騰訊科技訊，據(jù)外媒報(bào)道，OYO 創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官利德斯·阿加瓦爾（Ritesh Agarwal）在公司估值高位時(shí)曾借貸 20 億美元購買公司股票，軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官孫正義為此交易向金融機(jī)構(gòu)做了個(gè)人擔(dān)保。如果 OYO 的估值下降，銀行方面可能會(huì)要求更多抵押品，這可能會(huì)讓阿加瓦爾和孫正義兩人遭受個(gè)人損失。

　　OYO 遭遇危機(jī)

　　就在 9 個(gè)月之前，孫正義曾在公開場(chǎng)合吹捧，阿加瓦爾是軟銀集團(tuán)支持的明星企業(yè)家之一。這位日本億萬富翁夸口稱，阿加瓦爾創(chuàng)辦的 0YO 僅僅用了幾年時(shí)間，就有望超越全球最大的連鎖酒店。“這太不可思議了，”孫正義說。“25 歲時(shí)，他將成為世界酒店之王。”

　　但是如今，OYO 卻陷入了困境之中。新冠肺炎疫情讓全球旅游業(yè)突然停滯，酒店房間空無一人，導(dǎo)致 OYO 的損失不斷上升。為能夠在新冠肺炎大流行中生存下來，在之前宣布全球裁員 5000 人之后，OYO 又準(zhǔn)備對(duì)數(shù)千名全球員工放無限期無薪假。

　　在共享空間 WeWork IPO 敗走麥城、在崩潰的泥潭中苦苦掙扎之后，OYO 有可能成為軟銀和孫正義重投失敗的第二家大型科技初創(chuàng)公司。軟銀此前已在財(cái)報(bào)中計(jì)入 OYO 不斷上升的估值，現(xiàn)在可能被迫因估值的暴降承擔(dān)損失。這家初創(chuàng)公司的估值在去年曾達(dá)到 100 億美元，是軟銀投資組合中估值最高的初創(chuàng)公司之一。

　　OYO 的情況可能會(huì)更加混亂。在公司估值上升的同時(shí)，孫正義還向包括瑞穗金融在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)個(gè)人擔(dān)保，向 26 歲的阿加瓦爾貸款 20 億美元用于購買公司的股票。如果 OYO 的估值下降，銀行方面可能會(huì)要求更多抵押品，這可能會(huì)讓阿加瓦爾和孫正義兩人遭受個(gè)人損失。

　　“如果銀行方面要求阿加瓦爾追加保證金，他可能很快就會(huì)陷入困境，” United First Partners 的亞洲研究負(fù)責(zé)人賈斯汀·唐（Justin Tang）說。“他可能需要大幅折價(jià)出售股票。”截至目前，軟銀和孫正義均對(duì)此報(bào)道未予置評(píng)。

　　在為 WeWork 紓困解難后，孫正義承諾不再救助任何公司。但市場(chǎng)的擔(dān)憂一直揮之不去，并拖累了軟銀的股價(jià)。OYO 當(dāng)前的情況非常棘手，因?yàn)樽鳛榘⒓油郀栙J款的擔(dān)保人，孫正義的個(gè)人財(cái)務(wù)利益與軟銀有些不同。如果軟銀必須決定是否救助 OYO，這家公司的董事會(huì)可能最終不得不介入。

　　“無限期休假必然意味著 OYO 的營(yíng)收和現(xiàn)金流已經(jīng)極度惡化，”咨詢公司 IB Research & Consulting 的首席執(zhí)行官 Daisuke Seki 說。阿加瓦爾在上周的視頻會(huì)議中向員工表示，無限期休假將保證員工的工作安全，并有助于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。一位知情人士稱，OYO 目前在銀行有超過 10 億美元的現(xiàn)金存款，并正在探索至少在未來 36 個(gè)月內(nèi)保持運(yùn)營(yíng)的方案。

　　印度之外，OYO 遇阻

　　當(dāng)年，19 歲的阿加瓦爾窮游印度并親眼目睹了酒店業(yè)的機(jī)遇，隨后便創(chuàng)建了 OYO。當(dāng)時(shí)，他創(chuàng)辦了一個(gè)預(yù)訂網(wǎng)站，并開始與小酒店合作，提供服務(wù)、設(shè)計(jì)和標(biāo)準(zhǔn)化的床上用品和洗漱用品，以吸引更多的游客。阿加瓦爾從每筆訂單中提取 25% 作為傭金。這個(gè)概念在印度非常流行，基本質(zhì)量的保證培養(yǎng)了顧客的信任，并帶來了額外的收入。在創(chuàng)立兩年后的 2015 年，孫正義對(duì)這個(gè)想法和阿加瓦爾非常著迷。隨著軟銀在 2017 年啟動(dòng)其 1000 億美元的愿景基金，孫正義鼓勵(lì)阿加瓦爾實(shí)現(xiàn)更大的夢(mèng)想。他向該公司投入了約 15 億美元，并建議這位年輕的創(chuàng)始人向全球最大的酒店運(yùn)營(yíng)商發(fā)起挑戰(zhàn)。以客房數(shù)排名第一意味著超過 1927 年成立的萬豪國際。

　　OYO 在印度運(yùn)作良好的商業(yè)模式其實(shí)并不適合美國和歐洲等市場(chǎng)，因?yàn)檫@些市場(chǎng)有著更成熟的連鎖酒店。然而，阿加瓦爾在海外取得了進(jìn)展，在全球范圍內(nèi)迅速組建團(tuán)隊(duì)，并購買了一些房產(chǎn)，包括拉斯維加斯的貓頭鷹賭場(chǎng)酒店。這種激進(jìn)的擴(kuò)張被證明是命運(yùn)多舛的，因?yàn)樾鹿诜窝滓咔樽柚沽舜蠖鄶?shù)旅行，首先是在中國，然后是歐洲、美國和包括印度在內(nèi)的亞洲其他國家。

　　OYO 招募酒店業(yè)主的一種方式是保證最低收入，基本上是打賭其在線預(yù)訂系統(tǒng)和品牌名稱會(huì)吸引足夠多的額外業(yè)務(wù)來提高銷售額。相反，收入直線下降，奧約不得不向酒店業(yè)主提供補(bǔ)償。“OYO 的問題是他們不僅僅是一個(gè)聚合者；他們有最低的支付保證--或者他們必須告訴業(yè)主他們不能支付這些費(fèi)用，”市場(chǎng)調(diào)研公司 Forrester 的高級(jí)預(yù)測(cè)員薩蒂什·梅埃納（Satish Meena）說。“新冠肺炎大流行正在一波又一波的襲來，這讓 OYO 更加難以應(yīng)對(duì)。”OYO 在最近取消了向酒店業(yè)主提供的最低收入保證。

　　此次放無薪假只是 OYO 近期削減支出舉措中的一部分。除去全球裁員之外，OYO 還大幅削減了營(yíng)銷支出，并對(duì)管理層進(jìn)行降薪。阿加瓦爾本人也宣布將放棄 2020 年的全部薪水。2019 財(cái)年，OYO 的營(yíng)收增至 9.51 億美元，遠(yuǎn)超過上一財(cái)年的 2.11 億美元；但因?yàn)橄蛑袊推渌率袌?chǎng)擴(kuò)張，該公司的虧損擴(kuò)大至 3.35 億美元，高于上一財(cái)年的 5300 萬美元。來自印度市場(chǎng)的營(yíng)收目前占 OYO 整體營(yíng)收的大約 40%。

　　對(duì)孫正義而言，OYO 有可能再次打擊他作為創(chuàng)業(yè)投資者的聲譽(yù)。多年來，這位日本億萬富翁依靠著賺錢的電信業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，并憑借涉足風(fēng)險(xiǎn)投資而贏得聲譽(yù)，例如早年對(duì)阿里巴巴集團(tuán)和雅虎的投資。

　　但是這一次，當(dāng)孫正義把自己的聲譽(yù)壓在軟銀愿景基金身上，開始對(duì)全球初創(chuàng)公司進(jìn)行投資時(shí)，情況卻出現(xiàn)了翻天覆地的變化。作為全球規(guī)模最大的初創(chuàng)公司投資基金，愿景基金每一次挫折都因投資數(shù)十億美元和硅谷競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的反感而被放大。除去 WeWork 上市失敗之外，愿景基金還遇到了其他一些麻煩，包括投資的 Slack 和 Uber 等公司上市后股價(jià)跳水的沖擊，Zume Pizza 等公司裁員，以及在線零售商 Brandless、遛狗應(yīng)用軟 Wag Labs 先后宣布停止服務(wù)。

　　因?yàn)檐涖y是一家上市公司，投資收益每個(gè)季度投體現(xiàn)在財(cái)報(bào)報(bào)表當(dāng)中。愿景基金在早些時(shí)候曾報(bào)告稱，其初創(chuàng)企業(yè)持股的價(jià)值穩(wěn)步上升。孫正義會(huì)強(qiáng)調(diào)它們是未來財(cái)富的證據(jù)，盡管它們通常只是紙上的利潤(rùn)。不過軟銀的這種做法受到會(huì)計(jì)專家的批評(píng)。

　　OYO 此前就為軟銀的這種賬面財(cái)富提供了幫助。愿景基金在 2017 年曾對(duì)這家公司注資 2.5 億美元，2018 年又牽頭投入 10 億美元，把這家初創(chuàng)公司的估值推至 50 億美元。OYO 的投資人還包括 Airbnb、紅杉資本和光速創(chuàng)投等。

　　但是如今，愿景基金自 WeWork 慘敗以來一直在報(bào)告虧損，加劇了軟銀投資者的負(fù)面情緒。在過去的兩個(gè)季度中，愿景基金累計(jì)虧損了約 110 億美元。隨著軟銀重新評(píng)估從 OneWeb 到 OYO 的股權(quán)價(jià)值，截至 3 月末的上一財(cái)季可能會(huì)出現(xiàn)更多損失。“在這場(chǎng)危機(jī)之后，軟銀不得不對(duì) OYO 的估值進(jìn)行重新評(píng)估，”Forrester 的梅埃納說。（騰訊科技編譯/明軒）

總結(jié)

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