繼渾水揭露瑞幸造假后，頂尖投行成為拼多多財報注水的“吹哨人”，引發(fā)市場激烈反應。

在前日股價跌去5個點后，昨日拼多多再跌了7個點，兩日跌下來拼多多美股市值已經(jīng)蒸發(fā)超十分之一。

拼多多新一季財報發(fā)出后，摩根大通第一時間給投資者拉響了“減持”警報，指出拼多多數(shù)據(jù)注水嫌疑。摩根大通在給投資者的研報中明確建議“減持”拼多多，同時將拼多多未來12個月目標股價調(diào)整為25美元，相對拼多多現(xiàn)股價直接腰斬還有余。

摩根大通指出，拼多多這輪股價主要由短期GMV增長帶來，但這個數(shù)據(jù)有注水嫌疑。摩根大通表示，考慮到疫情影響，相信存在大量未完成/退貨訂單被計入統(tǒng)計，這意味著財報中看似漂亮的99%的GMV增速不能反映實際成交情況。

來源：截圖

“關于這個公司如何實現(xiàn)目前的增長，我們?nèi)杂猩钌畹囊蓱]”，摩根大通建議投資者持續(xù)保持觀望。

摩根大通的警報引起市場強烈反應。5月26日美股開盤大漲600點，中概股普遍上漲，而拼多多則一路逆市大跌，跌幅一度近8%，至收盤時跌逾5%。5月27日，拼多多繼續(xù)暴跌，最低價一度跌破60美元，收盤跌逾7%。

兩天之內(nèi)，拼多多市值蒸發(fā)超700億人民幣。

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無獨有偶，在摩根大通之外，多家頂尖投行都對拼多多的財報水分提出質(zhì)疑并下調(diào)評級。

巴克萊指出，拼多多的GMV中存在未剔除訂單的水分，根據(jù)拼多多財報增長數(shù)據(jù)推算出的一季度包裹量數(shù)據(jù)過高，難以和一季度實際情況匹配。高盛將評級下調(diào)至中性，杰富瑞則將拼多多評級下調(diào)至持有。

總結

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