開盤即破發(fā)，網(wǎng)易有道赴美上市，繼續(xù)發(fā)力在線教育?

網(wǎng)易公司董事局主席兼首席執(zhí)行官丁磊與有道創(chuàng)始人兼CEO周楓一同出席有道IPO儀式

距離遞交招股書僅過去25天，網(wǎng)易有道在紐約證券交易所正式掛牌上市，成為網(wǎng)易系中第一個(gè)獨(dú)立IPO的子公司。

北京時(shí)間10月25晚間，網(wǎng)易有道開始交易，開盤價(jià)為13.75美元每ADS，較發(fā)行價(jià)17美元下跌19%，盤中一度跌幅高達(dá)20%。截止收盤，網(wǎng)易有道股價(jià)下跌26.47%報(bào)12.5美元，按收盤價(jià)計(jì)算，市值達(dá)14億美元。

在本次IPO中，有道擬發(fā)行560萬股每股存托憑證（ADS，每ADS代表一個(gè)A類普通股），籌集9520萬美元的資金。

根據(jù)此前發(fā)布的招股書顯示，有道將自己定義為中國(guó)領(lǐng)先的智能學(xué)習(xí)公司。目前，其核心業(yè)務(wù)主要由在線學(xué)習(xí)工具（有道詞典、有道翻譯、有道云筆記等）、智能硬件（有道翻譯王、有道智能筆、有道詞典筆等）、在線課程（有道精品課、網(wǎng)易云課程、中國(guó)大學(xué)MOOC等）和交互式學(xué)習(xí)應(yīng)用（有道數(shù)學(xué)、有道背單詞、有道樂讀等）四部分構(gòu)成。

2019上半年，有道全部產(chǎn)品MAU（月活躍用戶）超過1億。2019年上半年有道精品課程招生人數(shù)達(dá)1210萬人，同比增長(zhǎng)30.8%，其中付費(fèi)用戶達(dá)33.8萬，同比增長(zhǎng)6.3%。

去年4月，網(wǎng)易將其他在線學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)裝入網(wǎng)易有道，在引入A輪融資后，網(wǎng)易有道估值達(dá)11億美元。

網(wǎng)易有道也是網(wǎng)易系旗下第一家成功IPO的公司。IPO前接受媒體采訪時(shí)，網(wǎng)易公司董事局主席兼首席執(zhí)行官丁磊表示，當(dāng)初取名“有道”，是希望“君子愛財(cái)，取之有道”。

不過，就目前來看，網(wǎng)易有道未必能帶來許多“財(cái)”。就整個(gè)大環(huán)境來看，在線教育整體持續(xù)虧損是不可避免的事實(shí)，而有道有道的招股書也揭示其未能實(shí)現(xiàn)盈利。

招股書披露，招股書披露，截至2019年6月30日，前六個(gè)月的凈收入為5.49億元人民幣；凈虧損為1.68億元人民幣。2018年，網(wǎng)易有道營(yíng)業(yè)收入為7.32億元人民幣，凈虧損為2.09億元人民幣。2017年，網(wǎng)易有道營(yíng)業(yè)收入4.56億元，凈虧損1.64億元。

網(wǎng)易有道2017年、2018年?duì)I業(yè)收入

網(wǎng)易有道2017年、2018年凈利潤(rùn)

教育業(yè)務(wù)則是網(wǎng)易有道的主要收入來源，數(shù)據(jù)顯示，2018年網(wǎng)易有道教育業(yè)務(wù)收入為4.29億元，占總收入的58.6%，超過在線營(yíng)銷服務(wù)的3.03億元收入。截至2019年6月30日止，網(wǎng)易有道教育業(yè)務(wù)收入為3.25億元，占全部收入的57.4%；在線營(yíng)銷服務(wù)收入為2.34億元，占全部收入的42.6%。

而在線教育板塊則是網(wǎng)易有道教育業(yè)務(wù)獲得收入的主要方式，其中包括有道精品課、網(wǎng)易云課堂和中國(guó)大學(xué)MOOC。招股書中提到，2017年、2018年和2019年6月30日止的六個(gè)月內(nèi)，網(wǎng)易有道在線教育業(yè)務(wù)凈收入分別為1.15億元、3.29億元、2.28億元，分別占教育業(yè)務(wù)總收入的約76.7％、76.8％、72.5％。

10月15日，網(wǎng)易有道更新的招股書披露，作為網(wǎng)易有道董事的網(wǎng)易首席執(zhí)行官丁磊有意愿以發(fā)行價(jià)買入最多2000萬美元的ADS。

招股書顯示，IPO前，網(wǎng)易持有網(wǎng)易有道66.2%的股權(quán)，為其最大股東，而丁磊通過網(wǎng)易進(jìn)而持有網(wǎng)易有道30.1%的股權(quán)。有道創(chuàng)始人兼CEO周楓先生持有公司20.6%股權(quán)。

在上市前幾個(gè)小時(shí)，周楓發(fā)布了一封內(nèi)部信表示，有道對(duì)于教育的理解和其他公司的區(qū)別在于，網(wǎng)易有道不會(huì)拘泥于產(chǎn)品的形式是軟件還是硬件，到底是免費(fèi)還是付費(fèi)，到底需要多大規(guī)模的投資。

事實(shí)上，在線課程收入依舊為有道的第一收入來源。其中，有道精品課作為旗艦在線課程品牌，將重點(diǎn)服務(wù)于K-12階段用戶。

數(shù)據(jù)顯示，2017年和2018年以及2019年上半年，有道精品課程的付費(fèi)學(xué)員分別約為22.9萬，36.1萬和20.8萬。其中，K12付費(fèi)學(xué)員人數(shù)從2018年上半年約5.8萬增至2019年上半年的10.5萬，同比增長(zhǎng)80.8％。

而從長(zhǎng)期來看，K12網(wǎng)校的領(lǐng)域，已經(jīng)各方資本和巨頭廝殺最為白熱化的必爭(zhēng)之地，而同時(shí)這也是有道的當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)。K12在線教育的商業(yè)化已經(jīng)在今年徹底打響，這意味著，有道在接下來會(huì)面臨更多更加殘酷的競(jìng)爭(zhēng)局面。

雖然有道開盤即遭破發(fā)，但是IPO前的內(nèi)部信中，周楓鼓勵(lì)員工將目光放長(zhǎng)遠(yuǎn)。

“上市一定不是一家公司的巔峰時(shí)刻，它不過是比較成熟的融資渠道之一。我們也不會(huì)因?yàn)橘Y本市場(chǎng)的短期波動(dòng)而做決定，有道的決策仍然會(huì)著眼于長(zhǎng)期。”周楓說。

總結(jié)

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