2019 年底，美國著名創(chuàng)業(yè)投資孵化器 YC 中國分支風(fēng)向突變，其中國創(chuàng)始人陸奇成立自己的新基金奇績創(chuàng)壇；YC 則停止中國品牌的使用。雙方留下了一個懸念：究竟陸奇與 YC 是為什么分的手？

　　我前天與硅谷的老朋友 F50 創(chuàng)始人 David Cao 聊了聊。F50 的生意是將全球投資者介紹給硅谷的新興企業(yè)，尤其是中國的投資者。為方便大家閱讀，我直接把 David 對我提問的回答整理成了 David 的第一人稱自述，enjoy。

　　陸奇為什么與 YC 分手？

　　主要原因其實(shí)就是中美 MY 戰(zhàn)，中美在風(fēng)投領(lǐng)域脫鉤。因?yàn)楦鶕?jù)我知道的情況：當(dāng)時，YC 孵化器總裁薩姆·阿爾特曼，在和陸奇籌劃 YC 中國合作時，整個情況還 OK。包括雙方在 2018 年春宣布合作，大家都覺得還 Ok，以為事情到了秋天就解決了。但到了 2018 年的 11 月、12 月，媒體開始悲觀起來。這個時候，大家才突然發(fā)現(xiàn)說：整個硅谷對中國資本的“歧視”。這個歧視是指：如果我能夠拿別人的錢（投資），我就不拿中國投資者的錢，尤其是在高新技術(shù)領(lǐng)域。

　　但這不完全是因?yàn)槊绹恼邔?dǎo)向?qū)е碌摹?/p>

　　嚴(yán)格意義上說，美國負(fù)責(zé)審查外國收購交易是否構(gòu)成潛在國家安全風(fēng)險的 CFIUS 機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，對硅谷的 VC，只產(chǎn)生了一小部分影響。更大的影響，其實(shí)是灣區(qū) VC 的一種“自我約束”。也就是說：當(dāng)特朗普劃出了這么一條線，美國的 VC 就發(fā)生了這種自我約束行為。這種間接影響，其實(shí)要更大。從法律上說，CFIUS 其實(shí)不是專門針對中國資本的一個政策，但我們都知道，這和中國關(guān)系很大。第二，過去幾年，其實(shí)有大量外國資本進(jìn)入美國做投資，除中國之外，還包括有沙特阿拉伯、俄羅斯等。但是，因?yàn)樯程匕⒗\殺了記者賈馬爾·卡舒吉，隨著有關(guān)謀殺的可怕細(xì)節(jié)的出現(xiàn)，這個事情在硅谷鬧得很大，很多人反對沙特。但對沙特的抵制，更多是文化方面的沖突，是屬于民間抵制，它不像前面對中國，是屬于一種政策性導(dǎo)致的抵制。

　　所以回到 YC 和陸奇分手的問題，我記得：2017 年春，我?guī)е型度ヒ?YC 的薩姆。當(dāng)時，薩姆是很歡迎的。那個時候，中投想做 YC 的 LP，被薩姆婉拒，但是薩姆婉拒的主要原因是：YC 的那期基金滿了。薩姆也明確表示過：歡迎下期來投。而之后，因?yàn)閲H形勢變化中美 MY 戰(zhàn)越鬧越大，這個時候，如果 YC 的總裁薩姆沒變，薩姆是一個自由主義者，雖然可能還是會有一些敏感，但問題基本不大。

奇績創(chuàng)壇創(chuàng)始人-陸奇

　　因?yàn)槊涝M(jìn)中國，政策上是沒問題的。只是被投公司，如果要以上市方式退出的話，會有些麻煩。因?yàn)樽钔碇辽偈窃?2019 年的上半年以前，中國企業(yè)要來美國 IPO 的話，就已經(jīng)要難很多，因?yàn)?SEC 加了一些新的監(jiān)督內(nèi)容。包括：公司的董事會中，必須要有一位美國公民（這項(xiàng)監(jiān)督變更的出發(fā)點(diǎn)是：如果都是中國公民，他無法有執(zhí)行人，但如果有美國公民，這個人就在美國，他總是能夠找到）。而另一個角度，從 YC 新總裁杰夫·拉爾斯頓的角度講，一般來說繼任者與前任想法都會不同，剛好又遇上這個事，那就先把“中國市場”砍掉吧，我覺得這也非常正常。

　　所以我認(rèn)為，這個事情主要就是中美 MY 戰(zhàn)的大背景、中美在風(fēng)投領(lǐng)域脫鉤的大背景，其它原因都不夠大，也不涉及那些小原則的問題，比如說這種背景下，投資了灣區(qū)的項(xiàng)目以后怎么退出等等。它對于 YC 的繼任者來說，放棄 YC 中國市場，就是一個“大原則管制小原則”的決定。

YC 的第二位掌門人-薩姆·阿爾特曼

　　人民幣基金、華人基金狀態(tài)

　　2016、2017 年時，中國公司在美國的很多都是直投，但現(xiàn)在大部分都沒有了，而是都變成了——“離岸/美國美元基金”。這是指：它在香港設(shè)置一個結(jié)構(gòu)，占控股（比如 90%）股份；然后，再在開曼設(shè)一個結(jié)構(gòu)，占控股股份。最后的受益方，還是中方資本。但這里要特別注意的是：美國 CFIUS 機(jī)構(gòu)查的，其實(shí)不是人民幣基金，它主要查兩個東西：一是，你基金的管理機(jī)構(gòu)是誰？這方面主要看護(hù)照，是美國護(hù)照還是中國護(hù)照；第二個它查的是，基金的最終受益者是誰？在這兩項(xiàng)審查下，如果你的比例更多是偏向美國身份，那沒問題；但如果被查出來，中資成分比較大，那就會有問題。而華人基金這一塊，說實(shí)話，現(xiàn)在很多來自中國的很多基金都已經(jīng)撤離硅谷，包括李開復(fù)的“創(chuàng)新工廠”。真格基金還在，但它的投資數(shù)量一定也已經(jīng)大幅縮水。

　　這是因?yàn)椋涸谀壳懊绹@種政策背景下，不夠“美國化”的基金，在高科技領(lǐng)域一定是很難有很大的生存空間的。

　　浮躁的時代終于過去

　　不過另一方面也意味著，浮躁的時代，終于過去。我認(rèn)為，至少對灣區(qū)的華人創(chuàng)業(yè)者來說，現(xiàn)在是一個非常好的時間點(diǎn)。

　　因?yàn)槿绻覀兓仡^看：2000 年那一撥華人創(chuàng)業(yè)者，像李彥宏等等，他們從美國回到中國，創(chuàng)業(yè)的成功機(jī)率還是比較高的。但到了 2015 年、2016 年這一波，華人創(chuàng)業(yè)者如果要回國創(chuàng)業(yè)，成功幾率已經(jīng)很低，因?yàn)楹茈y競爭得過國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)者。

　　但是這個時候，硅谷又來了另一個浪潮，就是說：在 2015 年、2016 年時，各種錢涌到硅谷，抓住一個人就設(shè)立基金，整個環(huán)境，是基金多如牛毛。老實(shí)說，創(chuàng)業(yè)者非常浮躁。浮躁的表現(xiàn)之一，就是：比如說有很多創(chuàng)業(yè)者，他們從美國拿錢，生活在美國，然后，做中國市場，一段時間才回一次中國。這怎么可能成功呢？其實(shí)我認(rèn)為：正兒八經(jīng)地創(chuàng)業(yè)，是很難兩地創(chuàng)業(yè)的。而現(xiàn)在，這個浮躁的時代終于過去了。

　　現(xiàn)在的時代變成是說：你要么，就去中國做中國市場的項(xiàng)目，拿人民幣，生活在中國；要么，你就在硅谷本土創(chuàng)業(yè)，做硅谷非常本土的項(xiàng)目，比如說像 DoorDash、Wish 這種，非常好的一些華人創(chuàng)業(yè)者，他們就專注做美國本土的項(xiàng)目。而從資金的角度講，不像 2015 年、2016 年那樣多，但美國也已經(jīng)有像 GGV、DCM 等，以及武岳峰、Fusion、Amino、七海資本等大量硅谷華人做的新興基金，還有一批硅谷成功華人企業(yè)家變成的天使投資人，如謝青、Eric Yuan、加上華源、清華企業(yè)家天使會等一眾天使投資組織，結(jié)合起來（這些機(jī)構(gòu)， 雖然可能也有中國的 LP，但按照 CFIUS 的審核標(biāo)準(zhǔn)，基本是法律意義上的美國主體）。

　　因?yàn)檎f實(shí)話，歷史上看，就像中國的資本到了美國之后，喜歡投華人創(chuàng)業(yè)公司一樣，美國的資本也喜歡投白人的公司。所以華人要拿到美國人的錢，其實(shí)還是很難的，包括像 Zoom 的創(chuàng)始人，他早期拿的資金，很多都是華人基金給的。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的究竟陆奇与YC是为什么分的手？的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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