一旦決定了要和風(fēng)投合作，就意味著你將進(jìn)入一場(chǎng)復(fù)雜而又微妙的動(dòng)態(tài)博弈中。不但決定了企業(yè)的價(jià)值能不能最大化，甚至關(guān)系到企業(yè)的生死與存亡。

下面以對(duì)手、策略、時(shí)機(jī)這三個(gè)基本要素來(lái)詳細(xì)拆解這場(chǎng)動(dòng)態(tài)博弈。

選擇對(duì)手

尋找風(fēng)投，確定是找本土風(fēng)投還是海外風(fēng)投，需要充分衡量自己的項(xiàng)目成熟度，準(zhǔn)確判斷自己是硬核的尖端技術(shù)創(chuàng)新還是相對(duì)軟性的商業(yè)模式創(chuàng)新；

海外風(fēng)投和國(guó)內(nèi)風(fēng)投的差異：

1、國(guó)內(nèi)的投資者投資時(shí)間比較短，不愿投那些自己不能深度參與的項(xiàng)目，喜歡賺快錢(qián)，不愿意等待更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)獲取回報(bào)。

一般美國(guó)的基金存續(xù)期是10+2（10~12年），國(guó)內(nèi)的基金存續(xù)期是5+2（5~7年）。

一般美國(guó)基金LP主要來(lái)源于保險(xiǎn)基金、退休基金、大學(xué)捐贈(zèng)基金，中國(guó)基金LP主要來(lái)源于個(gè)人投資者。

2、本土的VC會(huì)積極參與公司的管理（項(xiàng)目的選擇、篩選、投資、投后管理），而在美國(guó)LP和GP分工明確，俗稱(chēng)“出錢(qián)的不干活，干活的不出錢(qián)”。

3、本土VC和國(guó)外VC的投資偏好不同，美國(guó)的VC比較喜歡投信息技術(shù)、大健康、醫(yī)療等擁有硬核技術(shù)的行業(yè)，更加關(guān)注基礎(chǔ)性的研究和技術(shù)創(chuàng)新，國(guó)內(nèi)的VC喜歡投消費(fèi)升級(jí)行業(yè)（吃喝玩樂(lè)）。

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制定策略

拿到了VC的投資意向書(shū)（Term Sheet）之后，如何共同應(yīng)對(duì)和處理各種經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題。

兩個(gè)需要非常小心的條款：

1、領(lǐng)售權(quán)

當(dāng)你的VC決定要把企業(yè)賣(mài)掉的時(shí)候，只要你簽了領(lǐng)售權(quán)，不管你同不同意，VC都有權(quán)利賣(mài)掉企業(yè)。

2、對(duì)賭協(xié)議（股份回購(gòu)協(xié)議）

當(dāng)創(chuàng)業(yè)者和VC對(duì)公司的估值談不攏，那我們就針對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)，或者是企業(yè)某一個(gè)階段的發(fā)展目標(biāo)，來(lái)做一個(gè)約定，如果企業(yè)實(shí)現(xiàn)了這個(gè)約定目標(biāo)，VC就繼續(xù)投資，如果沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，企業(yè)就要把VC的股份回購(gòu)回來(lái)。

即VC給自己安排了一個(gè)退出機(jī)制，一般來(lái)說(shuō)對(duì)賭的是企業(yè)是否可以上市。

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抓準(zhǔn)時(shí)機(jī)

VC投資企業(yè)的根本目的就是成功退出讓企業(yè)上市，或者把企業(yè)高價(jià)賣(mài)掉，通過(guò)并購(gòu)重組來(lái)變現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)的最大化回報(bào)。

最主流的方式：上市。對(duì)于上市時(shí)機(jī)的選擇是至關(guān)重要的。

由于VC的存續(xù)期是有限的，所以VC的退出壓力非常大，有可能為了自己套現(xiàn)而急于上市，選擇了一個(gè)不理想的時(shí)機(jī)。

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總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的【公司金融课堂学习笔记】2、企业融资—风投如何影响企业价值的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問(wèn)題。

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