財聯(lián)社7月12日訊（記者 林堅）券商可以賣保險和銀行理財產(chǎn)品了？這個熟悉又陌生的問題掀起了討論熱潮。

7月11日，中證協(xié)在行業(yè)內(nèi)最新發(fā)布的“證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展28條”中明確提到，將加強(qiáng)與相關(guān)部門單位的溝通協(xié)調(diào)，穩(wěn)步推動更多合規(guī)風(fēng)控有效的券商取得銀行理財、保險產(chǎn)品銷售牌照，更好滿足投資者多樣化的投資需求。

同在當(dāng)天，金融監(jiān)管總局發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法》，對金融產(chǎn)品銷售的適當(dāng)性管理提出系統(tǒng)性規(guī)范要求，這也為券商若進(jìn)一步拓展銀行理財、保險代銷業(yè)務(wù)筑牢了規(guī)則根基，《辦法》定于2026年2月1日起施行。

圖為金融監(jiān)管總局發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法》內(nèi)文。

種種表述都指向了券商將拓寬代銷產(chǎn)品品類這一話題，這在行業(yè)引起廣泛討論。記者了解來看，這并非新業(yè)務(wù)。

早在證監(jiān)會2012年11月出臺的《證券公司代銷金融產(chǎn)品管理規(guī)定》中就明確提到，允許券商代銷經(jīng)國家有關(guān)部門（如銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等）批準(zhǔn)發(fā)行的金融產(chǎn)品，包括保險產(chǎn)品（如投資聯(lián)結(jié)保險、年金保險等）以及商業(yè)銀行理財產(chǎn)品。尤其是保險代銷業(yè)務(wù)，文件一出，券商銷售保險業(yè)務(wù)正式開閘，不少券商向保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請代理保險業(yè)務(wù)資質(zhì)。

根據(jù)上述《規(guī)定》，申請保險兼業(yè)代理資格實行“一司一證”，券商申請保險兼業(yè)代理資格，向其法人所在地保監(jiān)局提出申請，經(jīng)批準(zhǔn)取得保險兼業(yè)代理業(yè)務(wù)許可證，許可證在全國范圍內(nèi)使用。

隨著“證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展28條”發(fā)布，業(yè)界也開始關(guān)注代銷的新進(jìn)展。財聯(lián)社記者多方草根調(diào)研了解到，保險代銷業(yè)務(wù)目前有專業(yè)經(jīng)營和兼業(yè)經(jīng)營兩種，專業(yè)經(jīng)營的中介有保險經(jīng)紀(jì)、保險代理和保險公估三種，其中，多家券商是通過分支機(jī)構(gòu)取得兼業(yè)代理保險資質(zhì)，法人機(jī)構(gòu)是否具有資質(zhì)并未有統(tǒng)一的口徑說明。

記者多方求證發(fā)現(xiàn)，行業(yè)并沒有完整公示的券商資質(zhì)獲批名錄，但若按照最初的資質(zhì)申請審批，至少有8家券商具備這一資質(zhì)，包括中信證券、平安證券、廣發(fā)證券、銀河證券、招商證券、國元證券、長城證券、華安證券。同時，極個別券商名下也有保險經(jīng)紀(jì)公司有保險銷售牌照，屬于專業(yè)經(jīng)營的保險經(jīng)紀(jì)這一類，可以開展相關(guān)業(yè)務(wù)。值得一提的是，保險銷售牌照也有“年檢”一事，若無展業(yè)，牌照也可能到期作廢。因此，目前券商資質(zhì)的具備情況并不清晰，相關(guān)牌照梳理還在進(jìn)行中。

最近一次業(yè)內(nèi)對于券商賣保險的討論集中關(guān)注還是在兩年前的2023年4月，還是中信證券引起了業(yè)內(nèi)的集中圍觀。

彼時，中信證券曾在年報披露，公司已于2022年正式上線保險代理銷售業(yè)務(wù)，成為業(yè)內(nèi)首家且唯一獲批保險兼業(yè)代理業(yè)務(wù)“法人持證、網(wǎng)點登記”創(chuàng)新試點公司。中信證券也提到，公司獲準(zhǔn)開展保險兼業(yè)代理業(yè)務(wù)已有10年。

中信證券提到的這“十年”，也是多數(shù)證券從業(yè)者對于“券商可不可以賣保險產(chǎn)品”產(chǎn)生疑惑的主要原因。一方面，由于券商資質(zhì)獲批時間太久，數(shù)量又少，因此多數(shù)從業(yè)者并不清楚來龍去脈。另一方面，十多年過去，保險代銷業(yè)務(wù)展業(yè)規(guī)模有限，行業(yè)并未將重心與視野放到這一方面來，也算是個相對邊緣化的業(yè)務(wù)。

是否會有更多券商加入代銷多元產(chǎn)品的格局？

此次重提這一業(yè)務(wù)，又將給行業(yè)帶來哪些影響？業(yè)內(nèi)人士向記者感慨，有行業(yè)創(chuàng)新周期的既視感。

有觀點認(rèn)為，政策透露出金融業(yè)態(tài)的新變化，券商從“單一證券服務(wù)”向“綜合財富管理”轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)邊界拓展到模式迭代的系統(tǒng)性調(diào)整階段，也是從“規(guī)模擴(kuò)張”到“高質(zhì)量發(fā)展”維度的升級，行業(yè)正從“同質(zhì)化競爭”轉(zhuǎn)向“差異化突圍”。

不過，隨著“證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展28條”的出爐，行業(yè)十分關(guān)心會不會有更多券商開啟代銷保險、代銷商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的模式。目前從政策端來看，這需要進(jìn)一步觀察，不能下定論。記者也多方了解到，與之有關(guān)的調(diào)研也在進(jìn)行中。

尤其是中證協(xié)提到了幾個前提，一是將加強(qiáng)與相關(guān)部門單位的溝通協(xié)調(diào)，說明這是系統(tǒng)性的聯(lián)動工程；二是步調(diào)是“穩(wěn)步推動”，而不是一蹴而就，說放開就放開；三是申請資質(zhì)的券商要合規(guī)風(fēng)控有效，要嚴(yán)格管理。三個條件都很清晰。

這樣的定調(diào)也在金融監(jiān)管總局發(fā)布的《金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法》找到了政策基調(diào)，仍是審慎。新規(guī)要求，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法依規(guī)、勤勉盡責(zé)、審慎履職，對所銷售或者交易的產(chǎn)品承擔(dān)適當(dāng)性管理主體責(zé)任，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品通過適當(dāng)?shù)那冷N售或者提供給適合的客戶。

政策端的落地有待進(jìn)一步觀察，行業(yè)角度來看，也同樣需要關(guān)注現(xiàn)實的痛點問題。也有業(yè)內(nèi)人士指出，券商要開展銀行理財、保險產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)，也面臨著一定的挑戰(zhàn)。一方面，銀行理財、保險產(chǎn)品與券商現(xiàn)有的金融產(chǎn)品在銷售模式、風(fēng)險特征等方面存在差異，券商需要加強(qiáng)銷售人員的培訓(xùn)，提升銷售能力。另一方面，銀行理財、保險產(chǎn)品的監(jiān)管要求也與券商現(xiàn)有的監(jiān)管要求不同，券商需要加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控體系建設(shè)，確保業(yè)務(wù)合規(guī)開展。

具體到以代銷保險產(chǎn)品為例，例如，客戶對券商代銷保險的接受程度如何，以及相關(guān)保險產(chǎn)品是否適合在券商渠道銷售，特別是那些保障型產(chǎn)品，其業(yè)務(wù)相對復(fù)雜等因素。

新代銷業(yè)務(wù)牌照可能帶來哪些展業(yè)猜想？

對于此次中證協(xié)提到的“穩(wěn)步推動更多合規(guī)風(fēng)控有效的券商取得銀行理財、保險產(chǎn)品銷售牌照”，在業(yè)內(nèi)看來，這樂于看為是券商財富管理轉(zhuǎn)型帶來新的契機(jī)，而投資者將成為這場創(chuàng)新中最直接的受益者。

目前券商財富管理業(yè)務(wù)主要收入來源還是代理買賣證券業(yè)務(wù)收入、代銷金融產(chǎn)品收入等。不過，近年來，隨著市場競爭加劇，券商也面臨著一定的挑戰(zhàn)。尤其是在公募基金費(fèi)率改革以來，金融機(jī)構(gòu)交出了首份財富管理成績單，2024年渠道代銷端出現(xiàn)了“增量不增收”的現(xiàn)象，尤其是代銷公募基金的收入降幅明顯，其次是信托和私募產(chǎn)品。

有券商人士認(rèn)為，通過代銷保險產(chǎn)品或是商業(yè)銀行理財產(chǎn)品，券商財富管理轉(zhuǎn)型有幾個發(fā)展增量迎來。

一是2023年以來，國家多次提出發(fā)展個人養(yǎng)老金、商業(yè)養(yǎng)老金等養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，而年金險、商業(yè)養(yǎng)老金保險等產(chǎn)品，正成為銜接多層次養(yǎng)老體系的關(guān)鍵載體，如此看來，券商大有可為。

二是單一機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品體系已無法滿足 “一站式” 資產(chǎn)配置需求，新牌照業(yè)務(wù)將進(jìn)一步豐富券商的產(chǎn)品貨架，滿足客戶多元化的投資需求。從銀行理財來看，2024年，隨著債市利率走低和“存款搬家”現(xiàn)象出現(xiàn)，理財產(chǎn)品尤其是固收類產(chǎn)品迎來增量資金流入。若券商能夠代銷銀行理財產(chǎn)品，將為客戶提供更多的固收類產(chǎn)品選擇。

三是投顧+險顧有更多想象空間。投顧以資產(chǎn)增值為錨點，通過多元產(chǎn)品組合實現(xiàn)財富的動態(tài)增長，而險顧則以風(fēng)險兜底為核心，在客戶生命周期的不同階段形成精準(zhǔn)互補(bǔ)，讓財富管理從單一的產(chǎn)品銷售，升維為覆蓋風(fēng)險、投資、規(guī)劃的全鏈條專業(yè)服務(wù)。

四是保險代銷業(yè)務(wù)的價值重構(gòu)，在私人銀行領(lǐng)域體現(xiàn)得尤為明顯。與銀行私行動輒數(shù)十萬的客戶數(shù)量相比，券商私行客戶規(guī)模雖不及，但高凈值客戶的資產(chǎn)集中度更高，且對財富傳承、稅務(wù)籌劃等需求更為迫切。保險產(chǎn)品具有長期保障、財富傳承等功能，與券商現(xiàn)有的金融產(chǎn)品形成互補(bǔ)。尤其是在當(dāng)前人口老齡化加劇的背景下，養(yǎng)老型保險產(chǎn)品需求逐漸增加。若券商能夠代銷保險產(chǎn)品，將有助于券商開拓養(yǎng)老金融市場。相較于銀行以“網(wǎng)點全覆蓋”推動保險銷售的模式，券商私行更側(cè)重“專家團(tuán)隊+定制化”。

總的來看，中證協(xié)提出穩(wěn)步推動更多合規(guī)風(fēng)控有效的券商取得銀行理財、保險產(chǎn)品銷售牌照，為券商財富管理轉(zhuǎn)型帶來了新的機(jī)遇。不僅如此，“證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展28條”也提到了多個舉措，與加快財富管理發(fā)展有關(guān)：

引導(dǎo)券商加強(qiáng)投資研究能力，建設(shè)高水平投顧人才隊伍，加大與投資者風(fēng)險承受能力適配的財富管理服務(wù)創(chuàng)設(shè)力度。

總結(jié)投顧業(yè)務(wù)試點實施情況，支持推動券商證券投顧業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，規(guī)范債券等投顧業(yè)務(wù)發(fā)展。

鼓勵更多券商申請基金投顧業(yè)務(wù)資格，壯大買方中介力量。

引導(dǎo)券商規(guī)范開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，提升主動管理能力，更好發(fā)揮券商私募資管與財富管理協(xié)同轉(zhuǎn)型的合力。

加強(qiáng)二級市場交易行為研究，推動優(yōu)化做市等交易機(jī)制，支持券商豐富做市商對沖手段，降低做市成本。

引導(dǎo)券商完善自營業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，強(qiáng)化投資行為穩(wěn)定性，更好發(fā)揮維護(hù)資本市場穩(wěn)定健康運(yùn)行的主力軍作用。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的券业重大利好？券商可拿银行理财、保险产品销售牌照，究竟该如何理解？的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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