圖片來源@視覺中國

　　文美股研究社

　　5 月 20 日，小米集團(tuán)發(fā)布 2020 年第一季度財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，小米集團(tuán)營收 497.02 億元，上年同期為 437.57 億元，同比增長 13.58%；凈利潤 21.6 億元，同比下滑 32.33%。

　　與此同時(shí)，小米股市也自進(jìn)入五月以來，連續(xù)大漲了 20%。

　　從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，相比上季度 27% 的增速，小米本季度的營收增速只有 13.6%，雖然增速下降不少，但是考慮到新冠疫情在全球的影響，13% 的增速已經(jīng)算表現(xiàn)可以的了。不過雖然小米國外市場形勢向好，但是國內(nèi)市場份額卻有所縮減。未來，小米會(huì)如何調(diào)整市場戰(zhàn)略，海外市場仍舊會(huì)是小米的重頭戲嗎？

　　一季度小米銷量利潤上升超預(yù)期，海外收入占比達(dá) 50%

　　財(cái)報(bào)顯示，今年第一季度小米實(shí)現(xiàn)營收 497.02 億元，同比增長 13.6%；非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量下經(jīng)調(diào)整凈利潤為 23.01 億元，同比增長 10.6%。一季度是國內(nèi)疫情最為嚴(yán)重的階段，經(jīng)濟(jì)整體受影響下行，但是從營收增長和凈利潤增長上來看，小米依然獲得了逆勢增長，表現(xiàn)遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

　　具體來看，小米境外市場和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的大增為營收做了不少貢獻(xiàn)：今年一季度小米境外收入 248 億元，同比增長了 47.8%，這是小米歷史上首次境外收入貢獻(xiàn)占比達(dá)到一半；另外小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入 59 億元，同比增長了 38.6%，占總體收入比持續(xù)上升。

　　產(chǎn)品銷量方面，2020 年 Q1 小米智能手機(jī)銷量為 2920 萬部，同比增長 4.7%，市占率為 11.1%，排名全球第四；業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收 303 億元。從這一數(shù)據(jù)來看，小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)確實(shí)表現(xiàn)不錯(cuò)，不過需要指出的是，小米手機(jī)之所以能夠?qū)崿F(xiàn)增長，很大一部分來自于海外市場的貢獻(xiàn)。

　　在物聯(lián)網(wǎng)和生活消費(fèi)產(chǎn)品方面，2020 年一季度小米該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn) 130 億元的營收，雖然防控要求影響，大家電等產(chǎn)品的生產(chǎn)、運(yùn)輸和安裝服務(wù)均有滯后，但得益于小米 AIoT 品類多樣及之前已有的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，這部分業(yè)務(wù)的營收依舊取得了 7.8% 的增長。

　　基于背后 AIoT 硬件生態(tài)的支撐，小米的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)得到了快速發(fā)展，Q1 實(shí)現(xiàn)了 59 億元的營收，占總收入的 11.9%。其中，截止到 2020 年 3 月，小米智能電視和小米盒子月活躍用戶在 2020 年 3 月達(dá)到 3040 萬，同比增長 26.7%，付費(fèi)用戶同比增長 53.7% 至 430 萬人。

　　與此同時(shí)，小米在這一季度的廣告收入為 27 億元，同比增長 16.6%；游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收 15 億元；油品電商平臺(tái)、金融科技業(yè)務(wù)、電視互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和境外互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)實(shí)現(xiàn)營收 22.4 億元。

　　彭博數(shù)據(jù)顯示，小米一季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，有 9 家券商發(fā)布對小米的最新跟蹤報(bào)告，其中有 6 家券商上調(diào)小米股票目標(biāo)價(jià)，目前小米股票有 33 個(gè)“買入”評(píng)級(jí)，7 個(gè)“持有”評(píng)級(jí)，2 個(gè)“賣出”評(píng)級(jí)，12 個(gè)月平均目標(biāo)價(jià)為 13.81 港元，相比財(cái)報(bào)發(fā)布前的 13.17 港元提高 0.64 港元。

　　整體來看，小米一季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)超預(yù)期，海外成績尤其亮眼。只是，隨著國內(nèi)疫情漸趨穩(wěn)定，而境外疫情形勢嚴(yán)峻，接下來，小米的境外市場面臨的不確定應(yīng)該會(huì)更大。

　　高端市場可以發(fā)展，但是性價(jià)比優(yōu)勢不能丟失

　　曾經(jīng)，小米產(chǎn)品幾乎是“性價(jià)比”的代名詞，在同價(jià)位的智能手機(jī)里面，小米手機(jī)是普通消費(fèi)者最青睞的選擇。但是僅僅依靠中低端市場，小米的毛利率難以提升，目前小米毛利率達(dá)到 8.1% 同比小幅上升，但是同蘋果動(dòng)輒 30% 得毛利率相比，還是有很大的差距，而且長期呆在低端市場的話，品牌價(jià)值難以上升一個(gè)臺(tái)階。

　　小米意識(shí)到了這個(gè)問題，并且在 2019 年開始推出雙品牌戰(zhàn)略，小米和紅米雙輪驅(qū)動(dòng)，其中給，紅米獨(dú)立運(yùn)營，接過了小米極致的性價(jià)比優(yōu)勢，保證品牌的出貨量，而另一方面，小米則甩開低端市場包袱，進(jìn)軍高端市場。就在今年 2 月底，小米推出首款 5G 旗艦店產(chǎn)品小米 10 系列，借由此產(chǎn)品進(jìn)入高端市場。

　　從市場反饋情況來看，小米 10 系列表現(xiàn)不錯(cuò)，4000 元以上的機(jī)器，在兩個(gè)月內(nèi)出貨量突破了 100 萬臺(tái)。也正是基于高端機(jī)的銷售，2020 年第一季度，小米智能手機(jī)全球平均售價(jià)（ASP）得到了提升，同比上升 7.2%，至 1038 元。由此可見，小米選擇進(jìn)入高端市場是個(gè)正確的選擇，將小米=便宜這樣的標(biāo)簽甩掉之后，更能符合一個(gè)消費(fèi)升級(jí)的市場趨勢，隨著消費(fèi)市場年輕化，大家越來越看重品牌價(jià)值，而進(jìn)軍高端市場，顯然是一個(gè)提升品牌價(jià)值的有效途徑。

　　接下來，要想在高端市場做出新成績，小米在研發(fā)上面還是得再下一番功夫。實(shí)際上，研發(fā)費(fèi)用投入過低是小米的長期歷史問題，這個(gè)問題不解決，小米始終難往更高層次突破。其實(shí)，增大研發(fā)不僅僅局限于智能手機(jī)業(yè)務(wù) ，對于小米的 A lot 萬物互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)方面也是必不可少的。

　　現(xiàn)在智能手機(jī)行業(yè)的創(chuàng)新進(jìn)入瓶頸期，很難再有什么突破性進(jìn)展，本來在高端市場占有率不足的小米，面對蘋果、三星、華為等一眾品牌的競爭，如果沒有足夠的創(chuàng)新實(shí)力技術(shù)基礎(chǔ)與其相抗衡，而僅僅依靠價(jià)格來拉長戰(zhàn)線，是沒有辦法做到超越的。

　　不過，即便高端市場再怎么風(fēng)光亮麗，小米也不能完全放棄自己在中低端市場辛辛苦苦打造的性價(jià)比優(yōu)勢。根據(jù)過去 7 個(gè)季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，小米手機(jī)的平均售價(jià)長期在 1000 元上下?lián)u擺，銷量仍舊依賴中低端手機(jī)，保量還是要守大盤。乘著 5G 的風(fēng)口，借勢轉(zhuǎn)型升級(jí)打進(jìn)高端市場，或許會(huì)給小米帶來新的機(jī)會(huì)。

　　除了高端市場之外，海外市場或許也將繼續(xù)給小米帶來動(dòng)能——根據(jù) IDC 發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中國智能手機(jī)市場出貨量約 6600 萬臺(tái)。小米出貨量 700 萬，同比減少了 33.8%。但 IDC 全球的數(shù)據(jù)顯示，2020 年 Q1 小米全球市場份額首次超過 10％，同比增長 6.1％。從 IDC 中國和全球的市場情況對比可以看出，小米智能手機(jī)的增長很大部分來源于海外市場的增長。

　　據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，第一季度小米在歐洲市場出貨量同比增長了 58.3%，市場占有率突破了 10%，達(dá)到了 14.3%。西歐市場智能手機(jī)出貨量同比增長 79.3%，其中，在西班牙市場份額首次排名第一，按出貨量計(jì)市場份額達(dá) 28%。在意大利、德國、法國均位于前四名。值得注意的是，在印度市場小米已經(jīng)連續(xù)十一個(gè)季度保持了出貨量第一，市場份額 31.2%。

　　具體到印度市場，接下來小米其實(shí)還有機(jī)會(huì)，在財(cái)報(bào)會(huì)議上，馬努表示去年印度市場的銷售量是 1.15 億臺(tái)。與中國市場不同，在中國人手一部甚至兩部智能手機(jī)十分常見，而在印度，還有 4 億人在用非智能手機(jī)。其中，這四億人中的四分之一，大概是 1 億人，才開始使用數(shù)據(jù)流量。也就是說，印度市場在接下來還有很有上升空間，這些使用流量數(shù)據(jù)的人未來或許就需要使用智能手機(jī)。

　　不過，3 月份開始，境外市場都采取了針對疫情的不同的封鎖措施，這為小米今年二季度的業(yè)績蒙上了一層陰影。

　　海外市場前景不明的同時(shí)，小米 lot 業(yè)務(wù)先發(fā)優(yōu)勢受威脅

　　因?yàn)榫惩庖咔榈挠绊懀酉聛硇∶自趪馐袌龅陌l(fā)展可能會(huì)受到一定阻力。但小米面臨的挑戰(zhàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這些。

　　過去，在國產(chǎn)廠商中，小米在 lot 業(yè)務(wù)上布局最早，取得一定的先發(fā)優(yōu)勢——財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020 年第一季度，小米 IoT 與生活消費(fèi)產(chǎn)品部分收入為 130 億元，同比增長 7.8%，在總收入中占比為 26.1%。這個(gè)數(shù)據(jù)看起來還可以，至少是保持增長的，但與前幾個(gè)季度對比一下就知道了，小米在 lot 領(lǐng)域正在失去高增長速度，是最近四個(gè)季度以來的最低值，環(huán)比下降了 33.3%。

　　而且隨著 5G 的到來，除了 5G 手機(jī)備受關(guān)注外，lot 也成了大家普遍關(guān)注的一個(gè)領(lǐng)域，不少廠商都希望抓住這次新機(jī)會(huì)，小米的競爭對手也不例外。

　　比如說最容易拿來與小米做對比的國內(nèi)廠商華為就是其中之一，華為在 Iot 上制定了1+8+N的戰(zhàn)略，并推出了自己的 HiLink 標(biāo)準(zhǔn)。還在 Iot 戰(zhàn)略上定下了三年目標(biāo)——要做到中國三分之一的 Iot 設(shè)備支持 HiLink 標(biāo)準(zhǔn)。

　　實(shí)際上，不止華為，OV、一加等廠商也開始加速在 IoT 業(yè)務(wù)上的布局。以電視為例，雖然小米電視在出貨量數(shù)據(jù)上仍舊領(lǐng)先，但華為攻勢洶洶，OPPO、realme、一加也將在今年下半年推出電視產(chǎn)品。

　　還是前文所提到的，小米要想在 lot 業(yè)務(wù)上突出重圍，技術(shù)研發(fā)是關(guān)鍵，做出真心讓用戶感到有價(jià)值、實(shí)用的技術(shù)產(chǎn)品，而不是依靠“黑科技“打出一些噱頭。另一方面，在小米生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)，也要做好相應(yīng)的內(nèi)容供給鏈，通過活躍內(nèi)容生態(tài)圈氛圍，提高用戶在小米系統(tǒng)的停留時(shí)長，這樣或許能夠?yàn)樾∶壮布獾能泴?shí)力增添競爭力。

總結(jié)

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