圖片來源@視覺中國(guó)

　　文｜美股研究社

　　在這次疫情期間，作為辦公軟件領(lǐng)域的頭部企業(yè)，Zoom 是名副其實(shí)的超級(jí)明星股。自今年 1 月底以來，Zoom 的股價(jià)從 76 美元左右飆升到 3 月 30 日收盤的 151 美元。即便中間經(jīng)歷了 3 次美股熔斷，這位美股市場(chǎng)的明星仍然在兩個(gè)月時(shí)間里市值翻了一倍。

　　盡管因疫情股價(jià)上漲勢(shì)頭很猛，但也“疫”外遭遇一場(chǎng)輿論危機(jī)。上周，Zoom 發(fā)生了大規(guī)模視頻泄露事故。受此負(fù)面新聞?dòng)绊懀? 月 6 日，Zoom 的股價(jià)大跌 4.1%。對(duì)于 Zoom 來說，在風(fēng)口正盛的關(guān)口遭遇用戶泄露這樣的危機(jī)，這確實(shí)是個(gè)很大的考驗(yàn)。

　　這次大規(guī)模泄露事件給 Zoom 的股價(jià)蒙上一層陰影，禍不單行的是甚至有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào) Zoom 評(píng)級(jí)至賣出。在接連遭遇負(fù)面新聞背后，Zoom 真的只能靠疫情短期成就高估值，目前的 Zoom 體量真的撐不起市值？疫情結(jié)束只是時(shí)間問題，因疫情獲利的 Zoom 又將在未來面臨什么樣的挑戰(zhàn)？

　　疫情之下全球刮起云辦公，Zoom 股價(jià)疫外接連暴漲

　　進(jìn)入 4 月份，疫情在全球的形勢(shì)仍然還不太樂觀。根據(jù)美國(guó)約翰斯·霍普金斯大學(xué)發(fā)布的實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間 4 月 8 日 6 時(shí)左右，全球新冠肺炎確診病例累計(jì) 1413415 例。從 1 月底到現(xiàn)在，全球確診肺炎病例達(dá)到這么高的規(guī)模可以看出不少國(guó)家仍然還未迎來拐點(diǎn)。

　　1 月底國(guó)內(nèi)恰逢春節(jié)，新冠肺炎疫情在中國(guó)開始爆發(fā)，而春節(jié)過后不少行業(yè)需要復(fù)工，其中云辦公需求就應(yīng)運(yùn)而生，這也讓釘釘、騰訊微信會(huì)議、飛書等辦公軟件用戶需求量激增。在疫情期間，用戶量最大的釘釘也是順利出圈。在股市上，國(guó)內(nèi)的會(huì)暢通訊、金山辦公、美股的 Zoom、Slack 等為代表的公司也因疫情股價(jià)上漲迅猛。

　　隨著國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，遺憾的是國(guó)外卻未能把握住防疫的最佳時(shí)期，在未得到充分重視的前提下，不少歐美國(guó)家疫情情況在持續(xù)蔓延。根據(jù)新增的新冠肺炎確診病例來看，以美國(guó)、意大利、西班牙、德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)等為代表的歐美國(guó)家仍然是新增病例的大戶，這些國(guó)家的防疫仍然不能松懈。

　　這些主要的歐美國(guó)家是重要的經(jīng)濟(jì)體，其經(jīng)濟(jì)占據(jù)全球經(jīng)濟(jì)不少份額，為了盡可能的減少因疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，這些國(guó)家也是在積極號(hào)召在家辦公。因此，在全球云辦公的大需求下，這也讓全球辦公軟件板塊迎來一輪高漲，其中作為頭部平臺(tái)的 Zoom 漲勢(shì)尤為凸顯。

　　從用戶數(shù)據(jù)來看，全球在線業(yè)務(wù)急劇提升，Zoom 的用戶量也幾何級(jí)數(shù)爆發(fā)，短短 2 個(gè)多月，用戶量翻了 20 倍，到達(dá)了 2 億。自從疫情爆發(fā)以來，Zoom 已成為 App Store 上下載次數(shù)最多的免費(fèi)應(yīng)用程序，超過了 TikTok，DoorDash 和 Disney +。

　　短期用戶急速上漲，這也讓 Zoom 的股價(jià)開啟了一輪高漲模式，從 1 月底的 76 美元左右一度在 3 月 23 日股價(jià)漲到 159.56 創(chuàng)歷史新高，目前市值也達(dá)到 317.36 億美元，是垂直辦公軟件板塊里市值最高的企業(yè)。對(duì)于 Zoom 來說，因疫情帶來的用戶流量很有可能會(huì)對(duì)它的 2020 年一季度的業(yè)績(jī)會(huì)帶來很好的體現(xiàn)。只是凡事都有兩面性，短期的激增用戶流量也給 Zoom 帶來了巨大的麻煩。

　　信息泄露成股價(jià)大跌導(dǎo)火線，禍不單行被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)質(zhì)疑高估值

　　對(duì)于辦公軟件企業(yè)來說，他們給企業(yè)或者顧客提供的產(chǎn)品跟服務(wù)安全性是個(gè)很重要的因素，尤其是對(duì)于一些有技術(shù)門檻的企業(yè)來說，選擇第三方提供的服務(wù)尤其會(huì)對(duì)隱私保密這點(diǎn)放在很重要的位置。可惜的是，Zoom 卻在這個(gè)緊要關(guān)口摔了個(gè)大跟頭。

　　一、“疫”外泄露視頻，皆因 Zoom 技術(shù)出現(xiàn)失誤

　　上周，Zoom“疫”外發(fā)生了大規(guī)模視頻泄露事故。一位安全研究員發(fā)現(xiàn)，云存儲(chǔ)上至少有 1.5 萬個(gè) Zoom 會(huì)議視頻，可以供任何人觀看。這些視頻還廣泛存在于 YouTube 等視頻平臺(tái)。消息一經(jīng)媒體報(bào)道之外，Zoom 的股價(jià)就接連在下跌。截止文章發(fā)稿，Zoom 的盤后股價(jià)為 112.25 美元，盤后下跌 1.32%。

　　就目前 Zoom 的處境來看，可以說是成也是“疫”外，敗也是“疫”外。為何會(huì)發(fā)生視頻泄露？根據(jù) Zoom 官方給出的解釋稱：短短幾周內(nèi)，世界上每個(gè)人都突然在家工作、學(xué)習(xí)設(shè)社交。我們有大量用戶在以各種意想不到的方式使用我們的產(chǎn)品，帶來了平臺(tái)構(gòu)建時(shí)無法預(yù)料的挑戰(zhàn)。”

　　從這個(gè)角度來看，疫情期間用戶流量激增對(duì)于 Zoom 也是一把雙刃劍，它考驗(yàn) Zoom 在技術(shù)層面能否提供更穩(wěn)定的解決方案，這次股價(jià)大跌就揭露出 Zoom 面臨的一個(gè)很危險(xiǎn)的信號(hào)。

　　因這次視頻泄露事件，也對(duì) Zoom 產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)，除了資本市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)生擔(dān)憂股價(jià)有所下跌之外，與它合作的企業(yè)轉(zhuǎn)身選擇其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。目前 Zoom 的業(yè)務(wù)已經(jīng)開始受到影響。特斯拉 CEO 埃隆·馬斯克（Elon Musk）已經(jīng)禁止 Zoom 用于 SpaceX 和 Tesla。而在發(fā)生這次疫情泄露之前，Zoom 的安全性似乎就存在質(zhì)疑。

　　二、被 FBI 警告遭 NASA 禁用，Zoom 處于安全隱患風(fēng)暴中

　　這次 Zoom 爆發(fā)視頻泄露事件無疑是給它的股價(jià)帶來不低的負(fù)面影響，但歸根究底還是因?yàn)?Zoom 未能提前正視對(duì)于技術(shù)的重視。而在之前，4 月 3 日，外媒報(bào)道稱，NASA、SpaceX 等公司已明令禁止員工使用 Zoom。而 FBI 則就 Zoom 隱私安全問題發(fā)出警告，這一消息也直接導(dǎo)致 Zoom 股價(jià)下跌 11%。

　　據(jù)悉此前美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局（FBI）發(fā)布了針對(duì) Zoom Bombing 的警告，要求經(jīng)歷 Zoom Bombing 的用戶報(bào)告事件，同時(shí)提醒 Zoom 用戶不要在網(wǎng)站上公開會(huì)議或廣泛分享會(huì)議鏈接。接連發(fā)生這種負(fù)面新聞事件，這很有可能會(huì)進(jìn)一步引起更多企業(yè)主跟用戶的不信任，尤其是在現(xiàn)在這個(gè)關(guān)口正是幾大辦公軟件巨頭搶奪市場(chǎng)提升影響力的關(guān)鍵點(diǎn)。

　　盡管 Zoom 對(duì)外迅速公開了補(bǔ)救措施：在未來 90 天停止開發(fā)新功能，專注完善隱私和安全性。其還推出了 K12 教育專用隱私政策，并調(diào)整了程序默認(rèn)選項(xiàng)，永久刪除了部分追蹤功能。對(duì)于 Zoom 來說，疫情期間讓它的業(yè)務(wù)量激增，但同時(shí)也考驗(yàn)它的技術(shù)實(shí)力，如何盡可能的降低安全隱患對(duì)它的負(fù)面影響短期內(nèi)也是一大考驗(yàn)。

　　三、因疫情帶來股價(jià)大漲，目前 Zoom 高估值惹來質(zhì)疑聲

　　除了被外界擔(dān)憂安全隱患問題之外，Zoom 面臨的另一大問題則是如何能夠向外界證明它能擔(dān)得起現(xiàn)在的估值。此前，隨著新冠肺炎疫情在海外的爆發(fā)，線上視頻概念股 Zoom 在一季度大漲超 114%。在一些分析師看來，疫情只是短期的催化劑讓 Zoom 的需求暴漲，很有可能現(xiàn)在的估值會(huì)出現(xiàn)明顯的下滑。

　　最近，瑞信分析師表示，Zoom Video Communications Inc. 最近由于新冠疫情而用戶激增可能是短暫的，將該股的建議從“中性”下調(diào)至“跑輸大盤”。該分析師指出：Zoom 估值具有“超高溢價(jià)”，預(yù)計(jì)用戶激增將是“短暫的”，或者主要因?yàn)槊赓M(fèi)用戶和教育領(lǐng)域用戶增長(zhǎng)，而這兩者都難以貨幣化。隨著衛(wèi)生事件出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，一切還將回到原來軌道。

　　以國(guó)內(nèi)的釘釘、騰訊企業(yè)微信來看，疫情給這兩個(gè)產(chǎn)品均帶來一波很高的流量，但由于都是絕大部分服務(wù)都是以免費(fèi)形式提供，因此他們也在商業(yè)化方面還在探索更多可能性。隨著國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，云辦公的需求在下降，這也讓釘釘、企業(yè)微信、飛書等軟件的用戶量大大減少。

　　從這次 zoom 股價(jià)漲勢(shì)來看，推動(dòng)其股價(jià)上漲更多是來自于外部環(huán)境的變化，尤其是疫情推動(dòng) zoom 迎來了股價(jià)增長(zhǎng)的高光時(shí)刻。一旦疫情好轉(zhuǎn)，Zoom 能否維持住現(xiàn)在的市值存在很多變數(shù)。經(jīng)歷疫情帶來的飛速增長(zhǎng)，以及安全問題的到解決后，Zoom 的未來還可以走向何方？

　　疫情過后云辦公需求將降溫，Zoom 搶奪存量市場(chǎng)保持高增長(zhǎng)有點(diǎn)難

　　從目前全球抗疫形勢(shì)來看，不少國(guó)家仍然還是不能放松警惕心，但以中國(guó)、韓國(guó)為代表的亞洲國(guó)家的抗疫局面還是在不斷好轉(zhuǎn)。從國(guó)內(nèi)來看，隨著各省市在 3 月份進(jìn)入正常復(fù)工以來，國(guó)內(nèi)云辦公的需求還是有所降溫。從釘釘?shù)陌俣戎笖?shù)來看，在 2 月 13 日，其搜索量達(dá)到巔峰，進(jìn)入 4 月份之后搜索明顯減少之后。

　　可以確定的是，全球新冠肺炎疫情結(jié)束只是時(shí)間問題，不少國(guó)家也會(huì)逐漸恢復(fù)正常的生活跟辦公，云辦公需求也會(huì)相應(yīng)的減少，對(duì)于以 Zoom 為代表的辦公軟件頭部企業(yè)來說，這些平臺(tái)的用戶流量也會(huì)趨于正常。根據(jù) IDC 的測(cè)算，全球云融合通信市場(chǎng)體量至 2023 年將在 430 億美元左右。盡管辦公軟件行業(yè)市場(chǎng)空間仍然很龐大，但 Zoom 要想維持高增長(zhǎng)并不簡(jiǎn)單。

　　一、B端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，存量市場(chǎng)搶奪份額越發(fā)艱難

　　接下來 Zoom 的挑戰(zhàn)是，全球視頻會(huì)議市場(chǎng)超過百億美元，Zoom 的收入規(guī)模占比非常小，而且巨頭如寶利通、CISCO 技術(shù)也相對(duì)成熟，使得 Zoom 在B端市場(chǎng)爭(zhēng)搶存量頗難。雖說 Zoom 的業(yè)務(wù)在B端市場(chǎng)具有較高的剛性需求，但根據(jù)它的業(yè)務(wù)來看營(yíng)收還是很單一，目前并未在行業(yè)內(nèi)樹立較高的護(hù)城河，這也會(huì)在未來影響到它的營(yíng)收增長(zhǎng)。

　　Zoom 的產(chǎn)品模式是主打視頻會(huì)議模式，以科技巨頭為代表的谷歌、微軟都試圖分食這個(gè)市場(chǎng)，谷歌在 2017 年就已發(fā)布全新視頻會(huì)議應(yīng)用 Meet，最近微軟又推出了一個(gè)不需要下載軟件就能直接視頻的「Meet Now」服務(wù)，據(jù)悉該產(chǎn)品主要是為了和日漸崛起的「Zoom」抗衡。可以預(yù)見到的是，在視頻會(huì)議領(lǐng)域 Zoom 與科技巨頭搶奪企業(yè)主的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)進(jìn)一步加劇。

　　二、疫情過后如何留住這批C端用戶并不容易

　　不可否認(rèn)疫情這段時(shí)間，全球不少辦公軟件巨頭都獲得了一波很大的用戶流量增長(zhǎng)，這也提高了他們?cè)贑端市場(chǎng)的影響力。只是“疫”外獲得的流量受到外部因素影響不得不選擇云辦公，但疫情過后都會(huì)回到正常辦公行列，Zoom 要想留住這批疫外獲得用戶并不是那么容易。

　　同時(shí)以 Slack、微軟 Teams 為例，他們都對(duì)這個(gè)用戶群虎視眈眈。憑微軟積累下來的強(qiáng)大的用戶資源、其先天的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)以及品牌效應(yīng)，Zoom 面臨不小的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

　　自 3 月 23 日股價(jià)達(dá)到歷史新高以來，Zoom 的股價(jià)近期已下跌近 30%。因全球疫情蔓延引燃了云辦公的需求，刺激了 Zoom 的股價(jià)上漲，但疫情這個(gè)外部因素也是一把雙刃劍，這次視頻泄露事件就暴露出 Zoom 在技術(shù)層面面臨的一些問題。目前，全球云融合通信市場(chǎng)體量仍然很大，zoom 現(xiàn)在的營(yíng)收還是有可觀的上升空間，只是如何在行業(yè)內(nèi)更高的護(hù)城河恐是影響未來市值表現(xiàn)的關(guān)鍵。

　　【鈦媒體作者介紹：美股研究社（meigushe），旨在幫助中國(guó)投資者理解世界，專注報(bào)道美國(guó)科技股和中概股，對(duì)美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們。】

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的“疫情超级股”按下股价暂停键，Zoom因安全隐患结束高光时刻？的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

如果覺得生活随笔網(wǎng)站內(nèi)容還不錯(cuò)，歡迎將生活随笔推薦給好友。