文|AI財經社 馮圓圓

編輯|鹿鳴

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6月23日晚，瑞幸咖啡發布公告表示，由于未能提交2019財年的年報，公司于6月17日收到納斯達克發出的第二份退市通知。據瑞幸咖啡表示，公司一直在努力探索盡快提交年度報告的可能方法。不過，由于新冠肺炎疫情導致的財務報表編制流程延遲，以及先前披露的內部調查懸而未決，公司無法提交年度報告。

退市漩渦源自2020年4月2日晚間，瑞幸咖啡自曝董事會成立的特別調查委員會發現，公司首席運營官（COO）劉劍財務造假，從2019年第二季度到2019年第四季度與虛假交易相關的總銷售金額約為22億元。

瑞幸咖啡再收到退市通知

在納斯達克，證券交易的退市程序采用聆訊制，上市公司退市的過程短則一個月，長則7個月。

從流程上，納斯達克在要求一家上市公司退市時，首先會由其審查部門確認該公司不符合繼續掛牌的條件，在通知該公司原因的同時向該公司發出退市決定書。

如果上市公司服從該決定，退市決定立即生效；如果上市公司不接受該決定，可以在規定期限內向聽證委員會上訴。此外，如果上市公司對聽證委員會的決定不服，可以繼續上訴。

值得注意的是，上市公司自收到退市決定書起，需要在45-180天內提交整改計劃以符合掛牌條件；如仍未能達到掛牌標準，納斯達克將立即停牌該股票，除非該企業決定進行上訴。

這也并不是瑞幸咖啡第一次收到納斯達克的退市通知。

5月19日晚間，瑞幸咖啡發布公告，稱公司于5月15日收到納斯達克交易所的退市通知，在收到納斯達克退市通知后的瑞幸咖啡亦開啟了“糾錯模式”。

5月21日晚間，瑞幸咖啡發布公告宣布，終止了錢治亞和劉劍的首席執行官和首席運營官職務，任命當時的公司董事、高級副總裁郭謹一為公司代理首席執行官。

據報道，在過往的幾個月內，瑞幸咖啡開始在北京市場收縮門店。而瑞幸咖啡相關負責人表示，受疫情等相關因素的影響，瑞幸咖啡確實在進行正常的門店優化，對個別效益不好或客戶覆蓋重合的門店進行“關停并轉”，同時持續新開門店，這也是公司門店戰略調整的方向。

此外，自5月15日收到納斯達克退市通知后，瑞幸咖啡表示計劃就此舉行聽證會，在聽證會結果出爐前，將繼續在納斯達克上市。

瑞幸咖啡存在絕地存生的可能性嗎？

值得注意的是，第一份退市通知后的聽證會還未舉行，瑞幸咖啡卻又再度收到納斯達克退市通知。

對于瑞幸咖啡能否通過聽證會逃過退市，業界有觀點認為，瑞幸咖啡靠聽證會推翻納斯達克的退市決定有一定難度。此次納斯達克的決定有兩個依據，一是根據瑞幸咖啡在4月2日披露的虛假交易引發了公眾利益問題，二是針對虛假交易的相關商業模式，該公司過去未能公開披露重大的信息。就目前來看，瑞幸咖啡的虛假交易本身存在，而這一點較難推翻。

事實上，財務造假在美國證券市場上歷來是受到最嚴厲監管的違法行為。財務造假作為典型的證券欺詐行為，直接違反了美國證券法，相關違法者將會受到美國證券交易委員會的行政處罰。

在美國證券市場歷史中，最為知名且規模最大的財務造假事件，便是美國安然公司被曝財務造假事件。

美國安然公司曾經是叱咤風云的“能源帝國”，1985年由兩家天然氣公司合并而成，在短短16年內一路飛騰，2000年總收入高達1000億美元，名列《財富》雜志“美國500強”中的第七。

2001年10月，安然公司的財務造假浮出水面，美國證監會隨即介入調查。隨著調查的深入，安然公司承認了其從1997年以來虛報利潤6億美元，并隱瞞了24億美元的到期債務。

調查結束后，美國證監會和司法機構給予安然公司最嚴厲的懲罰，安然公司及其相關的中介機構都遭到了滅頂之災。

資料顯示，安然公司被美國證監會罰款5億美元，股票停止交易，公司隨即宣告破產；此外，公司CEO杰弗里·斯基林被判24年徒刑并罰款4500萬美元，而創始人肯尼思·萊雖因訴訟期間去世被撤銷了刑事指控，但仍被追討了1200萬美元罰款。

在這起造假案件中，中介機構亦遭到了美國證監會的處罰。安然公司財務造假案件使得有著89年歷史，并列全球五大會計師事務所的安達信從此退出世界舞臺。自此，跨國性質的五大會計師事務所變成了如今的“四大”。

此外，花旗集團、摩根大通、美洲銀行因涉嫌財務欺詐被判有罪，向安然公司的破產受害者分別支付了20億、22億和6900萬美元的賠償罰款。

瑞幸咖啡要擔什么樣的責？

在美國，證券虛假陳述導致的被罰沒資金不是上交國庫，而是歸入一個公平基金，可用于向投資者分配。而股民們則可以通過民事訴訟來索賠。

此外，在經濟觀察報的采訪中，中國政法大學教授李曙光曾表示，如果瑞幸咖啡確定存在虛假陳述和欺詐投資者的行為，在美國將面臨集體訴訟，目前有媒體報道美國已有多家律所對瑞幸咖啡提起訴訟，控告瑞幸作出虛假和誤導性陳述，違背了美國證券法規定，目前該訴訟已經在法院立案。如果瑞幸敗訴，其可能面臨巨額的訴訟賠償以及監管處罰，最終結果應等候司法裁定。

前車之鑒，此前安然公司的投資者通過集體訴訟獲得了71.4億美元的賠償金。然而，瑞幸咖啡作為虛假陳述的直接發出者，雖然是擔負第一責任，但瑞幸咖啡的財務狀況是否能擔負起巨額訴訟賠償值得擔憂。

據東方財富數據顯示，瑞幸咖啡2018財年雖然實現營業收入8.407億元人民幣，但是其凈利潤卻虧損高達人民幣16.19億元。

此外，4月3日，中國證監會發布聲明稱，高度關注瑞幸咖啡財務造假事件，對此行為表示強烈的譴責。不管在何地上市，上市公司都應當嚴格遵守相關市場的法律和規則，真實準確完整地履行信息披露義務。中國證監會將按照國際證券監管合作的有關安排，依法對相關情況進行核查，堅決打擊證券欺詐行為，切實保護投資者權益。

總結

以上是生活随笔為你收集整理的瑞幸还有生路吗？靠听证翻身很难 曾有公司被罚到破产的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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