騰訊科技 4 月 22 日訊 Netflix（納斯達克證券代碼：NFLX）周三發布了該公司截至 2020 年 3 月 31 日的第一季度財務報表。財報顯示，Netflix 第一季度總營收為 57.67 億美元，同比增長 27.6%；歸屬 Netflix 的凈利潤為 7.09 億美元，同比增長 106.1%。

　　財報發布后，Netflix 首席執行官里德·哈斯廷斯(Reed Hastings)、斯賓塞·諾依曼（Spencer Neumann）、首席內容官泰德·薩蘭多斯（Ted Sarandos）、首席產品官格雷格·彼得斯（Greg Peters）以及投資者關系及企業發展副總裁斯賓塞·王（Spencer Wang）出席財報視頻會議，解讀財報要點并回答古根海姆證券公司分析師 Michael Morris（邁克·莫里斯）的提問。

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　　以下為財報電話會議實錄：

　　分析師：你們的財報中談到很多關于大環境的影響的詳細內容。但是，我想直接從你們口中，聽聽看哪些是最主要的，然后再進一步談其他的話題。那我們先來談談 2019 年新冠病毒（COVID-19）吧，例如，消費者行為的變化。請就兩方面談談你們的看法，一個是長遠的戰略性的影響，一個是你們每個人眼中的最顯著的變化是哪個方面呢？除此之外，你們認為在未來的幾周、甚至是未來幾個月你們將如何應對呢？

　　里德·哈斯廷斯：好的。對整個世界來說，這是一個巨大的災難。大家都在試圖評估這個災難帶來的各方面的問題，包括健康、饑餓以及貧窮等等。我們也確實不清楚這將給我們的未來帶來怎樣的影響。關于是否存在戰略性影響這個問題，很難說，因為我們也只是在努力保持服務器運作良好，保持內容的上架，以及把后期制作給做好。我們在這一艱難時期可以做出的小小貢獻是，讓居家隔離這件事顯得不那么難熬。在這一方面，我們是認真的，我們做著巨大的努力。在未來的一兩個月，我們將能夠搞清楚這一事件的長遠的影響。但是，我們僅僅著眼于上架我們的內容，給這些內容配音。好了，讓其他的團隊成員來說說吧。

　　格雷格·彼得斯：很榮幸的是，奈飛能夠成為全世界的人們在這一特殊時期尋求娛樂和“逃離”的一個地方。我可能只是在重申里德·哈斯廷斯的觀點，我們在這一時期真正專注的重點在于，保持服務的正常運行，盡可能保持高質量，并且盡量保證在會員們有需要的時候，我們的服務總是在那兒的。

　　泰德·薩蘭多斯：是的，我的觀點也是一樣的。很棒的一點是，奈飛在這中間扮演了這樣一種角色，奈飛讓人們保持聯結，讓世界上那些特別孤單的人們通過故事互相聯系起來。當人們不得不宅在家里的時候，奈飛絕對起到了轉移人們注意力的作用，也絕對是一種娛樂的方式。這工作其實還挺難的，總體上來說，讓很多同事做起了他們之前從來沒有做過的事情，或者是在全新的地點來完成這些工作，包括我們的制作、以及后期制作。我們的辦公室現在散布在大家世界各地的客廳、臥室、甚至是廚房了。這是對創新的一次絕好的證明，在隔離令下來的幾天內、甚至是幾個小時內，我們就開始以遠程的方式進行制作、后期制作以及動畫制作等，會議開始在線上進行，編劇們在線上進行討論。看到這些創意團隊聚在一起，通過奈飛來給人們提供娛樂，是件非常不得了的事情。

　　分析師：斯賓塞·諾依曼，那從財務的角度呢？有什么值得注意的方面么？

　　斯賓塞·諾依曼：其實呢，前面這幾位說的呢，基本就是我們目前正在關注的方面了。我們就是在照看著這些業務，讓一切都有序地進行。值得慶幸的是，確實一切都如常運轉。我們還在盡力確保我們的員工和制作團隊安全、健康，這其實是我們首要關注的重點。而從長遠的角度來預測這對我們生意的影響其實是件不可能的事情。但是，我認為，還是像我們之前好幾個季度討論過的長遠趨勢說的那樣，從有線娛樂向流媒體點播娛樂是一直都不會變的。可能時不時是會受到短期事件的影響，但是，總體來說，總體的其實是不會變的。因此，我們目前所做的，就是讓一切都簡單、有序地運作，看起來容易，但這其實是一件讓上千名員工一起為之努力的難題和挑戰。

　　斯賓塞·王：單純從我們財務部門來看呢，我們主要就是給泰德的團隊、格雷格的團隊、以及營銷團隊起到支持的作用。

　　分析師：考慮到確實是很難預測將會發生什么事情，里德，我很好奇，你認為哪些是你在規劃未來業務走向的時候參考的最主要的外部指標？我也很好奇，考慮到你們和消費者的關系，哪些內部數據也可以幫助你更好地做決策？

　　里德·哈斯廷斯：要想有一個規劃模型，得首先有 2019 年新冠病毒（COVID-19）的模型。是否會有相關的治療手段？傳染的范圍將多廣泛？是否會有疫苗？如果有，疫苗的生產速度如何？關于 2019 年新冠病毒（COVID-19）的這幾個重要的方面，跟其他任何人相比，其實我們并不了解得更多。這么理解吧，我們處在一個巨大的不確定性當中，其不確定的程度和其他任何人所處的處境是一樣的。

　　我們可以確信的是，幸運的是，互聯網在蓬勃發展，其在人們生活中占據更大的一部分。人們想要娛樂，他們想要“逃離”，他們不論時期困難與否，他們都渴望“聯結”。這一趨勢在呈加快的態勢。截止至三月，我們的會員數的增速有所上漲，其實這是將未來這一整年的增長提前了。我們猜想，在第三季度和第四季度，訂閱會員數增長的幅度不會像去年那么大。但是，我們不喜歡瞎猜。我們用到了“我們猜想”這一說法，確實是我們大家都感到了逆風的態勢，一切都不好說。但是，在未來五年，互聯網娛樂將變得越來越重要，這一大趨勢是完全沒有變的。

　　分析師：我確實準備了一些關于會員數、以及你剛剛提到的訂閱數提前增長的問題。里德，可否談談新增用戶的組成呢？我們可以看到的是，他們所在地區的分布，非常有幫助。有理由相信，那些受到 2019 年新冠病毒（COVID-19）沖擊的程度最大的地區，也是那些用戶數增幅最大的地區。除了這個，我還好奇的是，可否談談這些新增用戶的組成？請問，是多口之家呢？還是說他們來自不一樣經濟水平的家庭呢？可否隨意談談，任何你想分享的方面都可以。

　　里德·哈斯廷斯：其實都還是一樣的。我們所能做的，也還是我們之前一直在做的，就是讓他們滿意，那就是提供極優質的節目，讓他們選擇起來更加容易，推薦好看的劇集，就還是這些讓用戶體驗變得特別好的事情。因此，在使用情況、觀看節目的規律方面，和之前就已經加入的會員（不論是長期會員還是短期會員）相比，是沒有任何變化的。

　　分析師：在定價方面，我有一些問題。去年，尤其是美國市場，你們在定價上進行了一定程度的調整，這也對用戶數產生了一定的影響。這個問題我主要想問格雷格。當然，如果其他哪位也可以來回答這個問題。一個是，不考慮 2019 年新冠病毒（COVID-19）這一疫情的影響，你們對定價方面的調整所產生的影響有什么樣的看法？具體進展如何？我們有留意到，波動情況加劇了。就最終的結果來看，你們是否還會對其做進一步調整。另外，我想進一步問一個問題，是關于經濟敏感性的。這個我等會具體再問吧。

　　格雷格·彼得斯：我只想提一點，在一月和二月，我們的用戶數基本回到了提價前的水平。但是，在這個時間點，我們其實并沒有在考慮提價的這件事。很顯然，現在這一世界范圍的疫情正在占領我們的思緒，我們只是想極其專注地保證我們的服務，確保我們一直都在用戶伸手可得的地方，在世界范圍內給他們提供娛樂和“逃離”的方式。

　　分析師：這一次，有可能是有史以來第一次見證如此震撼的、全球范圍的、能和 12 年前的經濟危機相匹敵的經濟方面的沖擊。當然，我們不是站在經濟學家的角度在談，而是從敏感性的角度來談這個問題。我的問題是，當你們在考慮定價、價格杠桿以及價格相應的服務包的時候，你們打算如何應對，可能出現的，全球消費者購買力下降的情形呢？你們是否還是會認為你們的定價水平以及價值定位對購買力下降的消費者們仍具有吸引力呢？

　　斯賓塞·諾依曼：這個問題還是格雷格在談的那個問題。對我們來說，這確實不是一個考慮定價的好時機。就經濟衰退帶來的影響而言，太難預測了。里德前面就談到了，這其實就是在猜未來會是怎樣的情形。

　　顯而易見，在過去的經濟衰退期，人們更愿意呆在家里，享受家庭娛樂。這也是為什么，我們有研究過，他們在那些艱難時期的預算，以及在過去的幾十年間付費電視都較為穩定，甚至可以說是有點反時代周期的。甚至是奈飛，奈飛在這近期的歷史當中，也是相當穩定的。但是，這一次的事件是完全不同的，我們完全沒有經歷過類似的情況，太難判斷了。

　　我們目前能掌控的就是，正如我們前面提到的那樣，我們可以控制好我們給用戶提供的服務的質量，這確實是我們的第一要務，即提升產品，提高內容質量，確保我們上架的劇集能數量穩定，并且我們并不認為用戶選擇我們，讓我們向他們家里輸送內容這件事是理所當然的，我們要持續地創造價值以對得起他們的選擇。在美國市場，價格從 9 美元起步，而在世界的其他地方，手機端的價格可以低到 3 美元。我們將一直保持服務的可獲取性，并傳遞價值。

　　分析師：在內容方面，尤其是生產線方面，泰德有談到一些大體的情況。可否淺談一下，生產的停滯將如何影響劇集發布的時間表？此外，生產線上目前有多少劇集？

　　泰德·薩蘭多斯：可能大家還都不太明白一件事。那就是，我們其實處于這一行業相當領先的位置，我們發布我們的劇集后，大家都是一口氣把它們看完。我們在世界范圍內都是相當出色的。因此，我們 2020 年劇集和電影的節目單基本上都已經拍好了，只是在世界的各個角落進行遠程的后期制作了。其實我們更關注我們 2021 年的節目表。我們基本上不會改變節目的發布日期。舉個例子吧，《王冠第四季》，我們在第四季度將盛大發布的動畫片《奔月》。這些都是已經拍攝結束的劇集，都將完成后期制作，會在今年下半年如期和大家見面。因此，我們絕對不會改 2020 年各劇集發布的日期。

　　分析師：那這是否會影響你們對于一次性發布所有劇集還是分集發布劇集方面的看法，致使你們重新考慮這個問題呢？

　　泰德·薩蘭多斯：我們有一直在進行試驗，我們嘗試了不同的發布策略。例如，我們的競賽類節目。我們上一季度通過《愛情盲選》大獲成功。那個節目是分集發布的。然后，我們又以一次性發布所有劇集的方式發布了《欲罷不能》，這也許是我們有史以來最大型的競賽類節目。我認為，消費者可能更喜歡有所掌控，他們也許更喜歡以自己的速度觀看節目。但是，我們仍在測試，以觀察人們的習慣，弄清楚發布方式是否會影響觀看情況以及用戶的滿意度。用戶大聲地發表了他們的觀點，他們喜歡一次性發布所有劇集的方式。我不認為我們有必要在這方面進行改變。

　　分析師：因此，能否談一談你們重新恢復生產的過程，這對了解你們生產線的情況也很有幫助？在重新恢復生產方面，你們有哪些主要的成果了呢？是否會制作不同類型的節目，或者以不一樣的強度來制作？

　　泰德·薩蘭多斯：這將因地理位置而異，這肯定也會取決于不同的類型。首先，我們得確保工作環境極其安全，我們一直致力于工作場所的安全，包括拍攝地、辦公室等等。我們也會一直做好這一塊。重啟制作必須以一系列情況的發生為前提，其中包括，首先得在居家隔離令放寬的條件下，但即使是在這樣的情況下，我們也將確保得能進行檢測，并可以跟我們的員工和演員打包票說，這是可以讓人放心的工作環境。我們也將和我們的內容制作合作伙伴以及當地政府密切合作，以確保安全生產。目前，我們正在冰島和韓國進行拍攝，我們會從中吸取經驗，并將這些寶貴的經驗運用到世界各地的生產中去。

　　分析師：這兩個地區有什么特別突出的點可以和大家分享一下么？

　　泰德·薩蘭多斯：一切都很順利，我們積極吸取相關經驗，并期望可以將這些經驗加大規模，用在更多的地區。這是相當重要的，這兩個國家是在測試和追蹤感染鏈方面最重視的兩個國家。我想，這會給未來的生產提出一個非常好的方法框架。

　　分析師：我絕對想聊一下這一季度最重要的劇集之一，無劇本系列。但是，在這之前，斯賓塞，我想問一下你，在生產方面，財務的情況是什么樣的？比如說，現金流。你們在財報中有提到，能不能進一步談談？另外，在觀看量和用戶付費量升高的情況下，攤銷期限是否會發生變化呢？還是說會保持不變？

　　斯賓塞·諾依曼：在現金流方面，首先，大家可以看到，我們這一季度的自由現金流是正的。這跟 2019 年新冠病毒（COVID-19）其實沒什么關系。即使沒有 2019 年新冠病毒（COVID-19）的疫情，我們的現金流也會是正的。在第一季度，花銷方面確實有所提高。但是，我們會在后面幾個季度減緩內容上花銷的增長。因此，得看第一季度內容成本的提高對全年的影響，而不是看其對第一季度的影響。由于生產的暫停，會出現內容成本的上升。我們前面有提到，我們計劃在今年會產生負二十五億自由現金流。我們現在是少于 10 億的，大家可以簡單算算看。但是，我認為有必要強調的是，大約 150 億的內容成本占我們總成本的小部分，這些也只占劇集的很小一部分。今年和去年相比，其實我們有更多奈飛品牌的內容。很顯然，我們會有更好的自由現金流水平。隨著更多內容的產出，現金會進一步增長，正如我們在財報中寫的那樣，這是多年的計劃，以保持正自由現金流的狀態。當然，需要更大程度的努力。此外，2019 年將成為我們自由現金流負值最高的一年。

　　（持續更新中……）

總結

以上是生活随笔為你收集整理的奈飞财报电话会议实录：我们能做的贡献就是让居家不那么煎熬的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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