作者：安然

　　5 月 18 日晚，做空機構(gòu)渾水發(fā)布針對跟誰學(xué)的報告，報告指出跟誰學(xué)至少有 80% 的用戶是機器人，存在欺詐行為。據(jù)《深網(wǎng)》查看報告發(fā)現(xiàn)，渾水認(rèn)為的欺詐行為主要集中為以下幾點：

　　1、公司至少有 70% 的用戶是假的，我們估算至少有 80% 的用戶是假的。

　　2、我們的結(jié)論基于 GSX 自己的用戶和出勤數(shù)據(jù)文件(這不是從“抓取”數(shù)據(jù)）。我們從 200 多個付費K-12 課程中下載了 GSX 的數(shù)據(jù)，覆蓋 54065 個獨立用戶。此外，前 GSX 經(jīng)理證實了我們的分析，并解釋了 GSX 廣泛的機器人操作的各種細(xì)節(jié)。

　　3、渾水認(rèn)為，GSX 存在巨大虧損。沒有用戶，就沒有收入。我們還得出結(jié)論，GSX 大大低估了費用。不管怎么切，GSX 幾乎是一個空盒子。

　　4、令人驚訝的是，陳向東找到了一種方法，使 GSX 股票對長期持有者來說更加危險——他已承諾至少持有 3.18 億美元的股票。這家公司的長期持有者面臨著這樣一種風(fēng)險，即融資融券機構(gòu)將被迫大舉拋售該股，從而導(dǎo)致股價暴跌。

　　對此，跟誰學(xué)董事長兼 CEO 陳向東在朋友圈表示，“沒有想到 Muddy Water 也攪合進(jìn)來了，這次，我們會心平氣和地在稍后給予回應(yīng)。”

　　對于渾水質(zhì)疑跟誰學(xué) 80% 的用戶是機器人的問題，跟誰學(xué) CFO 沈楠在朋友圈回復(fù)：“關(guān)于 precise joiner 和 burst joiner 的問題，是由于切班導(dǎo)致的：目前我們的上課形式為，課前由輔導(dǎo)老師開小班，在輔導(dǎo)老師小班內(nèi)進(jìn)行游戲、批改作業(yè)等預(yù)熱，到開課時間時，全部輔導(dǎo)老師小班同步切換到主講老師大班。因此會出現(xiàn)渾水報告中的同一個用戶 IP 在同一時間點同時進(jìn)教室的情況，因為在那個時點上，同時由小班切換了大班，從大班角度，會出現(xiàn)大量用戶同時登陸的情況。而且由于 K12 行課穩(wěn)定，確實在每一周的上課時間全部都一樣。”

　　對于渾水質(zhì)疑的陳向東股票質(zhì)押情況，沈楠在朋友圈回應(yīng)：“Larry（陳向東）所持股份在所有已公告的報告期，即 2020 年 3 月 31 日之前沒有任何抵押和質(zhì)押。2020 年 4 月 6 日，Larry 質(zhì)押 510 萬 ADR 取得了 5000 萬元美金的貸款額度，該質(zhì)押股票數(shù)量占公司全部 ADR 的比例為 2.13%。于 4 月 8 日的投資人電話會，Larry 已經(jīng)向投資人披露了該質(zhì)押信息。該貸款用途為計劃擇機增持公司股票。”

　　需要指出的是，這是跟誰學(xué)四個月內(nèi)第六次遭機構(gòu)做空。截至發(fā)稿（北京時間 5 月 18 日 23:40），跟誰學(xué)股價跌 7.99%，報 32.6 美元，當(dāng)前總市值為 77 多億美元。

總結(jié)

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