簡要說明：最大回撤是衡量策略風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，可理解為可能發(fā)生的最大虧損幅度，其值等于策略收益曲線上，高點(diǎn)到后期最低點(diǎn)的回撤幅度的最大值。
衡量一個(gè)策略風(fēng)險(xiǎn)控制能力，最大回撤是最常用的指標(biāo)，描述了投資者可能面臨的最大虧損。最大回撤的數(shù)值越小越好，越大說明風(fēng)險(xiǎn)越大。

最大回撤如何計(jì)算呢？簡單的說，就是從任一高點(diǎn)到其后續(xù)最低點(diǎn)的下跌幅度的最大值。說起來很拗口，舉個(gè)例子就明白了。
下圖是一個(gè)簡化版的策略收益曲線圖（縱軸是收益，橫軸是時(shí)間），它的最大回撤是從C點(diǎn)到F點(diǎn)。后面有詳細(xì)的解釋……

第一步，找到圖中的局部高點(diǎn)：有A、C、E、G、I五個(gè)點(diǎn)；
第二步，找到局部高點(diǎn)對應(yīng)的后續(xù)最低點(diǎn)，分別是A→F、C→F、E→F、G→H、I→J。注意A對應(yīng)的后續(xù)最低點(diǎn)是F，而不是B，因?yàn)镕比B點(diǎn)更低。同樣，C點(diǎn)的后續(xù)低點(diǎn)也是F，而不是D點(diǎn)，因?yàn)镕比D點(diǎn)更低。
第三步，找出局部高點(diǎn)到后續(xù)最低點(diǎn)的最大跌幅，比較之后，顯然是C→F的跌幅是最大的，按照定義，最大回撤就是C到F的下跌幅度。
下圖是公募一哥王亞偉執(zhí)掌華夏大盤時(shí)的凈值走勢，可以看出，最大回撤是45%。

理論上，最大回撤可以理解為可能發(fā)生的最大虧損幅度，所以回撤幅度超出前期最大回撤時(shí)，很有可能策略已經(jīng)失效了。
使用技巧：如果策略在存在過度擬合的情況，策略發(fā)布之后，回撤幅度會(huì)很快超過發(fā)布之前的最大回撤。
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總結(jié)

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