一旦決定了要和風(fēng)投合作，就意味著你將進入一場復(fù)雜而又微妙的動態(tài)博弈中。不但決定了企業(yè)的價值能不能最大化，甚至關(guān)系到企業(yè)的生死與存亡。

下面以對手、策略、時機這三個基本要素來詳細拆解這場動態(tài)博弈。

選擇對手

尋找風(fēng)投，確定是找本土風(fēng)投還是海外風(fēng)投，需要充分衡量自己的項目成熟度，準確判斷自己是硬核的尖端技術(shù)創(chuàng)新還是相對軟性的商業(yè)模式創(chuàng)新；

海外風(fēng)投和國內(nèi)風(fēng)投的差異：

1、國內(nèi)的投資者投資時間比較短，不愿投那些自己不能深度參與的項目，喜歡賺快錢，不愿意等待更長的時間來獲取回報。

一般美國的基金存續(xù)期是10+2（10~12年），國內(nèi)的基金存續(xù)期是5+2（5~7年）。

一般美國基金LP主要來源于保險基金、退休基金、大學(xué)捐贈基金，中國基金LP主要來源于個人投資者。

2、本土的VC會積極參與公司的管理（項目的選擇、篩選、投資、投后管理），而在美國LP和GP分工明確，俗稱“出錢的不干活，干活的不出錢”。

3、本土VC和國外VC的投資偏好不同，美國的VC比較喜歡投信息技術(shù)、大健康、醫(yī)療等擁有硬核技術(shù)的行業(yè)，更加關(guān)注基礎(chǔ)性的研究和技術(shù)創(chuàng)新，國內(nèi)的VC喜歡投消費升級行業(yè)（吃喝玩樂）。

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制定策略

拿到了VC的投資意向書（Term Sheet）之后，如何共同應(yīng)對和處理各種經(jīng)營管理問題。

兩個需要非常小心的條款：

1、領(lǐng)售權(quán)

當(dāng)你的VC決定要把企業(yè)賣掉的時候，只要你簽了領(lǐng)售權(quán)，不管你同不同意，VC都有權(quán)利賣掉企業(yè)。

2、對賭協(xié)議（股份回購協(xié)議）

當(dāng)創(chuàng)業(yè)者和VC對公司的估值談不攏，那我們就針對企業(yè)的業(yè)績，或者是企業(yè)某一個階段的發(fā)展目標(biāo)，來做一個約定，如果企業(yè)實現(xiàn)了這個約定目標(biāo)，VC就繼續(xù)投資，如果沒有實現(xiàn)，企業(yè)就要把VC的股份回購回來。

即VC給自己安排了一個退出機制，一般來說對賭的是企業(yè)是否可以上市。

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抓準時機

VC投資企業(yè)的根本目的就是成功退出讓企業(yè)上市，或者把企業(yè)高價賣掉，通過并購重組來變現(xiàn)，實現(xiàn)財務(wù)的最大化回報。

最主流的方式：上市。對于上市時機的選擇是至關(guān)重要的。

由于VC的存續(xù)期是有限的，所以VC的退出壓力非常大，有可能為了自己套現(xiàn)而急于上市，選擇了一個不理想的時機。

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總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的【公司金融课堂学习笔记】2、企业融资—风投如何影响企业价值的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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