在暴风中沉沦
昔日首屈一指的視頻播放器暴風影音正處在一場暴風的中心地帶。
4 月 26 日晚，暴風集團發(fā)布了 2018 年財報，去年全年公司實現(xiàn)營收 11.23 億元，同比下降 41.34%。凈利潤為-10.9 億元，同比變化為-2077.65%。
同時發(fā)布的還有一季度季報，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，暴風集團當季營業(yè)收入為 7120.51 萬元，同比降幅進一步擴大到了 81.60%。
如此嚴重的虧損，完全可以用「步履維艱」來形容。
大概兩個月前，暴風集團實際控制人馮鑫被法院限制消費，成了新一任「老賴」，馮鑫本人也被外界視為「賈躍亭的追隨者」，但不同的是，遠遁美國的賈躍亭如今依然是個「孤獨的夢想家」，而暴風消失以后，擺在馮鑫面前的將只剩下一片狼藉。
實際情況可能更糟
2018 年對于暴風來說是個多事之秋。
針對年報上的慘淡數(shù)據(jù)，暴風集團的審計機構(gòu)大華會計師事務(wù)所出具了保留意見。審計機構(gòu)對上市公司財報出具保留意見的情況并不常見，這意味著審計師不認可這份財報。
大華會計師事務(wù)所認為暴風集團下屬子公司暴風智能 2018 年度歸屬于母公司的凈虧損高達 11.9 億元，嚴重資不抵債，可能導致對暴風集團持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大不確定性，而暴風集團財務(wù)報表并未對這一事項做出充分披露。
另外，暴風集團的商譽減值同樣存在疑點。因為暴風集團商譽的賬面余額為 1.62 億元，暴風的商譽減值準備為 2726.93 萬元，剩下的 1.35 億元是合并暴風智能及其子公司形成的，但暴風集團并未對其進行減值。
也就是說，暴風真實的情況可能比年報所表現(xiàn)出來的更加糟糕。
高光時刻
很多人把 2015 年當做暴風的一個重要分水嶺：這一年馮鑫創(chuàng)業(yè)十年，暴風也終于上市。
如果不是馮鑫領(lǐng)導暴風登陸創(chuàng)業(yè)板，恐怕大部分用戶都已經(jīng)淡忘了這款稱霸 PC 時代的視頻播放軟件，雖然號稱擁有 2.8 億用戶的暴風影音早就開始布局移動互聯(lián)網(wǎng)，但卻始終沒能占據(jù)先機。
從天堂走向地獄，留給暴風的高光時刻并不長。
上市前夕，A股形勢一片大好，暴風恰巧趕上了好時機。上市之初，借著大牛市的東風，暴風在短短不到兩個月的時間里，股價翻了 41 倍，僅在暴風集團內(nèi)部，就誕生了 10 個億萬富翁、31 個千萬富翁和 66 個百萬富翁。
此后，暴風集團的股價持續(xù)上漲，一舉突破百元大關(guān)，市值輕松突破百億。一時間，暴風成為了人們心目中的“妖股”典范。
馮鑫曾公開表示，自己很不喜歡妖股這個詞，「但是也沒有別的詞來形容不是。」
而妖股之所以被稱為妖股，是因為沒有業(yè)績作為支撐，高走勢的股價難以持續(xù)和穩(wěn)定。
暴風偏離軌道
暴風集團剛上市之際，公司凈利潤為 1.73 億元，這個成績說不上多好，但絕對不差。
根據(jù)相關(guān)報告中的數(shù)據(jù)顯示，當時國內(nèi)視頻網(wǎng)站的市場滲透率前三名是愛奇藝、優(yōu)酷和騰訊視頻，其市場滲透率分別為 56.4%、47% 和 38.9%，而暴風影音位列第五，處于第二梯隊。
與三大視頻平臺“內(nèi)容為王”的戰(zhàn)略不同，暴風影音并沒有將內(nèi)容視為突破口。
馮鑫對于暴風的發(fā)展方向有著自己的思考。
當時，騰訊視頻和愛奇藝崛起，代表著網(wǎng)絡(luò)視頻 2.0 時代的到來，此時版權(quán)的重要性上升到了一個全新的高度。
三大視頻網(wǎng)站一直在版權(quán)上暗暗較勁，每年至少需要投入 50 個億來購買版權(quán)，且無一實現(xiàn)盈利。
而此時的暴風影音并沒有選擇參戰(zhàn)，即便版權(quán)爭奪戰(zhàn)打得翻天覆地、日月無光，暴風影音依舊是以隔岸觀火的看客心態(tài)目睹著一切，至始至終無動于衷，「策略就是非獨，一個獨家版權(quán)都不買。」
馮鑫的自信是有原因的。
在移動互聯(lián)網(wǎng)尚未發(fā)展起來之前，暴風影視作為一款人人必備的視頻播放器，市場占有率高達 70%，由于其超強的視頻解析功能，即使是特殊格式的視頻，暴風播放器也能解析出來，這個獨樹一幟的功能為暴風影音積累了一大批忠實用戶的流量。
當三大視頻網(wǎng)站還在燒錢爭取版權(quán)且虧損嚴重的時候，暴風影音就依靠廣告收入早早實現(xiàn)了盈利，2016 年、2017 年暴風集團的凈利潤分別為 5281.17 萬和 5513.93 萬，雖然相比之前出現(xiàn)了大幅下跌，但仍處于盈利階段。
不過很快，移動互聯(lián)網(wǎng)大爆發(fā)，各大視頻網(wǎng)站開始推出自己的 APP，而暴風影音作為一款單純的播放器，不僅用戶被分流，就連位置也變得越來越尷尬，播放器市場萎靡不振，只能被三大視頻網(wǎng)站迅速碾壓。
馮鑫其實早就意識到，依靠廣告實現(xiàn)盈利的單一模式存在致命缺陷，也撐不住虛高的股價。上市僅一年后，馮鑫就迅速將目光轉(zhuǎn)向了每一個風口，比如 VR、AR、影視、020、游戲、電商、體育和硬件。
相比三大視頻平臺將核心重點放在版權(quán)和自制內(nèi)容上不同，暴風集團開始不計成本地擴大業(yè)務(wù)布局。
馮鑫躊躇滿志，決定優(yōu)先布局八個業(yè)務(wù)板塊，并提出了暴風 DT 大文娛戰(zhàn)略。他試圖以構(gòu)建“生態(tài)圈”的方式將暴風打造成一個范圍寬廣的娛樂帝國，為了匹配得上大文娛戰(zhàn)略的雄心壯志，后來馮鑫還將暴風科技更名為暴風集團。
2016 年 3 月，暴風集團擬以 31.05 億元的價格收購甘普科技 100% 股權(quán)、稻草熊影業(yè) 60% 股權(quán)、立動科技 100% 股權(quán)。
根據(jù)當時媒體報道，暴風集團想要收購的三家標的公司甘普科技、稻草熊影業(yè)以及立動科技，其增值率分別達到 106 倍、38 倍和 60 倍。
一出手全是大手筆，溢價幾十倍乃至上百倍，這讓暴風遭到了很多外界的質(zhì)疑。
面對質(zhì)疑，暴風集團給出的回應是，「一下買進三家公司，直接目的是為了進軍影視、游戲、海外三大業(yè)務(wù)，進一步完善全球 DT 大娛樂戰(zhàn)略布局。」
不過后來收購計劃并沒有實現(xiàn)，2016 年 6 月 7 日，證監(jiān)會以“收購標的公司的盈利能力具有較大不確定性”為由，拒絕了暴風集團的收購方案。
與此同時，三大視頻平臺漸漸形成了「三國鼎立」的格局，而暴風影音卻早已游離在行業(yè)之外。
持續(xù)虧損
除了在視頻領(lǐng)域失去一席之地外，在 VR、AR 領(lǐng)域，暴風同樣面臨虧損。
VR、AR 領(lǐng)域被公認為是面向未來的市場，雖然炒得火熱，但即使是到了 2019 年，依舊未能打開大眾消費市場，缺錢的暴風要在 AR、VR 領(lǐng)域有所斬獲顯然不是一蹴而就的事。
馮鑫顯然沒有意識到這一點。
起初暴風研發(fā)的 VR 眼鏡可以說是名噪一時，但用戶在體驗完以后，表示其性能遠不如預期，甚至認為 VR 眼鏡其實就是馮鑫用來圈錢的工具，但馮鑫堅持認為 VR 和 AR 業(yè)務(wù)大有希望，僅僅是 2015 年上半年，VR 眼鏡就虧損了 1800 多萬，時至今日，已是資不抵債。
暴風 TV 同樣逃不脫虧損的命運。
原本馮鑫打算通過壓低價格的打法先搶占市場，事實上，低價策略確實讓暴風 TV 的銷量在短時間內(nèi)得到巨大提升，但由于硬件和技術(shù)不過關(guān)，銷量后勁不足，很快就被小米和樂視搶走了大部分市場。
2017 年上半年，暴風 TV 銷量達到 35 萬臺，同比增長 97%，這讓馮鑫堅信暴風 TV 是一個很好的風口。
2018 年 1 月，在暴風集團的年度戰(zhàn)略研討會上，馮鑫絕口不再提 DT 大娛樂布局，而是明確提出要“AllFor TV”，將業(yè)務(wù)核心徹底轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)電視，并表示公司未來 3 年都要全力做好互聯(lián)網(wǎng)電視。
在馮鑫看來，暴風 TV 和小米手機的打法其實如出一轍——都是用智能硬件的方式切入互聯(lián)網(wǎng)，「暴風要通過用智能硬件，而不是通過免費地軟件或者網(wǎng)站來獲取互聯(lián)網(wǎng)價值。」
馮鑫雖然號稱是金山系出身，但與同為金山系的雷軍不同，雷軍是典型的技術(shù)派，而馮鑫則一直在金山中任職市場崗位，注重營銷的馮鑫或許忽略了電視行業(yè)是一個長周期、高投入、高風險的領(lǐng)域，最重要的是，良好的用戶體驗才是真正的剛需。
在馮鑫和暴風 TV 掌舵者劉耀平的努力下，2018 年暴風 TV 等產(chǎn)品銷售收入為 9.02 億元，占到公司營收總額的 80%，但尷尬的是，毛利率只有-31.97%，賣得越多，賠得越慘。
2017 年以前，硬件和廣告是暴風集團創(chuàng)造營收的兩架馬車。自從馮鑫提出了 AllFor TV 戰(zhàn)略之后，廣告業(yè)務(wù)收入從 4.28 億元一路下降至 1.42 億元，但硬件業(yè)務(wù)收入?yún)s沒有絲毫提升。
電視業(yè)務(wù)將暴風集團徹底拖入了泥潭。
整個 2018 年，暴風過得格外艱難，用戶量停滯不前，廣告收入同比下降 56.85%，虧損近 10 億，反觀燒錢血拼版權(quán)戰(zhàn)和自制內(nèi)容的愛奇藝，營收卻高達 249.89 億元。
暴風和愛奇藝曾經(jīng)站在同一起跑線上，與愛奇藝相比，暴風甚至更具優(yōu)勢，如今兩者相較，結(jié)局著實令人唏噓感慨。
缺錢
硬件產(chǎn)品虧損、內(nèi)容資源空虛是不爭的事實，由于無法從根本上解決資金問題，暴風最終虧損高達 10.9 億元。
事實上，出現(xiàn)這樣的狀況并不令人感到意外，暴風缺錢的問題早已顯現(xiàn)，融資也并不順利。
2016 年 8 月，暴風集團推了 20 億元的融資方案，但很快胎死腹中，5 個月后，該融資方案降至 18.42 億元。2018 年 5 月，暴風集團宣布撤回定增方案，并在一個月后拋出了新的定增方案，將募資金額降至 5000 萬元。
對于一家上市公司來說，5000 萬元的融資數(shù)額著實少得可憐，該融資方案被市場戲稱為「迷你定增」。
業(yè)務(wù)發(fā)展需要源源不斷的往里燒錢，外部融資又頻頻遇阻，暴風集團的資金捉襟見肘，為籌措發(fā)展資金，馮鑫使勁渾身解數(shù)，發(fā)動公司員工增持自家股票，還配套出臺了兜底增持計劃。
可員工們并不傻，表面答應，背地里卻頻繁減持套現(xiàn)，截止 2017 年 6 月，暴風員工累計減持暴風股票 181.95 萬股，減持金額共計 9400 萬元。
前暴風員工趙和平（化名）向「子彈財經(jīng)」透露，電視業(yè)務(wù)導致 2016 年和 2017 年虧損均超過 3 億元，2018 年上半年，虧損超過 1.2 億，「由于虧損嚴重，拖了半年工資，一直發(fā)不出來。」
離職前，趙和平曾和同事問過領(lǐng)導什么時候發(fā)工資，但得到的回復是：工資暫時發(fā)不了。「既不說裁員，也不說發(fā)工資，就一直拖著，直到拖得員工都離職了。」暴風的做法，讓趙和平和同事感到很惱火。
另外一位不愿具名的暴風員工稱，電視業(yè)務(wù)讓馮鑫有些「騎虎難下」，雖然電視業(yè)務(wù)為暴風帶來了近八成的營收，但同時也在瘋狂地吞噬著暴風僅剩的資金。
如今的暴風集團，正處在暴風的中心地帶。
「怪不得別人，只能怨自己。」馮鑫不是沒有自我檢討過，「從暴風沒上市到上市，有太多的不適應了，也犯了很多錯誤，自己和團隊在融資和并購問題上零經(jīng)驗，導致暴風失去了作為上市公司的優(yōu)勢。」
2018 年 7 月，馮鑫曾信誓旦旦地稱，「暴風 TV 將在 2019 年可以進入盈利期，2020 和 2021 年有 10 到 20 億利潤的期望值，互聯(lián)網(wǎng)電視的價值一旦釋放是擋不住的。」現(xiàn)在看來，不免顯得有些諷刺。
然而更加諷刺的是，2015 年 3 月 24 日，暴風上市，無數(shù)資本方排著長隊，吵著鬧著要借錢給馮鑫，如今，還是同一撥人，正催著他趕緊想辦法還錢。
總結(jié)
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