擬產(chǎn)品的銷售及會(huì)員服務(wù)。

另一方面考慮的則是平臺(tái)的收入源，即客戶與直播主、用戶之間的關(guān)系。垂直領(lǐng)域的深耕對(duì)于精準(zhǔn)流量的變現(xiàn)渠道更好掌握，2016年，虎牙的廣告收入僅為493萬元，而在2017年達(dá)到了1.15億元，同比增長(zhǎng)2238.34%，招股書中聲稱引起業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是由于直播平臺(tái)的熱度增加對(duì)廣告品牌的吸引力增強(qiáng)所致。

在上市帶來的整個(gè)內(nèi)容生態(tài)變化的過程中，虎牙的廣告業(yè)務(wù)收入增幅預(yù)估將比較樂觀。除了挖掘未使用的廣告庫以擴(kuò)大現(xiàn)有系統(tǒng)的廣告客戶群這一渠道外，虎牙的未來發(fā)展戰(zhàn)略中還著重提及借用AI與大數(shù)據(jù)分析，改進(jìn)廣告系統(tǒng)，以滿足廣告客戶的個(gè)性化需求。

?

借資本助力生態(tài)布局，機(jī)會(huì)價(jià)值鏈或成新寵

這將是虎牙生態(tài)布局的關(guān)鍵一環(huán)，雖說虎牙擁有流量資源的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，短時(shí)間被反超的可能性小。但是，行業(yè)正處于風(fēng)口，企業(yè)所占據(jù)的優(yōu)勢(shì)資源隨著時(shí)間的推移，潛在的競(jìng)爭(zhēng)者壯大的幾率也就不斷地增長(zhǎng)。虎牙的短期業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)占比模型相對(duì)簡(jiǎn)單，主要來源是游戲直播與廣告收入，短期盈利趨勢(shì)樂觀；但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，過度依賴行業(yè)發(fā)展環(huán)境未必是件好事，因此，需要“強(qiáng)者恒強(qiáng)，全方位布局”，綜合性的娛樂平臺(tái)是大勢(shì)所趨，上市對(duì)于虎牙的戰(zhàn)略意義顯著。

譬如，虎牙將在電子競(jìng)技中尋找機(jī)會(huì)價(jià)值鏈，投資電子經(jīng)濟(jì)活動(dòng)組織和團(tuán)隊(duì)，延伸現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)鏈，形成電子競(jìng)技的生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈；譬如，尋求高增長(zhǎng)潛力的新興市場(chǎng)的潛在擴(kuò)張機(jī)會(huì)等等，這就需要資本的支持。

虎牙已經(jīng)有了騰訊的支持，而此次上市將更是如虎添翼。因?yàn)?#xff0c;對(duì)于虎牙所在行業(yè)的優(yōu)勢(shì)壁壘主要是時(shí)間所積累的資源規(guī)模效應(yīng)，而這種效應(yīng)通過資本的壯大并持續(xù)的運(yùn)用，那么，其整合的能力就會(huì)變得越來越強(qiáng)。相對(duì)來說，虎牙的短期變現(xiàn)能力會(huì)更強(qiáng)，而資本的進(jìn)入，將能夠?yàn)榛⒀罉?gòu)建良好生態(tài)提供血液，這也是整個(gè)游戲直播產(chǎn)業(yè)鏈的福音，因?yàn)楝F(xiàn)有巨額精準(zhǔn)流量，虎牙擔(dān)得起這個(gè)責(zé)任。若能拓展空間，可能資本帶來的是更大的業(yè)績(jī)?cè)鏊傩?yīng)以及整體價(jià)值鏈的協(xié)同。

【完】

瀟湘財(cái)經(jīng)（微信ID:XiaoxiangFin）：專注金融領(lǐng)域，尤其是Fintech、區(qū)塊鏈等。《財(cái)富生活》等多家雜志特約撰稿人。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的被美国主流投资平台看好，虎牙缘何能在上市大军中脱颖而出？的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

如果覺得生活随笔網(wǎng)站內(nèi)容還不錯(cuò)，歡迎將生活随笔推薦給好友。