記者 帥可聰 陳鋒

瑞幸造假風波未平，中概股、在線教育企業跟誰學也深陷質疑漩渦。

繼半個月前指控跟誰學虛構70%營收后，知名做空機構香櫞（Citron Research）4月30日晚發布了針對跟誰學的舉報信和第二份做空報告，指控跟誰學偽造了40%的注冊用戶，并通過未披露的關聯方捏造財務狀況。

跟誰學于5月1日凌晨發表聲明稱，該份報告充滿了不實指控，并對此表示譴責。跟誰學創始人陳向東更以“呵呵”進行回應。有網友評價稱，“當時瑞幸咖啡也是這樣回應的”。

香櫞第二份做空報告發布當天，跟誰學股價似乎未受明顯影響，但在次日大幅收跌5.92%，盤中跌幅一度近10%。5月2日凌晨，香櫞稱正獲得更多信息，以證明跟誰學是下一個瑞幸咖啡。

　　瘋狂刷單？被指40%用戶是偽造

跟誰學是一家以K12為主的在線教育機構，2019年6月在美國紐交所上市，發行價10.5美元。上市不到一年，跟誰學股價屢創新高，今年2月最高觸及46.4美元，市值一度超過百億美元。

香櫞4月30日最新發布的第二份做空報告聚焦在兩個問題：一是援引一份刷單公司員工對話錄音文件，指控跟誰學瘋狂刷單，2019年注冊用戶中有40%是假的；二是跟誰學CEO陳向東控制著多個未披露的關聯方，用來捏造跟誰學財務狀況、為刷單提供便利、不正當地扣除成本。

在這份做空報告中，香櫞還附上了與刷單公司員工的具體對話內容。這位刷單公司員工稱，在線教育公司刷單是行業慣例，他們的客戶包括跟誰學、好未來和猿輔導。跟誰學刷單平臺主要是“跟誰學”及“高途課堂”，虛增學生比例為40%。刷單公司在平臺上注冊虛假用戶，并像真正的學生一樣購買課程、寫正面評論。

刷單公司稱，跟誰學管理層與他們直接聯系，且雙方簽署了合同，2019年雙方一直在合作，但因為疫情原因，目前已經停止刷單。而好未來和猿輔導刷單量較小，與刷單公司接觸的是這兩家公司的員工。

值得注意的是，除了發布做空報告，香櫞還向美國證券交易委員會、美國上市公司會計監督委員會發出了公開舉報信，呼吁對跟誰學進行調查。香櫞稱，期待協助調查，分享其掌握的確鑿證據。

　　回應遭懟：當時瑞幸也這樣

針對香櫞第二份做空報告，跟誰學創始人、董事長兼CEO陳向東很快于5月1日凌晨在微博作出了回應，稱香櫞是自編自導，收買了一個人來偽證跟誰學刷單，并且進行了錄音。

陳向東稱，“我們當然知道Citron（香櫞）的背后有著巨大巨大巨大利益的存在，但我們還是以‘呵呵’來回應吧。畢竟，出來混遲早是要還的，無論是Citron，還是Citron后面的那些利益相關者。”

跟誰學5月1日也發布聲明稱，香櫞第二份做空報告充滿了不實的指控，對此表示譴責。跟誰學稱，報告僅提供了一份無據可查的文字，沒有提供任何真實有效的證據，試圖混淆視聽。

此外，跟誰學還在聲明中撇清了做空報告所指的關聯關系。聲明稱，做空報告將北京優聯環球的一系列關聯公司視為跟誰學的關聯公司，但實際上，作為北京優聯環球持股30%的股東，跟誰學與其他關聯公司無任何關聯關系。

對于跟誰學方面的回應，許多人或有似曾相識之感。有網友就評價稱，“之前瑞幸咖啡也是這樣回應的”。

此外，也有網友表示，“你別呵呵呀，拿真憑實據懟他們”。

事實上，今年2月初，瑞幸咖啡回應渾水做空時堅決否認報告中的所有指控，稱報告中包含的所謂證據無確鑿事實依據，且報告中的指控均基于毫無根據的推測和對事件的惡意解釋。然而，短短2個月后，瑞幸就因巨額財務造假震驚市場。

　　做空機構步步緊逼

香櫞針對跟誰學的狙擊行動似乎仍未結束。5月2日凌晨，香櫞在社交媒體推特上表示，跟誰學對其做空報告作出的回應是驚人的，每個人都知道跟誰學是一個騙局，除了美國證券交易委員會，但這不會持續太久。香櫞稱，正在獲得更多信息，以證明跟誰學將是下一個瑞幸咖啡。

跟誰學面臨著被做空機構步步緊逼的麻煩。事實上，香櫞的第二份做空報告距離第一份報告僅僅過去了半個月時間，第一份報告直指跟誰學70%的營收為虛構，應該被停牌調查。此外，盯上跟誰學的做空機構并非只有香櫞一家。

總結

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