騰訊科技訊，3 月 2 日消息，據外媒報道，美國當地時間周一，日本軟銀集團創始人兼首席執行官孫正義（Masayoshi Son）將親赴紐約，向對沖基金和金融機構為旗下愿景基金（Vision Fund）正名。這是辦公空間共享創企 WeWork 上市失敗、估值暴跌以來，孫正義首次舉辦這樣的活動。然而，要讓投資者相信其已經扭轉局勢，孫正義需要解除投資者的六大關鍵疑問。

　　億萬富翁保羅·辛格(Paul Singer)旗下對沖基金 Elliott Management 上個月表示，該基金之所以決定入股軟銀，是因為與其資產相比，軟銀的股票被嚴重低估。在周一由高盛集團(Goldman Sachs)組織的活動上，孫正義很可能會提到美國批準批準出售電信子公司 Sprint 、Uber 股票上漲以及 Elliott Management 購買軟銀股票等示例，以此作為局勢有所好轉的跡象。

　　現年 62 歲的孫正義可能就人工智能（AI）和軟銀在“信息革命”中扮演的角色發表長達數小時的講話，但投資者可能會關注更具體的話題：

　　1. 如何回應 Elliott？

　　孫正義在 2 月 13 日的財報簡報會上曾表示，總部位于紐約的對沖基金 Elliott Management 是個“重要的合作伙伴”，并表示他大體上同意該基金關于回購股票和提高股價的論點。但孫正義表示，他不太可能接受 Elliott Management 的其他建議，包括出售阿里巴巴更多股份，加強控制愿景基金。愿景基金是持資 1000 億美元的投資工具，在過去兩個季度的虧損超過 100 億美元。

　　據知情人士透露，孫正義正在親自處理與 Elliott Management 的互動。該人士稱，軟銀首席財務官后藤芳光(Yoshimitsu Goto)、首席運營官馬塞洛·克勞爾（Marcelo Claure）、愿景基金負責人拉吉夫·米斯拉（Rajeev Misra）以及軟銀首席法務官羅伯特·湯賽德（Robert Townsend）也密切參與其中。

　　知情人士還說，Elliott Management 收購的軟銀股票價值近 30 億美元，這一消息推動軟銀的股價創下一年來的新高，但自那以來已回落逾 10%。目前尚不清楚 Elliott Management 的代表是否會出席周一的活動，該活動計劃在這家基金披露其所持股份之前舉行，并不是專門為解決其參與問題而設計的。

　　2. 會大規模回購股票嗎？

　　Elliott Management 已呼吁軟銀回購高達 200 億美元的股票，這將是軟銀迄今最大規模的回購行動。該公司最近規模最大的回購是在 2019 年 2 月宣布的，當時斥資為 6000 億日元(約合 55 億美元)，這一消息引發了一輪反彈，將該股推高至約 20 年來的最高價格。

　　正如 Elliott Management 提議的那樣，出售阿里巴巴股份以支付回購費用，可能是與孫正義的看法存在分歧。過去，孫正義曾用所持股份作為抵押品借錢進行大型收購，包括斥資 320 億美元收購芯片設計公司 ARM Holdings。孫正義在軟銀最新的季度財務簡報會上表示，他傾向于盡可能少賣阿里股份，“不著急”這樣做。

　　知情人士表示，雖然 Elliott Management 和軟銀尚未討論具體金額，但對孫正義來說，回購是一件很容易的事情，因為在這家對沖基金參與之前，軟銀就已經在進行回購了。軟銀 2 月 19 日宣布，計劃通過將其日本電信部門的股票作為抵押品，借入至多 5000 億日元(約合 46 億美元)，這也激起了人們的預期。

　　3. 軟銀債務多危險？

　　新的貸款也引發了人們對軟銀巨額債務的質疑。軟銀表示，其貸款將來自 16 家金融機構，并質押了多達 9.53 億股軟銀股份作為抵押品。據日本媒體報道，海外銀行將提供大部分保證金貸款，摩根大通(JPMorgan Chase&Co.)和瑞士信貸集團(Credit Suisse Group AG)將各出資 680 億日元（約合 6 億美元）。

　　杰富瑞集團(Jefferies Group)高級分析師阿圖爾·戈亞爾(Atul GoYal)說：“非常令人擔憂的是，為了籌集區區幾十億美元資金，孫正義不得不找了十幾家銀行。最重要的是，他們必須提供價值 150 億美元的抵押品。看起來，日本銀行十分擔心貸款風險。”

　　截至 2019 年 12 月 31 日，軟銀有 19.25 萬億日元（約合 1781 億美元）的有息債務，較 4 月財年開始時增加了 23%。Sprint 即將與T-Mobile 合并，這將減輕約 4.9 萬億日元（約合 453 億美元）的負擔。盡管如此，軟銀可能會發現，平衡股東回報與對科技公司的高額投資是個巨大挑戰。該公司擁有 3.8 萬億日元（約合 352 億美元）的現金和等價物，而超過 2.6 萬億日元（約合 241 億美元）的債券將在未來三年到期。

　　4. 愿景基金的未來？

　　愿景基金正在從一系列的挫折中恢復過來。WeWork 去年上市受挫，迫使軟銀在 10 月接受了 95 億美元的救援融資。盡管 Uber 最近股價飆升，但目前的股價比去年的發行價依然低了約 24%。該基金還遭遇了其他備受矚目的挫折，包括對倒閉的在線零售商 Brandless.、遛狗應用 Wag Labs 以及披薩機器人公司 Zume Pizza 的投資等。

　　Elliott Management 希望軟銀成立一個特別委員會，審查愿景基金的投資流程。知情人士說，該公司還辯稱，盡管該基金只占所管理資產的一小部分，但仍拖累了股價。孫正義本人承認，在初代投資基金上的失誤使得為二號愿景基金籌集資金變得困難。他在 2 月份表示，軟銀可能需要使用自有資本對初創企業進行投資一到兩年。

　　杰富瑞集團(Jefferies Group)高級分析師阿圖爾·戈亞爾(Atul GoYal)說：“一號愿景基金投資的公司需要更多現金，但其中許多公司將無法以同樣的估值獲得現金，這意味著軟銀將遭受更多損失。如果沒有第二只愿景基金，這些公司將如何獲得資金？”

　　5. 如何改善公司治理？

　　軟銀的許多人都抵制設立監督委員會的想法。取而代之的是，軟銀正尋求用其投資公司的新治理標準來解決愿景基金的問題。新規則將包括基金如何處理董事會的組成、創始人和管理層的權利、股東的權利，以及緩解潛在的利益沖突。

　　軟銀早在 2018 年就認識到了加強監督的必要性，當時它要求克勞爾對軟銀所投資公司的運營進行廣泛審查。這位首席運營官曾是 Sprint 的負責人，他花了幾個月的時間組建了一個由大約 40 名高管組成的團隊。最終，克勞爾被迫將所謂的軟銀運營集團(SoftBank Operating Group)的控制權讓給了米斯拉，米斯拉是該集團本應負責監管基金的負責人。

　　6. 米斯拉會繼續得到支持嗎？

　　這場高管內戰只是圍繞米斯拉展開的一系列內部沖突中的最新一起。米斯拉是經驗豐富的華爾街交易員，曾執掌德意志銀行的次級抵押貸款團隊，在“空頭”(The Big Short)中名聲赫赫。有媒體報道稱，米斯拉策劃了導致軟銀總裁尼基什·阿羅拉(Nikesh Arora)及其副手阿洛克·薩馬(Alok Sama)離職的抹黑事件，薩馬是米斯拉在愿景基金首席執行官的有力競爭者。

　　上周，美媒披露的最新信息詳細描述了涉及米斯拉的所謂抹黑運動，其中包括向一名曾與私人情報人員和電腦黑客合作的神秘意大利商人支付 50 萬美元，以及企圖進行性勒索。戈亞爾說：“如果這些指控屬實，米斯拉不僅損害了自己的聲譽，也損害了整個軟銀的聲譽，孫正義需要盡快解決這個問題。”

　　軟銀董事會此前完成了對有關阿羅拉指控的審查，并得出結論認為這些指控沒有根據。該公司還表示，正在調查最新細節。United First Partners 駐新加坡的亞洲研究主管賈斯汀·唐(Justin Don)表示：“米斯拉可能是犧牲品，把他推到風口浪尖上肯定會發出這樣的信號，即情況正在改變。” （騰訊科技審校/金鹿）

總結

以上是生活随笔為你收集整理的孙正义赴美为愿景基金正名 投资者有六大疑问的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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