文/大摩財(cái)經(jīng)

　　來(lái)源：大摩財(cái)經(jīng)（ID：damofinance）

　　周鴻祎曾經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有名的“狠人”和“斗士”，但在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代落伍之后，他的核心公司三六零（601360.SH）陷入業(yè)務(wù)老化的困局。不過(guò)，隨著科技巨頭紛紛入局金融，周鴻祎意外掀開了另一張底牌。

　　最近，周鴻祎的金融布局有加速之勢(shì)：三六零要入主金城銀行，又通過(guò)魯大師（3601.HK）又收購(gòu)一家香港小券商。

　　魯大師全稱 360 魯大師控股，脫胎于三六零早年收購(gòu)的一個(gè)硬件測(cè)評(píng)工具，幾年前獨(dú)立后轉(zhuǎn)型二手手機(jī)銷售，依靠大股東三六零的關(guān)聯(lián)交易“輸血”，魯大師在去年成功上市。目前，三六零持有魯大師 30.76% 股權(quán)，為第一大股東，不過(guò)三六零充分授權(quán)管理層，已將股東權(quán)利委托給魯大師創(chuàng)始人、董事局主席、第二大股東田野。

　　6 月 25 日，魯大師宣布以 1450 萬(wàn)收購(gòu)一家香港小券商萬(wàn)隆證券。萬(wàn)隆證券注冊(cè)成立不過(guò)四年，持有1/4/9 類牌照，此前由一位名為趙萍的人士擁有。香港的這類中小券商多達(dá) 600 家，大多數(shù)業(yè)務(wù)量很少。幾年前，一家小券商出售價(jià)格可能高達(dá) 3000 萬(wàn)港元，但去年已跌至千萬(wàn)。

　　魯大師稱，收購(gòu)萬(wàn)隆證券可以讓魯大師拓展線上互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)，并為其客戶群提供一站式金融科技平臺(tái)服務(wù)。值得一提的是，魯大師早在上市之前就有進(jìn)軍金融的意向，但此時(shí)拿下這張香港券商牌照，不得不讓人聯(lián)想到三六零最近的金融布局。

　　三六零從去年開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型政企安全，但核心收入依賴傳統(tǒng) PC 流量廣告變現(xiàn)，且業(yè)績(jī)已基本觸頂。然而，周鴻祎控制的另一家上市公司 360 金融（QFIN）業(yè)績(jī)卻蒸蒸日上。

　　三六零的落伍，主要原因是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代沒(méi)有及時(shí)轉(zhuǎn)型，周鴻祎雖然一度雄心勃勃切入手機(jī)硬件行業(yè)，但慘遭失敗。這導(dǎo)致三六零的產(chǎn)品嚴(yán)重老化：去年，傳統(tǒng) PC 端流量帶來(lái)的廣告收入仍然占到 75%，且無(wú)論是收入規(guī)模還是毛利率均已開始下降。

　　2019 年，三六零實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 128.41 億，同比降 2.19%——2017 年和 2018 年，三六零的營(yíng)收增速分別為 23.56% 和 7.28%。2019 年，三六零的凈利因轉(zhuǎn)讓奇安信股權(quán)實(shí)現(xiàn) 30 億投資收益，同比大增 59.8% 至 59.5 億，扣除這部分非經(jīng)常損益后，三六零去年凈利 35.3 億，同比僅增 3.1%。

　　為了尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，周鴻祎不惜與昔日三六零總裁齊向東“決裂”，去年撕毀雙方當(dāng)初的約定后，切入政企安全市場(chǎng)。不過(guò)，即使是齊向東創(chuàng)辦的奇安信，至今也仍未盈利，2016 年至 2019 年，奇安信凈利潤(rùn)分別為-1.15 億、-7.02 億、-9.53 億、-5.53 億，合計(jì)虧損 23.22 億。

　　所以，三六零的股價(jià)從回歸A股后一直下跌，最近一年多一直陷入低迷，目前市值僅 1300 億左右。

　　從賺錢能力上，周鴻祎的另一家公司 360 金融已經(jīng)比三六零不遑多讓。

　　360 金融脫胎于三六零旗下的 360 金服，2018 年分拆后獨(dú)立上市，周鴻祎為第一大股東和實(shí)際控制人。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019 年，360 金融的營(yíng)收大增 97% 至 92 億，凈利增長(zhǎng) 110% 至 25 億。

　　周鴻祎的金融野心

　　2015 年至 2016 年，對(duì)于周鴻祎及他創(chuàng)辦的三六零而言，是極為關(guān)鍵的時(shí)間。彼時(shí)，奇虎三六零從美股私有化退市，拆分出企業(yè)安全業(yè)務(wù)（奇安信）獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，由搭檔齊向東負(fù)責(zé)；同時(shí)，曾揚(yáng)言“不會(huì)涉足金融業(yè)務(wù)”的周鴻祎正式涉足金融，并將金融業(yè)務(wù)規(guī)劃為其未來(lái)方向。

　　周鴻祎初涉金融業(yè)務(wù)，正撞上互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)口。2016 年，360 通過(guò)參股互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)（西咸新區(qū)）交易中心，獲金交所牌照，并孵化了 360 金融。業(yè)務(wù)發(fā)展初期，360 金融業(yè)務(wù)的用戶來(lái)源主要依托 360 集團(tuán)旗下的瀏覽器、殺毒軟件等，后者至今仍是重要導(dǎo)流渠道。

　　360 金融旗下產(chǎn)品包括 360 借條、360 小微貸和 360 分期等。依托 360 的流量，分拆上市后，360 金融業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)。今年一季度，行業(yè)普遍虧損的情況下，360 金融實(shí)現(xiàn)收入 28.85 億，凈利 1.8 億。截至一季末， 360 金融注冊(cè)用戶 1.42 億，授信用戶超 2600 萬(wàn)。

　　不過(guò)，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管日益收緊的大背景下，360 金融的助貸業(yè)務(wù)長(zhǎng)期看存在牌照風(fēng)險(xiǎn)。就在前不久，三六零公告稱，擬斥資 12.81 億收購(gòu)金城銀行原五名股東共計(jì) 30% 股權(quán)。

　　金城銀行成立于 2015 年，是銀監(jiān)會(huì)獲準(zhǔn)籌備的全國(guó)首批五家民營(yíng)銀行試點(diǎn)之一，也是天津首家民營(yíng)銀行。截止 2019 年底，金城銀行凈資產(chǎn) 34.8 億，評(píng)估價(jià)值為 40.6 億，三六零此次收購(gòu)將溢價(jià) 16.9%。

　　三六零表示，入股天津金城銀行，有利于三六零實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)科技與金融產(chǎn)業(yè)的深度融合、協(xié)調(diào)發(fā)展。雙方將以金融科技創(chuàng)新和互聯(lián)網(wǎng)普惠金融為重點(diǎn)，進(jìn)行戰(zhàn)略合作，同時(shí)三六零將其海量的用戶資源及豐富的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場(chǎng)景，助力金城銀行提升用戶規(guī)模及小微服務(wù)能力，打造聚焦個(gè)人消費(fèi)者和小微企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)普惠銀行。

　　收購(gòu)?fù)瓿珊螅銓榻鸪倾y行第一大股東，后者將是第三家由互聯(lián)網(wǎng)公司擔(dān)任大股東的銀行，前兩家分別為騰訊控制的微眾銀行和阿里系螞蟻金服旗下的網(wǎng)商銀行。

　　而在接連拿下金城銀行、萬(wàn)隆券商牌照后，周鴻祎的金融版圖至此已包括消費(fèi)金融、基金銷售、網(wǎng)絡(luò)小貸、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、金交所、銀行及證券公司。

　　需要注意的是，金城銀行因公司治理等問(wèn)題經(jīng)營(yíng)情況較差。因其早期發(fā)展定位“公存公貸”（只對(duì)法人不對(duì)個(gè)人），在此基礎(chǔ)上聚焦細(xì)分市場(chǎng)、民營(yíng)小微和普惠金融三大客戶群體，在民營(yíng)銀行大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)格局下，金城銀行的零售基礎(chǔ)薄弱，盈利能力承壓。

　　2019 年金城銀行營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為 7.4 億、1.7 億，同比增長(zhǎng) 30.3%、11.95%。資產(chǎn)質(zhì)量方面，2019 年金城銀行不良率增長(zhǎng)了 0.3% 至 1.12%，撥備覆蓋率從 2018 年的 191.65 下降至 2019 年的 152.4%。截至 3 月 31 日，金城銀行總資產(chǎn) 311.4 億，凈資產(chǎn) 34.9 億。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的周鸿祎的金融梦 三六零的新“解药”？的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問(wèn)題。

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