一夜過去，在美國“對等關稅”引發反制措施等影響下，美股市場連遭重挫。

截至美東時間周五收盤，美股三大指數均跌超5%。其中，道指較前一交易日跌超2000點，納指下跌近千點。至此，納指已較去年12月的紀錄高點下跌超過20%，正式進入技術性熊市。美股遭遇五年來最慘烈一周，道指周內累計重挫7.86%，納指本周下跌10.02%，標普500指數本周下跌9.08%。

美國總統特朗普再次公開呼吁美聯儲盡快降息，但美聯儲主席鮑威爾并不買賬。在特朗普宣布大范圍征收對等關稅后的首次公開表態中，鮑威爾重申，美聯儲目前有足夠的空間等待更清晰的信號后，再考慮調整政策立場。鮑威爾說，已宣布的關稅“遠高于預期”，對經濟的影響將比之前認為的要大。

據新華社報道，美國總統特朗普4日在社交媒體上宣布，他將簽署行政令，再次給予TikTok“不賣就禁用”法律75天寬限期。字節跳動發布聲明稱，公司尚在與美政府商談之中，未達成任何協議，雙方在很多關鍵問題上仍存分歧。按照中國法律規定，任何協議均須經有關審查程序。

美股經歷慘烈一周

美東時間周五，美國股市拋售進一步加劇。截至收盤，道指跌2231.07點，跌幅為5.50%，報38314.86點；納指跌962.82點，跌幅為5.82%，報15587.79點；標普500指數跌322.44點，跌幅為5.97%，報5074.08點。

其中，納指較去年12月的紀錄高點下跌超過20%，正式進入技術性熊市。道指從近期高點下跌超10%，進入調整區間。本周，美股三大股指均錄得重大跌幅，道指周內累計重挫7.86%，納指本周下跌10.02%，標普500指數本周下跌9.08%，創2020年3月以來最大單周跌幅。

大型科技股齊跌。特斯拉收跌10.24%，蘋果收跌7.29%，亞馬遜跌4.15%，Meta跌5.06%，英偉達跌7.36%，谷歌A跌3.4%，微軟跌3.56%。

熱門中概股集體下挫，納斯達克中國金龍指數收跌8.87%。 嗶哩嗶哩跌超13%，阿里巴巴、騰訊音樂跌超9%，小鵬汽車跌8%，京東、蔚來跌超7%。

耐克和Lululemon逆勢上漲，均漲逾3%。消息面上，特朗普稱與越南政府進行了成效通話，對方希望把自己的關稅降至零。這刺激了包括耐克和Lululemon等在越南擁有大規模制造業務的公司股價上漲。

避險情緒席卷全球。歐洲主要股指均大幅收跌，德國DAX30指數跌4.95%，英國富時100指數跌4.95%，法國CAC40指數跌4.26%。

大宗商品方面，美國WTI原油期貨收跌近7.41%，報61.99美元/桶；布倫特原油期貨收跌6.50%，報65.58美元/桶。COMEX黃金期貨跌2.1%，報3056美元/盎司。COMEX白銀期貨跌7.65%，報29.53美元/盎司。

浙商銀行首席經濟學家、對外經濟貿易大學中國金融學院教授殷劍峰5日對上證報表示，當前A股市場正處于歷史估值低位，海外機構對中國資產的樂觀預期升溫，科技與消費板塊蘊含巨大潛力。

他表示，美股近期暴跌，A股短期內或受情緒壓制，但中長期獨立走強的可能性較高。因為中美經濟金融周期自特朗普1.0時期就已經開始脫鉤，特朗普2.0更是加快了這一進程。隨著中國產業升級突破（如AI應用端落地），更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策發揮實質效力，重大標志性改革落地見效，有望進入“以我為主”的資產重估周期 。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍分析認為，這輪科技行情從年初到現在愈演愈烈，近期出現回調主要是受到短期擾動因素以及前期漲幅過大帶來的獲利回吐。但從長期來看，依然具備較大投資機會。短期震蕩調整后，二季度科技股行情可能會卷土重來，因為這一輪科技牛市背后的邏輯非常清晰：中國在科技創新方面打破了美國在人工智能等領域壟斷的幻想，體現出中國的優勢。未來產業發展很可能是通過科技進步來提升全要素生產率，帶動經濟新一輪增長。許多企業都在尋找第二增長曲線，我國經濟也有望在AI等科技大量商業應用過程中產生新一輪增長機會，即經濟增長的第二曲線，這無疑會給資本市場帶來很多投資機會。

高盛在研報中，建議高配中國的港股和A股，特別提到，在人工智能技術創新和中國國內需求向好等因素的帶動下，越來越多低成本、高性能、開源的中國大模型會不斷涌現，這將帶動人工智能的投資和發展從專注硬件逐步轉向軟件應用，不斷推動人工智能在機器人、物聯網和自動駕駛等領域的擴展。

摩根士丹利在研報中，上調恒生指數等一系列中國資產指數的預期，原因是這些指數追蹤的中國資產，預計在今年和明年都會有一定程度的盈利增長。

鮑威爾發聲

美東時間4月4日美股早盤時段，特朗普在社交媒體發帖，兩次直接點名鮑威爾、要求美聯儲降息。“現在是美聯儲主席鮑威爾降息的完美時機。他總是‘行動太慢’，但現在可以改變這種形象，而且要快！”

但就在特朗普發帖后不久，鮑威爾就在公開講話中很快打了特朗普的臉。

在特朗普宣布大范圍征收對等關稅后的首次公開表態中，鮑威爾重申，美聯儲目前有足夠的空間等待更清晰的信號后，再考慮調整政策立場。

盡管外界對美國經濟衰退的擔憂升溫，鮑威爾仍表示，美國經濟目前“仍處于良好狀態”，勞動力市場穩健。但他也承認，已宣布的關稅“遠高于預期”，對經濟的影響將比之前認為的要大。

在3月的議息會議新聞發布會上，鮑威爾稱關稅對通脹的影響將是暫時的。在周五的講話中，鮑威爾則更直接地承認關稅推升通脹的風險。他表示，影響的規模和持續時間仍不確定，雖然關稅很可能至少導致通脹暫時上升，但其影響也可能更為持久。

鮑威爾強調，美聯儲的職責是保持長期通脹預期穩定，同時也要確保“一次性的物價上漲不會成為持續的通脹問題”。“美聯儲完全能夠等到形勢更明確了，然后考慮調整我們的政策立場。現在判斷何為貨幣政策的合適路徑還為時過早。”鮑威爾說。

字節跳動：尚在與美政府商談之中

未達成任何協議

4月5日凌晨，字節跳動發布聲明稱，字節跳動公司尚在與美政府商談之中，未達成任何協議，雙方在很多關鍵問題上仍存分歧。按照中國法律規定，任何協議均須經有關審查程序。

據新華社報道，美國總統特朗普4日在社交媒體上宣布，他將簽署行政令，再次給予TikTok“不賣就禁用”法律75天寬限期。特朗普稱，其政府一直在努力推動一項協議以“挽救TikTok”，并“已經取得重大進展”，但達成協議還需要“更多的工作”。

2024年4月，時任美國總統拜登簽署一項國會兩院通過的“不賣就禁用”法案，要求TikTok母公司字節跳動在270天內將TikTok出售給非中國企業，否則這款應用程序將在2025年1月19日后在美國被禁用。

今年1月20日，特朗普在上任首日簽署行政令，給予TikTok“不賣就禁用”法律75天寬限期。這一寬限期原定于4月5日到期。

作者：陳佳怡

總結

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