燃財經（ID:rancaijing）原創

　　作者：張藍予

　　編輯：趙力

　　你也許沒有追過網文，但你一定聽說過閱文集團。

　　撐起網文市場半壁江山的閱文集團是一家上市即巔峰的公司，2017 年上市首日市值高點達到 958.99 億港元，之后便一路下跌，目前市值 322.10 億港元，縮水三分之二。

　　最近，閱文集團的日子愈加有些不好過。

　　5 月 20 日起，京滬兩地“掃黃打非”辦等多部門聯合行動，晉江文學城、起點中文網接連受影響，目前部分欄目停更，網站進行整改。一個是閱文集團持股 50% 的公司，一個是旗下最重要的品牌，受此影響閱文股價一度暴跌 10%。

　　另兩家網文上市公司掌閱科技、中文在線近一年股價也持續走低。

　　雖然孵化出了《三生三世十里桃花》、《知否》等爆款影視劇，但行業三家上市公司股價低迷，已經是整個網文市場被看衰的寫照。內容難規范的舊疾，屢禁不止的盜版沉疴，狹窄的增長空間，IP 影視化的現實困境，都已成為網文市場目前待解的難題。

　　這個一出生即被戴上“非主流”帽子的市場，想要培育出中國的漫威，還任重道遠。

行業大整頓

　　用戶 4 億的網文行業，最近進入了整頓期。

　　今年 3 月，全國“掃黃打非”辦公室開展“凈網 2019”專項行動，聚焦整治網絡色情和低俗問題；著重整治網絡文學領域；嚴查淫穢視頻打賞平臺；嚴厲打擊非法網絡直播平臺。

　　5 月 20 日，上海市網信辦聯合上海市“掃黃打非”辦、新聞出版局，針對閱文集團旗下起點中文網傳播導向錯誤、低俗色情小說等問題約談公司負責人，起點中文網問題突出的“都市”頻道“異術超能”欄目、“女生網”頻道“N次元”欄目暫停更新 7 天。

　　5 月 23 日，北京市“掃黃打非”辦公室等部門聯合行動，對晉江文學城網站進行聯合檢查。該網站登載的部分作品涉嫌傳播淫穢色情內容，對公眾特別是未成年人的身心健康有毒害。晉江負責人表示，立即關停所涉問題突出的古代純愛頻道下的東方架空欄目及衍生純愛頻道下的東方幻想欄目，停止更新原創分站 15 天。

　　平臺們的自查自糾迅速展開，甚至出現了誤傷。一時間，網文圈的作者們叫苦不迭。“脖子以下不能寫”、“嘴唇成敏感詞”，很多作者高呼文章已經很“清水”了，卻被機器誤傷。有人統計，起點中文網的作品數從 123 萬本減少到了 17 萬本。

　　據了解，此次起點中文網的自查主要是機器檢測，一旦觸發關鍵詞，就立即屏蔽。作者修改后，即可通過后臺申請人工審核。

　　“這是一個好事兒。“起點的網文作者團子說，打“擦邊球”文章被整頓有利于行業規范。團子在起點女生網寫了兩年現實題材文，這次整頓只是一兩章被屏蔽，修改了一下就放出來了，身邊寫職場類的作者也幾乎都沒有被波及。

　　一位追了十年網文的讀者表示，自己從初中就開始看網文，現在網文很多受眾也都是未成年人，一些涉黃內容對于他們身心發展非常不利。另一位讀者也表示很認同管控兇殺暴力的過度細節描寫，但對于一些內容不該“一刀切”，“描寫應該服務于作品本身，而不是為了吸引眼球。”她認為細化作品分級、設置頻道準入門檻更加合理。

　　掌閱文學總編輯謝思鵬對燃財經（ID：rancaijing）表示，這次凈網行動從長遠來看肯定有很大益處，可以讓行業更加健康、規范、有序的發展。一位不愿具名的業內人士認為，這次整頓對公司經營層面影響很小。她表示，凈網行動本身就有利于內容規范。這次只是暫封了幾個垂直頻道，重點的類目沒有受到太大影響。“大家還是對網文有太多的刻板印象，其實現在類型化的優質內容有很多。”

　　泛娛樂行業公司大神互娛創始人韓奇峰告訴燃財經，“小黃文”被封很正常，對于大平臺行業監管不是太大問題。反倒是在微信公眾號等新媒體上的網絡小說，用涉黃夸張的標題引導讀者付費，它們更應被監管。

　　“小網站打‘擦邊球’的比例高，跟它們相比，頭部平臺自查力度較強。凈網行動的持續深入更有利于行業向頭部集中。”多位行業人士如此判斷。

網文市場困境

付費天花板將至、IP 影視化難

　　2017 年 11 月 8 日，網文市場迎來了史上最高光時刻。這一天，整合了盛大文學和騰訊文學的閱文集團在香港上市，首日市值將近千億港元。

　　截至目前，整個網文市場格局基本已定：閱文集團一家獨大，掌閱科技、中文在線兩家上市公司緊隨其后，阿里文學、愛奇藝閱讀更多承擔 IP 上游的角色。

　　但自上市首日迎來巔峰之后，閱文股價持續走低，一年半的時間，股價大跌 66.4%，市值僅為上市時的三分之一。

閱文集團上市后股價一路下跌 圖 / 老虎社區

　　用戶及付費用戶增長緩慢，IP 影視化不順都是導致股價直線下跌的直接原因。此前有部分基金經理與港股研究員認為，盡管目前閱文的營收和利潤都在增長，但以其業績來看并不足以支撐起接近千億的市值，甚至不足以支撐起 500 億元的市值。

　　閱文集團 2018 年財報顯示，其平均月活 2.14 億，同比增長僅 11.46%。平均月付費用戶人數 1080 萬，低于 2017 年上半年的 1150 萬人，付費比例也從 5.8% 下降到 5.1%。

　　閱文集團的收入增長也已明顯放緩。2018 年營業收入同比增長 23%，遠低于 2016 年、2017 年的同比 60% 左右的增長率。2018 年在線業務收入同比增長只有 9.7%，遠低于 2017 年 77% 的同比增長率。

　　種種跡象表明，在線業務付費閱讀的天花板降至。

　　單就網文市場而言，規模容量其實并不高。根據 Frost&Sullivan 的數據，2016 年中國網文市場規模只有不到 46 億，按照年復合增長率 30% 的增速增長，2020 年時市場規模也不過 134 億。

　　IP 化成為閱文業績的新希望，這也是閱文一直在講的故事。2018 年，閱文完成新麗傳媒 100% 股權的收購，補足 IP 產業鏈。其 2018 年版權營收 12.1 億，占比 24%，同比增長 100%，遠高于 2017 年的4%。

　　但想要成為中國的“漫威”，還為時尚早。

　　“閱文集團每年向讀者提供百萬部作品，但最后能成為知名 IP 的可能也只有十幾部。”閱文集團副總裁羅立在接受媒體采訪時曾說過。

　　在知名 IP 改編上，2018 年，閱文相繼推出《鳳囚凰》、《扶搖》、《武動乾坤》、《斗破蒼穹》等經典 IP 改編影視劇，但市場表現并未達到預期的效果。

　　雖然幾部作品播放量均破 50 億，但豆瓣評分都不及 5 分，遠不如小說口碑。

　　個中原因在于，影視化改編的主導權還是在影視公司，更考驗整個影視化流程的協同性，包括編劇、選角、制作等等，不成熟的改編無形中也是對優質 IP 的消耗，無異于殺雞取卵。

　　政策和市場環境對行業的影響也不得不提。在題材方面，穿越、重生、架空等題材被禁拍在一定程度上影響 IP 開發。影視行業的蕭條現狀，直接影響到 IP 化的進行。一位影視業內人士對燃財經（ID；rancaijing）表示，現在不僅缺錢，還有很多小說版權砸在了手里，更加不敢買版權了。

　　此外，盜版依舊是網文市場沉積已久的大問題。

　　2018 年，網絡文學的盜版損失占到了同期市場規模的 58.3%， 遠高于數字音樂的 5.9% 和網絡視頻的 14.3%。因為其成本低、分散化、取證難等問題，盜版一直屢禁不絕。有機構預測，如果盜版問題能夠有效解決，整個行業規模可以再翻一倍。

2014-2018 年中國網絡文學盜版損失規模來源 / 艾瑞

免費閱讀會是網文的未來嗎？

不似付費閱讀這邊用戶增長乏力，去年下半年以來，免費閱讀飛速起勢。

　　比達咨詢發布的《2019 年第 1 季度中國移動閱讀市場研究報告》顯示，2019 年 Q1 移動閱讀廠商全景生態流量市場份額中，閱文集團占據 25.8%、掌閱文學占 20.3%、阿里文學占 20.1%；而運營不久、以免費閱讀起家的連尚與米讀則分別占 8.7%、9.5%。

移動閱讀廠商全景生態流量市場份額 來源 / 比達

　　QuestMobile 數據顯示，截至今年 3 月，米讀日活用戶數達到 622 萬。2019 年 1 月，連尚文學 CEO 王小書透露，連尚免費讀書上線 4 個月以來，月活已突破 2000 萬。

　　但免費閱讀并不是在存量市場爭奪已有用戶，而是打開了一個新的市場。降低用戶體驗大幅增加廣告來換取免費用戶，迅速深入下沉市場，王小書表示，“用免費，才能充分激活在三四五線城市和廣大鄉鎮農村的用戶。”數據表明，免費小說 App 用戶和付費閱讀 App 用戶重合度不到 10%。

　　雖然免費閱讀為增長祭出一劑猛藥，但內容質量低下，難以后續轉化 IP 等問題，讓免費閱讀更像是獲取流量的手段，如何建立內容堡壘成為重要課題。

　　除了免費閱讀，一些新興的網文形式也有很大空間，比如 2017 年掀起一輪融資潮的對話體小說，融合社交化與游戲化，用聊天對話框+表情包+點屏的模式對準碎片化閱讀場景，切入初高中學生市場，項目獲得騰訊、梅花天使創投、銀泰資本等大投資機構的認可。

　　網絡文學先天的交互性基因，本身也帶動了用戶粘性，激發用戶付費行為。在社交方面，閱文也在嘗試更多拉新促活手段，比如引入“飯圈文化”建立粉絲團打賞投票、推出章節評論功能“本章說”，促進用戶互動性效果明顯，2018 年底實現了單部小說最高評論數超過 1500 萬。

　　但歸根結底，網絡文學的價值還是在于 IP 價值的挖掘和變現。從長期來看，網文市場還會是一個長青賽道。在這一點上，不論行業分析師還是業內人士的觀點都很統一：網文市場的產品、運營和商業開發仍然在向成熟階段過渡中。堅定看好中國文化市場，精神消費一定會最先興起。

　　最重要的是，“文字是整個泛娛樂的基礎”，韓奇峰說道。

　　*文中部分圖片來源于視覺中國。應受訪者要求，文中團子為化名。

總結

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