2019 年底，美國著名創業投資孵化器 YC 中國分支風向突變，其中國創始人陸奇成立自己的新基金奇績創壇；YC 則停止中國品牌的使用。雙方留下了一個懸念：究竟陸奇與 YC 是為什么分的手？

　　我前天與硅谷的老朋友 F50 創始人 David Cao 聊了聊。F50 的生意是將全球投資者介紹給硅谷的新興企業，尤其是中國的投資者。為方便大家閱讀，我直接把 David 對我提問的回答整理成了 David 的第一人稱自述，enjoy。

　　陸奇為什么與 YC 分手？

　　主要原因其實就是中美 MY 戰，中美在風投領域脫鉤。因為根據我知道的情況：當時，YC 孵化器總裁薩姆·阿爾特曼，在和陸奇籌劃 YC 中國合作時，整個情況還 OK。包括雙方在 2018 年春宣布合作，大家都覺得還 Ok，以為事情到了秋天就解決了。但到了 2018 年的 11 月、12 月，媒體開始悲觀起來。這個時候，大家才突然發現說：整個硅谷對中國資本的“歧視”。這個歧視是指：如果我能夠拿別人的錢（投資），我就不拿中國投資者的錢，尤其是在高新技術領域。

　　但這不完全是因為美國的政策導向導致的。

　　嚴格意義上說，美國負責審查外國收購交易是否構成潛在國家安全風險的 CFIUS 機構的監管，對硅谷的 VC，只產生了一小部分影響。更大的影響，其實是灣區 VC 的一種“自我約束”。也就是說：當特朗普劃出了這么一條線，美國的 VC 就發生了這種自我約束行為。這種間接影響，其實要更大。從法律上說，CFIUS 其實不是專門針對中國資本的一個政策，但我們都知道，這和中國關系很大。第二，過去幾年，其實有大量外國資本進入美國做投資，除中國之外，還包括有沙特阿拉伯、俄羅斯等。但是，因為沙特阿拉伯謀殺了記者賈馬爾·卡舒吉，隨著有關謀殺的可怕細節的出現，這個事情在硅谷鬧得很大，很多人反對沙特。但對沙特的抵制，更多是文化方面的沖突，是屬于民間抵制，它不像前面對中國，是屬于一種政策性導致的抵制。

　　所以回到 YC 和陸奇分手的問題，我記得：2017 年春，我帶中投去見 YC 的薩姆。當時，薩姆是很歡迎的。那個時候，中投想做 YC 的 LP，被薩姆婉拒，但是薩姆婉拒的主要原因是：YC 的那期基金滿了。薩姆也明確表示過：歡迎下期來投。而之后，因為國際形勢變化中美 MY 戰越鬧越大，這個時候，如果 YC 的總裁薩姆沒變，薩姆是一個自由主義者，雖然可能還是會有一些敏感，但問題基本不大。

奇績創壇創始人-陸奇

　　因為美元要進中國，政策上是沒問題的。只是被投公司，如果要以上市方式退出的話，會有些麻煩。因為最晚至少是在 2019 年的上半年以前，中國企業要來美國 IPO 的話，就已經要難很多，因為 SEC 加了一些新的監督內容。包括：公司的董事會中，必須要有一位美國公民（這項監督變更的出發點是：如果都是中國公民，他無法有執行人，但如果有美國公民，這個人就在美國，他總是能夠找到）。而另一個角度，從 YC 新總裁杰夫·拉爾斯頓的角度講，一般來說繼任者與前任想法都會不同，剛好又遇上這個事，那就先把“中國市場”砍掉吧，我覺得這也非常正常。

　　所以我認為，這個事情主要就是中美 MY 戰的大背景、中美在風投領域脫鉤的大背景，其它原因都不夠大，也不涉及那些小原則的問題，比如說這種背景下，投資了灣區的項目以后怎么退出等等。它對于 YC 的繼任者來說，放棄 YC 中國市場，就是一個“大原則管制小原則”的決定。

YC 的第二位掌門人-薩姆·阿爾特曼

　　人民幣基金、華人基金狀態

　　2016、2017 年時，中國公司在美國的很多都是直投，但現在大部分都沒有了，而是都變成了——“離岸/美國美元基金”。這是指：它在香港設置一個結構，占控股（比如 90%）股份；然后，再在開曼設一個結構，占控股股份。最后的受益方，還是中方資本。但這里要特別注意的是：美國 CFIUS 機構查的，其實不是人民幣基金，它主要查兩個東西：一是，你基金的管理機構是誰？這方面主要看護照，是美國護照還是中國護照；第二個它查的是，基金的最終受益者是誰？在這兩項審查下，如果你的比例更多是偏向美國身份，那沒問題；但如果被查出來，中資成分比較大，那就會有問題。而華人基金這一塊，說實話，現在很多來自中國的很多基金都已經撤離硅谷，包括李開復的“創新工廠”。真格基金還在，但它的投資數量一定也已經大幅縮水。

　　這是因為：在目前美國這種政策背景下，不夠“美國化”的基金，在高科技領域一定是很難有很大的生存空間的。

　　浮躁的時代終于過去

　　不過另一方面也意味著，浮躁的時代，終于過去。我認為，至少對灣區的華人創業者來說，現在是一個非常好的時間點。

　　因為如果我們回頭看：2000 年那一撥華人創業者，像李彥宏等等，他們從美國回到中國，創業的成功機率還是比較高的。但到了 2015 年、2016 年這一波，華人創業者如果要回國創業，成功幾率已經很低，因為很難競爭得過國內的創業者。

　　但是這個時候，硅谷又來了另一個浪潮，就是說：在 2015 年、2016 年時，各種錢涌到硅谷，抓住一個人就設立基金，整個環境，是基金多如牛毛。老實說，創業者非常浮躁。浮躁的表現之一，就是：比如說有很多創業者，他們從美國拿錢，生活在美國，然后，做中國市場，一段時間才回一次中國。這怎么可能成功呢？其實我認為：正兒八經地創業，是很難兩地創業的。而現在，這個浮躁的時代終于過去了。

　　現在的時代變成是說：你要么，就去中國做中國市場的項目，拿人民幣，生活在中國；要么，你就在硅谷本土創業，做硅谷非常本土的項目，比如說像 DoorDash、Wish 這種，非常好的一些華人創業者，他們就專注做美國本土的項目。而從資金的角度講，不像 2015 年、2016 年那樣多，但美國也已經有像 GGV、DCM 等，以及武岳峰、Fusion、Amino、七海資本等大量硅谷華人做的新興基金，還有一批硅谷成功華人企業家變成的天使投資人，如謝青、Eric Yuan、加上華源、清華企業家天使會等一眾天使投資組織，結合起來（這些機構， 雖然可能也有中國的 LP，但按照 CFIUS 的審核標準，基本是法律意義上的美國主體）。

　　因為說實話，歷史上看，就像中國的資本到了美國之后，喜歡投華人創業公司一樣，美國的資本也喜歡投白人的公司。所以華人要拿到美國人的錢，其實還是很難的，包括像 Zoom 的創始人，他早期拿的資金，很多都是華人基金給的。

總結

以上是生活随笔為你收集整理的究竟陆奇与YC是为什么分的手？的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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