作者/賈沛霖

　　來源：貝克街探案官（ID:bkjtag）

　　日本，東京，孫正義。

　　上次孫正義出現(xiàn)在新聞頭條，還是在推特上由于聲稱要免費(fèi)提供 100 萬份核酸檢測盒而被日本網(wǎng)友罵到取消這個(gè)決定。

　　這一次孫正義終于用軟銀，上了新聞。只是這個(gè)新聞，太過負(fù)面。

　　2020 年 4 月 13 號，軟銀公布了全年業(yè)績預(yù)估。軟銀自身預(yù)估全年虧損將達(dá)到 1.35 萬億日元（約合 875 億元人民幣）。

　　但是此前市場預(yù)期對軟銀十分看好：預(yù)估全年盈利將達(dá)到 302 億元人民幣。

　　然而軟銀給了市場一記響亮的耳光。

　　軟銀業(yè)績出現(xiàn)如此之大的暴雷，源于孫正義在 2016 年極力推進(jìn)的愿景基金去年出現(xiàn)了巨額虧損。據(jù)悉，愿景基金上一財(cái)年的凈虧損，達(dá)到了驚人的 1.8 萬億日元。

　　除了巨額虧損，軟銀去年一年的銷售凈額也下滑 36%，僅為 6.15 萬億日元。由于其美國子公司 Sprint 與T-Mobile 合并，并被移出資產(chǎn)負(fù)債表，導(dǎo)致最終軟銀銷售也出現(xiàn)大幅縮水。

　　被譽(yù)為“投資教父”的孫正義，由于投資阿里巴巴獲得巨幅盈利而廣為人知。但是近年在投資上的“糟糕”表現(xiàn)，讓人不禁懷疑：

　　孫正義，在投資上究竟是獨(dú)居眼光，還是毫無建樹？

　　孫正義的失敗哲學(xué)

　　縱觀孫正義從 20 年前到今天的投資哲學(xué)，可以看出，孫正義的投資，堪稱“亂棍下去，打到誰就是誰”。

　　在投資雅虎成立雅虎日本時(shí)，孫正義投資了諸多項(xiàng)目，但無一成事。在給馬云 2000 萬美元投資前，孫正義更是在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域內(nèi)手筆頻頻，但是最終為他帶來收益的，也只有馬云。

　　轉(zhuǎn)眼 20 年過去，孫正義的投資依舊如此。

　　在愿景基金的支持下，孫老板大肆散錢。重中之重，就是 WeWork。

　　不知 WeWork 管理層在融資時(shí)對孫正義是如何談判的，但是孫正義明顯對 WeWork 信心有加，即使是在 WeWork 沖擊 IPO 失敗后。

　　2017 年，孫正義秘密造訪 WeWork，不到 15 分鐘的參觀后，孫正義拋給了 WeWork 的 CEO 諾依曼一份投資計(jì)劃，金額上寫著：44 億美元。

　　接下來的兩年中，軟銀和愿景基金多次投資 WeWork，前后投資近百億美元。同時(shí)，軟銀借助投資，也收購了 WeWork 多達(dá)三分之一的股份。

圖注：左一為孫正義，右一為諾依曼

　　但是 CEO 諾依曼的不善管理，WeWork 模式被華爾街看淡，在 WeWork 提出首次 IPO 想法后，其估值由軟銀的 470 億美元光速掉到了不足 150 億美元。

　　其后的故事眾人皆知：孫正義已經(jīng)撤回了對 WeWork 的 30 億美元再次收購股份計(jì)劃。軟銀因?yàn)?WeWork 市值狂跌，虧損 3740 億日元。

　　不止 WeWork，優(yōu)步也是孫正義“看走眼”的時(shí)候。

　　軟銀對于優(yōu)步可謂是“保駕護(hù)航”，優(yōu)步能有如此大的精力和毅力持續(xù)不斷地開拓新市場，甚至布局未來空中出行，軟銀的投資功不可沒。

　　軟銀前后向優(yōu)步投資逾百億美元，和 WeWork 一起是孫正義眼中最為看重的“炸子雞”。

　　但是自從 2019 年 5 月優(yōu)步 IPO 后，優(yōu)步的市值和股價(jià)就在不斷下跌，跌掉了孫正義的“眼鏡”。

　　優(yōu)步在 IPO 首日，股價(jià)就下挫5%。而如今優(yōu)步的股價(jià)僅為 27.99 美元，較 45 美元的上市價(jià)相差甚遠(yuǎn)。

　　孫正義期待的優(yōu)步股票大漲特漲，沒有發(fā)生。

　　到目前為止，軟銀所持有的優(yōu)步股票，已經(jīng)虧損了足足 33 億美元。

　　此外，孫正義看上的 OYO，意圖在共享酒店住宿業(yè)大展宏圖。但是，OYO 由于沒有平衡好擴(kuò)張和盈利關(guān)系，已經(jīng)讓軟銀頗為頭疼。2019 年，OYO 虧損擴(kuò)大了 6 倍，但是營收僅增長 4 倍。

　　不僅大公司頻繁暴雷，小公司更是雷聲不斷。

　　作為“美版拼多多”，Brandless 自從 2017 年上線后就作為 DTC 電商平臺亮相。“去品牌”、“低價(jià)格”、“走直銷”等特點(diǎn)，讓 Brandless 在一眾電商網(wǎng)站中脫穎而出，入了孫正義的法眼。

　　孫正義看著一桌子的 3 美元 Brandless 產(chǎn)品，拍板決定投資。一下手，就是 2.4 億美元。

　　Brandless 的想法很好，但是自產(chǎn)自銷的模式讓產(chǎn)品質(zhì)量成了試金石。孫正義期待它成為美版拼多多的愿景沒有持續(xù)多久，就“打了水漂”。

　　由于產(chǎn)品質(zhì)量無法持續(xù)保證，Brandless 僅一年時(shí)間客戶流失就高達(dá) 30%。隨后 2019 年 3 月，創(chuàng)始人離職，留下 Brandless 一地雞毛。

　　Brandless 成為第一家愿景基金投資后倒閉的公司，孫正義投資的 2.4 億美元打了水漂。

　　而孫正義另一筆“腦熱”的投資，給了 Oneweb。

　　Oneweb 在爭取孫正義投資時(shí)，畫了個(gè)大餅：可以為世界各地提供高速網(wǎng)絡(luò)接入。孫正義一聽，和自己創(chuàng)立愿景基金的目的不謀而合。一張手，就是 10 億美元。

　　結(jié)果 2017 到 2018 年，Oneweb 一顆衛(wèi)星也沒有發(fā)射。2018 年虧損達(dá)到 2.1 億美元，裁員 531 人。

　　由于和競爭對手成本和技術(shù)差距過大，今年 3 月，Oneweb 宣布破產(chǎn)。

　　除此之外，孫正義投資的初創(chuàng)建筑公司 Katerra 在拿到軟銀的 8.65 億美元投資后，每況愈下。在 2019 年底，多個(gè)項(xiàng)目成本超過預(yù)期，不得已裁員 100 多人。

　　而另一家此前獲得軟銀 5 億美元投資的汽車租賃公司 Fair 受困于增長乏力，裁員已近 40%。Slack 在被微軟盯上后，如今的股價(jià)已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)。

　　一期不夠，二期來湊

　　用一個(gè)詞來形容孫正義的愿景基金，就是“大手筆”。

　　2016 年，孫正義用神話般的和沙特公共投資基金 PIF 總裁談話 45 分鐘，拉來了 450 億美元的投資。2017 年，愿景基金正式成立，軟銀自己出資 331 億美元，總額規(guī)模達(dá)到 1000 億美元。

　　而此前 2016 年，美國 200 多支基金全年的風(fēng)投總額，僅僅 539 億美元。

　　孫正義的大手筆可見一斑。

圖注：愿景基金投資的部分公司

　　拿到了錢，孫正義就開始大刀闊斧的實(shí)現(xiàn)他眼中的“未來夢想”。愿景基金的投資目標(biāo)，也基本上在互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)企業(yè)中。

　　成立一年后，愿景基金交出了成績單，高達(dá) 29% 的回報(bào)率讓華爾街和世界資本刮目相看。在軟銀的財(cái)報(bào)中，愿景基金在 2017 年第四財(cái)季，貢獻(xiàn)了 650 億日元的利潤。

　　而 2018 年，愿景基金也表現(xiàn)十分搶眼。當(dāng)年愿景基金營業(yè)利潤達(dá)到 2399 億日元，占到軟銀集團(tuán)總利潤的 3 成。

　　“利潤增長主要來自于基金投資回報(bào)，”孫正義說道。

　　然而孫正義的得意僅僅持續(xù)了兩年。

　　4 月 13 號出爐的 2019 年財(cái)報(bào)，彰顯愿景基金受到多支主要投資項(xiàng)目的拖累，巨虧 1.8 萬億日元。

　　而 1000 億美元的投資基金，已經(jīng)被花掉了足足 700 億美元。以這個(gè)速度繼續(xù)下去，原計(jì)劃投資 5 年的愿景基金將在今年內(nèi)消耗殆盡。

　　廣撒網(wǎng)，“all in”，都是孫正義投資的慣用手段。成立的頭兩年，這樣的手段為孫正義帶來了頗豐的利潤回報(bào)。然而在重點(diǎn)項(xiàng)目上的走眼，讓孫正義如今蒙受著巨大的財(cái)務(wù)壓力。

　　為了能夠減輕今年的軟銀財(cái)務(wù)壓力，此前軟銀已經(jīng)公布了一項(xiàng)高達(dá) 410 億美元的資產(chǎn)出售計(jì)劃，其中甚至包括孫正義多年持有的至多 150 億美元的阿里巴巴股票。

　　除了出售資產(chǎn)回籠資金，孫正義也在繼續(xù)推動愿景基金二期計(jì)劃。而二期的目標(biāo)，更是高達(dá) 1080 億美元。

　　但是現(xiàn)在孫正義的滑鐵盧表現(xiàn)，讓各家投資商都重新拿回了錢包。此前，甚至有消息稱二期計(jì)劃將縮水到 500 億美元。

　　遲遲未能得到第三方投資商的資金，加之軟銀如今“自身難保”，孫正義已經(jīng)叫停了愿景基金二期計(jì)劃。

　　孫正義的投資帝國，還能撐多久？

　　阿里巴巴一戰(zhàn)封神

　　讓孫正義冠以“投資大師”稱號的，當(dāng)屬 20 年前投資阿里巴巴 2000 萬美元的故事。

　　孫正義用 2000 萬美元，換來了日后超過 3000 倍的回報(bào)。一戰(zhàn)封神。

　　但是阿里巴巴的成功，能夠說明孫正義在投資上獨(dú)居眼光嗎？

　　孫正義在 2000 年前就開始試水投資，那時(shí)他的巔峰之作是投資雅虎。1 億美元的投資，最后換來了 200 億美元的回報(bào)。

　　這一戰(zhàn)讓孫正義在投資領(lǐng)域開始大展身手。日后馬云找到孫正義時(shí)，他頗為賞識馬云，前后一共投資超過 1 億美元。

　　最終阿里巴巴上市，孫正義成為業(yè)界的投資神手。

　　但是，孫正義的投資戰(zhàn)略，一直頗受詬病。

　　“孫正義這個(gè)人，要么不投，投就問你擴(kuò)大十倍投資會怎么樣。”

　　在持有高達(dá) 1000 億美元的愿景基金后，孫正義的投資理念被放大到最大程度。以往千萬美元的廣撒網(wǎng)戰(zhàn)略，如今被替換成了高額投資。

　　孫正義此前十?dāng)?shù)年間的廣撒網(wǎng)戰(zhàn)略，只要 100 個(gè)投資項(xiàng)目中有一個(gè)能夠盈利，就能夠大幅覆蓋其他項(xiàng)目的虧損，從而實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。

　　然而如今軟銀在優(yōu)步、WeWork 上皆投資超過百億美元，造成財(cái)務(wù)壓力巨大，是孫正義投資策略的痛點(diǎn)。

　　在愿景基金成立前，就有投資專家質(zhì)疑孫正義，“他的能力能否掌控如此龐大規(guī)模的基金？”

　　孫正義的投資哲學(xué)，就是在等下一個(gè)馬云出現(xiàn)，下一個(gè)阿里巴巴的出現(xiàn)。

　　2020 年 3 月，他在紐約皇宮酒店舉辦了一場路演。會上他說道：“今年和明年將是愿景基金獲得回報(bào)的最好年景”。他自己也在不斷地反思：“我的投資策略是有問題的。”

　　愿景基金能否早就出第二個(gè)阿里巴巴，就看孫正義的未來眼光。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的孙正义从马云身上赚到的钱，正在用实力亏回来的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

如果覺得生活随笔網(wǎng)站內(nèi)容還不錯，歡迎將生活随笔推薦給好友。