文/Stone Jin

　　來源：IPO 早知道(ID:ipozaozhidao)

　　網易云音樂的快速增長值得關注。

　　據 IPO 早知道消息，網易將于本周四（5 月 28 日）尋求通過港交所上市聆訊，并計劃于 6 月 11 日正式完成在港二次上市。

　　這也意味著網易和京東兩大國內互聯網公司同一天由港交所上市委員會審查招股材料，但前者將先行一周完成掛牌。

　　網易此次在港二次上市的募資規模預計為 10 至 20 億美元，瑞士信貸、摩根大通和中金公司作為聯席主承銷商安排上市事宜。

　　網易于 5 月 20 日發布的 2020 年第一季度財報顯示，Q1 凈收入為 170.6 億元（人民幣，下同），同比增加 18.3%；毛利潤為 93.8 億元，同比增加 21.2%；歸屬于公司股東的持續經營凈利潤為 35.5 億元，同比增長近 30%，各項數據均遠超市場預期。

　　其中，網易 Q1 網絡游戲業務的凈收入 135.2 億元，同比增長 14.1%，這也是游戲業務營收連續八個季度突破百億大關，其主要得益于手游業務的收入增加。

　　值得一提的是，游戲業務第一季度在總營收的占比再度突破 80%，這表明在試水“電商業務作為第二增長點”兩年后，網易重新變回“游戲公司”。一度，游戲業務的營收占比“僅有”55%。

　　當然，這也并不意味著網易“電商戰略”的失敗。畢竟，誠然電商業務在營收規模上能給集團帶來不小的增長，但同時在毛利率上卻成為一大“絆腳石”，并直接影響凈利潤的表現。（注：從過往財報來看，網易電商業務的毛利率通常在 10% 左右，而游戲業務的毛利率約為 60%）

　　何況，作為長期排名中國發行商出海收入排行榜前三的網易，其代表產品《荒野行動》、《第五人格》等游戲的活躍用戶數量依然保持一定增速，海外市場有待進一步挖掘。

　　除游戲業務外，網易另兩大潛在增長點——網易有道和網易云音樂在一季度的表現同樣亮眼。

　　其中，已于 2019 年 10 月 15 日紐交所掛牌上市的網易有道 Q1 凈收入為 5.41 億元，同比增長 139.8%。作為收入主要來源，在線課程的凈收入為 5.19 億元，同比增長 286.8％；其中有道精品課的凈收入同比增長 311.9% 至 4.46 億元

　　得益于 K12 付費人次和人均課單價、規模效應增強和教師薪酬結構進一步優化等因素，網易有道 Q1 毛利率達 43.5％，相較 2019 年同期的 23.4% 增加 20 個百分點。

　　用戶數據方面，網易有道第一季度的 K12 付費注冊人數為 15.28 萬，同比增長 358.7％；有道精品課的人均課單價則同比增長 158.2％ 至 1619 元。

　　反映在二級市場表現上，網易有道目前的股價較首日收盤價已增長近一倍，并于 2019 年年末獲景林資產等知名基金的加持。

　　而網易云音樂的具體業績表現目前尚未在財報中體現。但據網易 CFO 楊昭烜站在財報電話會議上透露，網易云音樂的收入同比增長 128%，付費會員數亦不斷增加。

　　這也直接導致創新及其他業務板塊的收入在一季度同比增長 28% 至 30 億元，在總營收的占比為 17.6%，毛利率則同比增加 10.1 個百分點。

　　除網易云音樂外，創新業務及其他還包括網易嚴選、廣告服務、電子郵件及其他增值服務。

　　不可否認的一點是，網易某一段時間內確實不再處于國內互聯網江湖的核心地帶。但隨著 2019 年卸下重擔（將網易考拉出售給阿里巴巴）、2020 年“輕裝上陣”，網易一季度的業績表現又足以向市場證明其作為老牌互聯網公司的價值所在。

　　一季度財報發出后，網易盤前股價上漲 2.35%，并突破 400 美元大關，創下歷史新高，市值則超過 500 億美元。

　　隨著游戲、教育、音樂甚至電商（網易嚴選）等業務的運營效率持續改善，加之每一細分市場的潛力巨大，網易重回巔峰，并長期保持在互聯網舞臺的中央，或許也指日可待。

總結

以上是生活随笔為你收集整理的香港二次上市倒计时：网易和京东同在本周四寻求上市聆讯的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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