圖片來源@視覺中國

　　文丨富途證券，作者丨天成 henry

　　今天，有兩只股票走勢南轅北轍：

　　1、騰訊王者歸來，股價上漲3%，創新高 474.2 港元

　　2、微盟遭遇「滑鐵盧」，股價大跌近 12%

　　并且連帶一眾 SaaS 概念股大幅下跌。

　　事情起因是，近日微信開始內測「微信小商店」，并向部分用戶發出了內測邀請。

　　微信小商店是小程序團隊打造的 SaaS 建店工具，幫助商家快速生成小程序，目前已上線功能包括：

　　1、基礎的開店及運營能力，包括商品管理、店鋪運營、直播管理、資金管理等。

　　2、用戶端更完善的購物體驗能力，包括商品詳情頁、貨架工具、直播插件等。

　　微信推出「微信小商店」功能，可直播和賣貨。開通小店后，用戶可以直接在這個小程序里進行直播和賣貨。

　　1、快速高效開店；

　　2、0 元開店，免平臺服務費；

　　3、自帶直播能力；

　　4、支持企業/個體戶，還支持個人

　　如此誘人的介紹，自然，資本市場開始擔心其他第三方微商城服務商如有贊、微盟的未來了，畢竟它們依托的是微信這個大流量平臺，能干的過微信的親兒子「微信小商店」嗎？

　　市場的擔憂不無道理：

　　1）對騰訊來說，市場普遍看好。這次小商店的推出基于幾個背景

　　一是小程序直播自疫情以來不斷加速，甚至成為騰訊財報中的亮點（2019 年騰訊小程序形成 8000 億 GMV，相比拼多多 2019 年 GMV 為 1 萬億）。

　　二是微信近期在公號上改版非常頻繁，很多從業者猜測微信或希望繼續打通公號和小程序、帶貨之間的障礙，讓這個目前微信最成功的生態中所積累下的海量用戶，為小程序直播帶貨輸送注意力和流量。

　　三是隨著直播電商的興起，電商內容化和內容電商化大勢所趨，其中高轉化率的直播電商被寄予厚望，平臺資源不斷傾斜。電商側，淘寶直播 2019 年 GMV 破 2500 億，拼多多和京東等平臺紛紛入局。內容側，以抖音、快手為核心的平臺從過去的導流、廣告模式逐漸向自建電商閉環過渡。傳統貨架式電商被內容電商切割市場份額。

　　數據來源：艾媒數據中心

　　騰訊自然不干錯過這樣一波浪潮，小商店的推出彌補了騰訊的電商短板，是騰訊電商服務能力的重大升級，在加上騰訊小鵝拼拼對標拼多多，嘗試拼團電商，QQ 內測 QQ 惠購、直播購物、QQ 群櫥窗，探索社交+直播電商，騰訊的電商項目風生水起，海通國際調高騰訊目標價至 580 港元。

　　2）對微盟和有贊來說，如何做到差異化競爭是關鍵

　　微盟和有贊為何大跌？

　　在于微信小商店對微盟集團和有贊的影響。

　　有人一針見血的指出：微信小程序建站這個行業有門檻嗎？建站本身是沒有門檻的，騰訊云 Marketplace 上的小程序 SaaS 小公司一大堆，支付、物流、拼團、分銷等常見營銷功能應有盡有，因為服務器是搭在騰訊云上的，對云服務穩定性自己也可以有個判斷；如果自己對這一塊比較熟練，不需要人教，2000 左右一年就可以搞定了；

　　新三板掛牌的公司凡科股份(OC832828)，美股上市公司愛點擊(ICLK)，差不多就是這個價格；如果想要人教，就多花一點錢，基本五六千一年也能搞定；微盟的 SaaS 差不多平均客單價就是六千左右。客單價 6000 左右的 SaaS 服務，還要鋪大量的直營、經銷的銷售團隊，前景如何大家可以自行判斷~

　　現在騰訊直接給了個王炸，打算推出一個傻瓜版的微信小商店；小程序建站本身是沒有門檻的，中小企業缺的是客源，缺的是營銷能力；目前來看微盟、有贊這種建站工具，對幫助中小企業商家獲取流量方面，似乎沒有什么幫助；有贊 2020 年一季度的廣告代理收入降了 80%，微盟集團還相對好一些，本身就是做廣告代理出身的，之后應當在營銷拓展方面繼續發力，把 SaaS 業務、廣告及營銷業務更好地結合。

　　當然，身處 SAAS 這個優質賽道上，微盟是不是就此沒有機會了？

　　不全然，微盟應該做好差異化，建立自己的核心競爭力。

　　騰訊的目的是連接一切，做大生態，微盟要做的就是一定要做到生態中不可替代的角色，比如：

　　1、深度化

　　騰訊的底層還是云服務，通過支付，廣告來變現，微盟的定位一定要有一些深度數據的服務，做好服務就是生態中的一個比較好的服務與廣告分銷角色。

　　2、品牌化

　　微信小商店是使得原來有微信生態流量的流量主（比如公眾號）、一些小商家（其實本來就有微店平臺）實現了電商帶貨的能力。而微盟和有贊要實現大品牌商家（私域流量）的專業化電商平臺，重在和公司內部 ERP 系統的打通。

　　3、重度化

　　騰訊是搞連接，搞基礎建設的，那么微盟要在微信生態中活下來，不僅要做好售前，部署，售后等服務，一些物流的苦逼活也需要完善，成為騰訊不可或缺的生態合作伙伴，才能一起做大蛋糕。

　　小結

　　SAAS 概念股今天的下跌有 2 個原因：

　　1、短期漲幅太大；

　　2、騰訊推出免費的微信小商店

　　然而，SAAS 賽道是一個具有長長的坡和厚厚的雪的賽道，在國外誕生了 salesforce 這樣的 1700 億美元市值的巨頭，目前國內處于集中度提高的過程，長期來看，只要深耕，也一定會誕生千億級的優質公司。

　　對此，有贊老板講得形象。

　　所以，皇帝和鐵匠到底能不能和諧相處呢？

　　不急，讓子彈先飛一會。

　　風險提示：上文所示之作者或者嘉賓的觀點，都有其特定立場，投資決策需建立在獨立思考之上。富途將竭力但卻不能保證以上內容之準確和可靠，亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害。

總結

以上是生活随笔為你收集整理的腾讯新高，微盟暴跌，皇帝和铁匠的故事才刚刚开始的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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