本息分离债券是什么意思 对债券市场的意义又如何
債券是我們投資理財(cái)?shù)囊环N重要方式，許多的朋友也會(huì)投資于一些債券。但是，對(duì)于一些新手的投資者來(lái)說(shuō)。可能對(duì)于債券了解的并不多。那么，今天小編就和大家一塊看一下本息分離債券是什么意思？希望對(duì)大家能夠有所幫助。
本息分離債券是什么意思？
本息分離債券，英文簡(jiǎn)稱為STRIPS(Separate Trading Registered Interest and Principal Securities)，是美國(guó)財(cái)政部1985年為滿足對(duì)零息債券的需求而設(shè)計(jì)的。本息分離債券經(jīng)常被稱為零息債券，但是，從嚴(yán)格意義上講，它實(shí)際上是零息債券的衍生產(chǎn)品。在國(guó)際上，本息分離債券是近二十年來(lái)債券市場(chǎng)很有意義的創(chuàng)新之一，它的設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單，卻是實(shí)現(xiàn)投資組合的收益目標(biāo)、對(duì)沖所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及構(gòu)造各種復(fù)合金融產(chǎn)品的非常有用的工具，它在活躍債券市場(chǎng)、方便投資者等方面有著十分重要的作用。
本息分離債券指?jìng)l(fā)行后，把該債券的每筆利息支付和最終本金的償還進(jìn)行拆分，然后依據(jù)各筆現(xiàn)金流形成對(duì)應(yīng)期限和面值的零息債券。本息分離債券是債券的一種形式，屬于債券一級(jí)市場(chǎng)的范疇，進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)的都是分離出來(lái)的零息債券。
我國(guó)本息分離債券發(fā)展?fàn)顩r：
我國(guó)從2002年開(kāi)始，由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行首次發(fā)行本息分離債券。以最具代表性的2002年14期國(guó)開(kāi)行金融債為例，國(guó)開(kāi)行做出以下規(guī)定：結(jié)算成員自行選擇是否進(jìn)行本息分離，結(jié)算成員持有的該期債券一旦拆分，不再?gòu)?fù)原。總的來(lái)看，我國(guó)本息分離債券市場(chǎng)尚處于起步階段，無(wú)論發(fā)行規(guī)模還是市場(chǎng)交易量都偏小。
發(fā)展本息分離債券對(duì)于我國(guó)債券市場(chǎng)的意義：
1、有利于改善債券市場(chǎng)的品種結(jié)構(gòu)
一個(gè)完善的債券市場(chǎng)必須是長(zhǎng)期、中期和短期債券三者之間的合理有效搭配。目前我國(guó)債券市場(chǎng)上，短期債券品種明顯缺乏，中期債券品種居多，而已發(fā)行的長(zhǎng)期債券也由于利率風(fēng)險(xiǎn)較大，現(xiàn)券交易不夠活躍，市場(chǎng)總體流動(dòng)性仍顯不足。因而對(duì)于整個(gè)債券市場(chǎng)而言，本息分離債券的出現(xiàn)有利于豐富投資工具和品種，實(shí)現(xiàn)債券期限多樣化，擴(kuò)大市場(chǎng)參與主體的范圍。
2、有利于擴(kuò)大債券市場(chǎng)規(guī)模和提高市場(chǎng)流動(dòng)性
近幾年，我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展較快，市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)展速度很快，尤其是銀行間債券市場(chǎng)的交易量以倍數(shù)的速度在增長(zhǎng)，但市場(chǎng)總體規(guī)模與發(fā)達(dá)國(guó)家的債券市場(chǎng)相比，尚有一定差距。本息分離債券由于把中長(zhǎng)期附息債券的利息債券化并在市場(chǎng)上進(jìn)行流通，其市場(chǎng)流通總規(guī)模要大于不進(jìn)行本息分離的附息債券的流通規(guī)模。
3、有利于債券市場(chǎng)構(gòu)建更加精確的收益率曲線
傳統(tǒng)收益率曲線暗含了一個(gè)假設(shè)，即對(duì)無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)的債券來(lái)說(shuō)，其收益率僅由期限決定, 因此它對(duì)于收益率的分析達(dá)不到十分精確的程度。相比之下，在債務(wù)工具利率敏感性方面，久期能夠更好地度量債券對(duì)利率的敏感性，因此有研究人員認(rèn)為更精確的收益率曲線應(yīng)表現(xiàn)為收益率對(duì)久期的曲線。?
4、有利于推動(dòng)我國(guó)債券市場(chǎng)的創(chuàng)新
投資者購(gòu)買本息分離債券時(shí)，初始購(gòu)買價(jià)和到期現(xiàn)金流已經(jīng)確定，適當(dāng)?shù)亟M合這些零息債券，可以構(gòu)造出許多傳統(tǒng)與非傳統(tǒng)形式的債務(wù)的現(xiàn)金流模式，形成各種復(fù)合金融產(chǎn)品。
總結(jié)
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